股票交易异常波动情况 - 公司股票在2025年9月2日至9月4日连续3个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20% [1] - 2025年9月4日当日股价出现较大振幅 [3] - 该波动情形符合上海证券交易所规定的股票交易异常波动标准 [1] 公司经营状况核实 - 目前生产经营活动正常 市场环境和行业政策未发生重大调整 [2] - 生产成本和销售情况未出现大幅波动 内部生产经营秩序正常 [2] - 相关订单合同正常履行 未发生重大变化 [2] - 自披露2024年年报、2025年一季报和半年报以来 定点的车型项目和重要客户保持稳定 [2] - 未签订新的对经营业绩产生重大影响的重大合同 [2] 重大事项排查 - 经自查并书面询证控股股东及实际控制人 确认不存在应披露而未披露的重大信息 [1][2] - 不存在重大资产重组、股份发行、上市公司收购、债务重组等重大事项 [2] - 不存在业务重组、资产剥离、资产注入或股份回购等计划 [2] - 未涉及股权激励、破产重整、重大业务合作或引进战略投资者等事宜 [2] 市场传闻与交易行为核查 - 未发现对公司股票交易价格产生影响的媒体报道或市场传闻 [2] - 公司未涉及市场热点概念 [1][2] - 控股股东、实际控制人及董监高在异常波动期间不存在买卖公司股票的情况 [2] - 未发现其他可能对股价产生较大影响的重大事件 [2] 信息披露声明 - 公司前期披露的信息不存在需要补充或更正之处 [4] - 董事会确认没有任何应披露而未披露的事项或相关筹划商谈 [3][4] - 公司信息以上海证券交易所网站和指定信息披露媒体公告为准 [3]

核心观点 - 公司2025H1营收同比增长21%至74.59亿元 核心客户加速放量推动增长[3][10] - 通过收购安徽瑞琪70%股权切入座椅领域 完善内饰平台化供应体系[5][6][21] - 全球化产能布局持续推进 海外投资覆盖北美、欧洲及东南亚市场[8][30][32][33] 财务表现 - 2025H1营收74.59亿元（同比+21.01%） 归母净利润4.2亿元（同比+2.80%）[3][10] - 2025Q2单季度营收39.40亿元（同比+26%） 净利润2.09亿元（同比+1.19%）[3][10] - 2025Q2毛利率16.84%（同比-3.02pct 环比-2.66pct）受主机厂价格战影响[14] - 期间费用率优化 销售/管理/研发/财务费用率分别同比-1.00/0.74/0.59/-1.71pct[14] 客户与市场 - 核心客户2025Q2销量表现分化：吉利同比+47% 奇瑞同比+12% 理想同比+2%[3][10] - 特斯拉中国销量下滑 但公司通过配套北美及欧洲市场获得增量[3][10] - 乘用车仪表板总成市占率从2020年5.6%提升至2024年23.7%[26] - 商用车仪表板总成市占率约30% 稳居细分领域龙头[26] 产品与业务布局 - 收购安徽瑞琪70%股权 获取整椅生产能力及奇瑞等客户资源[5][6][21] - 乘用车内饰单车价值超万元 商用车内饰单车价值约4500元[6][22] - 外饰产品（保险杠/前端模块等）单车价值约2700元[6][22] - 座椅产品单车价值增量可达2000-4000元至上万元[6] 产能与全球化 - 国内拥有19个生产基地 覆盖常州、宁波、合肥等主机厂集群区域[30][32] - 在建产能包括：210万套仪表板总成、95万套门内护板、90万套座椅背板[8][32] - 海外投资布局：墨西哥（9500万美元）、斯洛伐克（6500万欧元+4500万欧元增资）、美国（5000万美元）、德国（3600万欧元）[8][32][33] - 斯洛伐克工厂于2025年初投产 墨西哥工厂计划2024年12月投产[32][33] 历史增长与战略 - 2013-2024年营收复合增速30.7% 超越乘用车行业增速25pct[27] - 客户结构从自主品牌（奇瑞/吉利）扩展至合资品牌（大众/福特）及国际电动车企[27] - 产品从商用车仪表板扩展至乘用车内饰、外饰及座椅 形成平台化供应体系[22][26][27]

股票交易异常波动 - 公司股票在2025年9月2日至2025年9月4日连续3个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20% [1] - 该情形属于股票交易异常波动 [1] 公司自查及经营状况 - 经自查并书面询证控股股东及实际控制人 截至公告披露日不存在应披露而未披露的重大信息 [1] - 公司生产经营活动正常 市场环境及行业政策未发生重大调整 [1] - 生产成本和销售等情况未出现大幅波动 内部生产经营秩序正常 [1] - 相关订单合同正常履行 [1]

公司股份质押变动 - 实际控制人唐志华解除质押公司股份1800万股 [1] - 质押解除手续于2025年9月3日完成 [1] - 质权方为云南国际信托有限公司 [1]

股价情况 - 公司股票2025年9月2 - 4日连续3日收盘涨幅偏离值累计超20%，属异常波动[4][5][11] - 2025年9月4日当日振幅10.18%，近期股价波动大[11] 经营信息 - 公司生产经营正常，市场环境和行业政策未重大调整，订单正常履行[6][7] - 截至公告披露日，无影响股价异常波动重大事项及未披露信息[8] - 异常波动期间控股股东无买卖公司股票情况，未发现重大事件[10]

股东持股 - 唐志华持股5400.746万股，占比11.08%[3][6] - 新泉投资持股12715.3572万股，占比26.09%[6] - 唐美华持股905.372万股，占比1.86%[6] 股份质押 - 2025年9月3日唐志华解除质押1800万股，占其所持33.33%[3] - 三位股东解除质押后累计质押1060万股，占总股本2.18%[6] 其他 - 公告2025年9月4日发布[9] - 公司将关注股份质解押及质押风险并披露[7]

股价表现 - 9月4日股价上涨5%至58.80元/股 成交额16.59亿元 换手率6.05% 总市值286.53亿元 [1] - 连续4天上涨 区间累计涨幅13.98% [1] 基金持仓情况 - 诺德新能源汽车A基金二季度重仓2.4万股 占基金净值比例4.4% 位列第三大重仓股 [2] - 该基金当日浮盈约6.72万元 4日累计浮盈16.49万元 [2] - 基金规模1211.35万元 今年以来收益35.25% 近一年收益58.02% 成立以来收益30.87% [2] 公司基本信息 - 江苏新泉汽车饰件股份有限公司 位于江苏省常州市 主营业务为汽车饰件整体解决方案 [1] - 公司成立于2001年4月28日 于2017年3月17日上市 [1] 基金经理信息 - 基金经理王恒楠累计任职时间6年289天 管理基金总规模2.2亿元 [2] - 任职期间最佳基金回报46.39% 最差基金回报-35.81% [2]

投资评级 - 维持"优于大市"评级 [4][6][34] 核心观点 - 公司处于十年内第三轮高速增长期 增速超越行业整体 核心受益于下游客户销量及在客户内配套份额提升 [9] - 客户结构持续拓展 全球产能陆续释放 核心产品竞争力强悍 [4][34] - 主机厂价格战内卷加剧 公司毛利率短期承压 降本增效加速 期间费用率持续下降 [2][12] 财务表现 - 2025H1营收74.59亿元 同比上升21.01% 归母净利润4.2亿元 同比上升2.80% [2][9] - 2025Q2营收39.40亿元 同比增长26% 归母净利润2.09亿元 同比增长1.19% [2][9] - 2025Q2毛利率16.84% 同比-3.02pct 环比-2.66pct [2][12] - 销售/管理/研发/财务费用率分别0.63%/5.10%/4.31%/-0.08% 同比-1.00/0.74/0.59/-1.71pct [2][12] - 预测2025-2027年归母净利润11.57/15.38/19.6亿元（原25/26年为13.64/17.46/20.50亿元） [4][34] 业务发展 - 收购安徽瑞琪70%股权 加速奇瑞等自主客户整椅拓展 [3][19] - 乘用车内饰单车价值约6500元 商用车内饰单车价值约4500元 仪表板总成国内市占率达23% [3] - 扩展保险杠总成等外饰产品 单车价值约2700元 拓展座椅产品 单车价值增量有望从2000元-4000元-上万元水平提升 [3][23] - 核心客户2025Q2销量同比增长：吉利47% 奇瑞12% 理想2% 特斯拉中国销量略有下滑但配套北美及欧洲市场获持续增量 [2][9] 产能与全球化 - 在建产能预计新增210万套仪表板总成 95万套门内护板 90万套座椅背板等产能配套 [3][27] - 斯洛伐克投资6500万欧元设立子公司 25年初建成投产 [3] - 美国投资5000万美元 德国投资3600万欧 斯洛伐克增资4500万欧元设立子公司 [3] - 德国慕尼黑和拜仁州因戈尔施塔特市设立子公司开拓欧洲市场 [3] - 墨西哥生产基地扩建项目投资9500万美元 预计2024年12月投产80万套仪表板总成 40万套座椅背板 [32]

核心观点 - 公司2025年上半年营收同比增长21.01%至74.59亿元，归母净利润同比增长2.80%至4.22亿元，但Q2单季度归母净利润环比下降2.02%至2.09亿元，业绩低于预期 [3][4] - 毛利率短期承压，Q2单季度毛利率环比下降2.66个百分点至16.84%，主要受下游客户降价影响 [4] - 公司通过新产品拓展和全球化战略加速成长，深度绑定吉利、奇瑞、国际知名电动车企和理想等优质客户，单车配套价值量有望持续提升 [5][6] - 盈利预测调整，2025-2027年归母净利润预测调整为10.88亿元、13.50亿元、16.63亿元，对应市盈率分别为22.37倍、18.03倍、14.63倍，维持"买入"评级 [7] 财务表现 - 2025Q2单季度营业收入39.40亿元，同比增长26.41%，环比增长11.97% [3][4] - 2025Q2单季度归母净利润2.09亿元，同比增长1.19%，环比下降2.02%，归母净利率5.30%，同比下降1.32个百分点，环比下降0.76个百分点 [3][4] - 2025Q2单季度期间费用率9.98%，环比下降2.67个百分点，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为0.62%/5.10%/4.33%/-0.07% [4] - 2025年上半年营业收入74.59亿元，同比增长21.01%，归母净利润4.22亿元，同比增长2.80% [3] 下游客户表现 - 特斯拉2025Q2全球交付38.41万辆，环比增长14.32% [4] - 吉利汽车2025Q2批发70.39万辆，环比基本持平 [4] - 奇瑞汽车2025Q2批发61.38万辆，环比微增2.28% [4] - 理想汽车2025Q2批发11.11万辆，环比增长19.59% [4] 业务进展与战略 - 公司仪表板、门板等产品在成本控制和服务响应方面具有明显竞争优势 [5][6] - 深度绑定吉利、奇瑞、国际知名电动车企和理想等优质客户，产品市场份额持续提升 [6] - 基于核心工艺能力布局新工艺，拓展外饰件及座椅等新产品品类，单车配套价值量有望持续提升 [6] - 全球化战略加速，在墨西哥、斯洛伐克、德国和美国等地陆续布局，有望成为全球化的汽车饰件龙头 [6] 盈利预测与估值 - 2025年归母净利润预测调整为10.88亿元（前值13.37亿元），对应EPS 2.23元 [7] - 2026年归母净利润预测调整为13.50亿元（前值17.25亿元），对应EPS 2.77元 [7] - 2027年归母净利润预测调整为16.63亿元（前值21.02亿元），对应EPS 3.41元 [7] - 2025-2027年市盈率分别为22.37倍、18.03倍、14.63倍 [7]

板块表现 - 汽车零部件板块当日下跌1.62% [1] - 上证指数下跌1.16%报收3813.56点 深证成指下跌0.65%报收12472.0点 [1] 个股涨跌 - 春兴精工上涨10.10%报收5.56元 成交量35.77万手 [1] - 华纬科技上涨10.01%报收27.15元 成交量22.17万手 [1] - 天普股份上涨10.00%报收62.81元 成交量6627手 [1] - 天铭科技上涨5.23%报收23.32元 成交量10.45万手 [1] - 华域汽车上涨4.58%报收20.80元 成交量52.31万手 成交额10.82亿元 [1] - 浙江仙通上涨4.15%报收17.33元 成交量31.22万手 成交额5.39亿元 [1] - 均胜电子上涨4.13%报收21.91元 成交量99.28万手 成交额21.94亿元 [1] - 浙江荣泰上涨4.07%报收89.78元 成交量37.96万手 成交额35.41亿元 [1] - 宁波华翔上涨3.67%报收30.48元 成交量66.38万手 成交额19.91亿元 [1] - 登云股份上涨3.48%报收22.60元 成交量14.97万手 成交额3.39亿元 [1] 资金流向 - 板块主力资金净流出52.04亿元 [2] - 板块游资资金净流入10.69亿元 [2] - 板块散户资金净流入41.35亿元 [2] - 新泉股份主力净流入2.36亿元占比10.42% [2] - 福耀玻璃主力净流入1.63亿元占比8.35% [2] - 威孚高科主力净流入1.40亿元占比13.41% [2] - 春兴精工主力净流入9214.81万元占比46.33% [2] - 华纬科技主力净流入8741.54万元占比15.31% [2] - 伯特利主力净流入8406.02万元占比14.81% [2]