12月29日，林洋能源跌0.72%，成交额6678.85万元。两融数据显示，当日林洋能源获融资买入额674.26 万元，融资偿还587.05万元，融资净买入87.21万元。截至12月29日，林洋能源融资融券余额合计6.05亿 元。 融资方面，林洋能源当日融资买入674.26万元。当前融资余额6.02亿元，占流通市值的5.30%，融资余 额低于近一年40%分位水平，处于较低位。 融券方面，林洋能源12月29日融券偿还7800.00股，融券卖出4.72万股，按当日收盘价计算，卖出金额 26.05万元；融券余量55.12万股，融券余额304.26万元，超过近一年90%分位水平，处于高位。 责任编辑：小浪快报 资料显示，江苏林洋能源股份有限公司位于江苏省启东经济技术开发区林洋路666号，成立日期1995年 11月6日，上市日期2011年8月8日，公司主营业务涉及从事智能电网、新能源、储能。主营业务收入构 成为：电能表、系统类产品及配件57.52%，发电业务16.10%，其他产品10.89%，储能业务8.35%，智维 服务3.80%，电站销售3.34%。 截至9月30日，林洋能源股东户数7.42万，较上期减少6.01% ...

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 12月29日，林洋能源在互动平台回答投资者提问时表示，公司已战略布局印尼市场，设 立区域办公总部及制造基地双平台，并进一步支撑公司多业务板块协同出海，深化本地化战略，辐射马 来、泰国、越南等周边东南亚市场。 ...

公司战略与业务布局 - 公司管理层密切关注行业动态发展，包括AI数据中心等前沿领域带来的能源变革机遇 [2] - 公司聚焦“智能、储能、新能源”三大业务板块，通过技术协同与资源整合构建全球化产业生态 [2] 储能业务具体规划 - 子公司林洋储能深耕全球电网级大储市场，重点布局独立储能、新能源混合储能等项目，以助力电网稳定运行与新能源消纳 [2] - 公司拓展工商业用户侧储能市场，覆盖用户侧光储、光充储等多元场景，旨在满足企业能效提升与成本优化需求 [2] - 公司发力海外光储微电网市场，主攻电网薄弱或无电区域的光、储、柴供电系统，为能源短缺地区提供可靠电力解决方案 [2]

证券日报网讯 12月29日，林洋能源在互动平台回答投资者提问时表示，公司始终高度重视全体股东权 益保护和市值管理工作。2024年3月21日，公司控股股东华虹电子基于对公司未来持续稳定发展的坚定 信心及对公司长期投资价值的认可，发布增持计划，截至2024年9月19日，增持计划已实施完毕，华虹 电子累计增持公司股份7886000股，占公司总股本的0.38%，累计增持金额5006.50万元。 （文章来源：证券日报） ...

证券日报网讯12月29日，林洋能源（601222）在互动平台回答投资者提问时表示，公司密切关注"低空 经济"与"氢能"两大国家战略交汇产生的历史性机遇。在战略层面，公司下属公司清耀新能源聚焦分布 式制氢装备、小容量制氢测试装备与工业耦合场景应用和制氢工艺撬块的研发，加速商业化落地，在氢 能技术验证与多元应用取得显著突破。同时，公司不断拓展低空产品，建设符合eVTOL运营的智慧停 机坪，短期内用定期体验飞行活动来验证低空交通和低空文旅航线；同时挖掘低空产业链中优质科创企 业和项目进行合作，开发具有更加丰富应用场景的示范类低空产业项目；通过"低空+"探索带动林洋储 能产品及新能源项目的推进方案，争取为林洋智维提供低空+新能源运维的创新示范机会。 ...

公司近期动态 - 公司于2025年12月26日召开第六届第四次董事会会议，审议了《关于控股子公司实施股权激励暨关联交易的议案》等文件 [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为115亿元 [1] 公司业务构成 - 2024年1至12月，公司营业收入构成为：光伏行业占比43.03%，电工仪表行业占比41.97%，储能和节能行业占比13.63%，其他业务占比1.26%，其他行业占比0.1% [1]

证券代码：601222 证券简称：林洋能源 公告编号：临 2025-67 关于控股子公司实施股权激励暨关联交易的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 1 为健全长效激励机制，满足江苏林洋能源股份有限公司（以下简称"公司"） 新业务发展战略及经营管理需要，激发经营团队的开拓性、能动性，发挥核 心人物和高管团队的作用，提升核心团队凝聚力和核心竞争力，有效地将股 东利益、公司利益和员工利益结合在一起，公司全资子公司江苏林洋智维技 术有限公司（以下简称"林洋智维"）拟通过增资扩股以实施股权激励（以 下简称"本次增资"）。本次增资认购对象为南京宸阳投资合伙企业（有限 合伙）（以下简称"宸阳投资"）、南京展阳投资合伙企业（有限合伙）（以 下简称"展阳投资"）、南京育阳投资合伙企业（有限合伙）（以下简称"育 阳投资"）和陆永华先生。宸阳投资和展阳投资为公司部分高级管理人员、 林洋智维董事、高级管理人员及核心员工成立的持股平台，育阳投资为公司 部分董事和高级管理人员成立的持股平台。 宸阳投资、展阳投资、育阳投资 ...

证券代码：601222 证券简称：林洋能源 公告编号：临 2025-66 宸阳投资、展阳投资、育阳投资和陆永华先生拟分别增资 1,594.16 万元、 637.67 万元、1,062.78 万元和 1,062.78 万元，共计增资 4,357.38 万元，增加林洋 智维注册资本 1,289.31 万元，剩余部分计入资本公积，增资价格为 4.2511 元/注 册资本。 本次增资完成后，林洋智维注册资本由 5,000 万元增加至 6,289.31 万元，公 1 司持股比例将由 100%变更为 79.5%，林洋智维由公司全资子公司变为控股子公 司，不会导致公司合并报表范围发生变更。公司放弃本次增资的优先认购权。 具 体 内 容 详 见 公 司 于 2025 年 12 月 27 日 在 上 海 证 券 交 易 所 网 站 （www.sse.com.cn）发布的公告（临 2025-67）。 江苏林洋能源股份有限公司 第六届董事会第四次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 江苏林洋能源股份有限公司于2025年12月 ...

核心观点 报告对新能源发电行业2026年的投资策略持“强于大市”评级，核心观点是“反内卷”大势不改，新技术推动产业升级[1]。风电方面，我国及欧洲海上风电需求起量带来桩基增量需求，风机“反内卷”推动利润修复[1]。光伏方面，2026年需继续把握“反内卷”政策力度以及钙钛矿新技术的扩产节奏[1]。尽管我国发布的136号文引导新能源电站进行电价市场化交易，导致短期装机需求波动，但长期来看，我国新能源装机空间依然广阔，全球范围内存在结构性机会[1][5]。 总览：长期看好新能源需求，我国具备年均400GW装机空间 - 我国发展新能源的核心动力在于保障能源安全，在“富煤贫油少气”的资源禀赋下，绿色低碳转型的中长期方向不会变化[13] - 根据测算，假设2025-2035年我国能源消费总量复合增速5%、风/光发电分别占新增非化石能源供能结构的20%/20%，则2025-2035年我国分别具备光伏2800GW、风电1400GW装机空间，合计年均装机空间超过400GW[16] - 2025年11月发布的136号文（《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》）提出新增用电量需求主要由新增新能源发电满足，并促进新能源非电利用（如绿氢、氨、醇、零碳园区等），为新能源创造新的消费场景[22] 光伏：钙钛矿新技术产业化、晶硅“反内卷”并重 - **需求与市场**：136号文影响下，2025年上半年出现抢装（1-6月光伏装机212.21GW，同比增长107%），但下半年装机同比减少48%[33]。保守预计2025-2026年我国光伏装机分别为290GW、180GW，2026年同比减少38%[33]。欧洲传统市场增长乏力，美国政策调整抑制需求，全球光伏装机主要增量来自东南亚、非洲等新兴市场[34][37][42] - **“反内卷”政策主线**：2024年以来光伏板块行情主要由“反内卷”政策驱动，2025年中央及部委层面发声频率显著提升[44]。2026年“反内卷”仍是投资主线，关注政策/市场化推动下的产能退出，以及TOPCon/BC/钙钛矿等新技术推动低效产能退出[48] - **钙钛矿新技术突破**：晶硅电池效率已接近29.4%的理论极限，钙钛矿单结电池理论效率极限33%，叠层理论效率高达43%，是未来提效重点方向[51]。实证数据显示，钙钛矿组件在弱光条件下发电量可比晶硅组件高约14%-20%，且已应用于消费级产品[53]。领先企业已部分解决寿命问题，协鑫光电钙钛矿组件已通过国际标准3倍加严老化测试[57]。2026年领先厂商的量产计划及京东方、宁德时代等跨行业龙头的进入，有望重塑光伏竞争格局[60] - **产业链与成本传导**：2025年光伏产业链排产与价格出现错配，下游电池、组件价格传导不顺利[67]。2026年在需求同比减少的背景下，尾部电池、组件厂商压力增大，有利于产能退出，关注重点或向下游转移[71] 风电：海上风电需求起量，风电制造出海构建护城河 - **陆上风电**：2025年前三季度国内风机公开招标规模102.1GW，同比下降14.3%[73]。“反内卷”推动风机价格企稳回升，陆上风机（不含塔筒）中标均价从2025年6月末的1412元/kW提升至9月末的1608元/kW[75]。预计风机企业利润将在2025年四季度至2026年年初得到修复[75]。风机大型化趋势放缓（2025年1-10月6MW-7MW风机中标占比约50%），更有利于企业兑现利润[77]。行业竞争格局优化，2025年1-11月金风科技、远景能源中标份额分别为20.14%、19.41%，集中度提升[80] - **海上风电**：我国海上风电审批卡点逐步疏通，“十五五”期间审批、开工有望正常化[82]。海上风电项目受136号文竞价压力相对有限，测算显示在建设成本9.5元/W、度电收入0.31元/kWh的假设下，项目收益率可达6.42%，具备良好经济性[85]。沿海各省对海风开发态度积极，深远海项目起量将驱动导管架需求，并优化管桩环节格局[86][87]。漂浮式风电在“十五五”期间单位成本有望从约30元/W下降至20元/W[89] - **出海机遇**：欧洲海风加速推进，AI用电需求构成积极催化。欧洲风电协会预期2026年欧洲风电装机28.3GW，同比增长48.3%，其中海风装机8.04GW，同比增长165.3%[92]。我国桩基环节出海欧洲进度较快，大金重工已斩获多个欧洲订单[93]。新兴市场陆风装机增速高，我国风机凭借成本优势（比海外厂商低10%-45%）出海顺利，2025年1-11月金风科技、三一重能海外中标量分别同比增长157%、202%[94] 投资建议 - **风电方面**：建议优先配置盈利能力有望修复的风机环节，以及出海欧洲进度较快的桩基环节[3][102] - **光伏方面**：建议优先配置具备成长性的钙钛矿等新技术方向，以及受益于光伏“反内卷”的主产业链[3][102]

公司业绩概览 - 2025年前三季度公司营收36.7亿元，同比下降28.9% [21] - 2025年前三季度归母净利润3.6亿元，同比大跌60.6% [24] - 2025年第三季度单季归母净利润仅为3497万元，同比暴跌88.8% [26] - 2025年前三季度经营活动产生的现金流量净额为-3.1亿元，同比下降149.3% [28] 智能电表业务 - 智能电表是公司最核心的利润来源，2025年上半年该板块毛利占比63% [8] - 2025年上半年电能表及终端产品实现收入14.3亿元，毛利率高达34.9% [8] - 国内业务稳定，2025年上半年在国家电网招标中拿下1.65亿元，在蒙西电网拿下3500万元 [9] - 海外市场拓展迅速，2025年上半年海外销售收入同比大幅增长近50%，产品销往全球50多个国家 [9] - 从财务数据看，电表业务贡献了稳定的现金流和高毛利率，是公司业绩的“压舱石” [12] 光伏与储能业务 - 光伏发电业务2025年上半年收入4.0亿元，毛利率为58.9%，但受政策影响，运营确定性下降 [14] - 电站销售业务2025年上半年营收同比下降91%至0.8亿元 [15] - 光伏产品业务早在2024年毛利率已为负值（-7.83%） [17] - 2025年上半年公司转让了5家子公司100%股权，以优化电站资产结构，反映资产压力 [18] - 储能、节能业务2025年上半年收入仅为2.1亿元，同比下降72%，毛利率大幅下滑至9.0% [18] - 储能业务毛利率从2021年的44.7%大幅下滑，因行业价格内卷和去库存压力，成为业绩拖累 [18] - 公司承认2025年上半年业绩下滑主要因储能收入、电站销售收入下降 [20] 新业务布局 - 公司实控人近期布局新概念，涉及氢能和低空经济 [5] - 在氢能方面，公司成立了清耀新能源，布局制氢装备 [33] - 在低空经济方面，全资子公司林洋航空科技申请“长三角低空载人示范项目”，并计划开通浦东到启东的“空中班车” [33] - 目前氢能与低空经济板块均处于战略布局和项目示范早期阶段，尚无具体营收贡献数据 [33] 财务与运营状况 - 2025年第三季度公司利润总额同比下降88.65% [27] - 2025年前三季度公司应收账款周转天数（含应收票据）上升至291.02天 [29] - 2025年前三季度公司存货周转天数上升至367.15天，存货周转率下降至0.74次 [29] - 2025年前三季度公司应付账款周转天数（含应付票据）为391.91天 [29] - 公司营业周期（含应收票据）在2025年三季报时达到658.17天 [29]