（浙江省杭州市上城区横店大厦 301 室、401 室、501 室、701 室、901 室、1001 室、1101 室、1201 室） 关 于 南 华 期 货 股 份 有 限 公 司 向 不 特 定 对 象 发 行 可 转 债 申 请 文 件 的 第 二 轮 审 核 问 询 函 的 回 复 保荐机构（主承销商） 住所：广东省深圳市福田区中心三路 8 号卓越时代广场（二期）北座 关于南华期货股份有限公司 向不特定对象 发行可转债申请文件的 第二轮审核问询函的回复 上海证券交易所： 贵所于 2023 年 7 月 28 日签发的《关于南华期货股份有限公司向不特定对象发行可 转债申请文件的第二轮审核问询函》（上证上审（再融资）〔2023〕526 号）（以下简 称"问询函"）已收悉。按照问询函要求，南华期货股份有限公司（以下简称"发行人" 或"公司"）已会同中信证券股份有限公司（以下简称"保荐机构"或"中信证券"）、 天健会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称"发行人会计师"或"会计师"）和北 京金诚同达律师事务所（以下简称"发行人律师"或"律师"）对问询函的问题逐项进 行了落实，并按照问询函的要求对所涉及的事项进行了资 ...

股票简称：南华期货 股票代码：603093 南华期货股份有限公司 Nanhua Futures Co.,Ltd. （浙江省杭州市上城区横店大厦 301 室、401 室、501 室、701 室、 901 室、1001 室、1101 室、1201 室） 向不特定对象发行可转换公司债券 募集说明书 保荐人（主承销商） 二〇二五年九月 南华期货股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书 1-1-2 声 明 中国证监会、交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对申请 文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行人的 盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任何与之相反 的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》的规定，证券依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发 行人自行负责。投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承 担证券依法发行后因发行人经营与收益变化或者证券价格变动引致的投资风险。 1-1-1 南华期货股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书 | ※ | | --- | | 声 明 … | | --- | | 目 求…… | ...

中信证券股份有限公司 关于 南华期货股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券 之 发行保荐书 保荐机构（主承销商） 广东省深圳市福田区中心三路 8 号卓越时代广场（二期）北座 二〇二五年九月 南华期货股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券 发行保荐书 声 明 中信证券股份有限公司（以下简称"中信证券"或"保荐机构"）接受南华 期货股份有限公司（以下简称"南华期货"或"发行人"）的委托，担任南华期 货向不特定对象发行可转换公司债券（以下简称"本次可转债发行"）的保荐机 构，为本次可转债发行出具发行保荐书。 保荐机构及指定的保荐代表人根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共 和国证券法》《证券发行上市保荐业务管理办法》等有关法律、法规和中国证券 监督管理委员会的有关规定，诚实守信，勤勉尽责，严格按照依法制订的业务规 则、行业执业规范和道德准则出具发行保荐书，并保证所出具文件的真实性、准 确性和完整性。 3-1-1 | 声 | 明 1 | | --- | --- | | 目 | 录 2 | | 第一节 | 释义 3 | | 第二节 | 本次发行基本情况 4 | | | 一、保荐机构名称 4 | | | 二、 ...

北京金诚同达律师事务所 关于 南华期货股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券的 补充法律意见书（七） 金证法意[2025]字 0901 第 0803 号 中国北京市建国门外大街1号国贸大厦A座十层 100004 电话：010-5706 8585 传真：010-8515 0267 7-3-6-1 金诚同达律师事务所 补充法律意见书（七） 北京金诚同达律师事务所 关于南华期货股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券的 补充法律意见书（七） 金证法意[2025]字 0901 第 0803 号 致：南华期货股份有限公司 本所接受发行人的委托，依据《公司法》《证券法》《管理办法》《可转债管 理办法》等有关法律、法规和规范性文件的规定，作为本次发行的特聘专项法律顾 问，已就本次发行出具了《法律意见书》及《律师工作报告》，并就上交所于 2023 年 6 月 1 日下发的《关于南华期货股份有限公司向不特定对象发行可转债申请文件 的审核问询函》（以下简称"《审核问询函》"）出具了《北京金诚同达律师事务所 关于南华期货股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券的补充法律意见书》 （以下简称"《补充法律意见书》"），就上 ...

业绩数据 - 2025年1 - 6月营业收入110,065.31万元，2024年为571,161.46万元，2023年为624,652.63万元，2022年为682,272.79万元[12][16] - 2025年1 - 6月营业利润25,745.00万元，2024年为51,799.37万元，2023年为48,654.83万元，2022年为29,554.88万元[16] - 2025年1 - 6月归属于母公司股东的净利润23,125.36万元，2024年为45,797.23万元，2023年为40,185.49万元，2022年为24,605.97万元[16] - 2025年1 - 6月经营活动产生的现金流量净额为 - 510,809.20万元，2024年为1,186,206.27万元，2023年为377,798.05万元，2022年为125,120.86万元[16] - 2025年6月末资产总额4,687,816.02万元，2024年末为4,886,339.67万元，2023年末为3,632,552.24万元，2022年末为3,418,918.53万元[16] - 2025年6月末负债总额4,258,630.18万元，2024年末为4,473,855.66万元，2023年末为3,261,260.30万元，2022年末为3,086,414.21万元[16] - 2025年1 - 6月归属于公司普通股股东的加权平均净资产收益率为5.51%，基本每股收益和稀释每股收益均为0.38元/股[18] - 2025年6月30日净资本为143439.19万元，净资本/风险资本准备总额为180%，流动资产/流动负债为641%，负债/净资产为34%，结算准备金额为107270.74万元[20] - 2025年1 - 6月非流动性资产处置损益为27.24万元，计入当期损益的政府补助为24.29万元，其他营业外收入和支出为 - 122.49万元，归属于母公司所有者的非经常性损益净额为 - 53.07万元[23] - 2025年1 - 6月公司境内期货经纪业务手续费收入为11310.93万元[29] 业务收入占比 - 2025年1 - 6月风险管理业务（总额法）收入55,243.56万元，占比50.19%；2024年为448,503.44万元，占比78.52%；2023年为499,922.76万元，占比80.03%；2022年为599,051.99万元，占比87.81%[12] - 2025年1 - 6月境外业务收入32,689.26万元，占比29.70%；2024年为65,420.39万元，占比11.45%；2023年为56,731.24万元，占比9.08%；2022年为23,110.39万元，占比3.39%[12] - 2025年1 - 6月期货经纪业务收入19,064.37万元，占比17.32%；2024年为49,380.91万元，占比8.65%；2023年为57,071.75万元，占比9.14%；2022年为53,570.35万元，占比7.85%[12] 业务风险与影响 - 若未来资本市场波动加剧，公司营业利润下滑幅度或超50%甚至亏损[26] - 公司境内期货经纪手续费收入降低20%对2025年1 - 6月营业收入影响比例为 - 2.06%，对营业收入（扣除风险管理业务中的贸易成本）影响比例为 - 3.76%[29] - 风险管理业务收入降低20%时，对2025年1 - 6月、2024年度、2023年度、2022年度营业收入影响比例分别为 - 10.04%、 - 15.70%、 - 16.01%、 - 17.56%[34] - 公司境外金融服务业务收入降低20%时，对2025年1 - 6月、2024年度、2023年度、2022年度营业收入影响比例分别为 - 5.94%、 - 2.29%、 - 1.82%、 - 0.68%[38] 可转债发行 - 本次可转债拟发行数量不超过12,000,000张，每张面值为100元，按面值发行，期限为发行之日起六年，拟募集资金总额不超过12亿元（含12亿元）[41][42][43][44] - 本次向不特定对象发行可转债募集资金用于提升期货经纪业务等六个方向，合计不超过12亿元[46] - 2023年3月11日，发行人第四届董事会第七次会议审议通过本次可转债发行相关议案并公告[65] - 2024年3月8日，发行人第四届董事会第十二次会议审议通过延长发行方案有效期等议案[65] - 2025年3月7日，发行人第四届董事会第十九次会议审议通过再次延长发行方案有效期等议案[65] - 2022年度股东大会于2022年3月31日召开，审议通过多项可转债发行相关议案[68] - 2023年度股东大会于2024年4月12日召开，审议通过延长发行方案有效期等议案[68] - 2024年度股东大会于2025年3月31日召开，审议通过延长发行方案有效期等议案[68] 股权情况 - 截至2025年6月30日，中信证券自营业务股票账户持有南华期货843,702股，约占公司股份总额的0.1383%；重要关联方持有1,629,227股，约占0.2671%；二者合计持有2,472,929股，约占0.4054%[56] 其他信息 - 公司风险管理业务包括场外衍生品业务、基差贸易及做市业务等[31] - 场外衍生品业务主要风险有市场、操作、信用和流动性风险，基差贸易主要风险有市场、操作、信用和仓储风险[31][32] - 截至2025年6月30日，保荐机构无控股股东、实际控制人[55] - 截至2025年6月30日，除少量二级市场投资外，发行人或其相关方无其他持有中信证券或其重要关联方股份情况[58] - 截至2025年6月30日，中信证券指定人员不存在拥有发行人权益、在发行人任职等影响公正履职情形[59] - 截至2025年6月30日，中信证券重要关联方除正常业务外，无与发行人相关方提供异常担保或融资情况[60] - 截至2025年6月30日，保荐机构与发行人无影响公正履职的其他关联关系[61] - 2024年7月10日，中国证监会期货监管司出具监管意见书[71] - 中信证券同意推荐公司向不特定对象发行可转债并在上交所主板上市[72] - 上市公司未实现盈利等情况，营业收入与上年同期相比下降50%以上，需在持续督导跟踪报告显著位置发表结论性意见[73] - 上市公司出现重大财务造假嫌疑等情形，15日内进行专项现场核查[73] - 现场检查结束后5个交易日内，书面告知检查结果并报送《现场检查报告》[73] - 上市公司年度报告披露后5个交易日内，提交《持续督导年度报告书》[73] - 持续督导工作结束后，10个交易日内向相关部门报送保荐总结报告书并披露[73]

证券代码：603093 证券简称：南华期货 公告编号：2025-059 南华期货股份有限公司关于申请向不特定对象 发行可转换公司债券的审核问询函回复及募集说明书等 申请文件更新内容的提示性公告 本次向不特定对象发行可转换公司债券事项尚需通过上交所审核，并获得中 国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）作出同意注册的决定后方可 实施，最终能否通过上交所审核，并获得中国证监会同意注册的决定及其时间尚 存在不确定性。公司将根据该事项的进展情况，按照有关法律法规和要求及时履 行信息披露义务。敬请广大投资者注意投资风险。 特此公告。 南华期货股份有限公司董事会 2025 年 9 月 2 日 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 南华期货股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2025 年 8 月 19 日在上海 证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露《南华期货股份有限公司 2025 年半年 度报告》。 根据最新披露的 2025 年半年度财务数据等相关信息，公司与相关中介机构 对审核问询函回复及募集说明书等向不特 ...

业绩说明会信息 - 2025年半年度业绩说明会2025年9月8日11:00 - 12:00举行[2][4][5][6] - 以网络互动形式在同花顺路演平台召开[2][3][4][5] - 董事长等人员参加[4][6] 投资者参与 - 2025年9月8日可在线参与，9月7日18:30前可邮箱提问[6] 报告发布 - 2025年半年度报告2025年8月19日发布[2] 联系方式 - 董事会办公室电话0571 - 87833551，邮箱nanhua - ir@nawaa.com[6][7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 拍卖常态化使低价拍卖粮冲击供需双淡下供应结局及价格体系；短期利多支撑因素匮乏，中期需求好转预期不及新季上市压力；11合约空方持仓集中度上升，看空态度明显 [3] 根据相关目录分别进行总结 豆一风险策略 - 库存管理方面，种植主体秋季收获新豆售粮需求大、阶段性卖压使价格承压时，可借助期价反弹，以30%套保比例在4000 - 4050区间做空A2511豆一期货锁定种植利润；集中上市、卖方议价权减弱时，可30%套保比例在50 - 60区间卖出A2511 - C - 4050看涨期权提高售粮价格 [2] - 采购管理方面，担心原粮价格上涨增加采购成本时，因价格下跌概率较大，中期以等待采购现货为主，关注A2603、A2605远期采购管理，等待秋季价格指引 [2] 行情数据 - 2025年8月28 - 29日，豆一11收盘价从3927涨至3945，涨幅0.46%；豆一01收盘价从3931涨至3948，涨幅0.43%；豆一03收盘价从3937涨至3950，涨幅0.33%；豆一05收盘价从3980涨至3995，涨幅0.38%；豆一07收盘价从3984涨至3999，涨幅0.38%；豆一09收盘价从4092跌至4080，跌幅0.29% [4] 多空因素 - 利多因素为基层余粮见底、贸易商清库或偏少限制价格跌势，集中消费场景逐步恢复使食用消费需求预期回暖 [5] - 利空因素为新季大豆作物质量及产量均有提升预期，供应集中放量使价格持续承压；低价拍卖粮冲击旧季商品粮价格体系，拍卖常态化持续补充市场供给；期价反抽，多方借机减仓，部分空方席位延续增空动作 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当周影响EC价格走势的核心因素为欧线现舱报价与淡季需求偏弱，主流船司9月上旬现舱报价持续下行带降期货价格估值，使欧指期货价格下行，因集运市场进入淡季，订舱需求下降，对欧线运价支撑减弱，EC价格与欧线现舱报价呈高度正相关，后期可关注船司欧线现舱报价变动和欧线市场基本面 [2] - 近端交易逻辑为欧线现舱报价与SCFI欧线均下行，集运市场短期期价估值偏弱，但特朗普实施的大部分全球关税措施被裁定非法带来宏观情绪利好，期价短期震荡略回升可能性较大 [7] - 远端交易预期方面，中东局势存未知数，若加沙停火协议达成或地缘政治风险骤减使红海复航，欧线运价将明显下行；今年前八月欧线集运市场旺季属性模糊，后续淡季需求或进一步减弱，旺季需求支撑也可能偏弱 [8] 各目录要点总结 第一章 核心因素及策略建议 1.1 核心因素 - 当周影响EC价格走势的核心因素是欧线现舱报价与淡季需求偏弱，主流船司9月上旬现舱报价下行带降期货价格估值，集运市场进入淡季，订舱需求下降，EC价格与欧线现舱报价正相关 [2] 1.2 交易型策略建议 - 行情定位未提及具体内容；套利策略未给出具体建议；趋势研判为下跌趋势中继，主力合约短期支撑位区间在1200 - 1250，压力位区间在1310 - 1360，套保角度可择高位卖出套保，入场区间1350 - 1400，交易者可择时做空基差，套利跨期策略可暂时观望 [15] 1.3 产业客户操作建议 - 舱位管理方面，已入手舱位但运力偏饱满或订舱货量不佳、担心运价下跌，可做空集运指数期货锁定利润，建议卖出EC2510，入场区间1350 - 1450；成本管理方面，船司空班力度加大或即将进入旺季，可买入集运指数期货确定订舱成本，建议买入EC2510，入场区间1150 - 1250 [14] 1.4 基础数据概览 - 集运市场综合运价指数中，FBX综合航线指数环比降3.46%，CICFI环比升1.32%，SCFI环比升2.1%，NCFI环比升6.02%，CCFI环比降1.58%，CFFI环比降4.99%，SCFIS欧洲航线环比降8.71%，SCFIS美西航线环比降5.87%，SCFI欧洲航线环比降11.21%，SCFI美西航线环比升16.97%，SCFI美东航线环比升9.68% [16] 第二章 本周重要信息及下周关注事件 2.1 本周重要信息 - 利多信息包括美国联邦巡回上诉法院裁定特朗普大部分全球关税措施非法；商务部国际贸易谈判代表率团访问加拿大并将赴美国，中方愿与美方维护经贸关系；哈马斯谴责内塔尼亚胡阻挠停火协议达成 [27] - 利空信息包括特朗普主持会议打破以色列和哈马斯谈判僵局；主流船司9月上旬欧线现舱报价持续下行；SCFI欧线加速下降 [28][29] 2.2 下周重要事件关注 - 关注中国8月官方制造业PMI公布；9月初欧美8月制造业PMI终值公布 [29] 第三章 盘面解读 基差结构 - 当期上海出口集装箱运价结算指数欧洲航线继续下行，环比降幅扩大至8.71%，主力合约EC2510周一收于1358.0点，基差较前一周收窄，主流船司欧线现舱报价下行引领期价走势，期货标的随现货市场下行，基差收敛，交易者可择时做空基差 [29] 月差结构 - 当周集运欧线跨期合约价差组合EC2510 - 2512合约组合价差收于 - 301.7点、EC2510 - 2602合约组合价差收于 - 147.1点、EC2512 - 2602价差合约组合价差收于154.6点，各月合约受现舱报价下行影响整体回落，远月合约受商品情绪和事件性因素影响较小，月差收敛，交易者可暂时观望 [31]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇继续承压下跌，9 - 1、1 - 5持续反套逻辑，主要矛盾在于港口承压与伊朗的高发运，伊朗高发运使进口预期上调，影响甲醇1 - 5下行；虽甲醇港口累库意愿强烈，但考虑伊朗运力大小月、兴兴9月开车及伊朗 - 印度甲醇价差达历史高位等因素，建议少量多单与卖看跌期权继续持有，后续关注伊朗发运与港口提货情况 [13] 根据相关目录分别进行总结 周度产业链价格总览 - 期货方面，01合约2370，较上周跌40，较上月跌137；05合约2378，较上周跌5，较上月跌64；09合约2214，较上周跌88，较上月跌203；1 - 5价差 - 8，较上周涨35，较上月跌73；5 - 9价差164，较上周涨83，较上月涨139；9 - 1价差 - 156，较上周跌48，较上月跌66 [3] - 国内市场，南线2080，较上周跌20，较上月涨90；北线2077.5，较上周跌17.5，较上月涨87.5；关中2190，较上周涨30，较上月涨90等 [3] - 国际市场，CFR中国305，较上周涨39，较上月涨83；CFR印度320，较上周涨35，较上月涨62.5；CFR东南亚322，较上周跌6，较上月跌8等 [3] - 下游价格，乙烯（美金）830，较上周涨5，较上月涨10；丙烯（美金）780，较上周跌65，较上月涨10；丁二烯（美金）1095，较上周涨15，较上月涨45等 [3] 甲醇产业链周度综述 - 估值观察 - 动力煤近期“迎峰度夏”接近尾声，市场看跌预期增强，产地煤价有下行压力，但随着重要活动临近，安检和环保检查趋严，叠加月底部分煤矿生产受限，市场趋稳可能性较大 [7] - 海外天然气价震荡 [8] - 下游化工品中单体丙烯下跌65美金，乙烯、丁二烯上涨5、15美金 [9] 本周总结 - 供应方面，荣信九月初检修，国际甲醇装置开工持稳，伊朗地区开工在7成以上，busher回归基本全开，非伊沙特、阿曼、卡塔尔装置运行正常，马来西亚两套装置运行正常，东南亚开工8月中旬预计回升 [11] - 库存方面，本周港口和内地均累库 [11] - 需求方面，富德2.27已恢复，盛虹重启，诚志停车待定，兴兴停车（预计9月开） [11] - 现货方面，本周港口基差走弱，基差01 - 148，6月伊朗发66w，7月发75.3w，8月发运104w [11] - 进出口方面，纸货窗口倒挂，盘面09倒挂 [11] 月度平衡表 - 展示了2025年1 - 12月港口的供应、需求、库存变化等数据 [15] 企业产能及投产情况 - 2025年有多家企业计划投产甲醇项目，如内蒙古宝丰、甘肃刘化、新疆中泰化学等，2025年产量预计达805，产能增速7.2% [118] - 境外有DiPolymerPetro、Petronas - 3e、Methanex(Geismar3)等企业有产能及投产相关情况，2025年总计新增产能505 [137] - MTO相关企业中，新疆哈密恒友、天津渤化、常州富德等有不同的甲醇需求及投产、停车情况 [144] 醋酸检修表 - 展示了华东、华北、西北、华中、东北等地醋酸生产企业在2025年8月27日 - 9月10日的产能、产能（天）及检修情况 [155]