会议信息 - 股东大会于2025年9月10日在上海浦东新区召开[3] - 出席会议股东和代理人422人，持有表决权股份总数783,081,828股，占比77.3195%[3] 议案表决 - 《华勤技术股份有限公司章程》同意票数764,549,389，比例97.6333%[6] - 《华勤技术股份有限公司董事会议事规则》同意票数764,193,801，比例97.5879%[8] - 《董事离职管理制度》同意票数764,196,001，比例97.5882%[8] - 《独立董事工作制度》同意票数764,197,001，比例97.5883%[9] - 《对外投资管理制度》同意票数764,544,389，比例97.6327%[10] - 《董事和高级管理人员薪酬管理制度》同意票数782,770,348，比例99.9602%[12] - 《关于公司发行境外上市股份（H股）并在香港联合交易所上市的议案》同意票数782,879,248，比例99.9741%[14] - 《关于公司发行境外上市股份（H股）并在香港联合交易所上市方案的议案 - 上市地点》同意票数782,918,648，比例99.9791%[14] - 议案4.03发行及上市时间，A股同意票数782,870,548，占比99.9730%[15] - 议案4.04发行方式，A股同意票数782,875,948，占比99.9737%[15] - 议案4.05发行规模，A股同意票数782,873,048，占比99.9733%[16] - 议案5公司转为境外募集股份并上市，A股同意票数782,867,348，占比99.9726%[18] - 议案6授权董事会办理H股发行上市事宜，A股同意票数782,870,748，占比99.9730%[19] - 议案7H股募集资金使用计划，A股同意票数782,865,048，占比99.9723%[19] - 议案8H股发行前滚存利润分配方案，A股同意票数782,905,548，占比99.9774%[19] - 议案11.01《华勤技术股份有限公司章程（草案）》，A股同意票数782,862,148，占比99.9719%[21] - 议案12.01《独立董事工作制度（草案）》，A股同意票数782,876,248，占比99.9737%[23] - 议案12.03《关联（连）交易管理制度（草案）》，A股同意票数782,874,048，占比99.9734%[23] - 《关于确定公司董事角色的议案》A股同意票数782,734,808，比例99.9556%[24] - 《关于投保董事、高级管理人员及相关人员责任保险和招股说明书责任保险的议案》A股同意票数33,315,801，比例92.7019%[24] - 《关于部分募投项目结项并将节余募集资金永久补充流动资金的议案》A股同意票数782,879,048，比例99.9741%[25] - 《关于公司发行境外上市股份（H股）并在香港联合交易所有限公司上市的议案》5%以下股东同意票数84,761,900，比例99.7615%[25] - 《关于公司转为境外募集股份并上市的股份有限公司的议案》5%以下股东同意票数84,750,000，比例99.7475%[26] - 《关于提请股东大会授权董事会及其授权人士全权办理公司发行H股股票并上市相关事宜的议案》5%以下股东同意票数84,753,400，比例99.7515%[26] - 《关于公司公开发行H股股票募集资金使用计划的议案》5%以下股东同意票数84,747,700，比例99.7448%[26] - 《关于公司公开发行H股股票前滚存利润分配方案的议案》5%以下股东同意票数84,788,200，比例99.7925%[26] - 《关于公司公开发行H股股票并于香港联合交易所有限公司主板上市决议有效期的议案》5%以下股东同意票数84,748,700，比例99.7460%[26] 表决结果 - 议案1、议案3 - 议案9、议案11均获出席股东大会股东所持表决权三分之二以上表决通过[27]

本激励计划批准及实施情况 - 2023年12月12日公司董事会及监事会审议通过2023年限制性股票激励计划草案及考核管理办法 [1] - 2024年1月5日股东大会正式批准激励计划及相关授权议案 [2] - 2024年1月8日调整激励计划事项并向激励对象首次授予限制性股票 [3] - 2024年7月12日授予预留部分限制性股票 [3] - 2025年4月23日审议首次授予部分第一个解除限售期条件成就议案 [4] - 2025年8月22日审议预留授予部分第一个解除限售期条件成就议案 [4] 预留授予部分解除限售详情 - 预留授予登记完成日为2024年8月20日 第一个限售期于2025年8月20日届满 [4] - 29名激励对象满足解除限售条件 占总数31人中的93.5% [5] - 可解除限售股票数量187,881股 占公司总股本0.0185% [6] - 解除限售股份上市流通日期为2025年9月12日 [6] 董事及高管持股转让限制 - 董事及高管任职期间每年转让股份不得超过持股总数25% [6] - 离职后半年内不得转让所持公司股份 [6] - 买入后6个月内卖出或卖出后6个月内买入的收益归公司所有 [6] - 股份转让需符合最新法律法规及公司章程规定 [7][8] 法律意见与股本结构 - 律师事务所认为解除限售已取得必要批准并满足激励计划条件 [8] - 股本结构变动以中国结算上海分公司最终出具数据为准 [8]

股票解除限售 - 本次可解除限售股票数量187,881股，占公司总股本0.0185%[2] - 本次股票上市流通总数187,881股，上市日期2025年9月12日[2] - 激励计划预留授予登记完成于2024年8月20日，第一个限售期2025年8月20日届满[7] - 激励计划预留授予部分第一个解除限售期可解除限售人数29人[10] - 副总经理廖浩然和汪启军本次可解除限售均为1.9396万股，比例50.00%[10] - 中高层管理人员及核心骨干人员（27人）本次可解除限售14.9089万股，比例47.84%[10] - 29人合计本次可解除限售18.7881万股，比例48.27%[10] - 变动前有限售条件的流通股444,323,651股，变动后为444,135,770股；变动前无限售条件的流通股571,430,929股，变动后为571,618,810股[13] 业绩数据 - 以2023年营业收入为基数，2024年营业收入增长率为28.76%[8] - 以2023年净利润为基数，2024年净利润增长率为8.10%[8] 激励计划相关 - 2023年12月12日，公司相关会议审议通过激励计划草案等议案[2] - 2024年1月5日，2024年第一次临时股东大会审议通过激励计划相关议案[3] - 2025年8月22日，公司相关会议审议通过预留授予部分第一个解除限售期解除限售条件成就的议案[2][6] - 本次激励计划仍在职的31名激励对象中，25名2024年个人绩效考核评级为"S"或"A"，当期个人层面解除限售比例为100%[8] - 4名激励对象2024年个人绩效考核评级为"C"，当期个人层面解除限售比例为50%[8] - 本激励计划目前在职激励对象31人，29人满足本期解除限售条件[9] 其他规定 - 激励对象为公司董事、高级管理人员，任职期间每年转让股份不得超过其所持有公司股份总数的25%[12] - 激励对象为公司董事、高级管理人员，将其持有的公司股票在买入后6个月内卖出或卖出后6个月内又买入，所得收益归公司所有[12] - 北京市中伦律师事务所认为公司本次解除限售已取得现阶段必要批准和授权，满足解除限售条件[14]

**华勤技术 (603296.SS) 亚洲领袖会议2025纪要关键要点** **涉及的行业或公司** * 公司为华勤技术 (603296.SS) 一家消费电子和服务器ODM企业[1] * 行业涉及数据中心（AI服务器、通用服务器、交换机）、智能手机ODM、PC ODM、汽车电子和AIoT[1][2][6] **核心观点与论据** **数据中心业务前景强劲** * 管理层对数据中心业务持积极态度并将持续投资AI服务器产品的规格升级研发[1] * 公司看到中国市场AI基础设施需求增长并凭借其在AI基础设施制造积累的经验及服务中国主要云服务提供商CSP的成功记录有望维持市场领先地位[2] * 研发投资将专注于多芯片平台AI服务器及配备液冷解决方案和垂直供电系统的AI服务器[2] * 预计该业务收入占比将从2024年的21%大幅提升至2028E的56%成为未来几年关键驱动力[2] * 驱动因素包括多元产品线（AI服务器、通用服务器、交换机）以及强大的研发能力以满足主要CSP技术需求的持续规格升级[2] **传统业务（PC与智能手机ODM）保持稳定增长** * 管理层对传统业务持积极态度原因包括公司在智能手机ODM业务中稳定的市场份额和不断上升的渗透率[1][3] * 进入新的全球层级消费电子客户的PC供应链为未来几年带来潜在市场份额增长[3][6] * 该业务仍是公司增长的关键驱动力之一得益于其在消费电子ODM业务积累的经验、业务规模扩大支持OPM改善以及与全球层级消费电子品牌建立的合作伙伴关系[6] **资本支出与费用展望支持增长** * 2024年资本支出同比增长41%至21亿元人民币管理层预计2025年资本支出将增加并在未来几年保持较高水平以支持来自消费电子、数据中心业务、汽车电子和AIoT等的订单增长[7] * 尽管预计2025年研发投资金额将上升但管理层预计长期来看总体费用率将因收入规模扩大而下降[7] * 公司实行严格的成本控制和高运营效率[1][7] **财务预测与估值** * 预计公司2025-28E盈利复合年增长率CAGR为27%达到83亿元人民币[1] * 关键驱动因素为数据中心和消费电子ODM业务汽车电子和AIoT业务可能带来潜在上行空间[1] * 基于23.9倍2026E目标市盈率得出12个月目标价124人民币较当前股价88人民币有40.9%上行空间[8][9] * 2025E/2026E/2027E预计每股收益EPS分别为3.99元/5.19元/6.56元人民币[9] **关键风险** * 中国AI服务器上线速度慢于预期[8] * 生产地点多元化进程慢于预期[8] * 价格竞争比预期更激烈[8] **其他重要内容** * 公司市值约为894亿元人民币（125亿美元）[9] * 企业价值约为968亿元人民币（136亿美元）[9] * 公司被列入高盛亚太确信名单APAC Conviction List[9] * 高盛在過去12個月內與華勤技術有投資銀行業務關係並在未來3個月內預計尋求或獲得相關報酬[18]

财务表现 - 2025年上半年收入增长113% 归母利润增长46% [2] - 智能手机 个人电脑 数据业务 其他业务各占主营收入四分之一左右 [2] - 前五大客户整体收入占比50%左右 前三大客户中单个客户占比百分之十几 [2] 业务结构 - 形成智能手机 个人电脑 数据业务 其他业务四大板块均衡结构 [2] - 产品品类及客户结构持续多元 抗风险能力强 [2] - 海外产能占比10%-15% 已形成China+VMI全球制造布局 [4] 智能手机业务 - 2025年全年智能手机出货量预计同比增长接近30% [2] - ODM出货量未来有望达到每年2亿多部量级 [3] - 持续为集团贡献规模 利润和现金流 是核心基石类业务 [3] 个人电脑业务 - 2025年笔电预计出货量1800万台 [3] - 个人电脑整体收入预计保持20%以上增长 [3] - 北美大客户笔电项目2025年下半年量产 2026年开始规模贡献 [4] 数据业务 - 通过通用服务器 AI服务器 网络交换机全栈产品组合保持核心供应商地位 [2] - 受益于行业内算力需求快速增长 将继续实现高速增长 [2] 增长动力 - 智能手机增长来自ODM渗透率提升和头部玩家份额集中 [3] - 笔电增长来自老客户份额提升 新客户上量 PC+生态产品增量 [2][3] - 穿戴类产品因白牌向品牌转化保持高速增长 [2] 竞争优势 - 笔电业务2024年全球份额不到10% 2025年将继续提升 [4] - 具备技术创新 产品设计 开发效率 一体化制造等核心优势 [3] - 拥有越南 墨西哥 印度三大海外制造基地满足全球交付需求 [4]

核心观点 - 海南华效创业投资合伙企业通过被动稀释及主动减持 持股比例从5%以上降至4.9999% 不再属于5%以上重要股东 [8][11][12] 权益变动主体 - 信息披露义务人为海南华效创业投资合伙企业 注册资本3.77亿元人民币 注册地位于海南省海口市保税区 [4][5] - 企业类型为有限合伙企业 执行事务合伙人为邓治国 经营范围包括创业投资和以自有资金从事投资活动 [4][5] - 除华勤技术外 未在境内外其他上市公司持有5%以上股份 [5] 权益变动目的 - 减持系基于自身资金需求及安排 [6] - 根据2025年7月26日披露的减持计划 拟在15个交易日后的3个月内通过集中竞价和大宗交易减持不超过692.2万股 占总股本比例不超过0.68% [7] - 除该计划外 未来12个月内暂无其他增持或减持计划 [7] 权益变动方式 - 变动包含被动稀释和主动减持：2024年2月限制性股票激励授予导致持股从5.2058%稀释至5.1946% [9][10] - 2024年6月差异化分红转增（每10股转增4股）使总股本增加 持股比例被动增至5.1979% [10] - 2024年8月预留授予限制性股票再度稀释至5.1958% [10] - 2025年6月回购注销限制性股票使持股比例被动增至5.1965% [10] - 2025年8月28日至9月5日通过集中竞价主动减持199.63万股 最终持股比例降至4.9999% [11] 持股状态 - 所持股份均为无限售条件流通股 无质押或冻结等权利限制 [13] - 权益变动前持股比例按首发股本7.24亿股计算 变动后按10.16亿股计算 [12] - 过去六个月内无其他通过证券交易所买卖股票的行为 [14]

权益变动性质 - 海南华效创业投资合伙企业(有限合伙)作为信息披露义务人，持股比例从5.2058%减少至4.9999%，触及5%披露阈值 [1][6][9] - 权益变动性质为减少，变动后持股比例低于5% [1][9] 权益变动方式 - 变动方式包括限制性股票激励计划导致被动稀释、2023年度差异化分红转增及限制性股票回购注销导致被动增加，以及通过集中竞价交易主动减持 [5][6][9] - 通过集中竞价交易减持1,996,300股 [6] 持股变动详情 - 变动前持有37,702,840股，占总股本5.2058% [6][9] - 变动后持有50,787,776股，占总股本4.9999% [6][9] - 持股比例减少0.2059%，但实际持股数量因资本公积转增增加 [6][9] 未来持股计划 - 根据2025年7月26日公告，计划在公告披露后15个交易日的3个月内减持不超过6,922,002股，占总股本比例不超过0.68% [4] - 除上述计划外，暂不存在其他12个月内增减持计划 [4] 股份权利状态 - 所持股份均为无限售条件流通股，无质押、冻结等权利限制 [7] 交易历史 - 截至报告签署日前六个月内，无通过证券交易所买卖上市公司股票的行为 [7]

公司信息 - 上市公司为华勤技术股份有限公司，代码603296[33] - 信息披露义务人为海南华效创业投资合伙企业(有限合伙)[33] 股权结构 - 海南华效注册资本37702.84万元，邓治国、顾典晟等认缴出资[10] - 截至报告签署日，海南华效在华勤技术持股4.9999%[12] 股本与持股变动 - 2024 - 2025年公司总股本多次变动致海南华效持股比例变化[18][19] - 2025年8 - 9月海南华效减持1996300股，持股降至4.9999%[19] - 本次权益变动后海南华效持股增加、比例降0.2059%[33] 其他 - 披露义务人此前6个月未在二级市场买卖股票[34] - 披露义务人承诺报告书无虚假记载并担责[30]

股价表现及资金流向 - 9月5日盘中股价85.52元/股 较前上涨2.08% 总市值868.67亿元 成交额4.24亿元 换手率0.88% [1] - 主力资金净流入795.12万元 特大单买入2214.26万元(占比5.22%) 卖出2480.21万元(占比5.85%) 大单买入7989.72万元(占比18.85%) 卖出6928.65万元(占比16.35%) [1] - 今年以来股价累计上涨22.08% 近5日下跌13.05% 近20日上涨7.83% 近60日上涨24.52% [1] - 年内1次登上龙虎榜 最近为4月16日 龙虎榜净买入-1.22亿元 买入总计3.15亿元(占比21.06%) 卖出总计4.36亿元(占比29.21%) [1] 公司基本面 - 2025年上半年营业收入839.39亿元 同比增长113.06% 归母净利润18.89亿元 同比增长46.30% [2] - 主营业务收入构成：高性能计算60.32% 智能终端31.93% AIOT及其他3.95% 汽车及工业产品1.24% 其他2.56% [1] - A股上市后累计派现17.81亿元 [3] - 香港中央结算有限公司为第十大流通股东 持股1242.90万股 较上期增加159.50万股 [3] 股东结构 - 截至6月30日股东户数4.31万户 较上期增加3.71% 人均流通股13257股 较上期减少3.41% [2] 行业属性 - 所属申万行业：电子-消费电子-消费电子零部件及组装 [2] - 概念板块涵盖：星闪概念 智能眼镜 荣耀概念 智能家居 智能座舱等 [2] 公司概况 - 成立于2005年8月29日 2023年8月8日上市 总部位于上海市浦东新区绿科路699号华勤全球研发中心 [1] - 主营业务为智能硬件产品的研发设计、生产制造和运营服务 [1]

股价表现 - 9月4日股价下跌5.01%至84.73元/股 成交额7.95亿元 换手率1.60% 总市值860.65亿元 [1] - 连续3天累计下跌9.3% [1] 公司业务构成 - 高性能计算业务占比60.32% 智能终端占比31.93% AIOT及其他占比3.95% 汽车及工业产品占比1.24% [1] - 公司主营智能硬件产品的研发设计、生产制造和运营服务 [1] 基金持仓情况 - 中金消费升级股票A(001193)二季度持有5.37万股 占基金净值比例3.22% 为第九大重仓股 [2] - 该基金当日浮亏约24万元 三日累计浮亏49.14万元 [2] - 基金规模1.35亿元 今年以来收益17.17% 近一年收益30.76% [2] 基金经理信息 - 基金经理高大亮任职1年272天 管理规模1.35亿元 [3] - 任职期间最佳基金回报13.8% 最差回报0.02% [3]