纪要涉及的公司 - 中国铝业股份有限公司（Aluminum Corp. of China Ltd.，2600.HK、2600 HK、601600.SS） - 安徽鸿路钢结构（集团）股份有限公司（Anhui Honglu Steel Construction，002541.SZ） - 中广核矿业有限公司（CGN Mining Co Ltd，1164.HK） - 深圳科达利实业股份有限公司（Shenzhen Kedali Industry Co Ltd，002850.SZ） - 中国宏桥集团有限公司（China Hongqiao Group，1378.HK） - 福莱特玻璃集团股份有限公司（Flat Glass Group Co Ltd，6865.HK、601865.SS） - MMG有限公司（MMG Ltd，1208.HK） - 山东药玻股份有限公司（Shandong Pharmaceutical Glass Co. Ltd.，600529.SS） - 信义玻璃控股有限公司（Xinyi Glass Holding Limited，0868.HK） - 中复神鹰碳纤维股份有限公司（Zhongfu Shenying Carbon Fiber Co Ltd，688295.SS） - 株洲旗滨集团股份有限公司（Zhuzhou Kibing Group Co Ltd，601636.SS） - 宝山钢铁股份有限公司（Baoshan Iron & Steel，600019.SS） - 北新建材集团股份有限公司（Beijing New Building Materials，000786.SZ） - 北京东方雨虹防水技术股份有限公司（Beijing Oriental Yuhong Waterproof Techn，002271.SZ） - 成都兴能新材料股份有限公司（Chengxin Lithium Group Co. Ltd.，002240.SZ） - 中国巨石股份有限公司（China Jushi，600176.SS） - 中国联塑集团控股有限公司（China Lesso Group Holdings Ltd，2128.HK） - 中国钢铁股份有限公司（China Steel Corp.，2002.TW） - 洛阳钼业集团股份有限公司（CMOC Group Ltd，3993.HK、603993.SS） - 赣锋锂业股份有限公司（Ganfeng Lithium Co. Ltd.，002460.SZ、1772.HK） - 格林美股份有限公司（GEM Co Ltd，002340.SZ） - 河南力量钻石股份有限公司（Henan Liliang Diamond Co. Ltd，301071.SZ） - 江苏鼎盛新材料股份有限公司（Jiangsu Dingsheng New Materials，603876.SS） - 江西铜业股份有限公司（Jiangxi Copper，0358.HK、600362.SS） - JL Mag Rare - Earth Co. Ltd（6680.HK、300748.SZ） - 玖龙纸业（控股）有限公司（Nine Dragons Paper，2689.HK） - 山东南山铝业股份有限公司（Shandong Nanshan Aluminium Co.，600219.SS） - sino mine资源集团股份有限公司（Sinomine Resource Group Co Ltd，002738.SZ） - 天齐锂业股份有限公司（Tianqi Lithium Industries Inc.，9696.HK、002466.SZ） - 伟星新材股份有限公司（Weixing New Building Materials，002372.SZ） - 永兴特种材料科技股份有限公司（Yongxing Special Materials Technology，002756.SZ） - 浙江华友钴业股份有限公司（Zhejiang Huayou Cobalt Co Ltd，603799.SS） - 方大炭素新材料科技股份有限公司（FangDa Carbon New Material Co. Ltd.，600516.SS） - 山东黄金矿业股份有限公司（Shandong Gold Mining Co. Ltd，600547.SS、1787.HK） - 招金矿业股份有限公司（Zhaojin Mining Industry，1818.HK） - 紫金矿业集团股份有限公司（Zijin Mining Group，2899.HK、601899.SS） [60][61] 纪要提到的核心观点和论据 中国铝业业绩情况 - 2024财年净利润同比增长85%至124亿人民币，与初步业绩一致；2024年第四季度利润为34亿人民币，同比增长153%，环比增长69% [5][8] - 2024财年氧化铝税前利润从2023财年的11亿人民币激增至117亿人民币；铝业务税前利润同比下降20%至90亿人民币，尽管产量同比增长12%，但成本上升 [5][8] - 2024财年公司计提26亿人民币减值，拖累了底线业绩 [5][8] - 资产负债表有所改善，净负债率从2023财年的76%降至2024财年的48%；由于债务减少，融资成本同比下降10% [5][8] - 宣布年度股息为每股22人民币，派息率为30%，股息收益率为4.6% [5][8] 行业趋势与公司前景 - 2025年盈利势头持续，国内外市场供应增长有限以及今年需求依然强劲，将支撑铝价；加上氧化铝价格的大幅调整，鉴于中国铝业的一体化产业链，铝业务今年将贡献可观的利润，维持“增持”评级 [3][5] 估值方法 - 采用剩余收益模型进行估值，关键假设包括：股权成本为12.4%（由1.5的贝塔系数、1.6%的无风险利率和7.23%的股权风险溢价计算得出），稳态增长率为4%，长期净资产收益率为9.0% [10] 风险因素 - 上行风险：需求好于预期、供应削减幅度大于预期、生产恢复速度快于预期、新置换产能更快投产 [13][14] - 下行风险：需求弱于预期 [13][14] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 摩根士丹利对研究报告的更新政策是根据发行人、行业或市场的发展情况，由研究分析师和研究管理团队认为适当时进行更新；部分研究出版物会定期更新 [44] - 摩根士丹利的“战术想法”产品对某只股票的观点可能与对该股票的研究建议或观点相反，投资者可联系销售代表或访问Matrix获取所有研究信息 [46] - 摩根士丹利研究报告通过专有研究门户Matrix提供给客户，也会电子方式分发给客户，部分产品还会通过第三方供应商提供；访问所有研究需联系销售代表或访问Matrix [47] - 摩根士丹利香港证券有限公司是中国铝业等多家公司在香港联合交易所上市证券的流动性提供者/做市商，更新列表可在港交所网站查询 [56]

报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级 [4][25] 报告的核心观点 - 2024年中国铝业归母净利润同比增加85%，营收2370.66亿元，同比+5.21%；单四季度营收632.88亿元，同比+71.44%，环比+0.36%；公司计划按每股0.217元派发现金红利，派息总额约37.23亿元，占2024年归母净利润的30.02% [1][10] - 业绩大幅增长受益于商品价格提升，原铝和氧化铝市场价上涨，2024年长江有色市场A00铝含税均价1.99万元/吨，同比提升6.5%；国内氧化铝含税均价4077.29元/吨，同比提升39.7%；营收增速低因压降低毛利贸易业务；2024年计提资产减值损失27.51亿元，较2023年增加 [2][11] - 2024年原铝（含合金）产量同比提升12%，氧化铝总产量2118万吨，原铝产量761万吨；单四季度氧化铝总产量536万吨，原铝产量199万吨；2024年氧化铝税前利润116.85亿元，原铝89.66亿元，贸易18.75亿元，能源9.91亿元 [3][24] - 上调盈利预测，预计2025 - 2027年营业收入2697.14/2754.16/2806.09亿元，同比增速13.77%/2.11%/1.89%；归母净利润147.10/164.70/179.76亿元，同比增速18.62%/11.97%/9.14%；摊薄EPS为0.86/0.96/1.05元，当前股价对应PE为8.9/8.0/7.3x [4][25] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2023 - 2027E营业收入分别为225071、237066、269714、275416、280609百万元，同比增速-22.7%、5.3%、13.8%、2.1%、1.9% [5] - 2023 - 2027E净利润分别为6717、12400、14710、16470、17976百万元，同比增速60.2%、84.6%、18.6%、12.0%、9.1% [5] - 2024年毛利率15.75%，同比提升2.85pct；净利率8.18%，同比提升2.58pct；期间费用率4.93%，同比下降0.18pct；截至2024年末，资产负债率48.10%，较2023年末下降5.20pct [14][17] 产销数据 - 2024年氧化铝总产量2118万吨，冶金氧化铝产量1687万吨（+1.20%），精细氧化铝产量431万吨（+7.75%），自产冶金氧化铝外销量635万吨（-2.61%）；原铝产量761万吨（+12.08%），自产原铝外销量760万吨（+11.76%）；煤炭产量1316万吨（+0.84%）；外售电厂发电量163亿kwh（+0.62%） [3][24] - 单四季度氧化铝总产量536万吨，冶金氧化铝产量430万吨，精细氧化铝产量106万吨，自产冶金氧化铝外销量158万吨；原铝产量199万吨，自产原铝外销量200万吨；煤炭产量342万吨；外售电厂发电量44亿kwh [3][24] 板块业绩 - 2024年氧化铝实现税前利润116.85亿元，原铝89.66亿元，贸易18.75亿元，能源9.91亿元 [3][24] 盈利预测 - 预计2025 - 2027年营业收入2697.14/2754.16/2806.09亿元，同比增速13.77%/2.11%/1.89%；归母净利润147.10/164.70/179.76亿元，同比增速18.62%/11.97%/9.14%；摊薄EPS为0.86/0.96/1.05元，当前股价对应PE为8.9/8.0/7.3x [4][25]

文章核心观点 介绍中证中国内地企业全球原材料综合指数的行情、编制、持仓、样本调整等情况 [1][2][3] 指数行情 - 3月28日，上证指数低开低走，中证中国内地企业全球原材料综合指数报3375.84点 [1] - 该指数近一个月上涨4.60%，近三个月上涨7.22%，年至今上涨9.69% [1] 指数编制 - 中证中国内地企业全球行业综合指数系列从中证中国内地企业全球综合指数样本中按中证行业分类标准分类，以各自行业全部证券作为相应行业指数的指数样本，反映中国内地企业中不同行业证券的整体表现 [1] - 该指数以2004年12月31日为基日，以1000.0点为基点 [1] 指数持仓 - 十大权重分别为紫金矿业（6.04%）、万华化学（2.58%）、紫金矿业（2.07%）、宝钢股份（1.32%）、盐湖股份（1.27%）、中国铝业（1.23%）、北方稀土（1.19%）、海螺水泥（1.19%）、洛阳钼业（1.14%）、华友钴业（0.97%） [1] - 持仓的市场板块中，上海证券交易所占比49.14%、深圳证券交易所占比42.72%、香港证券交易所占比7.59%、北京证券交易所占比0.41%、全美证券交易所占比0.13%、韩国证券交易所(KOSDAQ)占比0.01% [2] - 持仓样本的行业中，有色金属占比41.03%、化工占比38.05%、非金属材料占比8.31%、钢铁占比7.76%、造纸与包装占比4.72% [2] 指数样本调整 - 指数样本每半年调整一次，实施时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日 [3] - 特殊情况进行临时调整，当中证中国内地企业全球综合指数调整样本、样本公司行业归属变更、样本退市时，指数样本相应调整 [3] - 样本公司发生收购、合并、分拆、停牌等情形的处理，参照计算与维护细则处理 [3]

文章核心观点 中国铝业2024年经营业绩创新高，营收和归母净利润增长，成本管控到位，财务状况改善，抓住产品价格上涨机会，且致力于成为世界一流铝业公司 [1][2][8] 经营业绩 - 2024年实现营业收入2370.66亿元，同比增长5.21% [1][4] - 2024年归母净利润124亿元，同比增长逾85%，创历史新高 [1][2][5] - 2024年经营现金流超300亿元，创历史新高 [3] 分红情况 - 2024年将派发现金红利37.23亿元，为2007年上市以来分红金额最高 [2] - 2021年以来持续派发现金红利 [12] 财务状况 - 截至2024年底，资产负债率为48.10%，为近10年来最低水平 [3][11] - 期末有息负债约为566亿元，较上年末减少124亿元 [11] 营收与成本 - 营收增加主要受主营产品销售价格上涨及压降低毛利贸易业务规模共同影响 [4] - 2024年营业成本1997.21亿元，较上年增加34.10亿元，增幅1.74%，受原材料价格上涨和压降低毛利贸易业务规模共同影响 [4] 利润影响因素 - 2024年销售费用4.47亿元，与2023年基本持平 [6] - 2024年管理费用54.88亿元，较上年增加11.33亿元，增幅26.02%，因人员改革新增计提辞退福利及管理人员薪酬提升 [6] - 2024年研发费用30.64亿元，较上年减少6.65亿元，降幅17.83%，因处于新技术应用推广期，新立项研发项目同比减少 [6] - 2024年投资收益9.96亿元，较上年增加7.20亿元，增幅260.87% [7] - 2024年资产减值损失27.51亿元，较上年减利19.96亿元，因优化产业布局等计提减值增加 [7] - 2024年资产处置收益2.13亿元，较上年增利2.05亿元，因盘活闲置资产 [7] 公司目标与优势 - 目标是成为具有全球竞争力的世界一流铝业公司 [9] - 氧化铝、原铝等产能位居全球第一 [9] - 国内铝土矿资源拥有量第一，海外拥有铝土矿资源约20亿吨 [9] - 拥有完整产业链，业务涵盖多方面 [9] - 坚持科技创新赋能，有清晰产品谱系和技术路线 [10] - 拥有国家级科研平台13个，构建技术职务体系 [10] - 2024年研发投入57亿元，2022 - 2024年研发投入合计178.10亿元 [11]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [7] 报告的核心观点 - 2024年中国铝业净利润同比高增，利润创成立以来新高，24Q4氧化铝及电解铝“量价齐升”，全年业绩亮眼 [1][2] - 公司原材料保障力度持续加强，氧化铝及电解铝产量稳居行业第一，产能利用率创历史最高水平 [3] - 增量项目稳步推进，公司铝行业龙头地位稳固 [4] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年实现营收2370.7亿元，同比+5.2%；归母净利润124亿元，同比+85.4%；扣非归母净利润120亿元，同比+81.1%；经营净现金流同比增长21.37%；净资产收益率同比提升7.33个百分比；资产负债率降至近十年最低水平 [1] - 2024Q4实现营收632.9亿元，同比+71.4%，环比+0.4%；归母净利润33.8亿元，同比+153.1%，环比+69.1%；扣非归母净利润32.6亿元，同比+93.7%，环比+75.5% [1] - 预计2025 - 2027年公司实现归母净利118/140/164亿元，对应PE 11.1/9.4/8.1倍 [5] 产品量价 - 2024年氧化铝产量1687万吨，同比+1.2%，单Q4产量430万吨，环比+87%；2024年氧化铝均价4071元/吨，同比+39%，单Q4氧化铝均价为5316元/吨，环比+35% [2] - 2024年电解铝产量761万吨，同比+12.1%，单Q4产量199万吨，环比持平；2024年电解铝均价1.99万元/吨，同比+7%，单Q4电解铝价格为2.05元/吨，环比增长5% [2] 原材料与产能 - 2024年铝土矿新增资源量7355万吨，电解铝、氧化铝、精细氧化铝产量同比分别增长12.08%、1.20%、7.75%，产能利用率创历史最高水平 [3] - 广西华昇二期200万吨氧化铝项目预计2025年上半年投产，届时氧化铝产能将增长至2426万吨，权益产能1967万吨 [4] - 内蒙古华云三期42万吨电解铝项目及青海分公司50万吨电解铝项目分别于2024年5月和12月投产，投产后电解铝年产能达773万吨，权益产能429万吨 [4]

报告公司投资评级 - 对中国铝业A股（601600 CH）和H股（2600 HK）均维持“买入”评级，目标价分别为人民币10.32元、港币6.61元 [1][6] 报告的核心观点 - 2024年公司营收和归母净利双增，Q4业绩高增，未来铝价强势或带动业绩延续高增长 [1] - 24Q4氧化铝价格上涨拉动公司业绩，虽当前氧化铝价格或延续偏弱，但电解铝利润走扩有望支撑业绩增长 [2][3] - 公司在建项目投产且24年集中计提减值，轻装上阵，25年业绩可期 [4] - 上调25/26年公司业绩预期，给予公司25年12.0倍PE [5] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年实现营收2370.66亿元（yoy+5.21%），归母净利124.00亿元（yoy+85.38%）；Q4营收632.88亿元（yoy+71.44%，qoq+0.36%），归母净利33.83亿元（yoy+153.13%，qoq+69.14%） [1] - 24年电解铝产销量分别为761/760万吨（yoy+12.08%/11.76%），氧化铝外销量635万吨，yoy - 2.61%；24年综合毛利率15.75%，24Q4毛利率17.19%，qoq+5.52pct；24年合计期间费用率4.93%，同比 - 0.17pct [2] 价格走势及影响 - 24Q4国内氧化铝均价5330.02元/吨，qoq+35.64%，氧化铝价格上涨带动公司业绩增长 [2] - 氧化铝现货价格从去年12月高点5769元/吨下跌至3月14日的3305元/吨，或跟随铝土矿价格延续偏弱走势；电解铝端供给增量有限，铝价大概率延续偏强震荡，铝价上涨有望带动公司业绩稳定增长 [3] 项目投产与减值情况 - 24年华昇二期氧化铝项目、包头华云三期42万吨/年电解铝项目陆续投产 [4] - 24年累计资产减值达27.51亿元，同比+19.96亿元，集中计提减值后公司或轻装上阵 [4] 盈利预测与估值 - 上调25/26年公司业绩预期，预计25 - 27年归母净利为147.18/156.37/186.15亿元（较前值+11.61%/+2.78%/-），对应25年公司EPS为0.86元 [5] - 可比公司25年PE均值为9.3X，考虑公司行业龙头地位，给予公司25年12.0倍PE，目标价为10.32元，H股目标价为6.61港币 [5] 基本数据 - 截至3月26日，A股收盘价7.68元，市值1317.55亿元，6个月平均日成交额13.71亿元，52周价格范围6.25 - 9.09元，BVPS 4.03元；H股收盘价5.11港币，市值876.65亿港币，6个月平均日成交额2.17亿港币，52周价格范围4.05 - 6.83港币，BVPS 4.03元 [7] 可比公司估值 - 云铝股份（000807 CH）2025E PE为10.4，天山铝业（002532 CH）为8.9，南山铝业（600219 CH）为8.7，平均值为9.3 [11] 财务预测 - 给出2023 - 2027E年资产负债表、利润表、现金流量表相关数据，包括流动资产、营业收入、净利润等项目及对应增长率、财务比率等指标 [15]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [7] 报告的核心观点 - 2024年中国铝业净利润同比高增，利润创成立以来新高，24Q4氧化铝及电解铝“量价齐升”，全年业绩亮眼 [1][2] - 原材料保障力度持续加强，氧化铝及电解铝产量稳居行业第一，产能利用率创历史最高水平 [3] - 增量项目稳步推进，公司铝行业龙头地位稳固 [4] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年实现营收2370.7亿元，同比+5.2%；归母净利润124亿元，同比+85.4%；扣非归母净利润120亿元，同比+81.1%；经营净现金流同比增长21.37%；净资产收益率同比提升7.33个百分比；资产负债率降至近十年最低水平 [1] - 2024Q4实现营收632.9亿元，同比+71.4%，环比+0.4%；归母净利润33.8亿元，同比+153.1%，环比+69.1%；扣非归母净利润32.6亿元，同比+93.7%，环比+75.5% [1] - 预计2025 - 2027年公司实现归母净利118/140/164亿元，对应PE 11.1/9.4/8.1倍 [5] 产品量价 - 2024年氧化铝产量1687万吨，同比+1.2%，单Q4产量430万吨，环比+87%；2024年氧化铝均价4071元/吨，同比+39%，单Q4氧化铝均价为5316元/吨，环比+35% [2] - 2024年电解铝产量761万吨，同比+12.1%，单Q4产量199万吨，环比持平；2024年电解铝均价1.99万元/吨，同比+7%，单Q4电解铝价格为2.05元/吨，环比增长5% [2] 原材料与产能 - 2024年铝土矿新增资源量7355万吨，电解铝、氧化铝、精细氧化铝产量同比分别增长12.08%、1.20%、7.75%，稳居行业第一，产能利用率创历史最高水平 [3] - 广西华昇二期200万吨氧化铝项目预计2025年上半年投产，届时氧化铝产能将增长至2426万吨，权益产能1967万吨 [4] - 内蒙古华云三期42万吨电解铝项目及青海分公司50万吨电解铝项目分别于2024年5月和12月投产，投产后电解铝年产能达773万吨，权益产能429万吨 [4] 股价与市值 - 2025年03月26日收盘价7.68元，总市值131755.25百万元，总股本17155.63百万股，自由流通股占比99.54%，30日日均成交量135.74百万股 [7]

财务报告披露时间 - 公司2024年年报将在2025年4月30日或之前刊于香港联交所和公司网站[3] 公司产能与核心竞争力 - 公司氧化铝、电解铝等产能位居全球第一[5][176] - 公司核心竞争力包括发展战略、资源、产业链等多方面[6] 公司组织架构 - 公司主要分公司、子公司、合营及联营企业众多，涉及铝产业链各环节[8][9][13] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年公司实现营业收入2370.66亿元，同比增加5.21%[15] - 2024年归属母公司所有者净利润为124.00亿元[15] - 2024年基本每股盈利为0.723元[15] - 2024年营业收入为237,065,629千元，较2023年的225,319,044千元增长5.21%[16][22] - 2024年所得税前利润为22,321,902千元，较2023年的15,062,650千元增长48.19%[18][22] - 2024年归属于母公司所有者的利润为12,400,160千元，较2023年的6,689,067千元增长85.38%[18][22] - 2024年扣除非经常性收益后归属于母公司所有者的利润为11,979,301千元，较2023年的6,614,183千元增长81.12%[22] - 2024年基本每股盈利0.723元，较2023年的0.389元增长85.86%[22] - 2024年加权平均净资产收益率为19.26%，较2023年的11.93%增加7.33个百分点[22] - 2024年经营活动产生的净现金流量为32,807,186千元，较2023年的27,030,025千元增长21.37%[19][22] - 2024年资产合计为215,895,530千元，较2023年的211,896,104千元增长1.89%[19][22] - 2024年母公司所有者应占权益为69,191,321千元，较2023年的60,598,030千元增长14.18%[22] - 2024年公司实现归属于上市公司股东的净利润124.00亿元，同比增长85.38%，经营性现金流325.58亿元，同比增长21.27%，净资产收益率19.26%，同比提高7.33个百分点，资产负债率48.10%为近十年最低水平[114] - 2024年归属公司股东净利润124.00亿元，较去年增利57.11亿元，增幅85.38%[137] - 2024年营业收入2370.66亿元，较去年增加117.47亿元，增幅5.21%[138] - 2024年营业成本2015.37亿元，较去年增加37.65亿元，增幅1.90%[139] - 2024年毛利355.29亿元，较去年增加79.81亿元，增幅28.97%[141] - 2024年末流动资产590.51亿元，较上年末增加6.29亿元，流动负债461.98亿元，较上年末减少125.08亿元[157] - 2024年末非流动资产为1568.44亿元，较上年末增加33.70亿元；非流动负债为576.57亿元，较上年末增加34.96亿元[158] - 2024年末资产负债率为48.10%，较2023年末的53.27%下降5.17个百分点[160] - 2024年末以公允价值计量且其变动计入损益的金融资产较上年末减少29.19亿元；金融负债减少0.24亿元；计入其他综合收益的金融资产减少3.84亿元；应收票据减少6.7亿元[161] - 2024年末存货跌价准备余额为4.34亿元，较2023年末减少0.54亿元[162] - 2024年完成资本性支出134.67亿元[164] - 2024年末固定资产投资资本承担已签约未拨备部分为28.60亿元；对合营企业和联营企业投资承诺为15.28亿元[165] - 2024年末现金及现金等价物为207.49亿元[167] - 2024年经营活动现金流净流入325.58亿元，较上年增加57.10亿元，增幅21.27%[168] - 2024年投资活动现金流净流出73.79亿元，较上年减少流出36.20亿元，降幅32.91%[169] - 2024年筹资活动现金流净流出229.30亿元，较上年增加流出87.87亿元，增幅62.13%[170] 公司分红情况 - 公司董事会建议2024年度末期股息每股0.135元（含税），若通过2024年度合计派息每股0.217元（含税）[18] - 2024年中期按每股0.082元派息，派息总额约14.07亿元[121] - 2024年末期建议按每股0.135元派息，派息总额约23.16亿元[122] 公司人员薪酬 - 报告期内公司董事、监事、高级管理人员税前报酬总额合计为1575.44万元[26] - 朱润洲报告期内从公司获得的税前报酬总额为217.67万元[24] - 欧小武报告期内从公司获得的税前报酬总额为254.00万元[24] - 蒋涛报告期内从公司获得的税前报酬总额为209.20万元[24] - 邱冠周、余劲松、陈远秀报告期内从公司获得的税前报酬总额均为21.84万元[24] - 徐淑香报告期内从公司获得的税前报酬总额为54.14万元[24] - 王金琳报告期内从公司获得的税前报酬总额为43.87万元[24] - 葛小雷报告期内从公司获得的税前报酬总额为237.20万元[26] - 许峰报告期内从公司获得的税前报酬总额为265.20万元[26] - 芦东报告期内从公司获得的税前报酬总额为79.15万元[26] - 2024年度公司董事、职工代表监事及高级管理人员从公司领取的税前报酬总额为人民币1575万元（含独立非执行董事袍金）[59] 公司人员任职变动 - 毛世清自2025年2月26日起担任公司执行董事，2024年在中铝集团任职领薪，2025年起在公司领薪[31] - 非执行董事张吉龙（已离任）、李谢华等，监事会主席叶国华（已离任）等人员2024年在中铝集团领薪，公司未发额外薪酬[31] - 陈鹏君出具自愿放弃董事薪酬声明，2024年未在公司领薪[31] - 芦东自2024年8月28日起任公司副总经理，表中薪酬为任职期间在公司所领[31] - 董建雄于2024年6月3日提请辞去公司董事长、执行董事等职务，6月25日辞任生效[61] - 史志荣于2024年6月25日当选公司第八届董事会执行董事及董事长，2025年2月24日因工作调动辞任[61] - 朱润洲于2024年9月10日因达到国家法定退休年龄辞去公司执行董事、总经理等职务[61] - 何文建于2024年12月13日被聘任为公司总经理，2025年2月26日当选公司第八届董事会执行董事[62] - 欧小武于2024年12月13日因工作需要辞去公司执行董事等职务[62] - 毛世清于2024年12月13日被提名为公司第八届董事会执行董事候选人，2025年2月26日当选[62] - 张吉龙于2024年10月15日因达到国家法定退休年龄辞去公司非执行董事等职务[62] - 陈鹏君于2024年8月获委任为大秦铁路董事，11月获委任为中国电力国际发展非执行董事[57] - 邱冠周于2024年12月提请辞去龙佰集团独立董事职务（未生效），辞去广东宏大控股独立董事职务于2025年2月生效[57] - 2024年11月19日，李謝華當選公司第八屆董事會非執行董事[64] - 2024年7月25日，葉國華因工作調動辭去公司監事會主席、股東代表監事職務[64] - 2024年8月28日，林妮當選公司第八屆監事會主席[64] 公司人员基本信息 - 毛世清57岁，为公司执行董事、党委副书记、工会主席[33] - 蒋涛50岁，为公司执行董事、副总经理[34] - 李谢华54岁，为公司非执行董事[35] - 陈鹏君54岁，为公司非执行董事[36] - 邱冠周76岁，为公司独立非执行董事[38] - 余劲松71岁，为公司独立非执行董事[39] - 陈远秀女士54岁，为公司独立非执行董事，在财务和业务管理方面拥有逾30年经验[40] - 林妮女士51岁，为公司监事会主席，毕业于山东经济学院国际会计专业，高级审计师[42] - 张文军先生45岁，为公司监事，毕业于武汉大学商学院会计学专业，高级会计师[42] - 丁超先生40岁，为公司监事，毕业于中国人民大学社会学专业，法学硕士、政工师[43] - 徐淑香女士47岁，为公司监事，毕业于东北大学有色金属冶金专业，工学硕士[44] - 王金琳女士38岁，为公司监事，毕业于西安财经学院统计学专业，经济学学士[46] - 葛小雷先生59岁，为公司财务总监、董事会秘书，毕业于南京大学经济管理专业，后获美国德克萨斯大学工商管理硕士学位，高级经济师[47] - 许峰52岁，任公司副总经理，还担任中铝视拓董事长和中铝矿业董事[48] - 芦东51岁，任公司副总经理，在冶金技术和企业管理方面经验丰富[49] - 梁鸣鸿55岁，任公司总法律顾问、首席合规官及法律合规部总经理，法律事务经验逾三十年[49] 中铝集团人员任职变动 - 董建雄自2020.07起任中铝集团副总经理[51] - 史志荣于2024.03 - 2025.02任中铝集团副总经理，2025年2月因工作调动离任[51][52] - 何文建于2023.08 - 2024.12任中铝集团管理创新部总经理，2024年12月因工作调动离任[51][52] - 毛世清自2019.11起任中铝集团职工董事，2019.01 - 2024.12担任部分职务，2024年12月因工作调动离任相关职务[51][52] - 叶国华于2018.08 - 2024.07任中铝集团总会计师，2024年7月因工作调动离任[51][52] - 单淑兰于2020.12 - 2024.02任中铝集团财务产权部总经理，2024年2月因工作调动离任[51][52] - 陈鹏君自2025.02起任中国中信金融资产副总裁，此前任资产经营一部总经理[52] 公司员工情况 - 2024年12月31日，公司在职员工63,133人，其中女员工占比14.55%[67][68] 公司股本情况 - 报告期初公司总股本17,161,591,551股，期末17,156,498,909股，减少5,092,642股[70] - 报告期初A股股份13,217,625,583股，占比77.02%，期末13,212,532,941股，占比77.01%[70] - 报告期初有限售条件A股股份138,918,600股，占比0.81%，期末78,993,760股，占比0.46%[70] - 报告期初无限售条件A股股份13,078,706,983股，占比76.21%，期末13,133,539,181股，占比76.55%[70] - 2025年1月24日，公司回购注销866,831股，总股本变更为17,155,632,078股[71] - 本年报日，A股股份13,211,666,110股，占比77.01%；H股股份3,943,965,968股，占比22.99%[71] - 2023年10月24 - 25日公司决定回购注销43名激励对象的3,210,323股限制性股票，2024年1月26日完成，公司总股本由17,161,591,551股变为17,158,381,228股[73] - 2024年7月30日公司决定回购注销41名激励对象的1,882,319股限制性股票，2024年10月25日完成，公司总股本由17,158,381,228股变为17,156,498,909股[74] - 2024年11月19日公司决定回购注销36名激励对象的866,831股限制性股票，2025年1月24日完成，公司总股本由17,156,498,909股变为17,155,632,078股[75] - 2024年6月20日，44,392,758股限制性股票解除限售上市流通[77] - 2025年1月3日，10,439,440股限制性股票解除限售上市流通[77] - 2022年公司实施限制性股票激励计划，向1,206名激励对象发行138,918,600股A股，首次授予价3.08元/股，预留授予价2.21元/股[79] - 限制性股票分三期解除限售，比例分别为40%、30%、30%[80] 公司股东情况 - 截至2024

文章核心观点 中国铝业2024年净利润同比大增超八成，各产品产量增长，产业优势突出，2025年将推进资源获取和产业转型升级 [1][2] 公司业绩 - 2024年全年营收2370.66亿元，同比增加5.21% [2] - 归属于上市公司股东的净利润124.00亿元，同比增加85.38% [2] - 基本每股收益0.723元/股，同比增加85.86% [2] - 经营净现金流328.07亿元，同比增长21.37% [3] - 资产负债率48.10%，降至近十年最低水平 [3] 产品产量与毛利率 - 氧化铝、精细氧化铝、电解铝、金属镓产量均实现较大增长，电解铝、氧化铝、精细氧化铝产量同比分别增长12.08%、1.20%、7.75% [3] - 2024年氧化铝毛利率为26.40%，同比大增15.55个百分点 [3] - 原铝和能源毛利率有所下滑，分别为10.31%和28.35%，同比减少2.85个百分点、10.75个百分点 [3] 产业发展成果 - 广西华昇二期、内蒙古华云三期等项目投产，电解铝产业绿色低碳发展新模式初步形成 [4] - 青海分公司产能置换升级项目当年建设、当年投产，打破行业纪录 [4] - 高纯铝、铝合金扩增投产，新能源产业扩容增量，电解铝清洁能源消纳占比保持行业领先 [4] - 建成贵州华锦、云铝文山金属镓项目，总产能稳居全球首位 [4] 绿色低碳数智化转型 - 2024年赤泥综合利用率突破20%，保持全球领先 [4] - 电解铝“三废”资源化利用率达25% [4] - 全面完成发电企业碳排放配额清缴履约，12种合金产品通过碳足迹认证 [4] - 智能工厂建设形成示范效应，多个项目入选工信部典型案例，均为行业唯一 [4] 2025年经营计划 资源获取 - 加大国内矿权勘查找矿力度，参与铝土矿资源省份矿权竞争出让，获取更多国内新增资源量 [4] - 加快建设海外第二供矿基地，深化与国外主流矿企合作，拓展多元海外供矿渠道 [4] - 开工建设山西华兴苏家吉铝土矿等矿山项目 [4] 产业转型升级 - 传统产业提质升级，氧化铝扩大“两海”战略成效，电解铝择机实施并购整合 [5] - 新兴产业培育壮大，加快发展新能源产业，达茂旗1200MW新能源项目年内全面建成投产等 [5] - 平台产业做优做强，坚持重要矿产资源和金属产品“双聚焦”、战略与经济“双价值” [5] 公司概况 - 系行业头部企业，综合实力位居全球铝行业前列，多产品产能位居全球第一 [5] - 主要业务包括资源勘探开采、产品生产销售、国际贸易等 [5] - 截至3月26日收盘，股价为7.68元/股，总市值为1317.55亿元 [5]

文章核心观点 多家公司发布2024年业绩、重大事项等公告，涉及净利润增长或下降、股权交易、项目中标、投资合作、增减持/回购等情况 [1][3][4] 经营业绩 业绩增长 - 中国人寿2024年营业收入5285.67亿元，同比增长30.5%，净利润1069.35亿元，同比增长108.9%，拟10派4.5元 [3] - 中国铝业2024年营业收入2370.66亿元，同比增长5.21%，净利润124亿元，同比增长85.38%，拟10派1.35元 [4] - 广电电气2024年净利润增长411.28%，拟每10股派0.70元 [10] - 小商品城2024年净利润30.74亿元，同比增长14.85% [10] - 中国太保2024年净利润同比增长64.9%，拟10派10.8元 [10] - 丽珠集团2024年净利润同比增长5.5%，拟10派11元 [10] - 仲景食品2024年净利润1.75亿元，同比增长1.81% [10] - 晶科能源间接控股股东晶科能源控股2024年总收入达922.6亿元 [10] 业绩下降 - 新奥股份2024年归母净利润44.93亿元，同比下降36.64% [10] - 中盐化工2024年净利润同比下降56.32%，拟10派1.234元 [10] - 三维化学2024年净利润为2.63亿元，同比下降6.92% [10] 重要事项 股权转让 - 明阳智能控股子公司拟9683.01万元转让洮南百强100%股权 [10] - 纳思达拟出售美国利盟国际100%股权，交易对价预计0.75 - 1.5亿美元，远低于历史净投资13.85亿美元 [8] 项目中标 - 成都路桥中标6.19亿元别迭里口岸公路建设项目第BDL - 5标段项目 [10] - 美芝股份三级子公司收到项目中标通知书 [10] - 交控科技中标3.02亿元城市轨道交通信号系统设备采购项目 [10] 投资合作 - 世华科技子公司拟投资5亿元建设高性能光学和集成电路高分子材料项目 [12] 医药批准 - 华东医药全资子公司获得药物临床试验批准通知书 [12] - 康弘药业子公司康弘生物注射用KH815获澳大利亚HREC批准 [12] - 之江生物公司产品丙型肝炎病毒（HCV）核酸测定试剂盒（荧光PCR法）获得国家三类医疗器械注册证 [12] 其他事项 增减持/回购 - 誉辰智能监事会主席刘伟拟减持不超过0.75%股份 [12] - 宁波高发长城国融投资管理有限公司拟减持不超过1%股份 [12] - 九安医疗拟2.5 - 5亿元回购公司股份 [12] - 长盛轴承首次回购股份240600股 [12] - 德邦科技董事长提议以4000 - 8000万元回购股份 [12] 其他 - 迅捷兴筹划购买嘉之宏100%股权，股票2025年3月27日起停牌，预计不超10个交易日 [5] - 电科芯片子公司西南设计被列入美国商务部“实体清单”，目前业务正常 [6] - 纳芯微拟筹划发行H股股票并在香港联交所上市，尚需多项审批 [7][8] - 通用股份控股股东筹划控制权变更，股票2025年3月27日起停牌，预计不超2个交易日 [9][13] - 华安鑫创获北汽集团显示屏总成项目定点，今年有望批量供货 [12] - 中成股份签署刚果（布）英吉经济特区56MW光伏项目EPC合同 [12] - 丽珠集团拟向控股子公司丽珠生物增资10亿元 [12] - 长沙银行黄建良、王伟华担任副行长任职资格获核准 [12] - 键邦股份聘任王卫星为公司总裁 [12] - 新奥股份拟私有化新奥能源，股票复牌 [12] - 青岛银行发布估值提升计划，鼓励股东增持股份 [12] - 济民健康副总裁涉嫌伪造印章被立案侦查 [13] - 奇德新材碳纤维制品扩建项目和子公司扩建项目尚处内部沟通阶段 [13] - *ST汉马申请撤销公司股票退市风险警示及其他风险警示 [13] - 南方精工不存在违反信息公平披露情形 [13] - 玉龙股份拟终止上市，股票2025年3月27日起停牌 [13] - 大连重工控股股东可交换债券换股致持股比例被动减少2.27% [13] - 北方铜业不存在应披露而未披露重大事项 [13] - 回盛生物泰乐菌素、泰万菌素产品市场价格有向上波动趋势 [13]