银行股市场表现 - A股市场银行股集体上涨 南京银行涨幅最高达4.49% 农业银行和工商银行分别上涨2.62%和2.23% [1][2] - 总市值超万亿的银行股包括工商银行(26160亿) 农业银行(23309亿) 建设银行(22812亿) 中国银行(17077亿) 招商银行(10476亿) [2] - 年初至今涨幅最高的是农业银行达30.32% 邮储银行和宁波银行分别上涨11.93%和13.96% 交通银行则下跌6.15% [2] 个股表现详情 - 中型银行表现突出 苏州银行涨2.12%总市值366亿 杭州银行涨2.06%总市值1114亿 齐鲁银行涨1.95%总市值354亿 [2] - 城市商业银行涨幅显著 成都银行涨1.87%总市值740亿 宁波银行涨1.75%总市值1770亿 [2] - 国有大行普遍上涨 交通银行涨1.76%总市值6124亿 中国银行涨1.73%总市值17077亿 邮储银行涨1.68%总市值7278亿 [2]

刘洪。 在报社、办公室、分行等多岗位历练过 上月已任农行党委副书记 农业银行公告显示，刘洪因职务变动，已于2025年8月起担任农业银行党委副书记，于2025年9月22日提 交辞呈，辞去副行长职务。"本行董事会对刘洪先生担任高级管理层成员期间为本行发展做出的贡献表 示感谢!"农业银行在公告中表示。 与此同时，农业银行发布董事会决议公告称，会议决定提名刘洪为执行董事候选人。刘洪的委任须经该 行股东大会审议批准及国家金融监督管理总局任职资格核准，其董事任期3年，自国家金融监督管理总 局核准之日起计算。 刘洪在农业银行工作多年，历经多岗位锤炼，具备跨领域、多层级的综合管理能力，是典型的复合型管 理人才。 9月22日晚，农业银行发布公告称，刘洪因为已担任该行党委副书记，于9月22日辞去副行长职务。同 时，董事会会议决定提名刘洪为农业银行执行董事候选人。 今年上半年，农业银行实现营业收入3699.37亿元、归属于母公司股东的净利润1395.10亿元，同比分别 增长0.8%、2.66%，保持"双正增长"势头。截至6月末，该行资产总计46.9万亿元，较上年末增加3.6万 亿元；不良贷款率1.28%，比上年末下降0.02个百分 ...

银行业发展态势 - 银行业总资产规模5年年均增长9% [1] - "白名单"项目贷款规模超7万亿元支持住房建设 [1] - 9月LPR报价连续第4个月持平 市场预期四季度存在降息降准空间 [1] 中证A500红利低波动指数表现 - 截至2025年9月23日09:47指数上涨0.45% [1] - 成分股宁波港上涨5.14% 特变电工上涨3.11% [1] - 银行成分股表现突出：农业银行涨1.54% 工商银行涨1.53% 中国银行涨1.15% [1] 中证A500红利低波ETF交易特征 - 近1年日均成交额4456.87万元 排名可比基金第一 [1] - 成立以来最大回撤3.42% 相对基准回撤0.23% [1] - 今年以来跟踪误差0.164% 在可比基金中跟踪精度最高 [1] 指数估值水平 - 最新市盈率仅9.7倍 处于近1年5.79%分位 [2] - 估值低于近1年94.21%以上的时间 处于历史低位 [2] - 指数从A500样本中选取50只连续分红、高股息率且低波动证券 [2] 指数成分结构 - 采用股息率加权方式反映高股息低波动上市公司整体表现 [2] - 前十大权重股合计占比31.13% [2] - 权重股以银行为主 包括农业银行(1.45%)、交通银行(1.27%)、中国银行(1.27%)、工商银行(1.16%)、邮储银行(1.14%) [2][4]

活动概况 - 农行济南分行为提升消费者金融知识水平和风险防控能力 于9月15日-21日开展2025年金融教育宣传周活动 主题为"保障金融权益 助力美好生活" [1] 宣传覆盖范围 - 面向大学生群体：和平/市中/槐荫支行分别进入山东建筑大学/济南大学/医科大学 聚焦二次元追星诈骗/刷单兼职/游戏社交平台诈骗/校园贷陷阱等热点案例 [4] - 面向社区居民：自贸区支行进入周边社区 讲解防范电信诈骗/识别非法集资/个人信息保护等知识 [4] - 面向商圈人群：历城支行在印象城商圈设立咨询台并发放宣传折页 开展反诈教育及理性借贷倡导 [4] - 面向企业员工：历下支行进入山东人工智能产业园 开展金融知识普及/消费者风险防范/财产安全保护宣传 [4] - 面向农村居民：济阳支行进入苟王/垛石/曲堤大集 向村民发放宣传折页并讲解理财观念 [4] 网点宣传措施 - 各网点通过LED屏/电视循环播放活动主题和口号 摆放宣传折页和手册 [5] - 大堂经理及理财顾问针对老年人/青少年/新市民等重点群体 结合业务办理场景进行面对面风险提示 [5] 未来计划 - 公司将持续深入一线开展金融知识普及 提升基层群体风险意识和防范能力 [7]

核心观点 - 农行北京分行通过创新金融产品和多元化服务模式 全面支持首都乡村振兴战略 推动农业产业升级、乡村基础设施改善和农民收入增长 [1][8] 创新金融产品与服务 - 针对涉农供应链、农村集体土地等需求创新研发专属金融产品 包括"乡村振兴e贷"、"合作社联保贷"等系列产品 [2] - 为北京不老自然美合作社提供50万-100万元信贷资金 支持其建成烘干房和冷藏库 使产品从鲜菇拓展至菌菇干货和孢子粉等深加工品类 [3] - 通过"乡村振兴e贷"推动合作社年产值达300万元 带动村民年人均收入从2016年1.6万元增长至2025年2.8万元 [3] - 为北京京纯养蜂合作社提供阶段性金融支持：2013年发放100万-200万元流动资金贷款 2014年通过联保模式发放190万元 2020年追加100万元信用贷 [4] - 采用"小企业简式快速贷款"支持邑仕庄园酒业 使其年产能达70万瓶 2023年实现销售收入2812万元和利润304万元 带动200多户农户增收 [4] - 创新推出商户贷、乡旅贷、订单贷等多元化产品体系 全面覆盖乡村产业需求 [5] 产业赋能成效 - 推动密云区大窝铺村林下种植产业从单一赤松茸扩容至竹荪、羊肚菌等十余品种 实现生态保护与经济发展双赢 [2][3] - 助力邑仕庄园酒业形成"公司+农户"模式 既解决农户销售难题又稳定企业原料供应 [4] - 北京京纯养蜂合作社已构建完善蜂种生产和蜂蜜加工产业链 产品辐射全国市场 [4] 乡村基础设施建设 - 为房山区黄山店村坡峰岭景区发放200万元"乡旅贷" 推动村容整治和旅游设施建设 [6] - 支持"百千工程"示范样板建设 为密云区14个村和延庆区10个乡镇提供超240万元公益性资金 用于道路硬化、垃圾分类等民生项目 [6] 人才与机制建设 - 实施"金融人才驻村金融服务工作" 选派5名优秀干部驻村担任第一书记和金融助理 提供融资、融智、融商三位一体支持 [7] - 通过乡村振兴示范村结对共建机制 打造可复制的金融特色样板村 [7] 战略规划与资源投入 - 制定支持百千工程的"二十条措施" 累计为市级以上农业产业化龙头企业发放贷款近90亿元 [8] - 建立涵盖粮食安全、乡村产业等七大领域的涉农重点客户清单 深化与北京市农业农村局三大平台（新质生产力储备项目平台、信贷直通车平台、贷款贴息平台）的银政合作 [8]

农业银行股价表现 - 农业银行在9月4日以2.55万亿元市值成为A股市值第一，但到9月19日跌至第二位，与工商银行市值相差1367亿元，8个交易日内股价下跌9% [1] 融资资金动向 - 融资资金在9月18日单日净买入农业银行7629万元，融资余额创9月5日以来新高，出现股价下跌但融资买入增加的背离现象 [3] 银行板块整体表现 - 中证银行指数创5月以来新低，年内涨幅从20.38%缩水至3.05% [3] - 10只银行ETF中有8只份额增长，但银行ETF指数基金（516210）份额下降11.2% [3][4] 银行ETF资金流向分化 - 银行ETF（512800）份额增长1.67%，规模135.99亿元 [4] - 银行ETF天弘（515290）份额增长4.40%，规模56.46亿元 [4] - 银行ETF易方达（516310）份额增长5.82%，规模20.87亿元 [4] - 银行ETF南方（512700）份额增长3.12%，规模17.39亿元 [4] - C银行ETF（159887）份额增长24.65%，规模15.91亿元 [4] - 银行ETF龙头（512820）份额增长8.88%，规模10.39亿元 [4] - 银行AH优选ETF（517900）份额增长2.03%，规模10.28亿元 [4] - 银行ETF基金（515020）份额下降0.56%，规模5.91亿元 [4] - 银行ETF指数基金（516210）份额下降11.18%，规模1.44亿元 [4] - 银行EIP指数（512730）份额增长7.08%，规模1.22亿元 [4] 市场行为分析 - 市场存在"预期差"游戏，低市盈率（6.86倍）和高股息率（4.24%）等明牌因素并非决定股价的唯一关键 [4] - 机构库存数据的变化比静态指标更能反映市场真实动向，当市场观点与机构交易特征持续背离时，往往意味着需要更新认知框架 [9][10] - 银行ETF的资金分化表明专业机构在细分领域精挑细选，这种微观决策差异最终会导致收益差距 [9] 历史案例对比 - 菜百股份在2024年金价暴涨时业绩增长16%且市盈率仅8倍，但因机构库存数据萎缩而股价创新低，2025年同样行情下因机构库存活跃走出不同走势 [5] - 天邑股份在2024年华为海思发布会前股价不涨反跌，但机构库存数据攀升，最终在概念升温时迎来爆发 [7] 投资方法论 - 应建立量化思维，用数据验证逻辑而非用逻辑解释数据 [12] - 关注行为痕迹，股价是结果而机构交易特征是原因 [12] - 警惕一致性预期，在所有人看到"低估值"时寻找差异化视角 [12] - 保持工具迭代，因为市场进化速度远超个人经验积累速度 [12]

公司业务发展 - 中国农业银行县域贷款余额突破10万亿元 占境内贷款比重达40.9% [1] - 惠农e贷余额达1.79万亿元 较年初增加2979亿元 增速19.97% 累计服务农户超1800万户 [2] - 粮农e贷余额1401亿元 较年初增加429亿元 [4] - 商户贷余额1140亿元 专业大户贷余额155亿元 [4] - 国家乡村振兴重点帮扶县农户贷款余额870亿元 三区三州农户贷款余额894亿元 [4] - 富民贷产品余额1241亿元 较年初增加300亿元 [4] 产品服务创新 - 推出手机端惠农e贷申请服务 实现随借随还功能 [3] - 建立农银商城电商平台 交易额超7亿元 消费帮扶交易笔数超千万笔 [6][7] - 针对新市民推出12306购票优惠及电商平台消费满减活动 累计惠及农民工近50万人次 [7] - 发布1.1亿元绑卡礼包及3000万元信用卡消费返现活动 [6] - 在5000个惠农通服务点开展缴费优惠和积分权益兑换 [6] 产业支持成效 - 通过惠农e贷支持陕西延安苹果产业安装防雹网 覆盖400亩果园 [2] - 推动南沟村实现农旅融合 两年接待游客40余万人次 旅游收入超3500万元 [2] - 向黑龙江七星农场种植户提供930万元贷款 实现交售1020万斤粮食 [4] - 支持宁夏吴忠家庭农场60万元贷款发展电商直播 带动100余户农户增收 [5] 客户覆盖范围 - 累计服务新市民超过1.3亿人次 [7] - 聚焦832个脱贫县及160个国家乡村振兴重点帮扶县提供电商服务 [6]

中期分红实施进展 - 沪农商行与长沙银行将于9月26日发放2025年半年度现金红利 派发金额分别为23.24亿元和8.04亿元 合计31.28亿元 [1] - 常熟银行、民生银行、苏农银行9月已完成中期分红实施 分别派现4.97亿元、59.54亿元和1.82亿元 合计66.33亿元 [2] - 6家国有大型商业银行已发布中期分红方案但尚未实施 工商银行503.96亿元、建设银行486.05亿元、农业银行418.23亿元、中国银行352.5亿元、邮储银行147.72亿元、交通银行138.11亿元 [2] 中期分红参与范围 - 截至9月22日已有17家A股上市银行披露2025年中期利润分配方案 [1] - 长沙银行、宁波银行、常熟银行、苏农银行、张家港行均为上市以来首次推出中期分红计划 [1][4] - 42家A股上市银行中已有超40%的银行披露中期分红方案 [4] 分红比例特征 - 6家国有大型商业银行现金分红比例均维持在30%左右 [3] - 部分城商行和农商行现金分红比例超过国有大行水平 [3] 中期分红动因分析 - 银行业绩回暖形成充足利润空间 体现银行对经营能力和盈利稳定性的信心 [4] - 通过分红开展市值管理 提振投资者信心与估值水平 [4] - 提高分红可预期性 彰显公司治理理念和对投资者回报的重视 [4] 行业前景与分红可持续性 - 银行息差压力逐步缓解 财富管理等非息业务持续增长 [4] - 银行业整体业绩预计稳步改善 盈利稳定性进一步增强 [4] - 经济持续向好为银行业发展提供良好环境 有助于扩大分红规模 [5] - 中期分红有利于增强上市公司对长期资金的吸引力 形成良性市场循环 [4]

人事变动 - 刘洪因职务变动于2025年9月22日辞去农业银行副行长职务[1][3] - 刘洪自2025年8月起已担任农业银行党委副书记[1] - 刘洪于2023年8月就任农业银行副行长 任职时长约2年[1] 高管背景 - 刘洪出生于1968年8月 现年57岁 拥有北京大学公共管理硕士学位及高级经济师职称[1] - 曾历任农业银行人力资源部副总经理 办公室副主任 青海省分行行长 三农业务总监等关键职务[1] - 现任中国金融教育发展基金会副理事长及全国党的建设研究会理事[1]

大行下沉战略与竞争格局变化 - 国有大行加速下沉县域市场 通过精细化管理、普惠贷款利率优势和GBC全链条模式对中小银行形成挤压[1] - 大行凭借更低资金成本、更强品牌信任度和更丰富产品体系 在负债端和资产端形成双重压力[4] - 传统认知中的"狼性文化"中小银行与"佛系"国有大行形象随竞争加剧发生变化[1] 中小银行应对措施 - 城商行推行《线下储蓄存款客户分包管户管理办法》实行全员营销和专人维护 考核权责细致到客户等级分配[2] - 考核机制延伸至过程管理 自主营销客户需公示后导入绩效系统 剩余客户按等级分配并遵循好中差搭配原则[3] - 对管理行负责人虚增业绩行为严肃追责 罚则严格[3] 农业银行县域战略成效 - 2025年上半年实现营收3699.37亿元同比增长0.85% 净利润1399.43亿元同比增长2.53% 增速居六大行之首[5] - 不良率1.28%较年初下降0.02个百分点创历史新低 拨备覆盖率295%居国有行之首[5] - 净息差1.32%较上年末下降10个基点 降幅同比收窄[5] - 拥有2.29万个网点其中56.6%位于县域 2024年末县域贷款余额9.85万亿元占境内贷款比重超40%[6] - 2025年一季度县域贷款增至10.58万亿元 县域存款达14万亿元[6] - 县域贷款平均收益率3.54% 存款付息率1.54% 净息差贡献达2%远超全行1.42%水平[6] 大行县域业务拓展情况 - 农行2024年县域贷款余额9.85万亿元增速12.3%[7] - 建行涉农贷款余额3.33万亿元较2023年增加2513.19亿元增幅8.16%[7] - 邮储银行涉农贷款余额2.29万亿元较2023年增加2545.72亿元 占贷款总额比例超25%[7] - 工行2024年向县域乡镇投入网点104家 新增覆盖11个空白县域 网点县域覆盖率87.4%[8] - 农行2024年新迁建网点中超70%布局到县域和乡镇地区[8] - 中行2024年下设乡镇支行网点188家[8] 中小银行突围策略 - 需立足本地化、特色化和数字化 深耕区域内细分市场如县域特色农业和制造业集群[9] - 加速数字化转型 通过与互联网平台合作弥补技术短板[9] - 探索投贷联动和财富管理等轻资本模式 降低对传统存贷业务依赖[9]