公司业务发展 - 公司部分产品已实现与米家生态的接入 [1] - 产品可使用米家系统进行智能控制 [1] - 为用户提供便捷的智能使用体验 [1]

公司研发投入与技术创新 - 公司长期重视产品研发投入和产品迭代升级 [1] - 近年来不断引入工业互联网、AGV智能物流、智能控制等新技术 [1] - 以技术先进、质量可靠、服务优秀的产品满足客户个性化需求 [1] 公司业务与产品布局 - 公司为集科研、开发、生产、贸易于一体的高新技术企业 [1] - 主要研发制造高等级光机电一体化的子午线轮胎生产设备 [1] - 产品覆盖工程、载重、乘用、航空等系列轮胎生产设备 [1] 技术成果与行业地位 - 公司开发工业控制软件和轮胎企业管控网络信息系统 [1] - 共获得国家科技进步一等奖1次、二等奖2次、三等奖1次 [1] - 多次获得省部级科技进步一等奖 [1]

**瑞德智能电话会议纪要关键要点** **一 公司概况与战略格局** * 瑞德智能成立于1997年 是智能控制器解决方案厂商 聚焦"1+3+N"产业格局[2][3][9] * "1"指传统家电控制器业务 "3"指三大新赛道（电机电动 数字能源 汽车电子） "N"指多项战略探索业务（医疗健康 低空飞行 宠物科技 机器人及智能家居）[2][9] * 公司拥有四大基地：广东顺德 安徽合肥 浙江绍兴 越南同奈[3] * 公司处于2024-2028年第三个战略发展周期 目标五年内实现30亿至50亿人民币产销规模 2025年业绩考核目标为18亿至20亿人民币[4][5][25] **二 财务业绩表现** * 2025年上半年营业收入同比增长18.12%至近7亿元[4][7] * 扣非归母净利润同比增长129.76% 现金流增长162%[4][17] * 盈利能力和现金流改善得益于业务结构优化 内部管理质效提升 客户结构优化及回款周期改善[17][18] **三 传统业务（"1" - 家电控制器）表现** * 2025年上半年传统家电控制器业务营收达5亿元 同比增长9.5%[2][21] * 增长受益于海外市场拓展及下游整机厂商出海战略 越南基地于去年9月投产 今年4月实现盈利[2][21][22] * 未来将通过持续研发投入（每年投入接近7%） 数字化智能化改造 以及扩展海外基地（如埃及 墨西哥）来提升利润率和产品附加值[21][22] **四 新赛道业务（"3"）增长强劲** * 汽车电子赛道营收达1.6亿元 同比增长49% 整个汽车电子新赛道同比增长150%[2][7] * 电机电动领域核心产品包括扫地机 吸尘器 洗地机和压缩机等电机类控制器 主要客户有追觅 天可和康沃特等[11][23] * 数字能源领域重点提供便携式储能整机 家用储能设备 Pack及电动工具类Pack 拥有BMS和MPPT等核心技术 主要客户包括公牛和品胜[11][12] **五 战略探索业务（"N"）进展** * 宠物科技领域上半年控制器出货量超1,000万台 正推进宠物别墅 宠物空调等项目量产[2][13] * 医疗健康领域已实现制氧机 医疗冷藏柜及艾灸仪的大规模出货 正设计家用级血压仪 血糖仪等整套方案 预计9月下旬与腾讯联合召开产品发布会[13] * 服务机器人领域（炒菜机器人 泳池机器人等）上半年出货量接近500万台 预计全年订单达2000万台左右[2][14] **六 产能与全球化布局** * 浙江绍兴新基地已于今年7月投产 整体产能提升50%以上[2][15][25] * 越南同奈基地于去年8月底开业 今年二季度实现盈利 上半年占集团营收6.4% 预计全年占比10% 现有产能接近饱和 正积极寻址扩张 预计2026年规模达现有两到三倍[2][8][16][25] * 公司还在考察东南亚其他地区 北非（如埃及）以及墨西哥等地以拓展海外生产基地[22][25] **七 客户与技术优势** * 2025年上半年前十大客户收入占比为45.58% 前五大客户占比约为35%至40%[20][21] * 主要客户包括苏泊尔 海尔 海信 美的 小米 9号 追觅 天可 石头科技等[10][20][21][23] * 技术优势包括多模态传感技术 物联网协议适配能力 丰富的变频控制技术及BLDC变频解决方案[10] **八 未来展望与增长引擎** * 2025年下半年传统业务预计受益于秋冬季节环境家电需求上升及智能化升级趋势 新赛道业绩预计有所突破[19] * 未来增长核心引擎是现有客户深耕 结构优化以及新赛道业务（汽车电子 电机电动 数字能源）发展 目标将家电控制器占比降至60%左右并进一步降至53%[25][26] * 公司将通过五大战略主轴（创新驱动 结构升级 数字融合 精敏运营 全球布局）以及产业协同与并购参股来实现目标[25][26]

汽车电子业务 - 汽车电子团队近300人，研发人员占比约10% [2] - 汽车电子产品与行业龙头重叠度低，基本不构成竞争关系 [2] 储能业务 - 储能产品主要销往肯尼亚、尼日利亚及坦桑尼亚等非洲国家 [2][3] - 主要产品为离网太阳能照明系统，功率范围几瓦至十几瓦 [3] 机器人业务 - 目前主要为优必选生产游池清洁机器人 [3] - 积极拓展人形机器人控制器制造领域，处于前期商务沟通阶段，尚无正式订单 [3] 生产运营 - 泰国工厂已于6月底正式投产，8月开始出货 [3] - 目前产能利用率不高，正逐步导入订单，预计下半年产生营收 [3] 组织管理 - 按业务板块设立子公司或事业部，采用研发、运营管理及制造工艺背景的"铁三角"管理配置 [3] - 待条件成熟时将推进股权激励等长效激励机制 [3]

投资评级 - 维持"买入"评级 预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上 [4][8][17] 核心财务表现 - 2025年上半年营收55.02亿元 同比增长9.70% 归母净利润3.30亿元 同比下降15.11% 剔除股份支付费用后归母净利润3.83亿元 同比下降1.62% [1][2] - 2024年营收105.01亿元 同比增长16.8% 归母净利润6.71亿元 同比增长30.2% [1] - 预计2025-2027年归母净利润分别为7.52/9.66/11.77亿元 对应PE 25/19/16倍 [1][8] - 2024年ROE 10.1% 预计2027年提升至12.6% [1] 主营业务表现 - 工具和家电业务收入43.77亿元 同比增长16.15% 毛利率22.22% 同比下降1.98个百分点 [2] - 工具板块收入20.79亿元 同比增长5.67% 家电板块收入22.98亿元 同比增长27.60% [2] - 数字能源与智能汽车业务收入8.48亿元 同比下降16.98% 毛利率22.77% 同比提升1.09个百分点 [3] - 智能汽车业务收入2.60亿元 同比增长86.03% 数字能源收入5.88亿元 同比下降33.30% [3] 新兴业务进展 - 机器人业务收入2.77亿元 同比增长22.72% 毛利率26.95% 同比下降1.96个百分点 [3] - 激光雷达电机实现规模化放量 在核心客户中份额稳定 [3] - 人形机器人领域空心杯电机及执行器组件获头部厂商批量订单 [3] - 服务机器人聚焦家庭和商业场景 工业机器人突破高精度与可靠性 [3] 技术优势与转型 - 具备硬件设计+底层软件+云服务+AI算法全栈技术能力 [2] - 拥有全系列智能控制器研发设计能力 [2] - 正从"功能实现"向"场景化、智能化解决方案"提供商转型 [2] 估值与市场表现 - 当前股价14.92元 总市值186.03亿元 [4] - 近3月日均成交额4.77亿元 [4] - 2025年8月股价相对沪深300指数超额收益显著 [6]

股价表现 - 最新股价40.73元，较前一交易日上涨0.98元 [1] - 开盘价38.93元，最高价41.55元，最低价38.09元 [1] - 全天成交148.27万手，成交金额59.57亿元 [1] - 8月29日盘中5分钟内涨幅超过2% [1] 资金流向 - 当日主力资金净流入1.86亿元，占流通市值0.57% [1] - 近五个交易日主力资金累计净流出18.21亿元 [1] 业务概况 - 主营业务为智能控制器研发、生产和销售 [1] - 产品应用于家用电器、汽车电子、智能家居等领域 [1] - 通过持续技术创新在智能控制领域建立较强竞争优势 [1]

财务表现 - 2025上半年营业收入3.31亿元同比下降6.17% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1617.47万元同比增长479.00% [1] - 经营活动现金流量净额1131.39万元同比增长108.74% [1] 业务结构 - 智能电控产品营业收入1.74亿元占比52.57%同比增长18.79% [1] - 新能源业务营业收入1.37亿元占比41.47% [1] - 公司聚焦智能电控产品、智能电控总成和三电系统的研发生产销售 [2] 战略布局 - 新能源业务涵盖储能、光伏、风电、充电桩领域 [1] - 提供投建管运全方位价值链服务 [1] - 通过智能化管理手段提升运营效率和效益 [1] - 智能控制与新能源业务并行发展推动多领域深度融合 [2]

赛事概况 - 第四届世界大学生水下机器人大赛于8月13日在哈尔滨工程大学南海研究院举办 涵盖自主水下机器人（AUV）、遥控水下机器人（ROV）和创意概念三个赛道 [3] - 来自国内外27所院校及机构的130支队伍参赛 经过两天角逐共产生AUV赛道一等奖2个、二等奖3个、三等奖4个 ROV赛道一等奖4个、二等奖8个、三等奖12个 创意概念赛道一等奖3个、二等奖6个、三等奖11个 [4] 赛事成果 - 哈尔滨工程大学E唯协会的"星魂""凌云"团队分别获得AUV和ROV赛道冠军 [3] - 大赛通过模拟海底管道巡检、环境样本采集等实战场景 重点考察机器人水下探测、智能控制、自主决策能力 推动水下智能感知与导航技术创新发展 [3] 技术应用 - AUV赛道复刻"深海一号"作业链 要求队伍实现声光双模导航与水下协同操作的高难度作业 [3] - ROV赛道映射儋州养殖场景 要求队伍精准执行投放、捕捞等精细化任务 [3] 战略意义 - 大赛聚焦船海领域行业需求与水下智能装备前沿挑战 引导青年学子瞄准真实应用场景突破关键技术瓶颈 [3] - 赛事由中外六家机构联合主办 包括中国造船工程学会、俄罗斯马林内特行业中心等 已成为具有全球影响力的科技合作与人文交流平台 [3][4]

项目进展 - 周口港中心作业区（一期）项目第三台岸边集装箱起重机（岸桥）正在加紧安装 计划9月初完成现场安装[1] - 项目年底前确保3台岸桥和6台轨道吊具备开港作业条件[1] - 前6个泊位面层结构基本完工 8月底13个泊位下部框架全部完成 10月底码头面层结构收尾 11月底满足调试要求[2] 技术优势 - 项目采用国内内河港口第一批全自动化港机设备 集成智能控制和高效节能等创新技术[1][2] - 自动化岸桥采用全管结构体系 圆管与单梁设计减轻自重并降低风载 抗暴风能力更强[1] - 设备适配沙颍河±3.5米水位落差与桥梁限高 航道通过性达100%[1] - 大车自动归位和低惯量设计搭配能量回收系统 实现双重节能 能耗水平行业领先[1] 运营效率 - 自动化系统使岸桥作业效率提高30% 年作业量可达12万标箱[1] - 轨道吊单循环仅需130秒 日处理能力达600箱[1] - 设备可实现集装箱装卸 运输和堆场作业全流程自动化协同[2] 行业影响 - 项目形成的《内河自动化岸桥技术规范》企业标准将为长江经济带和大运河等内河港口升级提供技术参考[1] - 项目建成后将成为国内内河航运规模最大的全自动化集装箱码头[2]

公司核心事件 - 天岳先进于2025年8月启动H股全球发售 和而泰智能控制国际有限公司作为基石投资者认购8000万港元 [1] - 天岳先进是全球少数具备8英寸碳化硅衬底量产能力的企业之一 并已推出12英寸碳化硅衬底产品 [1] - 2024年天岳先进在全球碳化硅衬底市场收入占比16.7% 位列行业前三 [1] - 天岳先进2024年实现营业收入17.68亿元人民币 同比增长41.4% 净利润1.79亿元人民币 实现扭亏为盈 [1] - 天岳先进产品应用于新能源汽车主驱系统 AI服务器电源 光伏逆变器 高频通信等终端场景 [1] - 天岳先进已与全球前十大功率半导体器件制造商中的多数建立合作关系 [1] 战略投资逻辑 - 和而泰通过子公司投资天岳先进 因碳化硅衬底在高压高频高温性能上与智能控制业务存在协同关系 [2] - 天岳先进的材料能力和产业地位为和而泰提供潜在技术协同和产业延伸基础 [2] - 天岳先进是浙江铖昌科技产业链的一部分 为和而泰提供稳定的上游碳化硅材料供应 [2] 行业前景 - 全球碳化硅衬底市场规模预计从2023年12亿美元增长至2030年82亿美元 年均复合增长率达31.1% [2] - 碳化硅产业链增长受益于汽车电动化 AI数据中心扩张及高端能源电子设备需求提升 [2]