股权转让概述 - 方正证券将持有的瑞信证券49%股权出售给北京国资公司，转让对价为88,50919万元 [1] - 北京国资公司成为瑞信证券主要股东和实际控制人，受让瑞信证券8501%股权获得证监会核准 [1][2] 补充协议主要内容 交割安排 - 各方需在《补充协议》签署后5个工作日内完成瑞信证券的工商变更 [2] - 工商变更完成后5个工作日内需完成外汇变更登记 [2] 付款安排 - 公司需在完成工商变更后提供股东名册复印件，监管账户中的基准金额可解付至指定账户 [3] - 公司需在外汇变更登记条件满足或收到代扣代缴税款凭证后3个营业日内通知监管银行启动解付流程 [3] 索赔机制 - 一般索赔事项的索赔时间限制为交割日起5年，责任上限为公司实际收到对价的75% [3] - 特别索赔事项的索赔时间限制为交割日起3年 [3] - 若瑞信证券在交割日前承办业务出现调查通知书或立案告知书等情形，将触发索赔时间限制中断机制 [3]

市场扩张和并购 - 2024年6月24日公司同意将瑞信证券49%股权售予北京国资公司，对价88,509.19万元[3] - 2025年3月12日中国证监会核准北京国资公司受让瑞信证券85.01%股权[3] 其他新策略 - 2025年7月21日公司签署《补充协议》，规定工商、外汇变更时间[2][3][10][5] - 公司满足条件后3个营业日通知监管银行推进解付流程[5] - 一般索赔事项索赔时间5年，责任上限75%；特别索赔事项3年[5][6]

会议信息 - 公司第五届董事会第十六次会议于2025年7月21日召开[1] - 会议通知和资料于2025年7月15日以电子邮件方式发出[1] - 应出席董事9名，实际出席9名，3名监事列席会议[1] 决策事项 - 会议审议通过出售瑞信证券49%股权签署《补充协议》的议案[1] - 公司将与瑞士银行、北京市国有资产经营公司签署《补充协议》[1] - 表决结果为同意9票，反对0票，弃权0票[2]

利润分配方案 - 本次利润分配方案已通过2024年年度股东大会审议，实施时间为2025年5月30日 [1] - 分配以总股本8,232,101,395股为基数，每股派发现金红利0.0593元（含税），合计派发现金红利488,163,612.72元（含税） [2] - 分配对象为股权登记日登记在册的全体股东，包括无限售条件流通股股东和自行发放对象（新方正控股发展有限责任公司、全国社会保障基金理事会） [2][3] 分配实施办法 - 无限售条件流通股红利通过中国结算上海分公司资金清算系统派发，已办理指定交易的股东可在证券营业部领取，未办理的由中国结算上海分公司暂管 [3] - 自行发放对象包括新方正控股发展有限责任公司和全国社会保障基金理事会 [3] - 差异化分红送转未实施 [3] 扣税说明 - 自然人股东及证券投资基金持股超过1年免征个人所得税，持股1年以内（含1年）暂不扣税，转让时按持股期限计算应纳税额（1个月内税负20%，1个月至1年税负10%） [6] - QFII股东按10%税率代扣企业所得税，税后每股派发0.05337元 [7] - 沪股通香港市场投资者按10%税率代扣所得税，税后每股派发0.05337元，符合税收协定条件的可申请退税 [7] - 其他机构投资者和法人股东自行缴纳所得税，每股派发0.0593元 [8] 相关日期及咨询方式 - 分配方案实施年度为2024年年度 [3] - 咨询联系部门为公司董事会办公室，电话010-56992870 [8]

基金表现 - 方正证券现金港货币基金(970116)截至2025年6月30日期末净资产90.01亿元 较上期减少33.23% [1] - 该基金近3个月收益率0.21% 近一年收益率0.82% 成立以来收益率3.8% [2] 基金经理 - 基金经理宫健2012年入职民族证券 曾任固收交易员和投资经理 2016年加入方正证券 [1] - 宫健现任证券投资部投资经理和投决会委员 具有经济学硕士学历和证券从业资格 [1] - 宫健长期从事固定收益投资工作 对债券投资交易和资产管理经验丰富 [1] 基金规模变动 - 2025年6月30日期间赎回0.01亿份 期末总份额0.02亿份 净资产0.02亿元 较上期减少24.80% [2] - 2025年3月31日净资产0.02亿元 较上期减少2.54% [2] - 2024年12月31日期间赎回0.02亿份 净资产0.02亿元 较上期减少47.96% [2] - 2024年9月30日期间赎回0.02亿份 净资产0.04亿元 较上期减少27.77% [2] 公司信息 - 方正证券成立于1994年10月 总部位于长沙 注册资本82.32亿元人民币 [2] - 公司法定代表人为施华 主要从事资本市场服务业务 [2]

行业业绩表现 - 证券行业上半年业绩大幅增长，主要驱动因素为自营业务反弹、交投活跃度激增及政策红利释放[1][5][9] - 33家披露业绩的券商中32家预增，12家增幅超100%，3家中小券商（江海证券、华西证券、国联民生）增幅超1000%[3][4][5][8] - 头部券商表现分化，国泰海通净利润预增205%-218%至152.83亿-159.57亿元，中信证券预计增幅低于50%[8] 业绩驱动因素 - 自营业务受益于A股回暖，OCI账户构建及银行板块向好放大收益[9] - 上半年日均成交额超1.6万亿元，两融余额回升至1.8万亿元以上，带动经纪与信用业务收入[9] - 政策红利包括香港跨境投行业务重启、科创板做市扩容及并购重组活跃[9][10] 政策影响与行业趋势 - 2025年多项政策出台，如《管理办法》和"证券业28条"，推动券商代销保险、理财牌照扩容[12][14] - 政策引导行业向专业化服务转型，头部券商更易布局跨境衍生品等新赛道，中小券商需差异化竞争[14][15] - 财富管理转型成行业重点，保险和银行理财代销有望成为新收入来源[13][14] 市场表现与历史对比 - 券商指数年内仅上涨0.75%，显著跑输大盘，与"牛市旗手"称号不符[17] - 历史牛市周期中券商指数超额收益明显（如2014-2015年涨幅3倍），但近年弹性减弱，2019-2021年超额收益收窄[18][19] - 商业模式重资产化导致收入弹性弱化，未来领涨效应或持续减弱[20]

可转换公司债券基本情况 - 公司于2022年8月5日公开发行332.50万张可转换公司债券，每张面值100元，期限6年，募集资金总额3.325亿元[1] - 债券简称"京源转债"，债券代码"118016"，自2023年2月13日起可转换为公司股份，初始转股价格为13.93元/股[2] - 转股价格经历三次调整：2022年9月因股权激励从13.93元/股调整为13.90元/股；2023年6月因权益分派调整为9.82元/股；2024年2月因股权激励进一步调整为9.79元/股[2][3] 赎回条款触发情况 - 赎回条款规定：若公司股票连续30个交易日中至少有15个交易日收盘价不低于当期转股价格的130%，或未转股余额不足3000万元时，公司有权赎回[3] - 2025年6月28日至7月18日期间，公司股票已满足连续30个交易日中至少15个交易日收盘价不低于转股价格130%（即12.727元/股）的条件，触发赎回条款[5] 不提前赎回决策 - 公司董事会于2025年7月18日审议通过不提前赎回议案，决定不行使赎回权，且未来三个月内（至2025年10月18日）均不行使该权利[5] - 决策基于对公司发展前景的信心及当前经营情况、市场环境等因素，旨在维护投资者利益[5] 相关主体持股情况 - 公司实际控制人、控股股东等关键主体在赎回条件触发前6个月内未交易"京源转债"，且未收到未来6个月内减持计划[6] - 若相关主体拟减持，公司将督促其依法合规操作并履行信息披露义务[6] 保荐机构核查意见 - 保荐机构认为公司不赎回决策已履行必要审议程序和信息披露义务，符合《可转换公司债券管理办法》等法规要求及《募集说明书》约定[6][7]

玻纤行业供需与价格展望 - 2025年玻纤粗纱和普通电子纱市场供需仍有一定压力 但价格波动区间有限 行业竞争范式重构和企业稳价共识增强背景下 [1] - 2026年起新增供给逐渐消化 企业竞争向高价值领域延伸 供需关系料边际改善 [1] - 粗纱2025年需求端风电新增装机预测同比+18% 热塑纱受益新能源车轻量化 全年需求增速预计+6.4% [2] - 2025年全球粗纱供给增速或达9.3% 但行业竞争格局较优 价格有望持稳运行 [2] - 2026年粗纱供给增速降至4.7% 需求增速提升至6.3% 周期有望复苏 [2] - 普通电子纱2025年需求总量151万吨 同比增速5.4% 供给净新增9.8万吨 同比+6.6% 价格以稳为主 [3] - 2026年普通电子纱需求总量159万吨 供给净新增5.9万吨 同比+3.2% 价格有望向上修复 [3] 行业投资主线与结构性机会 - 中低端品稳价是主基调 结构性机会聚焦特种电子布等中高端品种 龙头企业成本优势强 盈利弹性突出 [1] - 粗纱和制品通货型产品价格窄幅波动环境下 量增弹性大的企业应重点关注 [1] - AI算力发展驱动特种电子布需求爆发 要求低介电损耗、低膨胀系数等高性能方向演进 [1] - 2025年全球Low-Dk电子布市场将突破2亿美元 2031年达5.3亿美元 CAGR达18.7% [1] - 中材科技特种电子布业务25-27年净利润贡献有望达2.6/7.4/9.6亿元 宏和科技为0.7/2.6/4.7亿元 国际复材为0.8/2.1/3.7亿元 [1] 龙头企业战略升级与竞争范式重构 - 行业竞争维度从低端内卷走向高端卡位 中国巨石等龙头企业降低对中低端普通纱的盈利依赖度 [4] - 龙头企业定价策略从"价格压制抢份额"转向"协同提价保现金流" 聚焦高增长赛道如特种电子布、风电纱、光伏边框等 [4] - 主动协同换取整体价格体系稳定与现金流健康 形成"反内卷"时代的长期最优解 [4]

利润分配 - 2024年年度利润分配方案经2025年5月30日股东大会通过[4] - 以8,232,101,395股为基数，每股派现0.0593元，共派488,163,612.72元[5] 时间安排 - A股股权登记日为2025/7/24，除权（息）日和发放日为2025/7/25[3][6] 税收情况 - 自然人等不同股东持股期限对应不同税负[7][8][9] 咨询方式 - 对权益分派有疑问可工作日联系董事会办公室，电话010 - 56992870[10]

草铵膦市场概述 - 草铵膦是全球用量第二的除草剂 2024年全球市场份额达4 99亿美元 [1] - 草铵膦兼具百草枯快速作用性和草甘膦长效性 因百草枯禁用范围扩大及草甘膦抗性问题加剧 市场需求显著提升 [1] - 草铵膦通过抑制植物体内谷氨酰胺合成酶导致氨积累破坏细胞代谢 除草机理独特 [1] 中国草铵膦产能 - 2025年中国草铵膦产能合计15 1万吨 主要生产企业包括内蒙古灵圣作物(7 5万吨) 山东亿盛(2 4万吨) 利尔化学(2 35万吨) 甘肃滨农(1万吨) [2] - 海外生产企业巴斯夫宣布2024年底停止德国两基地草铵膦生产 2025年停止制剂生产 印度UPL产能仅0 8万吨 [2] 草铵膦价格与供需 - 2025年7月14日95%草铵膦原粉均价4 37万元/吨 跌破行业成本5 69万元/吨 [3] - 主流工厂开工良好 部分中小工厂停车 现货供应偏紧 行业库存较上周下滑8 94% 较年内高点下滑27 3% [3] - 南美 东南亚需求释放 部分企业排单至8月下旬 价格下降空间有限 库存低位或引发涨价预期 [3]