股价表现 - 邮储银行9月2日股价上涨1.97%至6.21元/股 成交额12.79亿元 换手率0.31% 总市值7457.90亿元 [1] - 股价连续4天上涨 区间累计涨幅为+Inf% [1] 业务构成 - 公司主营业务收入构成为个人银行业务69.57% 公司银行业务19.70% 资金业务10.65% 其他业务0.07% [1] - 个人银行业务提供人民币及外汇存储、贷款、银行卡及中间业务产品 [1] - 企业银行业务涵盖企业贷款、贴现票据、存款及结算、现金管理等服务 [1] - 资金业务包括金融市场交易、投资、同业融资及资产管理 [1] 基金持仓 - 九泰基金旗下九泰久盛量化混合A（001897）二季度增持邮储银行2万股至28万股 占基金净值比例5.46% 位列第三大重仓股 [2] - 该基金当日浮盈3.36万元 连续4天上涨期间累计浮盈173.88万元 [2] - 基金规模2789.6万元 今年以来收益3.63% 近一年收益29.31% 成立以来收益21.2% [2] 基金经理 - 基金经理袁多武累计任职时间5年42天 现任基金资产总规模1.18亿元 [3] - 任职期间最佳基金回报77.95% 最差基金回报-6.86% [3]

股价表现 - 邮储银行9月2日股价上涨1.97%至6.21元/股 成交额12.79亿元 换手率0.31% 总市值7457.90亿元 [1] - 股价连续4个交易日上涨 区间累计涨幅为+Inf% [1] 业务结构 - 个人银行业务收入占比69.57% 公司银行业务占比19.70% 资金业务占比10.65% 其他业务占比0.07% [1] - 个人银行业务涵盖存贷款、银行卡及中间业务 企业银行业务提供贷款、票据贴现及现金管理等服务 资金业务包括市场交易与投资管理 [1] 基金持仓动态 - 中银沪深300指数增强A(004881)二季度减持21.59万股邮储银行 当前持股180.62万股 占基金净值1.94% 位列第五大重仓股 [2] - 该基金当日浮盈21.67万元 近4个交易日累计浮盈1121.65万元 [2] - 基金规模3.7亿元 今年以来收益率18.54% 近一年收益率35.37% 成立以来收益率50.25% [2] 基金经理信息 - 基金经理赵志华任职10年41天 管理规模10.33亿元 任职期间最佳回报48.14% 最差回报-2.2% [3]

股价表现与市值 - 邮储银行9月2日股价上涨1.97%至6.21元/股，成交额12.79亿元，换手率0.31%，总市值达7457.90亿元 [1] - 股价连续4天上涨，区间累计涨幅为+Inf% [1] 业务构成 - 个人银行业务收入占比69.57%，公司银行业务占比19.70%，资金业务占比10.65%，其他业务占比0.07% [1] - 个人银行业务涵盖存贷款、银行卡及中间业务，企业银行业务提供贷款、存款及投资银行等服务，资金业务包括市场交易和资产管理 [1] 基金持仓与收益 - 国泰基金旗下3只基金合计持有邮储银行332.41万股，按6.21元/股计算日浮盈39.89万元，4天累计浮盈2064.27万元 [2] - 国泰合利6个月持有混合A（023232）持股250.9万股，占基金净值1.01%，日浮盈30.11万元，4天浮盈1558.09万元 [2] - 国泰聚利价值定期开放灵活配置混合（005746）持股60.33万股，占基金净值1.21%，日浮盈7.24万元，4天浮盈374.65万元 [2] - 国泰鑫利一年持有期混合A（008666）持股21.18万股，占基金净值0.99%，日浮盈2.54万元，4天浮盈131.53万元 [3]

股价表现与市值 - 邮储银行9月2日股价上涨1.97%至6.21元/股 成交额12.79亿元 换手率0.31% 总市值7457.90亿元 [1] - 公司股价连续4天上涨 区间累计涨幅为+Inf% [1] 业务结构 - 公司主营业务收入构成：个人银行业务69.57% 公司银行业务19.70% 资金业务10.65% 其他业务0.07% [1] - 个人银行业务提供人民币及外汇存储、贷款、银行卡及中间业务产品 [1] - 企业银行业务涵盖企业贷款、贴现票据、存款及结算、现金管理等服务 [1] - 资金业务包括金融市场交易、投资、同业融资及资产管理 [1] 基金持仓变动 - 泰信互联网+主题混合基金(001978)二季度减持邮储银行14.92万股 当前持有28.37万股 占基金净值比例3.63% [2] - 该基金当日浮盈约3.4万元 近4天累计浮盈176.18万元 [2] - 基金规模4271.71万元 今年以来收益9.6% 近一年收益18.21% 成立以来收益65.5% [2] 基金经理信息 - 基金经理陈颖累计任职时间3年230天 管理基金总规模5.64亿元 [3] - 任职期间最佳基金回报52.79% 最差基金回报-0.48% [3]

股价表现 - 邮储银行9月2日股价上涨1.97%至6.21元/股 成交额12.79亿元 换手率0.31% 总市值7457.90亿元 [1] - 股价连续4天上涨 区间累计涨幅为+Inf% [1] 业务构成 - 公司主营业务为银行及相关金融服务 主要通过个人银行、企业银行及资金业务运营 [1] - 收入构成：个人银行业务占比69.57% 公司银行业务占比19.70% 资金业务占比10.65% 其他业务占比0.07% [1] 基金持仓情况 - 国投瑞银基金旗下2只基金合计持有邮储银行35.2万股 [2] - 按单日股价变动计算 日浮盈4.22万元 连续4天上涨期间累计浮盈218.59万元 [2] - 国投瑞银磐睿量化选股混合A（021826）持有31.7万股 占基金净值2.7% 单日浮盈3.8万元 4日累计浮盈196.86万元 [2] - 国投瑞银新增长混合A（001499）持有3.5万股 占基金净值0.37% 单日浮盈4200元 4日累计浮盈21.73万元 [2]

股价表现与市值 - 邮储银行9月2日股价上涨1.97%至6.21元/股，成交额12.79亿元，换手率0.31%，总市值7457.90亿元 [1] - 公司股价连续4天上涨，区间累计涨幅为+Inf% [1] 业务结构 - 个人银行业务收入占比69.57%，公司银行业务占比19.70%，资金业务占比10.65%，其他业务占比0.07% [1] - 个人银行业务提供存贷款、银行卡及中间业务产品，企业银行业务提供贷款、票据贴现、存款及投资银行等服务，资金业务涵盖金融市场交易和资产管理 [1] 基金持仓情况 - 摩根红利优选股票A（021187）二季度持有邮储银行114.62万股，占基金净值比例4.25%，位列第二大重仓股 [2] - 该基金当日浮盈13.75万元，连续4天上涨期间累计浮盈711.79万元 [2] 基金产品表现 - 摩根红利优选股票A成立于2024年7月30日，最新规模3482.17万元，成立以来收益15.08% [2] - 今年以来收益2.14%（同类排名4082/4222），近一年收益15.46%（同类排名3621/3781） [2] 基金经理信息 - 基金经理胡迪任职4年240天，管理规模154.12亿元，最佳回报56.29%，最差回报-30.88% [3] - 基金经理何智豪任职4年211天，管理规模154.3亿元，最佳回报53.49%，最差回报-34.95% [3] - 基金经理韩秀一任职1年285天，管理规模133.15亿元，最佳回报32.93%，最差回报4.42% [3]

核心观点 - 国有大型银行2025年中报显示业绩增速改善 营收同比+1.5% 净利润同比-0.1%降幅收窄 资产质量保持较优水平 不良率1.27%环比持平 资本充足率提升至12.67% [2][3][4] - 42家上市银行整体呈现环比改善态势 营收同比+0.8%转正 净利润同比+0.8%转正 资产质量稳健 不良率1.23%环比持平 行业逻辑从"顺周期"转向"弱周期" [5][6][7] - 信用债类ETF受市场调整影响出现明显回撤 信用债ETF规模下降91亿元至1262亿元 当前贴水率较高存在右侧交易机会 科创债ETF扩容在即带来配置机遇 [11][12][13] - A股重点指数9月调样涉及科创50等5个指数 寒武纪权重被动下调至10%预计引发104亿元资金流出 但流动性充足冲击有限 部分超跌个股存在补涨机会 [16][17] 银行业绩表现 - 国有行营收增速环比转正 1H25同比+1.5%（1Q25为-1.5%） 净其他非息收入同比+37.3%成为主要贡献因素 除中国银行外其他大行营收增速均环比提升 [3] - 国有行净利润降幅收窄 1H25同比-0.1%（1Q25为-2.1%） 六大行均实现增速环比提升 规模增长和成本释放是主要驱动因素 [2][3] - 净利息收入边际改善 1H25同比-2.4%（1Q25为-3.4%） 生息资产同比增速10.4%提升2.9个百分点 净息差降幅14bp较一季度改善1bp [3] - 上市银行整体业绩改善 1H25营收同比+0.8%（1Q25为-1.8%） 净利润同比+0.8%（1Q25为-1.2%） 规模低基数与非息收入修复是主要动力 [5][6] 资产质量与风险 - 国有行资产质量保持优异 不良率1.27%环比持平 关注类贷款占比下降0.03个百分点至1.62% 拨备覆盖率提升1.04个百分点至237.50% [4] - 行业不良生成率保持低位 2Q25年化不良生成率0.75%同比+4bp 关注类占比较2024下降4bp至1.67% 逾期率小幅抬升3bp至1.44% [9] - 对公贷款质量持续优化 公司贷款不良率较2024下降9bp至1.26% 零售贷款不良率提升12bp至1.27% 其中经营贷不良升幅收窄3bp [9] - 资本实力进一步夯实 国有行核心一级资本充足率提升0.36个百分点至12.67% 行业核心一级资本充足率环比+22bp至11.6% [4][10] 收入结构分析 - 净非息收入大幅增长 国有行整体非息收入同比+15.5% 增速较一季度提高10.9个百分点 其中手续费收入同比+4.7%转正 其他非息收入同比+37.3% [3] - 行业非息收入明显修复 1H25同比+6.6%（1Q25同比-2.1%） 手续费收入同比+3.1%（1Q25同比-0.7%） 其他非息收入同比+10.6%（1Q25同比-3.9%） [8] - 息差压力有所缓解 上市银行2Q25单季净息差环比降幅收窄 大行、股份行、城商行和农商行分别环比变动-4、-4、-8和-1bp 负债端成本率改善幅度相仿 [8] 投资建议与展望 - 银行股投资逻辑转向"弱周期" 经济偏平淡期间高股息具有吸引力 推荐两条主线：区域优势城农商行（江苏、上海、成渝、山东、福建）和高股息稳健品种 [5][10] - 全年业绩展望积极 预计规模保持平稳 政策呵护息差企稳 手续费继续修复 其他非息储备充足 营收业绩将延续平稳改善趋势 [6][10] - 信用债类ETF投资机会显现 当前信用债ETF贴水率中位数-54BP 科创债ETF贴水率中位数-31BP 市场企稳后可关注右侧交易机会 [11][14] - 成分券性价比突出 信用债成分券利差1.5BP 科创债成分券利差8BP 后续科创债ETF集中上市带来做多机会 [12][14] - 指数调样带来个股机会 寒武纪权重下调至10%预计引发104亿元资金流出 但冲击系数仅-0.88 林泰新材、聚星科技等超跌个股存在补涨机会 [16][17]

上市银行业绩与信贷投向 - 42家A股上市银行上半年实现营业收入超2.9万亿元 同比增长超过1% 归母净利润1.1万亿元 同比增长0.8% [1] - 工商银行、建设银行、农业银行、中国银行上半年净利润均超过千亿元 六大商业银行不良贷款率保持在低位 [1] - 中国银行制造业贷款比上年末增长12.99% 战略性新兴产业贷款增长22.92% 消费品"以旧换新"贷款较上年全年增长近3倍 [1] 科技领域信贷支持 - 工商银行科技贷款余额6万亿元 较年初增长超1万亿元 [2] - 建设银行科技贷款余额5.15万亿元 较上年末增长16.81% [2] - 农业银行科技贷款余额4.7万亿元 上半年新增超8000亿元 增速超20% [2] 消费贷款增长 - 邮储银行房贷车贷以外的消费贷款同比增长超100% [3] - 中国银行个人消费贷款余额较年初增长15.42% [3] 下半年信贷投放方向 - 大型银行将持续加大对制造业、科创、普惠、绿色等实体经济重点领域支持 [5] - 股份制及中小银行将继续加大对民营企业、小微企业及三农领域信贷投放 [5] - 多家银行将加快数字化转型 提高AI等技术应用以优化金融服务 [5] 保险资金股市配置 - 五家A股上市保险公司股票投资规模接近1.8万亿元 较去年末增加4053.56亿元 [7] - 中国平安股票投资总额比年初提升48.5% 上半年增加股票投资超280亿元 [7] - 新华保险增加股票等资产长期投资 保险公司计划围绕新质生产力领域加大资产配置 [7]

区域养老金融发展现状 - 通化市60岁以上人口占比超20% 面临养老供给不足问题[1] - 中国人民银行通化市分行通过支持医养企业 创新信贷产品 优化金融服务等方式破解养老产业困局[1] - 截至2025年6月末 通化辖区养老产业贷款余额达1.83亿元 同比增速达73.97%[1] 医药产业转型与金融支持 - 通化市素有"中国医药城"之称 获批国家中医药健康旅游示范区 国家医养结合试点城市等多项国家级试点[2] - 建立"医药+养老"专项信贷机制 创新推出"医养贷""康养通"等特色金融产品[2] - 建行通化分行"康养通"贷款提供最长5年期限 利率最高优惠100个基点 7天放款绿色通道[2] - 通化华夏药业获得建行通化分行7500万元"康养通"贷款支持企业转型[2] - 农行通化分行提供1.93亿元"种植贷"扶持2000亩中药材基地[2] - 邮储银行通化分行向通化东宝药业提供4550万元流动资金贷款支持研发[2] - 截至今年6月末 辖区银行机构已向医药产业投放贷款86.9亿元[2] 养老机构金融创新 - 中行通化分行试点"养老机构建设贷"以养老床位为质押物 采用床位收费权质押模式[3] - 贷款额度提升至机构现有床位年收费总额的80% 贷款期限最长延至10年[3] 个人养老金融服务 - 中行推出个人养老金账户整合基金 保险 理财 储蓄四大类产品 嵌入税收优惠测算 收益对比等功能[3] - 目前已覆盖辖区1.75万人 缴费金额达121.78万元[3] 适老化服务设施建设 - 通化辖区229家银行网点配备37项助老设施 包括急救箱 放大镜等[4] - LED屏滚动播放防诈提示 宣传册采用大号字体印刷[4] - 2024年初至今 辖区金融机构走进社区130余次 向老年人分送宣传手册2.3万余份[4] - 2.5万余名老年人学会识别诈骗电话 查询养老金[4] 未来发展规划 - 中国人民银行通化市分行计划推动辖区金融机构推出更多养老金融产品和普惠型养老理财[4]

支付服务适老化改革背景 - 四川巴中60岁以上老年人口占比达24%且农村老龄化率超27% [1] 基础网络构建 - 构建一干多支服务网络实现农村基础金融服务全域覆盖 [2] - 完成适老化标准网点建设和无障碍设施升级 标配助听器等助老九件套 [2] - 保留现金窗口与存折服务 升级360余台存折存取款机覆盖偏远乡镇 [2] - 升级869个农村金融综合服务平台 金融服务嵌入182个村级党群服务中心 [2] - 组建21支流动银行服务队深入农家院坝和养老社区 [2] - 2025年以来累计上门办理支付业务1346笔 远程视频服务924笔 [2] 服务品质升级 - 设立银发服务专员提供专人全程陪同服务 [3] - 开展一线人员适老化技能培训提升沟通和应急能力 [3] - 优化手机银行界面推出大字体等智慧助老设计 [3] - 改造后老年客户业务办理时长缩短40% 满意度达98.6% [3] 品牌化体系建设 - 以巴适支付为核心品牌制定适老化支付工作方案 [4] - 构建四维一体服务体系涵盖银发专线等四大板块 [4] - 银行机构推出特色服务：老年大学金融课堂/8家医院刷脸就医/金融消暑驿站 [4] - 2025年以来开展1955场金融知识宣讲覆盖2.9万名老年人 [4]