员工持股计划基本原则 - 依法合规实施 严格按照法律和行政法规履行程序并进行信息披露 [1] - 员工自愿参与 公司不以摊派或强行分配等方式强制员工参加 [1] - 风险自担原则 参与人盈亏自负且与其他投资者权益平等 [1] 员工持股计划实施程序 - 需经出席股东大会有效表决权半数以上通过方可实施 [2] - 股东大会前需公告法律意见书及草案全文等文件 [2] - 每月公告一次实施进展 股票过户后2日内披露详情 [2] 参与人员范围 - 持有人包括公司董事、监事、高级管理人员及其他员工 [2] - 所有参与对象需在存续期内与公司或控股子公司签署劳动合同 [3] 资金与股票来源 - 资金来源于员工合法薪酬和自筹资金等合法方式 [4] - 委托资产规模上限为3134万元人民币 [4] - 通过资管计划在二级市场购买公司股票 不购买其他公司股票 [4] 存续期与锁定期安排 - 存续期可经2/3以上份额同意后提前终止或延长 单次延长期限不超过6个月 [4][5] - 锁定期满后分四期解锁 每期解锁25%股票权益 [5] - 解锁条件与2021-2024年度工作绩效评级结果直接挂钩 [5] 绩效考核标准 - 绩效评级分为S/A/B/C/D五个等级 S/A/B/C级为合格 [6] - 评级依据责任指标、任务完成情况和工作挑战性进行评分 [6] - 若评级为D级则不合格 仅能获得出资金额与售出金额孰低值 [6][7] 管理机构与模式 - 委托具备资质的专业资产管理机构进行管理 [7] - 内部最高权力机构为持有人会议 选举产生管理委员会 [7] - 管理委员会负责日常管理、减持股票及分配收益等事宜 [7] 持有人权利义务 - 持有人按份额享有资产权益和表决权 [15] - 需承担投资风险并遵守管理办法规定 [15] - 存续期内份额不得转让或用于担保偿还债务 [14][15] 资产构成与权益分配 - 资产主要由公司股票及其衍生权益构成 [16] - 资产独立于公司固有财产 不得归入公司财产 [16] - 清算后在30个工作日内按持有人份额进行分配 [16] 变更与终止机制 - 变更需经2/3以上份额同意并提交董事会股东大会审议 [16] - 存续期可经2/3以上份额同意后提前终止或延长 [16][17] - 股票全部出售后计划可提前终止 [4][16] 特殊情形处置 - 因工丧失劳动能力或死亡时权益可由继承人继承 [17] - 退休后被返聘可继续持有 未返聘由管委会决定处置方式 [17] - 出现违法违纪等情形时需强制转让份额并承担借款利息 [17]

募集资金专户管理 - 公司需开设募集资金专项账户集中管理募集资金 专户不得存放非募集资金或用作其他用途 [2] - 存在两次以上融资时应分别设置募集资金专户 超募资金也需存放于专户管理 [2] - 募集资金数额较大时可在一家以上银行开设专户 但需坚持集中存放和便于监督原则 [4] 募集资金使用规范 - 募集资金应当专款专用 原则上用于主营业务以增强公司竞争能力和创新能力 [3] - 使用募集资金需严格履行申请和审批手续 申请内容包括用途金额及款项提取时间 [6] - 投资项目需按承诺计划进度实施 执行部门需定期提供进度报告 [6] 募集资金监管要求 - 募集资金到位后1个月内需与保荐机构及商业银行签订三方监管协议 [4] - 公司需每半年度全面核查募投项目进展 编制专项报告并披露 [16] - 年度审计时需聘请会计师事务所对募集资金存放管理使用情况出具鉴证报告 [16] 募集资金用途变更 - 改变募集资金用途需经董事会决议 保荐机构发表意见并提交股东会审议 [11] - 变更后的募投项目应投资于主营业务 需进行科学审慎的可行性分析 [17] - 变更募投项目需公告原项目基本情况 新项目可行性分析及投资计划等内容 [17] 闲置募集资金管理 - 暂时闲置募集资金可进行现金管理 需通过专户或产品专用结算账户实施 [7] - 现金管理产品需符合安全性高流动性好等条件 产品期限不超过十二个月 [7] - 使用闲置募集资金补充流动资金需经董事会审议 单次时间不得超过12个月 [9] 超募资金管理 - 超募资金应当用于在建项目及新项目 回购公司股份并依法注销 [11] - 使用超募资金需由董事会决议 保荐机构发表意见并提交股东会审议 [11] - 使用闲置超募资金进行现金管理需说明必要性和合理性 [11] 节余募集资金处理 - 单个募投项目节余资金用于其他募投项目需经董事会审议 [10] - 节余资金低于100万或低于募集资金承诺投资额5%可免于程序 [10] - 募投项目全部完成后使用节余资金占募集资金净额10%以上需经股东会审议 [10] 内部管理与监督 - 会计部门需设立台账详细记录募集资金支出情况 [16] - 内部审计部门需每半年对募集资金存放与使用情况进行检查 [16] - 审计委员会需持续关注募集资金实际管理与使用情况 [19]

核心观点 - 公司制定债券信息披露管理制度以规范信息披露行为并保护投资者权益 涵盖信息披露内容 程序 职责及管理要求 [1][2][3][4][5][6][7][8][9] 信息披露基本原则 - 信息披露需及时公平并保证真实准确完整 有效揭示公司偿债能力 [1] - 信息披露渠道需符合债券监管机构规定 媒体披露范围不得超出已公开信息 [2] - 董事及高级管理人员需控制信息知情范围 禁止内幕交易和操纵市场 [2] - 子公司需指定专人负责信息披露并及时向公司报告重大事项 [2] 信息披露职责与管理 - 董事长为信息披露第一责任人 董事会全体成员承担个别及连带责任 [2] - 董事会办公室为信息披露管理部门 董事会秘书负责组织协调信息披露工作 [3] - 高级管理人员需及时向董事会报告重大经营或财务事件及已披露事件进展 [3] - 董事及高级管理人员知悉重大事项后需立即向董事长或总经理报告 [3] 信息披露内容与程序 - 债券信息披露分为上市前信息披露和存续期信息披露 [3] - 上市前信息披露包括募集说明书 发行结果公告和信用评级报告 [3] - 存续期信息披露包括年度报告 半年度报告和临时报告 [4] - 年度报告需在会计年度结束之日起4个月内披露 包含审计报告及财务报表 [4] - 定期报告需经董事和高级管理人员签署书面确认意见 [4] - 重大事项需及时披露 包括公司名称变更 股权结构变化 重大资产损失超过上年末净资产10% 新增借款或对外担保超过上年末净资产20%等 [5] - 重大事项需在发生之日起2个工作日内披露 包括董事会决议 签署协议或知悉事项发生 [6] - 债券附特殊条款的需及时披露条款触发和执行情况 [6] - 债券兑付前需披露本金利息兑付安排 违约时需披露未能兑付公告 [6] - 公司进入破产程序时由破产管理人承担信息披露义务 需持续披露破产进展 [7] - 转移债券清偿义务时承继方需履行信息披露义务 [7] - 担保机构需在会计年度结束之日起4个月内披露财务报告并及时披露影响代偿能力的重大事项 [7] - 符合规定的信息可暂缓或豁免披露 但需履行决策程序并防止信息泄露 [8] - 信息披露文件档案由董事会办公室专人管理 [8] 附则规定 - 专项品种债券信息披露有特殊要求的从其规定 [9] - 制度与法律法规冲突时以法律法规为准 [9] - 制度自董事会审议通过之日起生效并由董事会负责解释和修改 [9]

募集资金管理制度总则 - 为规范公司债券募集资金管理与使用 提高资金使用效益并保护投资者权益而制定本制度 [2] - 制度依据包括《公司法》《证券法》《公司债券发行与交易管理办法》等法律法规 [3] - 公司董事会负责募集资金使用和管理 董事及高管需勤勉尽责维护资金安全 [3] 募集资金定义与适用范围 - 募集资金指通过公开或非公开发行公司债券向投资者募集的资金 不含可转换债券类产品 [3] - 制度适用于募集资金存储 使用 变更 监督和责任追究等全流程管理 [3] - 控股股东及关联方不得占用或挪用募集资金 发现占用需及时要求归还并披露 [3] 募集资金存储要求 - 资金需存放于董事会批准的专项账户实行集中管理 专户不得存放非募集资金 [3] - 资金到账前需与受托管理机构 商业银行签订三方监管协议 协议终止需重新签订 [4] 募集资金使用规范 - 资金使用需按申请审批程序执行 并遵循发行文件中承诺的使用计划 [4] - 禁止将资金转借他人 用于弥补亏损和非生产性支出或违反法律法规的行为 [4] - 闲置资金可经批准进行现金管理 投资于国债 政策性金融债等安全性高流动性好的产品 [4] 临时补充流动资金规则 - 闲置资金补充流动资金需确保不影响原使用计划且不改变资金用途 [5] - 单次补充期限最长不超过12个月 到期前需归还至专项账户 [5][6] - 补充流动资金需经董事会审议通过并通知受托管理人 [6] 募集资金用途变更规定 - 公开发行债券资金用途变更必须经债券持有人会议决议 [6] - 非公开发行债券资金用途变更需履行募集说明书约定程序 [6] - 变更后的资金用途需符合本制度规定 [6] 信息披露与监督管理 - 公司需真实准确完整披露募集资金实际使用情况 并在定期报告中披露使用进展 [6] - 募集资金使用问题将按国家相关法律法规进行责任追究 [6] 制度附则说明 - 制度适用于通过子公司或控制企业实施的募投项目 [6] - 制度与后续法律法规冲突时以新规为准 由董事会负责解释与修订 [7] - 制度自董事会审议通过之日起生效 [7]

员工持股计划基本原则 - 依法合规实施 严格按照法律法规履行程序并进行信息披露 [2][3] - 员工自愿参与 公司不以摊派或强行分配方式强制参加 [3] - 风险自担原则 参与者盈亏自负且与其他投资者权益平等 [3] 计划实施程序 - 需经股东大会审议 出席股东大会有效表决权半数以上通过方可实施 [3] - 每月公告实施进展 标的股票过户后2交易日内披露获取细节 [3] - 独立董事和监事会需对计划发表意见 [3] 参与者范围与资格 - 持有人包括公司及控股子公司员工 含高级管理人员 [4] - 参与者必须存续期内与公司签署劳动合同或聘用合同 [4] - 依据公司法证券法指导意见等法律法规确定资格 [4] 资金来源与规模 - 资金来源于员工合法薪酬和自筹资金 [5] - 总资产规模上限2823万元 [5] - 未按期足额缴款将自动丧失认购权利 [5] 股票获取方式 - 通过受让上市公司回购股票或二级市场购买 [5][6] - 仅持有春秋航空股票 不购买其他公司股票 [5] - 股东大会审议通过后6个月内完成购买 [5] 存续期与锁定期 - 存续期48个月 可延长最多2次每次不超6个月 [5][6] - 锁定期满后分四批解锁 每批解锁25%权益 [6] - 解锁条件与2023-2026年度绩效评级挂钩 [6] 绩效评级标准 - 分为S/A/B/C/D五个等级 S/A/B/C级为合格 [7] - D级为不合格 将影响标的股票收益分配 [7] - 评级基于责任指标任务完成度和工作挑战性 [7] 收益分配机制 - 合格评级者可享受对应标的股票收益 [8] - 不合格者仅获得出资金额与售出金额孰低值 [8] - 现金分红不受锁定期限制 [8] 管理机构设置 - 公司自行管理 最高权力机构为持有人会议 [8] - 管理委员会负责日常管理和股东权利行使 [8][12] - 可聘请专业机构提供管理咨询服务 [9] 持有人权利义务 - 享有份额对应权益和表决权 [15] - 承担投资风险且份额不得转让担保 [15] - 需遵守持股计划管理办法相关规定 [15] 资产清算分配 - 资产包含购买的公司股票和现金资产 [16] - 存续期满30工作日内完成清算 [16] - 扣除税费后按持有人份额进行分配 [16] 特殊情形处理 - 实际控制人变更不影响计划实施 [17] - 员工离职或违规时权益将被强制转让 [18] - 因工死亡或丧失劳动能力时权益可继承 [18][19]

员工持股计划基本原则 - 依法合规实施 严格按照法律法规履行程序并进行信息披露 禁止利用计划进行内幕交易和操纵市场 [1] - 遵循自愿参与原则 公司自主决定且员工自愿参加 禁止摊派或强行分配等强制参与方式 [1] - 风险自担原则 参与者盈亏自负且风险自担 与其他投资者享有平等权益 [1] 员工持股计划实施程序 - 需经股东大会有效表决权半数以上通过方可实施 允许现场与网络投票相结合方式 [2] - 实施后每月公告一次进展情况 股票过户后2个交易日内披露获得股票的时间数量和比例 [2] - 需提前公告法律意见书 并披露相关决议和会议情况 [2] 持股计划参与者资格 - 持有人范围包括公司董事监事高级管理人员及其他员工 [2] - 参与者必须与公司或控股子公司在存续期内签署劳动合同或聘用合同 [3] 资金与股票来源 - 计划资产规模上限为3111.50万元 资金来源为员工合法薪酬自筹资金及法律法规允许方式 [4] - 股票来源为公司回购专用证券账户持有股票 受让价格为每股51.46元 [4] - 通过非交易过户方式获得股票 不在二级市场购买其他公司股票 [4] 存续期与锁定期安排 - 存续期最长不超过48个月 可经2/3以上份额同意延长 单次延长期不超过6个月且最多延长2次 [4][5] - 锁定期满后分四期解锁 每期解锁25%权益 分别对应2023-2026年度绩效评级合格 [5] - 若存续期届满前股票全部出售 计划可提前终止 [5] 绩效评级标准 - 根据责任指标工作任务完成情况和挑战性进行评分 分为S/A/B/C/D五个等级 [6] - S/A/B/C级为合格 D级为不合格 合格方可享受股票收益 [6] - 不合格者仅获得出资金额与售出金额孰低值 并承担借款利息 [6] 管理机构与职责 - 由公司自行管理 持有人会议为最高权力机构 管理委员会负责日常管理 [7] - 管理委员会职责包括减持股票分配收益行使股东权利及签署协议等 [7][10] - 可聘请专业机构提供管理咨询服务 管理办法明确风险防范和隔离措施 [7] 持有人会议规则 - 每项议案需经出席持有人所持1/2以上份额同意方可通过 [8][9] - 会议通知需包含时间地点提案等要素 紧急情况可口头通知 [8][9] - 持有人按持有份额享有表决权 表决意向分为同意反对和弃权 [9] 资产构成与权益分配 - 资产包括公司股票现金资产及投资收益 独立于公司固有财产 [13] - 存续期内份额不得转让或担保 终止后30个工作日内完成清算并按份额分配 [13][14] 变更与终止条款 - 计划变更需经2/3以上份额同意并提交董事会股东大会审议通过 [15] - 存续期可经2/3以上份额同意提前终止或延长 [15] - 若股票无法在届满前全部变现 存续期可延长 [15] 持有人权益处置 - 不合格者权益按出资金额强制转让 无法转让时由管理委员会收回并择机出售 [16] - 因工丧失劳动能力或死亡 权益不变更或因继承继续享有 [17] - 退休人员份额原则上继续执行 其他未约定事项由公司与管理委员会协商确定 [17] 存续期满处置 - 资产清算分配完毕后计划终止 可经2/3以上份额同意延长存续期 [19] - 届满后30个工作日内完成清算 扣除税费后按份额分配 [19]

核心财务表现 - 中国东航2025年上半年营业收入668.22亿元同比增长4.09% 归母净利润-14.31亿元同比减亏13.37亿元[1] - 中国国航营业收入807.57亿元同比增长1.56% 归母净亏损18.06亿元同比减亏[1] - 南方航空营业收入862.91亿元同比增长1.77% 归母净利润-15.33亿元同比扩大24.84%[4] - 春秋航空营业收入103.04亿元同比增长4.35% 归母净利润11.69亿元同比下降14.11%[4] 运营数据 - 东航运输总周转量135.06亿吨公里同比增长11.89% 客运量7316.96万人次增长8.03% 货邮运输量53.07万吨增长3.92%[1] - 国航投入1775.76亿座公里增长3.37% 运输旅客7711.4万人次增长2.87%[1] - 全行业旅客运输量约3.7亿人次同比增长5.9%[4] 行业动态 - 国内民航客运市场持续稳健发展但面临国际航线恢复进度限制[4] - 宽体机运力转投国内导致运力过剩压制票价水平[4] - 航空公司通过优化地面流程和推出个性化增值服务拓展市场[4] - 春秋航空保持内地最赚钱航司地位 采用低成本航空业务模式[4]

证券代码：601021 证券简称：春秋航空 公告编号：2025-049 春秋航空股份有限公司 二、本次发行公司债券应严格按照报送上海证券交易所的募集说明书进行。 三、本批复自同意注册之日起 24 个月内有效，公司在注册有效期内可以分期 发行公司债券。 四、自中国证监会同意注册之日起至本次公司债券发行结束前，公司如发生重 大事项，应及时报告并按有关规定处理。 公司将按照有关法律法规和上述批复文件的要求及公司股东会的授权，择机办 理本次公司债券发行的相关事宜，并及时履行信息披露义务。 特此公告。 春秋航空股份有限公司董事会 2025 年 8 月 30 日 关于获得向专业投资者公开发行公司债券注册批复的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 近日，春秋航空股份有限公司（以下简称"公司"）收到中国证券监督管理委 员会（以下简称"中国证监会"）出具的《关于同意春秋航空股份有限公司向专业 投资者公开发行公司债券注册的批复》（证监许可[2025]1788 号），该批复就公司 公开发行公司债券注册事项批复如下： 一、同意公司向专 ...

核心财务表现 - 1H25收入103.04亿元 同比增长4.3% 归母净利润11.69亿元 同比下降14.1% [1] - 2Q25收入49.87亿元 同比增长6.0% 税前利润6.50亿元 同比增长5.6% 归母净利润4.91亿元 同比下降10.7% [1] - 1H25单位客公里收益0.38元 同比下降4.2% [3] 运力与运营指标 - 2Q25整体ASK同比增长12.1% RPK同比增长10.9% 其中国内线ASK增10.9% 国际线ASK增18.9% [1] - 2Q25整体客座率90.4% 同比下降1.0个百分点 其中国内线91.2%降0.5个百分点 国际线87.3%降3.0个百分点 [1] - 1H25整体ASK增9.5% 客座率90.5% 同比下降0.8个百分点 [2] 成本与利润结构 - 2Q25营业成本44.25亿元 同比增长6.9% 单位ASK成本同比下降4.7% [2] - 2Q25航空煤油出厂价均价同比下降17% 但单位扣油ASK成本同比增1.9% [2][3] - 2Q25毛利率11.3% 同比下降0.8个百分点 1H25毛利率13.9% 同比下降1.1个百分点 [2][3] 非经营收益与税收影响 - 2Q25其他收益3.54亿元 同比增长32.3% 1H25其他收益6.51亿元 同比增长38.2% [2][3] - 2Q25有效税率24.4% 对比2Q24的10.6% 1H25有效税率24.3% 对比1H24的9.5% [2][3] 公司战略与市场展望 - 公司公告中期分红率36% 并拟3-5亿元资金回购 [3] - 行业景气仍处底部 暑运旺季票价未明显回暖 [1] - 中国低成本航空渗透率仍有提升空间 公司经营效率及盈利兑现度较高 [1][4] 盈利预测调整 - 下调2025-2027年归母净利润预测至23.74/30.16/34.43亿元 下调幅度13%/12%/10% [4] - 对应EPS为2.43/3.08/3.52元 目标价67.80元 基于2025E PB 3.5x [4]

投资评级 - 维持"买入"评级 目标价67 80元人民币[1][6] 核心观点 - 公司作为低成本航空龙头仍具成长性 经营效率及盈利兑现度较高 但短期面临收益水平压力及行业景气底部[1] - 2Q25税前利润同比改善5 6% 主要受益于油价下跌17%及其他收益增长32 3%[3] - 1H25归母净利润11 69亿元同比下降14 1% 主因单位扣油成本上升及税盾效应消退[1][4] - 公司通过36%中期分红及3-5亿元回购预案增强市场信心[4] 财务表现 - 1H25收入103 04亿元同比增长4 3% 其中2Q25收入49 87亿元同比增长6 0%[1][2] - 2Q25整体ASK/RPK分别同比增长12 1%/10 9% 其中国内线ASK增10 9% 国际线ASK增18 9%[2] - 2Q25客座率同比下降1 0pct至90 4% 其中国内线降0 5pct至91 2% 国际线降3 0pct至87 3%[2] - 1H25单位客公里收益0 38元同比下降4 2% 2Q25测算单位收益降约5%[2][4] - 1H25毛利率同比下降1 1pct至13 9% 2Q25毛利率降0 8pct至11 3%[3][4] 成本结构 - 2Q25营业成本44 25亿元同比增长6 9% 单位ASK成本同比下降4 7%[3] - 1H25单位扣油ASK成本同比上升1 9% 主因起降及维修等成本项承压[4] - 燃油成本压力缓解 2Q25航空煤油出厂价均价同比下降17%[3] 盈利预测调整 - 下调2025-2027年归母净利润预测13%/12%/10%至23 74/30 16/34 43亿元[5] - 对应EPS调整为2 43/3 08/3 52元[5] - 调整主因收益水平低于预期及行业景气度处于底部[5] 估值指标 - 基于2025E PB 3 5x及BPS 19 38元得出目标价[5] - 当前股价54 00元对应2025E PE 22 25倍 PB 2 79倍[7][10]