上市券商中期分红情况 - 南京证券以总股本36.86亿股为基数每股派现0.05元 合计派现1.84亿元 2025年上半年净利润6.21亿元同比增长13.65% [1] - 招商证券以总股本86.97亿股为基数每股派现0.119元 合计派现10.35亿元 上半年营业收入105.20亿元 净利润51.86亿元同比均增长超9% [1][2] - 第一创业以总股本42.02亿股为基数每股派现0.01元 合计派现4202.40万元 山西证券以总股本35.90亿股为基数每股派现0.05元 合计派现近1.8亿元 两家公司上半年营收及净利润均实现两位数同比增长 [2] - 24家上市券商已公布2025年半年度权益分派预案 计划派现规模合计173.56亿元 中信证券派现42.98亿元规模最大 国泰君安、海通证券、中国银河、华泰证券、中信建投、东方证券6家派现规模均超10亿元 [3] 行业经营与业绩表现 - 2025年上半年证券行业整体经营业绩修复 为中期权益分派提供重要支撑 [1] - 下半年A股主要股指多次创阶段新高 市场成交维持活跃状态 机构对上市券商全年业绩增长持积极态度 [3] - 经纪及两融业务受益市场回暖 投行业务收入进入兑现阶段 债券自营业务适应利率波动 权益自营业务受益OCI资产股利增厚和市值上行 [4] - 证券行业全年营收及净利润同比均实现两位数增幅为大概率事件 [4] 板块投资价值分析 - 券商板块估值与业绩改善趋势形成背离 具备较强修复空间 [4] - 市场交易活跃度提升、投资生态优化及监管层对流动性支持明确 为板块提供有利环境 [4] - 资本市场改革持续深化与长期资金入市加速 使行业基本面改善趋势明确 [4] - 头部券商在自营、投行、资管等业务具领先优势且抗周期能力强 并购重组主题标的中小券商可能通过并购实现价值重估 [4]

行业整体业绩表现 - 42家纯证券业务上市券商2025年上半年合计实现营业总收入2519亿元 同比增长31% 实现归母净利润1040亿元 同比增长65% [1] - 37家券商营收实现正增长 仅5家出现负增长 分别为财通证券(-2.19%) 南京证券(-5.96%) 西部证券(-16.23%) 中原证券(-23.14%) 浙商证券(-23.66%) [1] - 行业自营投资收入达1123.53亿元 同比增长53.53% 显示行业整体投资业务表现强劲 [8] 南京证券业绩表现 - 2025年上半年实现营业收入15.78亿元 同比下降5.96% 归母净利润6.21亿元 同比增长13.65% [4] - 证券及期货经纪业务收入7.26亿元 同比下降6.93% 证券投资业务收入9.83亿元 同比下降1.84% 投资银行业务收入0.81亿元 同比下降15.43% [4][5] - 资管及投资管理业务收入0.32亿元 同比增长61.49% 但资产管理业务手续费净收入0.2亿元 同比大降45.07% [9] 业务结构特征 - 经纪业务与投资业务收入合计17.09亿元 超过总营收15.78亿元 显示公司高度依赖这两项业务 [6] - 投行业务与资管业务收入占比合计仅7.16% 业务结构明显偏向行情依赖型业务 [7] - 自营投资收入增速仅16.46% 远低于行业平均53.53%的增速水平 [8] 投行业务状况 - 自2022年8月保荐麦澜德医疗上市后 连续三年无IPO保荐项目过会 [9] - 2024年以来IPO承销收入为零 截至2025年9月15日IPO保荐项目储备为零 [9] 市场环境对比 - 2025年上半年万得全A上涨5.83% 上证指数上涨2.76% 深证成指上涨0.48% [8] - 2025年第二季度上证综指上涨3.3% 创业板指数上涨2.3% 沪深300指数上涨1.3% 市场整体呈上涨态势 [8]

公司分红情况 - 招商证券向全体股东每股派发现金红利0.119元（含税），合计派现10.35亿元 [1] - 南京证券向全体股东每股派现0.05元，共计派发1.84亿元红利，款项于9月19日发放 [1] - 招商证券分红以86.97亿股总股本为基数，南京证券以36.86亿股总股本为基数 [3] 公司业绩表现 - 招商证券上半年实现营业收入105.20亿元，归母净利润51.86亿元，同比增幅均超过9% [3] - 南京证券上半年营业收入同比微降近6%，但归母净利润实现6.21亿元，同比增长13.65% [3] 行业分红规模 - A股市场已有25家上市券商披露2025年半年度权益分派预案，计划派现总额达175.35亿元 [3] - 中信证券以42.98亿元分红规模位居榜首，多家头部券商分红金额均突破10亿元 [3] 行业驱动因素 - 上市券商积极分红得益于监管层政策引导和A股市场环境改善带来的业绩提升 [3] - 经纪及两融业务直接受益于市场回暖，投行业务收入进入兑付期 [3] - 债券自营适应利率波动，权益自营获得OCI资产收益增厚和市值回升双重利好 [3]

上市券商分红实施情况 - 招商证券每股派现0.119元 合计派现10.35亿元 于9月18日发放[1][2] - 南京证券每股派现0.05元 合计派现1.84亿元 股权登记日9月18日 红利发放日9月19日[1][2] - 第一创业每股派现0.01元 合计派现4202.4万元 股权登记日9月23日 红利发放日9月24日[3] 行业分红规模与业绩表现 - A股25家上市券商计划派现规模达175.35亿元 中信证券以42.98亿元派现规模居首[3] - 招商证券上半年营收105.20亿元 归母净利润51.86亿元 同比均增逾9%[2] - 南京证券上半年营收15.78亿元同比下降近6% 归母净利润6.21亿元同比增长13.65%[2] - 第一创业上半年营收18.32亿元 归母净利润4.86亿元 同比增幅均超20%[3] 行业基本面与投资逻辑 - 上半年A股行情向好交投活跃推动券商基本面修复 下半年主要指数创新高延续活跃成交[4] - 经纪及两融业务受益市场回暖 投行业务进入收入兑现阶段 债券自营适应利率波动 权益自营受益OCI资产股利增厚[4] - 证券行业全年营收及归母净利润同比均有望实现两位数增幅[4] 板块配置方向 - 关注经纪两融投资业务收入占比高的券商[4] - 关注估值显著低于平均水平的头部优质券商[4] - 关注券商并购潜在标的的投资机会[4]

人事变动 - 南京证券职工监事周旭因工作调整辞去职务 [2] - 公司职工大会选举周旭为第四届董事会职工董事 [2] - 新任职工董事任期自2025年9月17日起至第四届董事会届满 [2]

人员变动 - 周旭因工作调整辞去职工监事职务[1] - 周旭当选第四届董事会职工董事，任期自2025年9月17日起[1] 人员信息 - 周旭1970年3月出生，硕士，正高级经济师[5] - 周旭曾任公司多职，现任职首席研究员等[5] - 周旭未持股，无其他关联关系，任职资格合规[5]

公司分红方案 - 南京证券宣布2025年中期A股每股现金红利0.05元（含税）[2] - 股权登记日确定为2025年9月18日[2] - 除权除息日与现金红利发放日均为2025年9月19日[2]

现金分红方案 - 公司拟于2025年9月19日进行现金红利发放 [2] - 以总股本36.86亿股为基数 每股派发现金红利0.05元（含税） [4] - 共计派发现金红利1.84亿元 [4] 股权登记安排 - A股股权登记日为2025年9月18日 [2] - 除权除息日与现金红利发放日均为2025年9月19日 [2] - 最后交易日未作特殊安排 [2]

分红方案 - 每股派发现金红利0.05元（含税）[2][3] - 以总股本36.86亿股为基数计算分红总额[3] - 共计派发现金红利1.84亿元[3] 实施时间安排 - 股权登记日为2025年9月18日[2] - 除权除息日和现金红利发放日均为2025年9月19日[2] 方案审批程序 - 2024年年度股东大会于2025年6月30日授权分红方案[2] - 第四届董事会第十二次会议于2025年8月29日审议通过[2] 分红性质 - 本次为2025年中期权益分派[1][3] - 采用现金分红方式[2][3] - 非差异化分红送转[2]

利润分配 - 2025年中期A股每股现金红利0.05元（含税）[2] - 以3,686,361,034股为基数，派发现金红利184,318,051.70元[3] 时间安排 - 股权登记日为2025/9/18，除权（息）日和发放日为2025/9/19[2][3] 税收政策 - 不同持股时间和投资者类型税负不同，如超1年暂免，1月内20%等[4][5][7] 决策情况 - 利润分配方案经2025年8月29日董事会会议审议通过[2]