假期出行需求 - 2025年国庆中秋假期出行搜索量同比提升超过20% [1] - 机票 酒店 门票 租车等出游产品预订量大幅超越去年和同为8天连休的前年 [1] - 用户出行目的以旅游为主占比59% 返乡探亲约29% [1] 航空运输 - 中秋国庆假期国内航线机票预订量超326万张 日均同比增长26% [2] - 出入境航线机票预订量超116万张 日均同比增长15% [2] - 国内均航段价格与去年同期基本持平 国际机票单程均价同比有所上涨 [2] 酒店住宿 - 国内热门酒店预订量同比增长58% [3] - 假期高品质酒店预订热度同比增长超过20% [3] 出境旅游 - 十一出境游目的地产品同比增长75% 出游人数同比增长130% [4] - 欧洲出游人数同比增长80% 北美同比增长207% 亚洲同比增长380% [4] - 中东非地区同比增长216% 乌兹别克斯坦机票预订量同比增长3.3倍 哈萨克斯坦同比增长2.3倍 [4] - 预订国庆出行签证服务人数同比增长近30% 出境长线游预约人次同比增长近五成 [4] 投资标的 - OTA板块建议关注同程旅行 携程集团 [5] - 冰雪产业建议关注长白山 大连圣亚 [5] - 旅游零售建议关注中国中免 王府井 [5] - 餐饮板块建议关注百胜中国 古茗 蜜雪集团 [5]

行业投资评级 - 餐饮旅游行业评级为看好（维持）[4] 核心观点 - 登山机器人（外骨骼机器人）是提升游客体验和优化景区服务能力的关键工具 其核心价值在于构建无障碍旅游场景（如适老化服务、家庭旅游）和增强景区科技竞争力 通过缓解游客体力瓶颈、延长停留时间、激发二次消费等方式形成差异化优势[2][3] - 国内山岳景区正积极拥抱登山机器人技术 行业处于从试点走向规模化应用的前期阶段 具体案例包括泰山景区（2025年1月底首次投放10台 3月增至100台 已有3000名游客体验 计划"十一"前实现5000台运营规模）、峨眉山景区（推出"科技登山套餐"延伸二次消费）和黄山景区（在救援及环卫工作中配备设备）[7] - 登山机器人能显著提升景区经济效益 目前主要采用租赁模式（例如恩施大峡谷计划定价30-40元/小时） 泰山景区当前100台设备满负荷运营日收入可达2.4-3.2万元 月收入约72-96万元 规模扩展至5000台后年收入理论潜力达3-4亿元 此外设备能激发衍生消费（78%租赁用户购买运动数据分析服务 43%产生定制装备购买意愿）推动景区由"过路经济"向"停留经济"转型[7] - 技术应用带来多重价值：对游客而言 体力消耗减少30%（以泰山中天门到南天门路段为例 使用后路程从3小时缩短至1.5小时） 体验增强且二次消费提升 对景区而言 携程数据显示2025年一季度标注机器人体验的景区产品销量同比增长217% 其中18-30岁年轻用户占比73% 同时能扩大客群范围（吸引老年人和体力较弱群体）[7] - 行业仍面临技术改进空间：设备重量需从1.8公斤进一步轻量化 续航时间3-5小时应对全天租赁不足 复杂地形及人流量大时响应灵敏性与运动适配精度需提升（如泰山实践中出现助力不同步问题） 但技术迭代持续进行（例如肯綮科技已超百次产品优化） 长期发展价值值得关注[7] 相关投资标的 - 黄山旅游(600054 买入)[3] - 峨眉山A(000888 买入)[3] - 长白山(603099 未评级)[3] - 九华旅游(603199 未评级)[3]

募集资金与发行情况 - 向特定对象发行募集资金不超23,584.95万元，发行股票不超80,001,000股[11] - 募集资金用于长白山火山温泉部落二期和旅游交通设备提升项目[12] - 发行对象不超35名，发行价格不低于定价基准日前20个交易日均价80%[9][10] 业绩数据 - 2022 - 2025年1 - 6月营收分别为19,465.46万元、62,042.90万元、74,332.49万元、23,547.66万元[18] - 2022 - 2025年1 - 6月归母净利润分别为 - 5,738.56万元、13,806.21万元、14,425.30万元、 - 205.13万元[18] - 2025年1 - 6月营收50,082.56，利润总额 - 12,792.86，净利润 - 13,100.20[41] 股权结构 - 截至2025年6月30日，股本266,670,000股，无限售流通股占比100%[32][33] - 前十大股东合计持股186,590,394股，占比69.96%[34] - 建设集团持股158,533,060股，占比59.45%，为控股股东[35] 质押与贷款 - 截至2025年6月30日，建设集团78,866,530股被质押，占比49.75%[44] - 建设集团质押股份为28.2亿元贷款担保，含A、B组贷款[44] - 2024 - 2025年建设集团有多笔质押、融资、贷款及延期购回操作[48][51][52][54] 业务情况 - 从事旅游客运、酒店、旅行社业务，各业务有对应主管部门[58][62][63][64] - 拥有长白山北、西、南景区道路运输和聚龙火山温泉独家经营权[110] - 旅游客运车票分全价、半价和优惠票，酒店和旅行社有多种销售模式[138][140][141] 发展战略 - 坚定“一化四输出”战略，深化旅游资源整合[157] - 围绕松花江提升水上景区管理，挖掘文化打造旅游带[158] - 加大研发高品质冰雪体验项目，推动资源转化[162] 公司目标 - 近中期（2 - 5年）扩张业务领域，提升人才吸引力[173] - 中长期（5 - 10年）核心与配套业务协调发展，辐射全国[174] 关联交易与同业竞争 - 2024年蓝景酒店100%国有股权无偿划转至建设集团，天池酒店受托管理[192][193] - 公司与控股股东及其控制企业不存在重大不利同业竞争，控股股东无新增同业竞争安排[196][197] - 建设集团多次出具《关于避免同业竞争的承诺函》[195][198][200]

板块整体表现 - 旅游及景区板块当日上涨0.12%，领涨股为西域旅游（涨幅5.34%）[1] - 上证指数下跌0.26%至3860.5点，深证成指上涨0.63%至13005.77点[1] - 板块内10只个股上涨，10只个股下跌，呈现分化态势[1][2] 个股涨跌表现 - 西域旅游收盘价51.06元，成交量20.23万手，成交额10.19亿元，涨幅居首达5.34%[1] - 宋城演艺涨幅2.11%至9.19元，成交量92.68万手，成交额8.43亿元[1] - 长白山跌幅最大达2.91%至50.03元，成交额6.24亿元[2] - 大连圣亚下跌1.84%至37.32元，成交额2.20亿元[2] 资金流向 - 板块主力资金净流出4.01亿元，游资净流入3931.25万元，散户资金净流入3.61亿元[2] - 曲江文旅主力净流入782.96万元，占比7.51%，居资金净流入首位[3] - 宋城演艺主力净流出1920.10万元，占比2.28%，为最大净流出个股[3] - ST张家界主力净流出709.78万元，净占比高达11.42%，资金流出压力显著[3]

核心观点 - 社会服务行业2025年上半年呈现经营分化态势 收入同比增长1.4%达2019年同期的134% 但利润同比下滑11.5%仅恢复至2019年的79% [7][12] - 龙头企业凭借卓越运营能力在行业整体承压背景下实现逆势增长 包括酒店行业的华住集团、首旅酒店 餐饮行业的小菜园、绿茶集团 以及茶饮行业的蜜雪、古茗等品牌 [7][16] - 出行服务板块中OTA表现亮眼 同程旅行和携程集团收入分别增长11.5%和16.2% 景区板块则呈现分化 祥源文旅和九华旅游表现突出 [7][37][38] - 专业服务领域AI应用加速落地 人力资源行业的科锐国际和BOSS直聘分别实现27.67%和11.2%的收入增长 K12培训景气度持续 [7][56][64] - 投资建议聚焦三大方向：出行服务推荐OTA和景区龙头 餐饮茶饮看好平价餐饮和茶饮品牌 专业服务关注AI赋能的教育和人力资源企业 [7] 行业总体表现 - 2025年上半年社会服务行业收入同比增长1.4%至2019年同期的134% 利润同比下滑11.5%至2019年的79% [12] - 分板块看 K12培训收入增长14.4%利润增长39.5% 人力资源收入增长10.7%利润增长49.8% 景区收入增长3.9%利润增长2.4% [12] - 酒店收入下降4.5%利润下降40.6% 餐饮收入增长2.7%利润下降23.3% 旅游零售收入下降10%利润下降20.8% [13] - 第二季度行业收入增速提升至2.81% 但利润进一步承压同比下降16.5% K12培训单季度利润增速达57.7% [13] 出行服务板块 酒店行业 - 行业整体承压 五家上市酒店RevPAR均值下降4.83% 华住集团、首旅酒店、亚朵酒店RevPAR分别下降3.69%、4.10%、4.35% [16][17] - 头部企业持续扩张 华住、锦江、首旅、亚朵、君亭上半年净增门店分别为990家、380家、266家、205家、22家 [16][18] - 财务表现分化显著 亚朵收入增长33.96%利润增长31.12% 华住收入增长3.46%利润增长4.89% 首旅利润增长11.08% [22] - 盈利能力方面 亚朵毛利率提升3.48个百分点 华住毛利率提升1.63个百分点 首旅毛利率提升0.76个百分点 [21] 景区/OTA - 2025年上半年国内旅游人次32.85亿同比增长20.6% 旅游收入3.15万亿元增长15.2% 恢复至2019年同期的95% [24] - 景区表现分化 祥源文旅收入增长35.41%利润增长54.15% 九华旅游收入增长22.26%利润增长23.96% [29][32] - 长白山受天气影响收入下降7.44% 但7-8月客流创历史新高 分别增长37.8%和14.9% [29] - OTA板块表现亮眼 同程旅行收入增长11.5%利润增长28.6% 携程收入增长16.2%利润增长11.9% [37][38] 免税行业 - 离岛免税销售额167.61亿元同比下降9.2% 客单价6494元同比增长23.9% 购物人次248.16万同比下降26.16% [41] - 中国中免上半年收入281.5亿元下降9.96% 利润26亿元下降20.8% 但海口免税城收入增长0.42% [46] - 市内免税店加速布局 武汉、广州、深圳门店相继开业 西安、长沙、成都等城市门店筹备中 [45] 专业服务板块 人力资源 - 行业温和复苏 2025年1-6月招聘条目增量347.85万个同比增长30.19% 恢复至2021年同期的53.16% [48] - 龙头企业表现突出 科锐国际收入增长27.67%利润增长46.95% BOSS直聘收入增长11.2%利润增长36.4% [56][58] - AI应用加速落地 科锐国际接入DeepSeek-R1 北京人力推出"数字伙伴联盟" 猎聘推出HR数字助理 [48][55] 教育行业 - K12培训景气延续 收入增长14.41%利润增长39.55% K12基础教育实现扭亏 利润0.01亿元 [61][63] - 学大教育收入增长18.27%利润增长42.18% 个性化学习中心超300所 专职教师超5200人 [64] - AI教育加速落地 粉笔推出AI刷题系统班售价399元 累计销售约5万人次 豆神教育AI产品"超练作文"7月首发 [66][67] 餐饮茶饮板块 餐饮行业 - 行业分化加剧 同店销售普遍承压 但大众平价餐饮逆势增长 [7][23] - 小菜园、绿茶集团归母净利润分别增长35.7%和34.0% 门店持续扩张 [7] - 西式快餐表现韧性 百胜中国和达势股份同店销售保持稳定 [7] 茶饮行业 - 行业持续高景气 7家上市公司上半年净增门店1.2万家 [7] - 同店销售除霸王茶姬外均实现增长 蜜雪、古茗、瑞幸财务表现突出 [7] - 古茗和瑞幸同店销售增速领先 蜜雪和古茗维持低闭店率 [10]

活动概况 - 吉林桦甸市在上海举行优质农产品下江南暨招商引资推介活动 旨在搭建产业合作和资源对接桥梁[1] - 活动由桦甸市政府与吉林市农发集团联合主办 桦甸市政协办 商务局 工商联共同承办[1] - "吉品贡"上海展销中心正式亮相 成为吉林优质农产品在长三角的常驻展示销售体验平台[1] 产品展示 - 展厅陈列数十种吉林特色产品 包括东北大米 白桦汁 甜糯玉米 野山参 木耳 杂粮 灵芝孢子粉等[2] - 产品涵盖天然饮品 有机食材 养生保健品和林下山珍 突出黑土地的生态优势[2] - 展销中心定位为吉林与上海山海协作的缩影 推动生态优势转化为产业优势[2] 招商引资重点 - 桦甸市商务局以山水桦甸 投资沃土为主题 聚焦生态旅游 食品医药 现代农业 绿色矿业等优势产业[2] - 重点推介中国黄金博物馆 宝戏台景区 国家天文台120米射电雷达系统三大战略性支撑项目[3] - 配套包装夹皮沟黄金文旅小镇 120米射电雷达系统文旅配套 红石湖综合旅游开发等延伸项目[3] 合作成果 - 多家企业在会后明确表达合作意向 涉及农产品采购 深加工和文旅项目开发等领域[3] - 吉林市农发集团及桦甸 吉林市多家企业进行优质产品推介[4] - 政协委员与企业主播组成直播团队开展云推介 通过短视频和直播形式持续推广产品[4] 后续推进 - 桦甸市商务局 工商联将组建专项团队对合作意向进行跟踪服务[4] - 采用现场对接加后期跟进的成熟模式 推动短期订单转化为长期合作[4] - 通过优化营商环境提供全方位支持 推动南北经济深度融合与协同发展[3]

展会概况 - 2025长春国际医药健康产业博览会暨长白山人参产业高质量发展大会将于12月6日至8日在长春东北亚国际博览中心举办 主题为新质引领健康 科技共创未来[1] - 展会采用主会场加分会场1加4办展模式 展览面积约5万平方米 预计超600家企业参展 设计近20场各类活动 邀请近千人参与[1] - 依托吉林省中医药 生物医药和生命健康产业集群优势 联动政产学研金用内核优势 通过线上线下双线模式数字化赋能产业发展[1] 国际化参与 - 来自美国 俄罗斯 日本 韩国 越南等超15个国家及港澳侨知名企业参展 设立国际采购专区 邀请30多个一带一路共建国家采购商参会[2] - 设置中日 中韩及港澳侨专题日 推动全球健康产业资源深度融合 打造东北亚医药健康产业枢纽平台和中医药国际化战略合作窗口[1][2] 人参产业聚焦 - 大会聚焦林下参产业 发布长白山林下参发展长春宣言 推动品牌高端化国际化发展[2] - 以科技赋能 品牌引领为主题 展示以吉林长白山人参为核心的道地药材及大健康产品发展成果[2] - 林下参作为吉林最具特色和核心竞争力的产品 其高质量发展将带动全产业链升级[3] 产业升级举措 - 通过科技引领 标准先行 延伸链条和品牌赋能等举措 开展林下参种质资源保护与优新品种选育[3] - 制定全产业链团体标准和质量追溯体系 研发以林下参为原料的高端保健食品 药品和化妆品[3] - 发挥林下参头雁效应和标杆作用 倒逼整个产业链在科研 种植 加工 营销各环节全面升级[3] 公众参与活动 - 推出健康长春全民健康嘉年华 以主会场联动医疗机构 康养分会场[2] - 为市民提供免费健康检测 名医义诊 科普讲座 沉浸式体验等丰富活动[2] 产业发展目标 - 构建以林下参为高端引领 园参满足大众消费需求的多层次有梯度的人参产业发展新格局[3] - 推动人参产业成为吉林省振兴发展的战略性和标志性支柱产业[3]

护林员队伍规模与结构 - 长白山自然保护区拥有11个保护管理站 [6] - 生态保护一线工作人员总数超过600名 [6] 护林工作特征 - 工作人员实行全年无间断巡护机制 [1] - 巡护设备技术持续升级 [4] - 单名护林员累计服务时长可达20年（约7000个工作日） [4] 生态保护成效 - 巡护范围覆盖原始森林及珍稀物种栖息地 [1] - 重点保护对象包括中华秋沙鸭、紫貂、东北虎等濒危野生动物 [1]

旅游餐饮板块市场表现 - A股旅游餐饮板块震荡走强 凯撒旅业和天府文旅涨停 大连圣亚涨近8% 长白山涨超6% 君亭酒店涨超4% 金陵饭店涨逾3% [1] 假期安排与市场增长 - 2025年国庆与中秋合并形成连续8天超长假期 叠加拼假政策可延伸至12天超长假期 [1] - 截至9月8日 十一期间出游人数较去年激增130% GMV增幅超120% 部分热门目的地线路提前3个月售罄 [1] - 国内游与出境游呈现双向繁荣 国内北方秋景目的地新疆 内蒙古 甘肃销售火爆 [1] 出境游市场表现 - 出境游产品丰富度大幅提升 目的地产品较去年增加75% 出游人数同比增长130% [1] - 欧洲出游人数同比增长80% 北美旅游人数同比增长207% [1] - 亚洲出游人数同比增长380% 中东非增长216% 英国 西班牙 葡萄牙 东欧巴尔干地区均超去年同期90% [2] - 西葡产品热门出发日期提前3个月售罄 [2] 旅游产品发展趋势 - 团队游规模从30人缩小至主流12人 16人规模 东南亚和国内短途出现10人以内 6人以内轻量化小团组 [2] - 游客体验及旅行品质持续提升为市场带来新活力 [2] 平台预订数据 - 途牛平台显示用户偏好9月底提前开启国庆游 出境游用户更热衷抢跑 [2] - 国内热门目的地包括北京 上海 重庆 三亚 成都 厦门 南京 广州 大连 威海 [2] - 出境短线热门目的地为日本 马尔代夫 印度尼西亚 自由行产品预订火爆 [2] 航空出行数据 - 航旅纵横数据显示中秋国庆假期国内航线机票预订量超326万张 日均预订量同比增长26% [3] - 出入境航线机票预订量超116万张 日均预订量同比增长15% [3] - 国内热门目的地TOP10为北京 上海 成都 广州 深圳 昆明 西安 杭州 重庆 南京 [3] - 出境热门目的地TOP10为大阪 东京 首尔 中国香港 曼谷 新加坡 吉隆坡 中国台北 伦敦 莫斯科 [3] 餐饮行业动态 - 呷哺呷哺集团旗下湊湊品牌在全国首批46家门店推出甄选单点+欢乐畅吃双点模式 计划后续推广更多门店 [3] - 湊湊定位中高端餐饮市场 通过双点模式提升质价比 在同等价格下提供超越行业水准的食材品质 [3]

旅游餐饮板块市场表现 - 凯撒旅业和天府文旅股价涨停 [1] - 大连圣亚和长白山股价涨幅超过6% [1] - 君亭酒店和金陵饭店股价上涨逾3% [1] 体育产业政策支持 - 国务院办公厅印发文件提出2030年体育产业总规模超过7万亿元 [1] - 强调扩大体育产品供给并培育壮大冰雪经济 [1] - 目标培育一批具有世界影响力的体育企业和体育赛事 [1] 冰雪经济发展规划 - 2024年11月国务院文件设定2027年冰雪产业规模达1.2万亿元目标 [1] - 2030年冰雪产业规模目标超过1.5万亿元 [1] - 2025年专项行动方案明确推动冰雪消费和支持建设全球知名冰雪旅游目的地 [1] 行业投资机会 - 机构认为冰雪经济发展具备战略高度且前景广阔 [1] - 建议关注冰雪经济在出行链及场景消费中的机会 [1]