业绩数据 - 2024年1 - 9月净利润14.11亿元[3] - 截至2024年9月30日未分配利润21.61亿元[3] - 公司总股本1,243,704,027股[3] 利润分配 - 拟每10股派现0.50元，测算派现0.62亿元[2][3] - 利润分配方案已通过董事会审议，待股东大会审议[4][5][6]

公司基本信息 - 公司于2011年9月19日在上海证券交易所上市，首次发行6000万股[6] - 公司注册资本12.43704027亿元，已发行股份12.43704027亿股[6][7] - 公司全称河南明泰铝业股份有限公司，时间为2024年10月[134] 股东信息 - 马廷义认缴10591.68万股，持股比例33.62%[13] - 马廷耀认缴4433.64万股，持股比例14.08%[13] - 雷敬国认缴3937.68万股，持股比例12.50%[13] 股份变动 - 2009年12月18日公司将注册资本增加至34100万元[15] 股份管理 - 公司收购股份后按不同情形规定注销或转让时间及比例[25] - 董监高任职期间每年转让股份不超25%等限制[28] 股东权利 - 连续180日以上单独或合计持有3%以上股份股东可查阅会计账簿等[32][33] - 股东对董事会不执行规定有要求执行及诉讼权利[29] 股东会相关 - 股东会审议重大资产购买出售、担保等事项标准[39][40] - 公司未弥补亏损达实收股本总额三分之一时两个月内召开临时股东会[41] 董事会相关 - 董事会由7名董事组成，设董事长1人，副董事长1 - 2人[77] - 董事会每年至少召开两次会议，提前十日书面通知[83] 经理与监事 - 公司经理每届任期三年，可连聘连任[87] - 监事任期每届三年，任期届满连选可连任[91] 信息披露与利润分配 - 公司在会计年度结束后4个月内披露年报，上半年结束后2个月内披露中期报告[98][99] - 公司分配当年税后利润时提取10%列入法定公积金[99] 公司合并与解散 - 公司与其持股90%以上的公司合并，被合并公司不需经股东会决议[120] - 持有公司全部股东表决权10%以上的股东可请求法院解散公司[124] 章程相关 - 章程细则由董事会制订且不得与章程抵触[132] - 公司章程由公司董事会负责解释[133]

公司资本与股份 - 公司注册资本为人民币1,243,704,027元[2] - 公司已发行股份数为1,243,704,027股，设立时发行315,000,000股[2] 股份转让限制 - 董监高任职期间每年转让股份不得超所持总数25%，上市一年内及离职后半年内不得转让[3] 股东权利 - 连续180日以上单独或合计持3%以上股份股东有权查阅会计账簿、凭证[3] - 股东请求查阅，公司应15日内书面答复并说明理由[4] - 股东对决议撤销权行使期限为决议作出之日起60日，未被通知股东自知道起60日内可请求，1年内未行使则消灭[4] - 连续180日以上单独或合计持1%以上股份股东，在董高监或监事会致公司损失时，有权书面请求相关机构诉讼[5] - 连续180日以上单独或合计持1%以上股份股东，在子公司权益受损时，可请求相关机构诉讼或自行诉讼[5] - 单独或合计持10%以上股份股东有权请求召开临时股东会，董事会10日内答复[6][7] - 董事会同意召开应5日内发通知，变更请求需征得股东同意[6][7] - 董事会不同意或未反馈，股东可向监事会提议，监事会10日内答复[6][7] - 监事会同意召开应5日内发通知，变更提案需征得股东同意[7] - 监事会未按时通知，连续90日以上单独或合计持10%以上股份股东可自行召集主持[7] - 董事会、监事会及单独或合计持3%以上股份股东有权提提案[7] - 单独或合计持1%以上股份股东可在股东会召开10日前提临时提案，召集人2日内发补充通知[7] 董事任职限制 - 因贪污等犯罪被判刑执行期满未逾5年或被剥夺政治权利执行期满未逾5年不能担任董事[8] - 担任破产清算公司等职务对破产负有个人责任，自破产清算完结之日起未逾3年不能担任董事[8] - 担任因违法被吊销执照等公司法定代表人负有个人责任，自吊销之日起未逾3年不能担任董事[8] 监事会 - 监事会由3名监事组成，主席和副主席由全体监事过半数选举产生[10] - 监事会每六个月至少召开一次会议，决议经全体监事过半数通过[10] 公积金与注册资本 - 法定公积金转增注册资本时，留存公积金不少于转增前注册资本25%[11] 公司合并 - 公司与持股90%以上公司合并，被合并公司不需股东会决议，但应通知其他股东，其他股东有权请求收购股权或股份[11] - 公司合并支付价款不超净资产10%，不经股东会决议，需董事会决议[11] 公司章程与解散 - 修改章程或经股东会决议使公司存续，须经出席股东所持表决权2/3以上通过[11] - 公司因特定情形解散，应在解散事由出现之日起15日内成立清算组[11] 控股股东定义 - 控股股东指持股超50%或持股低于50%但表决权对股东会决议有重大影响的股东[12]

会议审议 - 审议通过《关于公司2024年第三季度报告的议案》[3] - 审议通过《关于修订<公司章程>的议案》，需股东大会批准[4] - 审议通过《关于2024年前三季度利润分配方案的议案》，拟10股派0.5元，需股东大会批准[5][6] 公告附件 - 上网公告《明泰铝业2024年第三季度报告》[7] - 上网公告《明泰铝业公司章程修订说明》[9] - 上网公告《明泰铝业关于2024年前三季度利润分配预案的公告》[9]

会议情况 - 明泰铝业第六届监事会第十五次会议于2024年10月28日召开[2] 议案审议 - 审议通过《关于公司2024年第三季度报告的议案》[3] - 审议通过《关于2024年前三季度利润分配方案的议案》，拟每10股派现0.5元（含税）[4] 后续安排 - 《关于2024年前三季度利润分配方案的议案》需提交股东大会审议批准[5]

财务业绩 - 公司2024年第三季度营业收入为83.41亿元，同比增长22.37%[2] - 公司2024年前三季度营业收入为236.55亿元，同比增长21.59%[2] - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的净利润为3.41亿元，同比下降4.65%[2] - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润为14.11亿元，同比增长21.58%[2] - 营业总收入为236.55亿元，同比增长21.6%[12] - 营业成本为209.72亿元，同比增长21.7%[12] - 公司实现营业利润15.87亿元，同比增长21.5%[12] - 公司实现利润总额15.68亿元，同比增长19.8%[12] - 公司实现净利润14.13亿元，同比增长21.6%[12] - 公司2024年前三季度营业收入为266.45亿元，同比增长13.3%[19] - 公司2024年前三季度净利润为8.04亿元，同比下降71.6%[19] 现金流 - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为5,056.88万元，同比下降82.93%[5] - 公司经营活动产生的现金流量净额为147.13亿元，同比下降8.9%[13] - 公司收到的税费返还为8.40亿元，同比增加43.1%[14] - 公司购买商品、接受劳务支付的现金为131.75亿元，同比减少10.4%[14] - 公司支付给职工及为职工支付的现金为4.80亿元，同比增加12.0%[14] - 公司支付的各项税费为8.10亿元，同比增加5.6%[14] - 公司经营活动产生的现金流量净额为0.51亿元，同比减少82.9%[14] - 公司投资活动产生的现金流量净额为-23.62亿元，主要用于购建固定资产和投资支付[14,15,16,17] - 公司筹资活动产生的现金流量净额为-0.70亿元，主要用于偿还债务和分配股利[14] - 公司期末现金及现金等价物余额为7.22亿元，同比减少76.3%[14] - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为6.28亿元，同比增长[21] - 公司2024年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-183.92亿元，主要用于投资支付[21] - 公司2024年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-4.54亿元，主要用于偿还债务和分配股利[21] 资产负债 - 公司2024年第三季度末总资产为234.31亿元，较上年度末增长10.30%[3] - 公司2024年第三季度末归属于上市公司股东的所有者权益为172.37亿元，较上年度末增长10.18%[3] - 公司2024年9月30日的货币资金为8.33亿元，较2023年12月31日的30.73亿元下降72.9%[8] - 公司2024年9月30日的交易性金融资产为25.23亿元，较2023年12月31日的10.44亿元增加141.8%[8] - 公司2024年9月30日的应收票据为22.77亿元，较2023年12月31日的19.50亿元增加16.8%[8] - 公司2024年9月30日的应收账款为24.83亿元，较2023年12月31日的12.79亿元增加93.9%[8] - 公司2024年9月30日的存货为50.01亿元，较2023年12月31日的41.40亿元增加20.8%[8] - 公司2024年9月30日的其他非流动资产为18.21亿元，较2023年12月31日的12.33亿元增加47.8%[9] - 公司2024年9月30日的应付票据为26.26亿元，较2023年12月31日的22.92亿元增加14.5%[9] - 公司2024年9月30日的合同负债为2.84亿元，较2023年12月31日的2.09亿元增加36.0%[9] - 公司2024年9月30日的其他流动负债为10.65亿元，较2023年12月31日的8.32亿元增加28.1%[10] - 公司2024年9月30日的归属于母公司所有者权益合计为172.37亿元，较2023年12月31日的156.45亿元增加10.2%[10] - 公司2024年9月30日资产总额为1358.53亿元，负债总额为314.99亿元，所有者权益为1043.55亿元[18] - 公司2024年9月30日实收资本为124.37亿元，资本公积为665.86亿元，未分配利润为216.15亿元[18] - 公司2024年9月30日递延收益为1.66亿元，递延所得税负债为0.45亿元[18] 研发投入 - 公司2024年前三季度研发费用为12.70亿元，同比增长27.8%[12] - 公司2024年前三季度研发费用为1.90亿元，同比下降89.8%[19] 股东情况 - 公司前十大股东中，马廷义持股11.92%为第一大股东[7] - 公司前十大无限售条件股东中，马廷义持有1.48亿股为第一大股东[7] - 马廷耀系马廷义之兄，化新民系马廷义妻弟[7] 每股指标 - 公司实现基本每股收益1.18元，稀释每股收益1.18元[13] - 公司实现归属于母公司所有者的综合收益总额为140.20亿元，同比增长21.3%[13]

产量数据 - 2024年9月铝板带箔产量12.48万吨，累计108.73万吨[4] - 2024年9月铝型材产量0.12万吨，累计1.31万吨[4] 销量数据 - 2024年9月铝板带箔销量12.63万吨，累计108.66万吨[4] - 2024年9月铝型材销量0.11万吨，累计1.12万吨[4]

报告公司投资评级 - 公司维持"增持"投资评级 [9] - 预计公司2024/2025/2026年的EPS分别为1.38元/1.58元/1.85元,对应的PE分别为8.71倍/7.61倍/6.50倍 [9] - 考虑到下游新能源汽车、电力等产业需求保持增长、再生铝良好的发展前景,以及公司优秀的成本管控能力,随着未来公司重点项目的持续推进,预计公司营收和盈利有望保持增长 [9] 公司经营情况 - 公司是国内铝加工行业产品多元化和再生铝保级应用龙头企业 [7] - 公司坚持专业深化,提前布局再生资源产业链,拥有年处理废铝规模100余万吨、12万吨铝灰渣综合利用产能,达到国际先进水平 [7] - 铝板带箔业务方面现有产能140万吨,公司生产的软包电池铝箔、电子箔、花纹板、商用车轻量化材料、食药品包装箔等多种产品在国内市场份额稳居行业前列 [7] - 公司充分发挥产品综合性价比高、绿色低碳等优势,重点支持外贸出口业务,上半年度外贸销量增速达30% [7] - 公司再生铝保级应用业务延续高速发展势头,同比增速约28%,未来公司再生铝使用比例将提升至70% [7] 公司业绩表现 - 2024年二季度公司盈利快速增长,主要原因为公司产品多元化,应用领域覆盖广泛,竞争力强,半年度销量71万吨,同比增长约19% [7] - 二季度国内外铝锭价差改善,公司充分发挥产品综合性价比高、绿色低碳等优势,重点支持外贸出口业务,上半年度外贸销量增速达30% [7] - 出海战略成效初显,韩国光阳铝业产销量持续释放,逐步为公司贡献业绩 [7] - 公司坚持发展低碳循环经济,再生铝保级应用优势持续突显,再生铝使用比例不断扩大,铝灰渣处理项目运行持续向好,提升单吨盈利空间 [7] 公司重点项目 - 公司持续推进重点项目建设任务,不断提升现有项目的运行效率,充分释放产能 [8] - 义瑞新材年产70万吨绿色新型铝合金项目运行稳定,韩国光阳铝业建设完成前端熔铸生产线,形成了完整的工艺流程,实现生产效率不断提升 [8] - 公司注重研发,上半年度研发投入8.09亿元,实施研发项目127个,申请专利270项,专利受理146项,授权专利49项 [8] 行业及市场情况 - 欧盟碳关税目前正试行阶段,预计在2026年开始正式实施,随着全球范围内碳达峰政策的深入实施,企业对自身产品含碳量引起重视 [7] - 公司再生铝低碳产品已完成碳足迹排查,降碳效果明显,获得下游客户的青睐,提升公司产品竞争力的同时部分产品已开始享受绿色溢价产生经济效益 [7] 风险提示 - 美联储加息超预期 [9] - 国际宏观经济下行 [9] - 地缘政治冲突加剧 [9] - 行业政策变化 [9] - 行业竞争加剧 [9] - 铝价大幅波动 [9] - 下游需求不及预期 [9] - 公司产能供给不及预期 [9]

募资情况 - 公司向特定对象发行1亿股A股，募资12.8亿元[2] - 扣除费用后，实际募资净额12.6835272315亿元[2] - 募集资金于2023年8月2日全部到位[2] 账户处理 - 光大、平安、浦发银行郑州分行账户已注销[4] - 光大、平安银行专户余额为0元，已销户[5] - 账户注销后，相关监管协议终止[5]

公司投资评级 - 本次评级：推荐 [4] 报告的核心观点 - 明泰铝业（601677.SH）2024年上半年实现营业收入153.14亿元，同比增长21.26%；归母净利润10.70亿元，同比增长33.28%。2024年一季度和二季度业绩环比明显改善，主要得益于出货量增长、产品结构改善、外贸高速增长和再生铝使用比例扩大。预计2024-2026年营收和净利润将持续增长，维持"推荐"评级 [2] 公司基本数据 - 总股本（亿股）：141 [5] - 流通股本（亿股）：13.55 [5] - 流通A股市值（亿元）：24.95 [5] - 每股净资产（元）：12.44 [5] - 资产负债率（%）：24.95 [5] 财务摘要和估值预测 - 2024年营业收入预计为348.06亿元，同比增长31.63%；归母净利润预计为17.67亿元，同比增长31.15% [3] - 2025年营业收入预计为375.90亿元，同比增长8.00%；归母净利润预计为19.84亿元，同比增长12.26% [3] - 2026年营业收入预计为413.50亿元，同比增长10.00%；归母净利润预计为22.48亿元，同比增长13.33% [3] - 2024年每股收益预计为1.42元，市盈率7.98倍；2025年每股收益预计为1.60元，市盈率7.08倍；2026年每股收益预计为1.81元，市盈率6.26倍 [3] - 2024年市净率预计为0.78倍；2025年市净率预计为0.70倍；2026年市净率预计为0.63倍 [3] 财务报表摘要 - 2024年预计资产总计2499.13亿元，同比增长17.64%；负债合计695.68亿元，同比增长31.28%；股东权益合计1803.45亿元，同比增长13.12% [5] - 2024年预计营业收入3480.60亿元，同比增长31.63%；归母净利润176.72亿元，同比增长31.15%；每股收益1.42元，同比增长8.39% [5] - 2024年预计经营性现金净流量197.28亿元，同比增长196.29%；投资性现金净流量-12.63亿元，同比减少78.42%；筹资性现金净流量26.22亿元，同比减少76.05% [5]