股价表现与资金流向 - 截至2025年7月29日收盘，格尔软件报收于16.56元，下跌1.6%，换手率3.81%，成交量8.82万手，成交金额1.46亿元 [1] - 主力资金净流出2110.56万元，占比成交额14.49%，其中超大单净流出788.60万元、占成交额5.42%，大单净流出1321.97万元、占成交额9.08% [1] - 中单净流出175.77万元、占成交额1.21%，小单净流入1934.79万元、占成交额13.29% [1] 财务业绩 - 2025年一季报显示，公司营业总收入4566.76万元、同比减少5.92%，归属净利润5020.39万元，同比增长2.52% [1] - 扣非净利润5193.86万元，同比增长6.82% [1] - 流动比率6.049、速动比率5.497、资产负债率14.58% [1] 公司基本信息 - 格尔软件股份有限公司成立于1998年，位于上海市，是一家以从事研究和试验发展为主的企业 [1] - 企业注册资本23605.0695万人民币，实缴资本3566.6667万人民币 [1] - 公司法定代表人为杨文山 [1] 商业活动与知识产权 - 公司共对外投资了17家企业，参与招投标项目492次 [2] - 知识产权方面有商标信息24条，专利信息121条，拥有行政许可8个 [2]

业绩情况 - 2024年营业收入52928.07万元，净利润3847.46万元，业绩考核未达标[7] - 第一个解除限售期业绩考核目标为2024年营收或净利润增长率不低于10%[6] 回购注销 - 公司对190万股限制性股票以5.4元/股进行回购注销[3] - 涉及激励对象52人，预计2025年8月1日完成注销[7][8] - 回购注销前有限售条件流通股475万股，变动后为285万股[10] - 回购注销前股份合计236049995股，变动后为234149995股[10] 流程进展 - 2025年4、5月分别召开董事会、监事会及股东大会审议通过回购议案[4] - 已履行通知债权人程序，未接到申报债权及担保要求[5] - 上海汉盛律师事务所认为回购注销符合相关规定[12]

业绩数据 - 2024年营业收入52,928.07万元，剔除费用后净利润3,847.46万元[7] - 2024年营收或净利润较2023年增长率目标不低于10.00%[6] 股票回购 - 拟回购注销1,900,000股限制性股票，授予价5.4元/股[3] - 涉及52人，完成后剩余2,850,000股[7] - 预计2025年8月1日完成注销[3] 股份变动 - 回购后限售股从4,750,000股减至2,850,000股[10] - 公司股份从236,049,995股减至234,149,995股[10] 程序合规 - 2025年4、5月通过回购议案[4] - 履行债权人通知程序，无申报债权[5] - 律师认为回购事项合规[12]

业绩情况 - 2024年公司营业收入为52928.07万元，剔除影响后净利润为3847.46万元[10] - 2024年营收或净利润增长率未达不低于10%目标，业绩考核不达标[9][10] 回购注销 - 2025年4 - 5月相关会议审议通过回购注销议案[7][8] - 本次回购注销限制性股票1900000股，价格5.4元/股[11][12] - 回购注销资金源于公司自有资金，已获必要批准授权[13][14][15]

公司调研情况 - 知名私募瞰道资产近期调研了格尔软件 通过电话会议形式参与 [1] - 格尔软件2025年半年度业绩预告显示业绩同比下滑 主要受市场竞争加剧 客户预算收紧或采购延迟等因素影响 [1] - 公司计划通过加强市场拓展 优化内部管理和加强回款管理来改善业绩 [1] 行业发展趋势 - 密码产业重视程度高 抗量子密码技术和国产密码在新场景的应用将成为行业新的增长动力 [1] - 格尔软件产品线已初步具备抗量子能力 与行业同步推进标准制定和试点应用 [1] 公司技术布局 - 公司在稳定币领域尚无完整落地项目 但已开展相关深度研究 认为密码技术在金融系统安全中有较多应用场景 [1] - 近期公告的收购深圳微品致远事项尚未完全落地 旨在结合格尔安全底座向数据安全和AI安全市场拓展 [1] - 计划利用微品致远团队在中兴通讯积累的经验助力格尔业务出海 [1] 机构背景 - 上海瞰道资产管理有限公司参与本次调研 [1] - 上海益菁汇资产管理有限公司成立于2014年10月 专注于资本市场服务 [2] - 益菁汇2014年底取得私募证券基金管理人资格 业务涵盖资产证券化 大宗交易 财务顾问等 [2]

并购重组公告汇总 - 本周共有16家A股上市公司披露并购重组最新进展公告 [1] - 涉及行业包括生态环保、黄金矿业、医药、食品、科技、软件等多元化领域 [1][3] 重点交易案例 汇绿生态 - 拟收购武汉钧恒49%股权 股票将于7月28日复牌 [1][3] 西部黄金 - 拟以16.55亿元收购新疆美盛100%股权 [3] 国创高新 - 拟2.25亿元收购宁波国沛100%股权 [3] 上海医药 - 拟收购上实东滩持有的财务公司10%股权 [3] 恒瑞医药 - 拟4001.44万元收购成都盛迪医药1.4587%股权 [3] 安琪酵母 - 拟5.06亿元收购最通糖业55%股权 [3] 歌尔股份 - 拟约104亿港元收购米亚精密科技有限公司及昌宏实业有限 [3] 泰坦科技 - 拟约5585万元收购ASL 100%股权 [3] 华钰矿业 - 拟3亿元收购亚太矿业11%股权 [3] 格尔软件 - 拟收购微品致远51%以上股权 标的公司拥有智能体编排平台 [3] ST西发 - 拟现金收购嘉士伯持有的拉萨啤酒50%股权 预计构成重大资产重组 [3] 北鼎股份 - 拟1.56亿元收购中山科瑞100%股权 [3] 其他交易 - 元力股份拟购买同晟股份100%股权 股票复牌 [3] - 锦龙股份拟购买智算公司深圳本贸29.32%股权 [3] - 天润工业拟1.35亿元收购山东阿尔泰100%股权 [3] - 汉仪股份拟1.02亿元获得上海皮东文化传媒39%股权 [3]

产品技术进展 - 公司产品线已初步具备抗量子能力，可支持国际标准及自研标准 [1] - 密码技术可应用于链下锚定、链上审计、跨境隐私保护、反洗钱认证、嵌入式智能化认证等场景 [1] 业务合作与试点 - 已与银河证券在业务系统中布局抗量子能力相关技术 [1] - 在金融、军工、政府等强需求行业开展试点 [1] 新兴领域研究 - 公司在稳定币领域尚无完整落地项目，但已开展相关深度研究 [1] - 金融系统安全及稳定币系统安全被视为重要未来市场方向 [1]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：密码行业、金融行业、军工行业、政务和党政行业、医疗和教育行业 - **公司**：格尔软件、深圳微品质远（威品致远） 核心观点和论据 格尔软件业绩情况 - 2025 年上半年业绩预报相比同行不理想，受大环境和销售动员考核推迟影响，与 2024 年同期相比有所下降，但今年预计落地订单 6 - 7 亿元，同比增长，对全年业绩持中性偏乐观态度[2][3] - 2025 年上半年新签订单量较去年同期增加 10% - 20%，全年订单量预期乐观，但整体业绩不会大幅增长[20] 各行业表现 - **政务和党政端**：表现较好，公司选择好区域拓展项目，党政端需求略好于去年，有更多项目立项预算[2][3][20] - **金融端**：银行表现优于证券，金融行业对抗量子技术需求旺盛，愿意采用新技术，部分定制化投入大的金融机构愿意直接上马抗量子解决方案[2][3][11][12] - **军工领域**：相比去年同期大幅下降，拖累公司业绩，军工领域对抗量子技术有强烈需求[2][3] - **医疗和教育行业**：上半年略有复苏迹象，与上海各地三甲医院项目交流和落地进展顺利[3] 公司发展方向 - 弱化密码单一标签，向数据、AI 和物联网方向扩展，包括数据中台、AI 应用安全、物联网场景突破，并研究密码产品轻量化[2][5] - 研究将密码技术嵌入 CPU，产品原型已存在，但需大量测试、检验及标准制定工作[5][6] - 研究下一代 PKI 产品，包含抗量子技术，提前布局应对量子计算风险[7][8] 密码行业前景 - 行业确定性强，涉及国家安全，市场潜力巨大，新兴应用对密码产品提出轻量化、界面友好等新挑战[2][6] - 至少未来 10 - 20 年内，特别是在物联网高度发展背景下，密码技术将有巨大应用场景[6] 抗量子技术情况 - 格尔软件从两年前推动第一个国家标准立项，预计 2025 年报批，国家密码局也在全球征集抗量子密码算法意见，预计今年有正式稿并开始全球征集[9] - 目前格尔软件具备抗量子能力，包括国际标准和国内自研标准，但未正式推出市场，可试点或作为国密产品第二道防线使用[9] - 金融行业对抗量子技术需求最为旺盛，关键信息领域如军工、政府、国家电网等也有强烈需求，政策出台将推动快速落地和扩展[11] 稳定币领域 - 格尔软件在稳定币领域进行大量研究，认为未来十年内是重要方向，密码技术在监管、审计、隐私保护等方面有应用场景，公司正寻找基础客户并开发技术[3][13] 并购情况 - 并购深圳微品质远（威品致远），看重其数据中台能力和与运营商、制造业的业务关系，有助于拓展 AI 客户，摆脱单一安全标签，实现产业结合[3][13] - 威品致远 2024 年收入约 5 亿元，利润近 4,000 万元，略高于预期，增强公司未来发展潜力[3][17] - 并购后合并报表，威品致远需具备持续稳定利润，初期不过多干涉其经营，逐步在产品、解决方案和客户端方面融合，技术端保留各自基因，业务端和营销端更大程度融合[16] 其他重要但可能被忽略的内容 - 专项国债对政府网络安全开支有一定拉动作用，但效果不明显，财政紧张状况未完全缓解，项目预算有所增加[20] - 当前研制的两个抗量子密码标准预计 2025 年底前出结果，可能是过渡标准，短期内不会强制性大规模替换，标准出台后大量客户会主动升级[21] - 标准落地后，大部分替换是自愿行为，强制性政策需等最终标准出台后才可能实施[22] - 公司未来会继续布局，并购逻辑从产业出发，关注与现有核心业务相关联的新兴领域，未来不排除用股份方式收购[18][19]

品大事 - 贵州茅台拟与控股股东共同出资10亿元成立研究院公司，其中公司出资4.9亿元（49%股权），茅台集团出资5.1亿元（51%股权）[3] - 歌尔股份拟以约104亿港元（约95亿元人民币）收购香港联丰旗下精密金属结构件公司100%股权，以增强业务协同[4][5] - 浙富控股全资子公司具备大中型水轮发电机组研发制造能力，涉及雅鲁藏布江下游水电工程相关业务[6] - 格尔软件拟收购微品致远51%以上股权，后者为国内领先的数智化转型服务商[7] - 四川成渝预中标G5京昆高速成都至雅安段扩容工程，项目总投资285.48亿元，公司拟出资49.02亿元（占资本金85%）[8] - 四川路桥下属企业参股投资G5京昆高速扩容工程，持股4%需投入2.307亿元资本金[9][10] - 孚能科技获广汽集团电池组箱总成定点，年内开始供货SPS磷酸铁锂电池[14] - 中国核电拟投资10亿元参股聚变公司（持股6.65%），布局核聚变能源领域[15] - 湖南裕能拟在马来西亚投资9.5亿元建设年产9万吨锂电池正极材料项目[16] - 华谊兄弟参与投资影片《长安的荔枝》上映5天票房2.8亿元，公司营收45.5万-59万元[17] - 天润工业拟1.35亿元收购山东阿尔泰100%股权，增强汽车轻量化零部件能力[18] - 中微半导筹划发行H股并在港交所上市[19] - 珂玛科技拟1.02亿元收购苏州铠欣半导体73%股权，拓展碳化硅陶瓷材料业务[24] 观业绩 - 安孚科技上半年净利润1.07亿元，同比增长14.38%，营收24.28亿元[26] - 杰普特预计上半年净利润8600万-1亿元，同比增长57.03%-82.6%，营收8.4亿-9.2亿元[27][28] - 微电生理预计上半年净利润3000万-3500万元，同比增长76.34%-105.73%[29] - 江铃汽车上半年净利润7.33亿元，同比下降18.17%[30] 签大单 - 中曼石油签署阿尔及利亚ZerafaII天然气区块勘探开发合同，公司占90%权益，预测储量1092.57亿方[31] 增减持 - 贵州燃气股东东嘉投资、贵阳工投拟合计减持不超过6%股份[32] - 欧林生物控股股东拟减持不超过3%股份[35] - 广联达控股股东及部分董事拟合计减持不超过2.08%股份[36] - 运机集团股东博宏丝绸拟减持不超过3%股份[37] - 三德科技实控人一致行动人等拟合计减持不超过2%股份[38] - 华新环保股东上海科惠拟减持不超过1.58%股份[39] - 伟思医疗股东志达创投拟减持不超过3%股份[41] 再融资 - 广电计量拟定增募资不超过13亿元，用于航空装备测试平台等项目[42]

核聚变能源投资 - 中国核电拟投资10亿元参股中国聚变能源有限公司 交易后持股6.65% [2] - 浙能电力拟投资7.51亿元参股中国聚变能源有限公司5%股权 [2] - 中核集团联合六方共同向聚变公司投资约114.92亿元 交易后中核集团持股50.35% [2] - 聚变公司采用磁约束托卡马克技术路线 规划先导实验堆、示范堆、商用堆三步走发展路径 [2] 企业战略投资与收购 - 歌尔股份拟以约104亿港元收购米亚精密及昌宏实业100%股权 标的公司专注精密结构件领域 [4] - 贵州茅台出资4.9亿元参与成立科技研究院 持股49% [4] - 广合科技拟投资3000万元设立创投基金 重点投向人形机器人及AI相关领域 [18] - 格尔软件拟收购微品致远51%以上股权 标的公司拥有智能体编排平台及数据智能解决方案 [9] 重大项目中标 - 中国电建子公司中标54.39亿元安徽绩溪抽水蓄能电站EPC总承包项目 工期1889日历天 [19] - 中国电建联合体中标57.52亿元太阳沟抽水蓄能电站EPC项目 施工总工期69个月 [19] 股权变动与控制权变更 - 中晟高科控股股东拟变更为福州千景 转让22.35%股份 [7] - 金智科技控股股东变更为南京智迪 协议转让16.01%股份 [16] - 利欧股份筹划香港H股上市 以深化全球化战略布局 [8] 经营业绩表现 - 安孚科技上半年净利润1.07亿元 同比增长14.38% 营业总收入24.28亿元 [19] 股东减持动态 - 伟思医疗股东志达创投拟减持不超过3%股份 [12] - 三德科技股东及高管计划合计减持不超过2%股份 [14] - 祥明智能控股股东及一致行动人拟减持不超过3%股份 [15] - 四方新材董事及高管已完成减持17万股 占总股本约0.14% [13] 资产处置与投资 - 广晟有色子公司拟挂牌转让珠江稀土3%股权 挂牌价不低于597.64万元 [17] 业务资质澄清 - 华建集团声明暂未承接雅鲁藏布江下游水电工程项目 [5] - 筑博设计明确不具备水电站设计资质和能力 [6] - 金盾股份表示雅鲁藏布江项目招投标流程尚未启动 [6] - 江南化工称参与雅鲁藏布江项目存在不确定性 [10] 技术研发投入 - 广电计量拟定增募资不超过13亿元 用于人工智能芯片测试平台及卫星互联网质量保障项目 [11] 管理层变动 - 国光电气董事兼总经理李泞被实施留置 董事长代行职责 [3]