股东会召开 - 年度股东会每年召开一次，应于上一会计年度结束后六个月内举行[2] - 临时股东会不定期召开，特定情形应在两个月内召开[2] - 六种情形需召开临时股东会，如单独或合计持有公司10%以上股份的股东请求[2] 提议与反馈 - 独立董事等提议或请求召开临时股东会，董事会应在收到后十日内反馈[5][6] 通知发出 - 董事会同意召开临时股东会，应在作出决议后五日内发出通知[6] - 审计委员会同意，应在收到请求五日内发出通知[7] 股东权利 - 连续九十日以上单独或合计持有公司10%以上股份的股东特定情况可自行召集和主持股东会[7] - 单独或合计持有公司1%以上股份的股东可在股东会召开十日前提出临时提案[10] 通知时间 - 年度股东会召开二十日前通知股东，临时股东会召开十五日前通知股东[11] 股权登记 - 股权登记日与会议日期间隔不多于七个工作日且不得变更[13] 投票时间 - 股东会网络或其他方式投票开始时间不得早于现场股东会召开前一日下午3:00，不得迟于当日上午9:30，结束时间不得早于现场股东会结束当日下午3:00[15] 投票征集 - 公司董事会等可公开征集股东投票权[20] 表决制度 - 股东会就选举董事表决时可实行累积投票制[22] 计票监票 - 股东会对提案表决前应推举两名股东代表参加计票和监票[21] 决议公告 - 股东会决议应及时公告，需列明相关信息[23] 会议记录 - 会议记录由董事会秘书负责，保存期限不少于十年[24] 方案实施 - 股东会通过派现等提案，公司应在股东会结束后两个月内实施具体方案[25] 决议通过 - 公司以减少注册资本为目的回购普通股，股东会决议需经出席会议股东所持表决权的三分之二以上通过[25] 决议撤销 - 股东可请求人民法院撤销违法决议（轻微瑕疵除外）[26] 会后事务 - 董事会秘书负责会后向监管部门上报会议材料并办理公告事务[29] - 参加会议人员名册等文字资料由董事会秘书负责保管[29] 信息披露 - 公告等需在符合规定的媒体和证券交易所网站公布信息披露内容[31] 规则说明 - 规则中“以上”等含本数，“过”等不含本数[31] - 规则及其修订自股东会决议通过之日起生效[31] - 规则修订由董事会提出修正案，提请股东会审议批准[31] - 规则解释权归董事会[31] - 规则未尽事宜或冲突以法律法规等规定为准[31]

会议召开时间 - 年度董事会会议在公司上一会计年度结束后的120日内召开[4][5] - 半年度董事会会议在公司会计年度的前六个月结束后的60日内召开[5] - 季度董事会会议在公历二、四季度首月召开[5] 临时会议触发条件 - 代表十分之一以上表决权的股东提议时董事会应召开临时会议[5] - 三分之一以上董事提议时董事会应召开临时会议[5] - 二分之一以上独立董事提议时董事会应召开临时会议[5] 会议通知时间 - 召开董事会定期会议需提前10日通知，临时会议需提前5日通知[8] 会议举行条件 - 董事会会议应当有过半数的董事出席方可举行[11] 委托限制 - 一名董事不得接受超过两名董事的委托[12] 表决规则 - 会议表决实行一人一票[16] - 董事会审议通过提案形成决议须全体董事过半数投同意票，担保事项还需出席会议三分之二以上董事同意[17] - 董事回避表决时，过半数无关联关系董事出席可举行会议，决议须无关联关系董事过半数通过，出席无关联关系董事不足三人应提交股东会审议[19] 暂缓表决 - 二分之一以上与会董事或两名以上独立董事认为提案问题时可要求暂缓表决[19] 会议记录 - 董事会会议记录应包含会议届次、时间、地点等多方面内容[21][22] - 每项提案表决结果需说明具体同意、反对、弃权票数[22] 决议制作与公告 - 董事会秘书可根据表决结果制作单独董事会决议[25] - 董事会决议公告由董事会秘书按规定办理，决议披露前相关人员有保密义务[23] 档案保存 - 董事会会议档案由董事会秘书保存，保存期限不少于十年[24] 数字定义 - 本规则中“以上”含本数，“超过”“过半数”“不少于”不含本数[26]

担保决策 - 单笔担保额超公司最近一期经审计净资产10%需董事会审议后提交股东会[5] - 公司及其控股子公司对外担保总额超公司最近一期经审计净资产50%后提供的担保需董事会审议后提交股东会[5] - 为资产负债率超70%的担保对象提供担保需董事会审议后提交股东会[5] - 公司及其控股子公司对外提供的担保总额超公司最近一期经审计总资产30%后提供的担保需董事会审议后提交股东会[5] - 按担保金额连续12个月内累计计算原则，超公司最近一期经审计总资产30%的担保需董事会审议后提交股东会，股东会审议需出席会议股东所持表决权三分之二以上通过[5][6] - 对股东、实际控制人及其关联方提供担保需董事会审议后提交股东会[5] 担保限额 - 公司及所属公司累计担保余额原则上不得超本公司上一年度经审计合并净资产的70%（含）[8] - 对同一被担保人提供的担保余额原则上不得超本公司上一年度经审计合并净资产的20%（含）[8] 担保流程 - 被担保人办理担保业务需出具董事会或股东会决议等文件，财务管理部审核融资方案，法务风控部审查合同条款[16] - 签订担保合同时，被担保人需提供《担保业务审批表》等资料[18] - 担保合同订立需符合法律规定，明确主债权等信息，经法律事务部门审核[18] - 担保合同签署生效后30个工作日内，被担保人须将合同原件或有效复印件送交公司财务管理部存档[18] - 变更担保合同主要条款或续保需重新履行决策及审批程序[18] - 债权人与被担保人修改债务合同致担保责任变更，需经担保人同意并重新审批[19] 担保管理 - 公司及所属公司确需对外担保或超持股比例担保时应要求提供反担保[10] - 公司为控股股东、实际控制人及其关联方提供担保时，对方应提供反担保[10] - 被担保人针对融资项目担保申请应提前3个月上报，刚兑债务偿还担保需求提前6个月上报[22] - 担保债务到期前三个月，担保人应要求被担保人提供偿还债务情况报表或计划[22] 信息披露 - 公司发生担保交易事项应及时披露，关联担保需履行审议和披露义务[25][26] - 被担保人债务到期后15个交易日内未履行还款义务，公司应及时披露[26]

关联交易原则 - 公司关联交易应遵循尽量避免或减少、公平定价、信息披露等原则[2] 关联人界定 - 直接或间接持有公司5%以上股份的法人或自然人是关联人[5] 交易审议披露标准 - 与关联自然人交易金额30万元以上应经独董同意后董事会审议并披露[10] - 与关联法人交易金额300万元以上且占最近一期经审计净资产绝对值0.5％以上，应经独董同意后董事会审议并披露[10] - 与关联人交易金额3000万元以上且占最近一期经审计净资产绝对值5％以上，应提交股东会审议并披露[10] 特殊交易规定 - 与关联人共同出资设立公司，以出资额适用相关审议规定，符合条件可豁免股东会审议[11] - 与关联人委托理财以额度计算，使用期限不超12个月，任一时点交易金额不超额度[12] - 放弃权利导致关联交易，按不同情况以放弃金额等适用审议规定[13] - 与关联人交易有条件确定金额，以预计最高金额为成交金额适用规定[13] - 连续12个月内与同一关联人或不同关联人同类相关交易按累计计算适用规定[13] 协议期限规定 - 与关联人签订的日常关联交易协议期限超3年，应每3年重新履行审议和披露义务[16] 担保资助审议 - 为关联人提供担保，需全体非关联董事过半数及出席董事会会议的非关联董事2/3以上审议通过并提交股东会审议，为控股股东等提供担保时对方应提供反担保[17] - 向前款规定的关联参股公司提供财务资助，需全体非关联董事过半数及出席董事会会议的非关联董事2/3以上审议通过并提交股东会审议[18] 表决回避规则 - 董事会审议关联交易事项，关联董事回避表决，会议由过半数非关联董事出席可举行，决议须非关联董事过半数通过，出席非关联董事不足3人提交股东会审议[18] - 股东会审议关联交易事项，关联股东回避表决[19] 协议及检查要求 - 与关联人关联交易应签书面协议，协议遵循平等、自愿、等价、有偿原则，内容明确具体[21] - 至少每季度对日常关联交易执行情况检查一次，并将检查汇总情况上报董事会[22] 信息披露义务 - 公司信息披露事务管理部门按相关规定履行关联交易信息披露义务[23] 免审议披露情况 - 公司单方面获利益且无对价等9种关联交易可免审议和披露[23] 准则生效时间 - 本准则自公司股东会通过之日起生效[27]

股东大会信息 - 2025年第一次临时股东大会于9月16日在公司会议室召开[2] - 出席会议股东和代理人644人，所持表决权股份1,939,838,406股，占比64.8469%[2] 议案表决情况 - 《关于取消监事会并废止<监事会议事规则>的议案》，A股同意票数1,938,812,272，比例99.9471%[4] - 《关于修订<公司章程>并变更公司注册地址的议案》，A股同意票数1,916,838,689，比例98.8143%[4] - 《关于修订公司<股东大会议事规则>部分条款并变更为<股东会议事规则>的议案》，A股同意票数1,913,529,986，比例98.6437%[6] - 《关于修订公司<董事会议事规则>的议案》，A股同意票数1,918,513,588，比例98.9006%[6] - 《关于为控股子公司提供财务资助的议案》，A股同意票数1,914,936,489，比例98.7162%[9] 5%以下股东表决情况 - 对《关于取消监事会并废止<监事会议事规则>的议案》同意票数100,885,760，比例98.9931%[10] - 对《关于修订<公司章程>并变更公司注册地址的议案》同意票数78,912,177，比例77.4317%[10] 会议结论 - 律师见证本次股东会相关事宜符合规定，决议合法有效[11]

股东会安排 - 公司2025年8月27日决定9月16日召开股东会，28日刊登通知[10] - 股东会现场与网络投票结合，现场9月16日10:00召开[11] 参会情况 - 现场5名代表1,906,288,323股，占比63.73%[13] - 网络639人代表33,550,083股，占比1.12%[13] - 共644人代表1,939,838,406股，占64.85%[14] - 中小投资者642人代表101,911,894股，占3.41%[14] 议案审议 - 1 - 4号议案获三分之二以上通过[18][19] - 5 - 8号议案获过半数通过[18][19] 决议情况 - 召集等程序合规，决议合法有效[21] 法律意见书 - 2025年9月16日出具，正本一式三份[24]

指数表现 - 截至2025年9月16日10:50，中证国有企业红利指数下跌0.26% [1] - 成分股中华贸物流领涨2.76%，建发股份上涨2.08%，晋控煤业上涨1.83% [1] - 西部矿业领跌，鲁西化工、神火股份跟跌 [1] - 国企红利ETF最新报价1.14元，盘中换手率0.89%，成交42.84万元 [1] - 近1年日均成交326.15万元 [1] 政策与行业影响 - 中央层面密集发声"反内卷"，7月初中央财经委员会第六次会议提出治理企业低价无序竞争，引导提升产品品质，推动落后产能有序退出 [1] - 政策从光伏、新能源等行业扩展至煤炭、钢铁、水泥等传统行业 [1] - 市场预计"反内卷"政策将推动下半年PPI同比逐季回升 [1] 指数构成与权重 - 中证国有企业红利指数从国有企业中选取现金股息率高、分红稳定且具规模及流动性的100只证券作为样本 [2] - 截至2025年8月29日，前十大权重股合计占比16.84% [2] - 前十大权重股包括中远海控（权重2.36%）、冀中能源（权重2.00%）、潞安环能（权重1.44%）、山煤国际（权重1.47%）、山西焦煤（权重1.46%）、鲁西化工（权重未列）、中粮糖业（权重未列）、建发股份（权重1.30%）、恒源煤电（权重1.40%）、南钢股份（权重1.23%）[2][4] 市场动态与资金流向 - 红利板块投资逻辑从风格驱动转向个股驱动，高质量标的吸引特定风格资金流入 [2] - 建筑材料、煤炭、钢铁等传统高股息行业近期涨幅居前，反映资金对红利属性的关注 [2] ETF产品信息 - 国企红利ETF紧密跟踪中证国有企业红利指数，场外联接包括鹏扬中证国有企业红利ETF联接A（020115）和联接C（020116）[4]

行业投资评级 - 领先大市-A(维持) [1] 核心观点 - 8月煤价超预期上涨 受供需阶段性紧张影响 动力煤呈现加速上涨趋势 长协解除倒挂 价格阶段高点较传统旺季延后10天左右 炼焦煤均价环比涨幅更大但月内价格呈现回落走势 [7] - 国内供应继续收缩 1-8月原煤累计产量31.65亿吨 同比增2.8% 同比增速边际下滑 8月当月产量3.91亿吨 同比降3.2% 环比增2.5% [4] - 进口煤贡献弹性 1-8月进口量累计3.00亿吨 同比降12.2% 8月当月进口4273.70万吨 同比降6.78% 环比增20.02% [5] - 需求端受制造业和基建支撑 1-8月固定资产投资同比增0.5% 其中制造业投资增5.1% 基建投资增2.0% 房地产投资降12.9% [5] 供需数据分析 - 原煤供给边际递减 1-8月累计产量同比增2.8% 8月当月同比降3.2% [4] - 终端需求分化明显 1-8月火电累计增速-0.8% 焦炭累计增速2.8% 生铁累计增速-1.1% 水泥累计增速-4.8% 8月单月数据改善 火电增速1.7% 焦炭增速3.9% 生铁增速1.0% 水泥增速-6.2% [5] - 进口量收缩趋势放缓 1-8月累计进口同比降12.2% 但8月环比显著增长20.02% [5] 价格表现 - 煤炭价格超预期反弹 8月各品种均价环比均有不同程度反弹 环比增幅焦炭＞炼焦煤＞动力煤 [6] - 动力煤长协解除倒挂 价格阶段高点较传统旺季延后10天左右 [7] - 炼焦煤均价环比涨幅更大但月内价格呈现回落走势 [7] 投资建议 - 反内卷政策转向提升市场风险偏好 弹性标的排序靠前 [7] - 动力煤关注华阳股份 晋控煤业 山煤国际 长协倒挂解除后三季度产销比和累库现象预计改善 [7] - 炼焦煤关注潞安环能 山西焦煤 金九银十需求预期不差 供给扰动下价格存在反弹预期 [7]

板块表现 - 煤炭开采板块整体上涨1.29%，显著跑赢上证指数（下跌0.26%）和深证成指（上涨0.63%）[1] - 板块内10只个股涨幅超1.5%，其中电投能源以4.04%涨幅领涨，山西焦煤紧随其后涨4.03%[1] - 板块成交活跃，永泰能源成交量达1170.56万手，成交额17.79亿元居首[1] 个股表现 - 涨幅前列个股包括电投能源（23.16元，+4.04%）、山西焦煤（7.23元，+4.03%）、潞安环能（13.74元，+3.54%）[1] - 下跌个股中新大洲A跌幅最大（4.92元，-3.53%），安源煤业次之（7.56元，-3.32%）[2] - 山煤国际表现亮眼，收盘10.00元上涨1.83%且主力净流入占比达13.34%[1][3] 资金流向 - 板块整体主力资金净流入3.23亿元，游资净流出7266.99万元，散户净流出2.5亿元[2] - 山西焦煤获主力净流入1.61亿元（占比15.29%），但遭游资净流出8385.07万元[3] - 陕西煤业主力净流入7248.48万元（占比7.68%），潞安环能主力净流入6661.47万元（占比8.44%）[3] - 晋控煤业获游资净流入2075.02万元（占比5.61%），成为少数获游资青睐的个股[3]

股价表现 - 9月15日潞安环能股价上涨3.54%至13.74元/股 成交额7.89亿元 换手率1.95% 总市值411.02亿元 [1] - 股价连续3天上涨 区间累计涨幅达6.02% [1] 公司业务构成 - 主营业务为原煤开采、煤炭洗选及煤焦冶炼 主要开采瘦煤、贫瘦煤和贫煤等煤种 [1] - 收入构成中煤炭占比92.66% 焦炭占比5.53% 其他业务占比1.81% [1] 基金持仓情况 - 鹏扬中证国有企业红利ETF（159515）二季度持有6.28万股 占基金净值比例1.44% 位列第五大重仓股 [2] - 该基金当日浮盈2.95万元 三日累计浮盈4.9万元 [2] 基金产品信息 - 鹏扬中证国有企业红利ETF成立于2023年8月25日 最新规模4591.65万元 [2] - 成立以来收益率14.17% 今年以来收益2.74% 近一年收益22.63% [2] 基金经理背景 - 基金经理施红俊任职6年20天 管理规模216.58亿元 任职最佳回报102.52% 最差回报-24.1% [3] - 基金经理王凯任职1年153天 管理规模160.67亿元 任职最佳回报10.11% 最差回报9.94% [3]