业绩说明会安排 - 2025年11月13日15:00 - 16:00举行2025年第三季度业绩说明会[2][4][5] - 以网络互动形式召开，网址为上海证券交易所上证路演中心[3][4][5][6] 投资者参与 - 2025年11月6日至11月12日16:00前提问[2][5] - 业绩说明会当天15:00 - 16:00在线参与[5] 联系信息 - 联系部门为董事会办公室，电话0532 - 82983220、0532 - 82983087，邮箱qggj@qdport.com[2][5][6] 参会人员 - 董事长苏建光、总经理张保华、独立董事邹国强、董事会秘书孙洪梅[5] 会后查看 - 业绩说明会后可通过上证路演中心查看情况及内容[6]

业务表现 - 三季度大豆吞吐量同比增长15% [1] - 三季度纸浆吞吐量同比增长7% [1] - 三季度钢材吞吐量同比增长超20% [1] - 三季度机械设备吞吐量同比增长近10% [1] - 三季度商品车出口同比飙升超50% [1] - 三季度件杂货业务吞吐量同比增长4.4%，增幅较二季度提升1.5个百分点 [1] 战略举措 - 公司加密拓展国际航线网络，新增多条印巴、非洲、东南亚等区域航线 [2] - 公司不断完善共建“一带一路”国家物流通道 [2] - 公司聚焦特色货种发力，打造以粮食、纸浆、钢材、机械设备为重点的四大特色货种分拨转运基地 [2] - 公司通过创新作业模式、优化资源配置实现增效与增量 [2] 行业背景 - 前三季度我国货物贸易进出口达33.61万亿元，同比增长4% [1] - 第三季度我国货物贸易进出口增速达到6% [1] - 港口被视为国民经济的晴雨表和服务国家战略的重要支撑 [2] - 我国外贸正处于结构优化与动能转换的关键时期 [2]

市场整体表现 - 上证综指收报3969.05点，下跌0.19%，但仍位于半年线之上 [1] - A股市场总成交额达到12311.27亿元 [1] - 当日有60只A股价格突破了半年线这一关键技术位 [1] 突破半年线个股表现 - 中闽能源、蒙草生态、光大嘉宝等个股乖离率居前，分别为8.63%、6.70%、5.99% [1] - 仁信新材、冀东装备、汇通控股等个股乖离率较小，显示其股价刚站上半年线 [1] - 中闽能源今日涨幅达9.96%，换手率为3.77%，最新价5.74元高于半年线5.28元 [1] - 蒙草生态今日涨停，涨幅10.00%，换手率高达14.09%，最新价4.62元高于半年线4.33元 [1] - 光大嘉宝今日涨幅9.86%，换手率8.31%，最新价3.12元高于半年线2.94元 [1] 其他高乖离率个股 - 众捷汽车涨幅6.91%，换手率29.54%，乖离率4.95% [1] - ST信通涨幅4.98%，乖离率4.82% [1] - 汇金通涨幅5.11%，乖离率3.78% [1] - 国航远洋涨幅4.63%，乖离率2.96% [1] 银行及金融类个股 - 上海银行涨幅3.82%，换手率0.71%，乖离率1.74% [1] - 贵阳银行涨幅1.63%，乖离率1.30% [1] - 西安银行涨幅1.79%，乖离率1.02% [1] - 中信银行涨幅2.42%，换手率0.11%，乖离率0.64% [2] - 齐鲁银行涨幅1.48%，乖离率0.62% [2]

报告行业投资评级 - 行业投资评级：推荐（维持）[1] 报告核心观点 - 交通运输行业红利资产配置正当时，公路业绩韧性凸显，大宗供应链业绩拐点已现 [1][4] - 2025年第三季度行业业绩增速排序为：高速公路（+7.1%）> 铁路运输（-3.6%）> 港口（-7.4%）[4] - 2025年前三季度行业业绩增速排序为：高速公路（+4.6%）> 港口（-2.0%）> 铁路（-8.2%）[4] 分行业总结 公路行业 - **经营数据**：6家主要高速公路上市公司2025年第三季度合计通行费收入121.82亿元，同比增长1.5%；前三季度合计通行费收入337.1亿元，同比增长2.4% [7][8][9] - **业绩表现**：2025年第三季度行业归母净利润同比增长7.1%，其中赣粤高速（+64.7%）、中原高速（+43.8%）增速领先；前三季度行业归母净利润同比增长4.6% [10][11][12][13] - **分红与股息率**：以2024年分红计算，四川成渝股息率最高（5.1%），另有7家公司股息率在4%-5%区间 [17][18] 港口行业 - **经营数据**：2025年第三季度全国港口总货物吞吐量同比增长5.8%，集装箱吞吐量同比增长5.2%；前三季度总货物吞吐量同比增长4.6%，集装箱吞吐量同比增长6.3% [19][21] - **货种表现**：前三季度主要货种增速分化，集装箱（+6.8%）> 铁矿石（+5.0%）> 原油（0.0%）> 煤炭（-2.6%）[21][23] - **业绩表现**：2025年第三季度行业归母净利润97.9亿元，同比下降7.4%；前三季度业绩同比下降2.0% [25][26][27] - **分红与股息率**：唐山港股息率最高（5.0%），青岛港、招商港口等4家公司股息率在3%-4%区间 [32][33] 铁路行业 - **经营数据**：2025年第三季度全国铁路旅客发送量13.01亿人次，同比增长4.7%；货运总发送量13.54亿吨，同比增长4.8% [34] - **重点公司业绩**：京沪高铁第三季度归母净利润39.86亿元，同比增长8.96%；大秦铁路第三季度归母净利润21.09亿元，同比下滑23.01%，但环比改善趋势明确 [35][36][39][40][42] - **分红与股息率**：大秦铁路股息率最高（4.7%），京沪高铁与广深铁路股息率均为2.3% [44][45] 大宗供应链行业 - **业绩拐点显现**：厦门象屿2025年第三季度归母净利润6.01亿元，同比大幅增长443.17%；前三季度归母净利润16.33亿元，同比增长83.57% [46] - **经营企稳**：厦门国贸第三季度实现归母净利润0.54亿元，同比扭亏为盈，经营逐步企稳 [51] 投资建议 - **公路**：首推股息率最高的四川成渝，并重点推荐皖通高速、山东高速、宁沪高速、招商公路、赣粤高速 [58] - **港口**：推荐招商港口、青岛港、唐山港，认为国际局势凸显港口网络资产价值，长久期价值或推升估值弹性 [63] - **铁路**：推荐京沪高铁、大秦铁路，并关注广深铁路与铁龙物流的改革潜力 [64][65] - **大宗供应链**：重点推荐业绩拐点明确的厦门象屿和破净的低估红利资产厦门国贸 [66][68]

业务表现 - 第三季度件杂货吞吐量同比增长4.4% 增幅较第二季度提升1.5个百分点 [1] - 大豆业务吞吐量同比增长15% [2] - 纸浆吞吐量同比增长7% [2] - 钢材吞吐量同比增长超20% [2] - 机械设备吞吐量同比增长近10% [2] - 商品车出口量同比增长超50% [2] 战略举措 - 加密拓展国际航线网络 新增多条印巴、非洲、东南亚等区域航线 [2] - 不断完善共建一带一路国家物流通道 拓展外贸发展路径 [2] - 打造以粮食、纸浆、钢材、机械设备为重点的四大特色货种分拨转运基地 [2] - 通过创新作业模式、优化资源配置实现增效与增量双丰收 [2] 行业地位 - 公司是中国重要的国际贸易口岸和中转枢纽 [2]

市场整体表现 - 上证综指报3942.98点，位于年线之上，当日跌幅为-0.30% [1] - A股市场总成交额达到10638.25亿元 [1] - 当日有61只A股价格突破了年线 [1] 突破年线个股表现 - 迪尔化工、福石控股、美瑞新材乖离率居前，分别为12.02%、11.06%、9.48% [1] - 中粮科工、兆讯传媒、天味食品等个股乖离率较小，刚站上年线 [1] - 迪尔化工今日涨幅最大，为17.97%，换手率为15.25% [1] - 美瑞新材涨幅达19.99%，换手率为17.16% [1] - 洲际油气涨幅为10.13%，换手率为7.77% [1] 个股具体数据 - 天津普林今日涨幅7.92%，乖离率5.81% [1] - 雅本化学今日涨幅6.20%，乖离率5.62% [1] - 万事利今日涨幅6.42%，乖离率5.59% [1] - 智度股份涨幅1.86%，乖离率1.61% [2] - 中信尼雅涨幅4.05%，乖离率1.41% [2] - 锦波生物涨幅3.59%，乖离率1.11% [2]

公司业绩表现 - 三季度件杂货业务吞吐量同比增长4.4%，增幅较二季度提升1.5个百分点 [1] - 三季度大豆业务吞吐量同比增幅高达15% [3] - 三季度纸浆吞吐量同比增长7% [3] - 三季度钢材吞吐量同比增长超20% [3] - 三季度机械设备吞吐量同比增长近10% [3] - 三季度商品车出口同比飙升超50% [3] 行业与宏观背景 - 前三季度中国货物贸易进出口总额达33.61万亿元，同比增长4% [3] - 第三季度中国货物贸易进出口增速达到6% [3] - 公司作为中国第二大外贸口岸，深度承接政策环境机遇 [3] 公司战略与举措 - 公司加密拓展国际航线网络，新增多条印巴、非洲、东南亚等区域航线 [5] - 公司不断完善共建“一带一路”国家物流通道 [5] - 公司打造以粮食、纸浆、钢材、机械设备为重点的四大特色货种分拨转运基地 [5] - 公司通过创新作业模式、优化资源配置实现增效与增量 [5] - 公司将持续完善北上、南下双向物流大通道，打造精品航线网络 [5]

青岛港区位与航线优势 - 公司依托毗邻日韩的区位优势及海上贸易往来的枢纽优势 [2] - 公司密织覆盖日韩主要港口的海运航线网络 [2] 青岛港业务与网络 - 公司承接大量日韩国际中转业务 [2] - 公司每周有约40班"日韩快线"直达班船 [2] - 公司形成了高效、密集、便捷的中日韩海上物流大通道 [2]

项目投产 - 山东港口青岛港第二座40万吨矿石码头于10月27日投产 [2] - 该码头是全国首个40万吨干散货数智码头 [2] 技术应用 - 码头集成5G、人工智能、云计算等前沿技术 [2] - 率先开发应用智能化的干散货码头通用操作系统 [2] - 将实现全流程生产经营过程的实时监测、智慧决策和数字化感知 [2]

公司获奖与领导层 - 青岛港董事长苏建光于2025年10月29日荣获"2024年度金牛企业家成就奖" [1] - "金牛企业家成就奖"颁发对象为在领导能力、行业影响、社会责任及公司治理等多方面表现突出且具有较大成就的上市公司实控人、董事长或总经理 [5] 公司基本情况 - 青岛港于2014年6月6日在香港联交所主板上市，并于2019年1月21日在上海证券交易所主板上市 [4] - 公司是青岛港口的主要运营商，运营管理青岛前湾港区、黄岛油港区、董家口港区、大港港区和威海港区五大港区 [4] - 公司主要提供集装箱、金属矿石、煤炭、原油等各类货物的装卸和配套服务、物流及港口增值服务、港口配套服务 [4] 公司运营优势 - 公司拥有领先的码头设施，包括可停靠装卸全球最大集装箱船、原油船、矿石船的大型深水码头及世界最先进的全自动化集装箱码头 [4] - 公司装卸效率始终保持全球领先水平 [4]