旅游行业表现 - 旅游股普遍走弱 大连圣亚、岭南控股、张家界跌停 [1] - 天府文旅、长白山、曲江文旅、西安旅游等跌幅超过5% [1]

旅游及酒店板块市场表现 - A股旅游及酒店板块整体走低，多只个股出现大幅下跌 [1] - 大连圣亚、岭南控股股价跌停，张家界、长白山、曲江文旅、西安旅游等跌幅超过5% [1]

文章核心观点 2024年农夫山泉虽受网络攻击影响包装饮用水市占率下滑，但营收和净利润仍有微增，公司通过产品调整、产能布局、研发创新和数字化转型等举措提升竞争力，对2025年发展有信心 [1][2][3] 业绩表现 - 2024财年营收428.96亿元，同比增长0.5%；净利润121.23亿元，同比增长0.4%；基本每股收益1.078元；拟每股派现0.76元，合计分红85.47亿元 [1] - 包装饮用水产品收益全年下滑21.3%，但仍居行业首位 [1] - 包装饮用水收入159.52亿元，占营收总比重37.2%；茶饮料产品收入167.45亿元，占营收比重39%；功能饮料收入49.32亿元，占营收比重11.5%；果汁饮料产品营收40.85亿元，占营收比重9.5%；其他产品收入11.82亿元，占营收比重2.8% [1] 产品与市场 - 重新推出纯净水产品，让消费者感知纯净水和天然水差异，纯净水不含矿物元素口感更佳，天然水含天然矿物元素适宜长期饮用 [2] - 2024年包装饮用水产品市场占用率经历三个月持续下滑后，仍稳居中国包装饮用水市场占有率第一 [1] 产能布局 - 在全国布局12个主要水源地，位于浙江千岛湖、吉林长白山、四川峨眉山等地 [2] - 2023 - 2024年有多项投资项目，包括西藏林芝拟投资2亿元、云南轿子雪山项目预估总投资10亿元、建德扩建产能总投资额50亿元、都江堰青城山生产基地总投资13.5亿元、黄山水源地预计产值15亿元、海口生产项目计划总投资15亿元 [2] 研发创新 - 在农业合作领域持续深耕，2023年在江西赣南完成脐橙无毒苗研发，2024年开始推广，预计2025年可提供无毒接穗 [2] 经营举措 - 通过赋码技术实现全链路销售、库存和货龄管理，提升库存周转和货龄新鲜度，增强品牌竞争力 [3] - 2024年引入人工智能AI技术，为业务提供数据驱动的决策支持，实现生产供应链数智化高效运作，提升客户体验，提高订单满足率，降低综合运营成本 [3] 未来展望 - 2024年网络舆情影响品牌形象和包装饮用水销售，但凭借综合实力和坚持正道，有信心应对2025年机遇和挑战 [3]

文章核心观点 政策利好和消费活力提升有望提振春夏季旅游市场，消费者游玩诉求释放助力旅游经济加速增长 [3] 旅游及酒店板块表现 - 3月24日旅游及酒店板块表现活跃，张家界、峨眉山A、大连圣亚、天府文旅涨停，长白山涨逾6%，九华旅游、西安旅游、凯撒旅业等跟涨 [1] - 张家界涨幅+10.04%，峨眉山A涨幅+10.01%，大连圣亚涨幅+9.99%，天府文旅涨幅+9.94%，长白山涨幅+6.35%，西安旅游涨幅+4.49%，祥源文旅涨幅+4.35%，中科云网涨幅+3.82%，九华旅游涨幅+2.89%，西安饮食涨幅+2.87% [2] 清明假期旅游趋势 - 清明小长假火车票陆续开售，多家在线旅游平台发布旅行趋势，春日带动出游热情 [3] - 清明出游以短途为主，京津冀、江浙沪、成渝、两湖、粤港澳2小时高铁圈内旅客流动频繁，也有不少旅客选择“快闪”出境游 [3] 政策利好 - 广东省印发措施推动旅游业高质量发展，提升城市旅游能级，支持广州、深圳建设世界级旅游城市，建设知名旅游城市 [3] - 优化城市旅游空间和产品布局，完善旅游线路，规划建设微循环休闲设施，加强旅游休闲街区建设，实施文化和旅游产业赋能城市更新行动 [3] - 以首店首发经济效应培育消费增长点，提升商圈品质，推动商务旅游发展，培育文商旅体融合消费业态 [3]

纪要涉及的行业 人工智能AI行业、中国经济相关行业（包含房地产等） 纪要提到的核心观点和论据 人工智能AI行业 - **产业链结构**：上游是电力及人工智能所需硬件（算力硬件、GPU、服务器等）[3]；中游是加工工艺，类似工业体系中的高炉，需投喂大数据进行预训练和修正，产出半成品（数据运算和推理能力）[4][5][6]；下游是应用端，应用场景会细分[6] - **模型和算法**：在产业链中相当于加工工艺、生产工艺，可降本增效，其估值来自能带来的利润，迭代周期快，竞争效率不断提高且螺旋式循环进化，不存在绝对领先[7][8][10][11] - **产业链利润归属**：最终利润将归属于上游，即掌控算力成本、服务器、GPU的一方，下游准入门槛低，竞争优势不明显，难以获得利润，呈现赢家通吃逻辑[13][14][15] - **产业周期问题**：人工智能会快速压缩原有产业周期逻辑，导致估值不稳定，最终可能出现大幅度杀估值出清，然后收并购形成综合性平台[17] 中国经济相关行业 - **经济增长趋势**：中信证券认为轻装再上阵或是本轮经济政策核心思路，有望推动经济在2025年呈现U型增长[19] - **结构性政策**：多数券商机构认为2025年政策关键主题之一是提振内需、稳定物价，如天风证券认为消费在政策支持下对冲关税冲击，物价下行压力缓解；中金公司指出经济有望走向半通胀，减轻债务负担、财政直达民生是提振内需两大抓手[19] - **不确定因素**：特朗普的高关税政策是2025年中国经济较大不确定因素，华泰证券预测若情况恶化，稳增长政策或在4月政治局会议后加码[19] - **房地产市场**：2025年房地产有望迎来最后磨底阶段，华创证券认为政策控量保价；海通证券指出在积极政策支持下，销售和投资或逐步探底回升[20] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 人工智能产业链图表在1月底文字版内容已分享[3] - 解读君频道完整版未删减视频首发于YouTube油管平台，视频文字稿件和精选文章解读在腿特x同名账号[2][20] - 打算配置比特币可注册okoe和币安交易所，新人注册赠送美金[2][21] - 阿里巴巴系长桥证券开户后能协助免费在网上办海外银行卡[2][22]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：旅游行业 - 公司：长白山旅游相关公司 纪要提到的核心观点和论据 2024年公司情况总结 - 客流量突破340万人次，标志着长白山旅游进入新阶段，由单一避暑旺季向避暑与冰雪双旺季转变，客流分布向两侧延展 [2] - 虽有7天景区关闭影响约20万客流量，但8月核心旺季客流仍有28%增幅，11、12月客流增幅达24%，为冰雪旅游振兴奠定基础 [3] 2025年公司情况及目标 - 1月客流27.23万人，同比增长18.36%；春节8天客流7.26万人，扣除关闭一天影响后涨幅与1月相近；2月客流增速有所放缓，但仍保持不错态势 [4][5] - 地方政府设定2025年景区接待客流目标为400万，公司正对照目标分解季度客流增速，推动业务扩容增长，如提升运力保障、升级维护景区基础设施 [7][8] 客源分析 - 客源省份分布有变化，东北三省仍为主要客源地，但占比下降近6个百分点，山东、广东、江浙等省份占比不断提升，海外市场韩国籍游客占比从2023年的4.14%提升到2024年的7.1% [10][11] - 年龄分布上，18 - 50岁客流占比超60%且略有增加，18岁以下占比从2023年的8.87%提升到2024年的10.61%，51 - 60岁占比下降，60岁以上占比略有上升 [12][13] - 性别比例上，女性游客占比从2023年的43.33%增长到2024年的57.4%；团队占比从2023年的30.67%提升到2024年的33.85%，冬季冰雪游团队占比高于暑期 [14][16] 客单价情况 - 景区内交通客车价格由政府定价，变化不大；公司拓展景区外业务如网约车、包车等，但在无新增业务情况下，客单价增长空间有限，可通过投放包车业务、推动酒店和交通板块扩容发展带动客单价提升 [17][18][19] 项目调整与规划 - 调整重生预案，减少温泉部落二期建设资金和补充流动资金，根据公司资金缺口和现金流情况下调融资额度 [20][21] - 温泉部落二期项目2024年6月续工，完成地下一层和地上两层混凝土结构施工，设计定位低于一期，增加娱乐、儿童游乐和美食档口等设施，总体床位超1000张，打造小型度假区 [22][23][24] 文旅融合尝试 - 开发美人松集市，引入约15家非遗项目和手工匠人，打造文旅融合消费场景，处于初期阶段，需长期培育 [25] - 2025年参与《盗墓笔记》第二个十年纪念活动组织保障，期望与该IP深度合作 [26][27] 管理团队变动 - 去年底管理团队变动，景区运营副总因年龄原因更换，核心人员变化不大，对公司经营战略和发展节奏影响较小，未来可能充实更多年轻力量 [27][28] 沈白高铁开通影响 - 预计今年十一前开通，将加强长白山与华北地区联系，带来更多客流，推动长白山四季游发展，使周末出行成为可能 [29][32] - 敦白高铁2024年12月末带来约120万客流，对长白山客流产生积极影响，预计沈白高铁开通后趋势更明显 [30] 景区设施投入 - 2025年启动北坡天池长廊项目，预计明年或后年投入使用，推动北坡景区接待能力提升10%以上 [35] - 西坡暑期客流预计提升到单日13000人，技术设施较充足；南坡技术设施投入不用太大；要推动三坡客流合理均衡分布 [36][37] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司主营旅游交通业务，景区内交通客车价格由省一级物价管理部门批复，相对稳定 [17] - 公司酒店入住率相对平稳，2025年预计保持该态势 [18]

行业动态 - 新雪季长白山保护开发区依托世界级冰雪旅游资源实施“白雪换白银”战略 着力打造“长白天下雪”主IP 推动冰雪产业高质量发展再提速 [1] 公司业绩 - 截至2月21日 2024 - 2025雪季长白山景区累计接待游客72.32万人次 提前38天超越上一雪季72万人次的历史最高记录 人气与影响力进一步提升 [1]

行业 - 新雪季长白山保护开发区依托世界级冰雪旅游资源实施“白雪换白银”战略 着力打造“长白天下雪”主IP 推动冰雪产业高质量发展再提速 [1] 公司 - 截至2月21日 2024 - 2025雪季长白山景区累计接待游客72.32万人次 提前38天超越上一雪季72万人次的历史最高记录 标志人气与影响力进一步提升 [1]

人事变动 - 2025年2月20日补选孙青春为第四届监事会非职工代表监事[1] - 同日选举孙青春为第四届监事会主席，任期至第四届监事会届满[1] - 孙青春1968年6月出生，曾任公司景区运营部总经理等职[4]

会议信息 - 2025年第一次临时股东会通知于2月20日发布[3] - 现场会议2月20日14:00举行，由董事周青林主持[4] - 交易系统和互联网投票平台投票时间为2月20日[4][6] 参会情况 - 出席股东及代表599人，持股179,959,648股，占比67.4840%[7] - 网络投票股东596人，持股1,271,400股，占比0.4768%[7] 议案审议 - 审议《关于补选非独立董事的议案》等两议案[8] - 议案一同意179,755,148股，同意票占比99.8863%[11] - 议案二同意179,756,648股，同意票占比99.8871%[11] 决议结果 - 本次股东会通过的决议合法有效[15]