会议信息 - 2024年年度股东大会现场会议2025年6月30日14:00召开，网络投票9:15 - 15:00[4] - 会议地点在陕西省西安市未央区经济技术开发区凤城七路101号西安铂菲朗酒店[4] - 表决方式为现场投票和网络投票相结合[4] 业绩数据 - 2024年硅片出货量108.46GW，对外销售46.55GW，电池组件出货量82.32GW[17] - 2024年中东非地区组件销量大幅增长76%，巴基斯坦销量同比激增136%[17] - 2024年公司实现营业收入825.82亿元，净亏损86.18亿元，扣非净亏损87.47亿元[18] - 按2023年度利润分派方案，公司向全体股东每10股派发1.7元现金红利，总额为12.87亿元[24] - 截至报告日，公司累计回购股份2017.76万股，回购资金总额为3.028826亿元[24] 产品技术 - 搭载HPBC 2.0电池的组件规模化量产效率达24.8%，双面率可达（80±5）%[25] - 2024年公司BC产品出货量超17GW，HPBC 1.0产线升级后电池良率达97%左右[25][26] - 2024年9月，公司HPBC 2.0组件效率高达25.4%，打破海外光伏品牌对晶硅组件效率纪录36年的垄断[28] - 公司自主研发的杂化背接触晶硅太阳电池（HIBC）转换效率突破27.81%[28] - 公司晶硅 - 钙钛矿叠层太阳电池转换效率高达34.85%，商业化M6尺寸的晶硅 - 钙钛矿叠层电池效率提升至32%[28][29] 财务指标 - 报告期末公司资产负债率保持在60%以下，有息负债率为19.49%[30] - 2024年公司管理费用大幅下降，年末硅片、电池、组件库存量均同比下降30%以上[30][31] - 截至2024年12月31日，公司总资产较上年减少111.24亿元，减幅6.78%[50] - 2024年流动资产减少98.37亿元，非流动资产减少12.87亿元[50] - 2024年负债总额较上年减少18.13亿元，流动负债减少112.67亿元，非流动负债增加94.54亿元[50] 项目调整 - 公司拟终止2021年可转债部分募集资金投资项目芜湖（二期）年产15GW单晶组件项目投入，将108,000万元变更用于投资建设铜川隆基12GW高效单晶电池项目[110] - 铜川隆基12GW高效单晶电池项目预计2025年8月投产，2026年一季度达产[123] - 预计2025年末公司BC二代电池产能将达到50GW[1] 人员及审计 - 董事长钟宝申2024年度税前报酬总额89.55万元，董事兼总经理李振国84.65万元，财务负责人刘学文451.11万元[80] - 2024年年报审计费用243.8万元（含税），内控审计费用100.7万元（含税），2025年度审计收费定价原则与2024年一致[76] - 第五届董事会提名钟宝申等五人为第六届董事会非独立董事候选人，任期三年[131] - 第五届董事会提名陆毅等三人为第六届董事会独立董事候选人，任期三年[133]

政策与市场环境 - 2025年6月1日起新能源项目将逐步全面进入电力市场交易 上网电价实行市场化定价 分布式光伏告别保底电价时代 [3] - 预计6月至8、9月是"531"政策后的政策空窗期 也是行业业务转型和变革的思考期 [1][5] - "531"政策对户用光伏市场影响较大 对工商业光伏市场影响较小 自发自用需求业主预计不受136号文影响 [5] 行业发展趋势 - 光伏市场已进化到组件差异化时代 分布式市场需要精细化运营 产品"打天下"时代终结 [1] - 光伏应用场景日趋丰富 行业向精细化、场景定制化方向演进 组件价格不再是客户唯一关注焦点 [5] - 高耗能行业、零碳园区、交通、铝行业等存在增量光伏市场需求 未来从业者趋向用电需求大的地区如广东、福建、浙江 [5] 公司产品与技术 - 公司基于HPBC 2.0技术发布轻质光伏组件 解决屋顶载荷不足痛点 较常规双玻TOPCon组件减重42% 万平方米屋顶承重降低34吨 [4] - 轻质组件安装容量较其他轻质产品提升18% 单瓦投资降低0.3元 度电成本更低 [4] - 公司预计15%~20%存量屋顶将转化为增量市场 轻质组件可缓解"531"政策焦虑 [4] 行业数据 - 截至2024年底分布式光伏累计装机达3.7亿千瓦 是2013年底的121倍 占全部光伏装机的42% [5] - 2024年分布式光伏新增装机1.2亿千瓦 占当年新增光伏装机的43% [5] - 2024年分布式光伏发电量3462亿千瓦时 占光伏发电总量的41% [5]

隆基绿能新产品发布 - 公司推出使用BC技术的Hi-MOX10轻质双防组件，每平方米仅重7.2千克，比常规组件重量减少30%以上 [1] - 该组件专为老旧厂房、轻量化彩钢瓦、网架结构等低载荷屋顶研发，可解决30%屋顶因荷载限制无法安装光伏电站的问题 [1] - 组件可使一万平方米屋顶承重降低34吨，预计全球10亿平方米厂房屋顶可受益 [1] - 组件可抵御3.6米积雪或12级大风，具有防起火、防遮挡功能，转换效率达24.8%，高于普通轻质组件21%的水平，BOS成本降低33% [1] 产品应用案例 - 全国首个Hi-MOX10轻质双防组件样板项目落户重庆万虎文创产业园，总装机量900kW [2] - 项目组件总重较常规TOPCon减少近40%，投资收益与安全性不打折扣，30年累计收入和回本周期更具优势 [2] - 安装期间园区正常营业，保障经营收入并提升改造效率 [2] 行业政策环境 - "5.31新政"规定2025年5月31日后投产的光伏项目电价将通过市场竞价形成 [3] - 新政标志着中国分布式光伏告别保底电价时代，迈入市场化交易深水区，收益逻辑将发生改变 [3] 公司战略定位 - 面对行业"内卷"和"降本"现状，公司坚守稳健可靠、科技引领的发展理念，将"可靠性"置于首位 [4] - 已构建以BC二代技术为核心的产品体系，打造"三防组件"等适合多种场景的分布式组件 [4] - "三防组件"订单已排至6月中旬 [4] 市场竞争优势 - 公司坚持差异化产品策略，董事长强调唯有差异化且能为客户带来价值的领先产品才能实现利润增长 [5] - 2025年一季度公司以5GW出货量蝉联中国工商业分布式光伏市场第一，连续三年保持领先地位 [5] - 公司组件产品价格行业最高但出货量仍居头部，体现差异化策略成效 [5]

光伏行业整体表现 - 光伏行业处于阶段性阵痛期，产业链上多数企业处于亏损态势，营收规模排名前十的光伏企业中七成上市公司营收下滑，四成企业亏损 [1] - 隆基绿能2024年亏损86亿元，扣非后净利润亏损87亿元，同比暴跌超180%，为近十年来首次年度亏损 [1][2] - 行业产能阶段性过剩，供需失衡矛盾突出，处于产能出清和快速技术迭代周期中 [2] 隆基绿能财务表现 - 2024年隆基绿能营收825.82亿元，同比下滑36.23%，毛利率仅为7.44%，同比减少超10个百分点 [4][5] - 硅片及硅棒业务毛利率为-14.31%，同比减少30.19个百分点，组件及电池业务毛利率6.27%，同比减少12.11个百分点 [4][5] - 2025年一季度净利润亏损超14亿元，扣非后净利润亏损近20亿元，但同比亏损幅度有所收窄 [7] 其他光伏企业表现 - 天合光能2024年营收802.82亿元，同比下滑29.21%，亏损34.43亿元，同比下滑162.3% [2] - 晶澳科技2024年营收701.21亿元，同比下滑14.02%，亏损46.56亿元，同比下滑166.14% [2] - 阳光电源2024年营收778.56亿元，同比增长7.76%，净利润110.36亿元，同比增长16.92%，毛利率29.94% [2] 光伏设备商表现 - 光伏设备商（"卖铲人"）表现相对较好，统计的10家上市公司全部实现盈利 [8] - 捷佳伟创2024年营收188.87亿元，同比增长116.26%，净利润27.64亿元，同比增长69.18%，毛利率26.46% [8][9] - 拉普拉斯2024年营收57.28亿元，同比增长93.12%，净利润7.29亿元，同比增长77.53% [9] 行业未来展望 - 行业高管表示，掌握核心技术和拥有更强成本管控能力的企业有望在调整周期后率先复苏 [1] - 光伏设备商认为，行业装机需求增长和技术迭代将持续带来市场机会，TOPCon、XBC等新技术设备需求旺盛 [10] - 业内普遍预期，经历此轮出清后，拥有核心技术储备的企业将更具韧性 [12]

产品发布 - 隆基绿能发布Hi-MO X10轻质双防组件，专为低载荷屋顶设计，重量仅7.2KG/㎡，较常规产品减轻30%以上 [1] - 组件采用HPBC 2.0技术，最高转换效率达24.8%，最高功率560W [1] - 通过多项减重工艺，较常规双玻TOPCon组件减重42%，屋顶无需加固或大幅降低加固需求 [1] - 安装时间大幅缩短，传统模式需42天，使用Hi-MO X10仅需8~10天 [1] - 背面增加工字形加强筋，边框厚度增加5%，背部胶膜克重增加50克/平方米，提升防变形、密封性、耐湿热性及抗隐裂性能和载荷能力 [1] - 具备"双防"功能，防起火、防遮挡风险 [1] 行业现状 - 光伏应用日益普及，但超过30%的屋顶因荷载限制无法安装光伏电站 [2] - 当前市场上轻质或柔性组件普遍存在可靠性不足问题，如户外长期使用易黄变、易变形，增加漏电、短路及火灾风险，可能释放有毒气体氟化氢 [2] - 多数产品采用PERC或TOPCon技术，效率仅约21% [2] - 结构上无边框设计易导致隐裂，胶粘安装存在脱胶风险，增加后期运维难度 [2] 公司战略 - 面对"531新政"和行业"内卷"及"降本"的严峻现状，隆基打造了包括"三防组件"在内的多种场景化、差异化分布式组件解决方案 [2] - "三防组件"订单已经排至六月中旬 [2] - 下一步将推出多种"场景化"产品 [2] 项目落地 - 全国首个Hi-MO X10轻质双防组件样板项目落户重庆万虎文创产业园 [2]

行业经营状况 - 2024年光伏行业新增装机规模277.57GW，同比增长28.3%，但出现量增价跌现象 [2] - 多晶硅产量同比增长23.6%，硅片产量同比增长12.7%，电池产量同比增长10.6%，组件产量同比增长13.5% [2] - 光伏设备行业2024年营业收入9271亿元，同比下降22.81%，归母净利润亏损266亿元，同比下降127.13% [2] - 2025年第一季度部分企业业绩改善，阳光电源营业收入190.36亿元同比增长50.92%，归母净利润38.26亿元同比增长82.52% [3] 企业财务表现 - 晶科能源2024年营业收入924.71亿元同比下降22.08% [2] - 隆基绿能2024年营业收入825.8亿元同比下降36.23%，2025年第一季度营业收入136.52亿元同比下降22.75% [2][3] - 天合光能2024年营业收入802.82亿元同比下降29.21%，2025年第一季度净亏损13.20亿元 [2][3] - 通威股份2024年营业收入919.94亿元同比下降33.87% [2] - 福莱特2024年营业收入186.83亿元同比下降13.20% [2] 价格竞争态势 - 单晶致密料价格从年初6.5万元/吨降至年底4万元/吨 [4] - N型颗粒硅价格从年初6万元/吨降至年末3.7万元/吨 [4] - 硅料、硅片、电池、组件价格快速下降导致企业经营亏损加剧 [4] 专利纠纷情况 - 天合光能起诉阿特斯两起专利诉讼，索赔金额达10.58亿元 [4] - 阿特斯反诉天合光能专利侵权，要求赔偿1亿元 [4] - 行业专利诉讼明显增多，包括晶科能源诉隆基绿能、天合光能诉中清光伏等案件 [6] 行业转型方向 - 需要从成本竞争向价值创造跃迁，推动PERC、HJT、TOPCon等高效电池技术商业化 [1][7] - 创新商业模式，拓宽光伏+建筑、光伏+交通等多元化应用模式 [7] - 发展微电网、光储融合、光储氢一体化等新空间 [7] - 构建多层次协同创新体系，组建创新生态共同体 [7] 出海战略 - 合作出海包括上下游产业链合作、多元合作和跨行业合作三种类型 [8] - 通过组建跨国联盟或合资企业深入了解当地市场需求 [8]

全球领先地位与出口表现 - 中国"新三样"（电动汽车、锂电池、太阳能电池）发明专利拥有量全球第一 [1] - 1—4月累计出口金额达477亿美元，其中电动载人汽车174.6亿美元、锂电池216.3亿美元、太阳能电池86.6亿美元 [1] - 出口延续上升态势，展现产业韧性与活力 [1] 产品技术突破 - 宁德时代港股IPO规模预计40亿—50亿美元，为近年港股最大IPO之一 [2] - 宁德时代发布第二代神行超充电池（充电5分钟续航520公里）、纳新电池、骁遥双核电池 [2] - 宁德时代十年累计研发投入超700亿元，研发人员超2万名，专利及申请超4.3万项 [2] - 比亚迪一季度在全球7个国家和地区销量领先，拥有超11万名研发工程师 [3] - 江苏泽润新能登陆深交所创业板，嘉庚创新实验室建设储能科研基础设施 [3] 产能与效率提升 - 隆基绿能组件工厂单组件下线仅需18秒，AI技术实现异常精准识别 [5][6] - 隆基绿能嘉兴基地20条生产线、900多台设备高效运转，单位制造成本降低28%，能耗下降20% [6] - 隆基绿能晶硅单结电池效率提升至27.81%，晶硅—钙钛矿叠层电池效率达34.85% [6] - 亿纬锂能消费电池、储能电池满产满销，产能利用率大幅提高 [8] 产业升级与全球化 - 长安汽车进入欧洲市场，海外销量53.6万辆，进入全球100余个国家和地区 [8][9] - 海辰储能客户遍及20多个国家，技术生态覆盖材料、电池设计、制造工艺 [10] - 中国新能源乘用车全球份额增至67.7%，增量贡献度达84% [10] - 2024年中国在德国投资项目199个，汽车工业为重要领域 [10] 行业政策与生态 - 政策组合拳包括防止"内卷式"竞争、抬高行业门槛、下调出口退税比例 [6] - 行业转向稳定性技术突破与供应链自主化，减少盲目扩张 [6][7]

指数表现 - 中证新材料主题指数5月28日报2809 59点 下跌0 8% 成交额174 15亿元 [1] - 该指数近一个月上涨0 04% 近三个月下跌9 99% 年至今下跌4 63% [1] - 指数基日为2008年12月31日 基点1000点 [1] 成分股结构 - 前十大权重股合计占比52 94% 宁德时代(10 63%) 北方华创(9 86%) 万华化学(7 67%)为前三大 [1] - 其他权重股包括隆基绿能(6 45%) 华友钴业(3 4%) 通威股份(3 38%) 三安光电(3 24%) 三环集团(3 19%) 宝丰能源(2 63%) 格林美(2 32%) [1] 市场分布 - 深交所上市公司占比54 67% 上交所占比44 77% 北交所占比0 56% [1] - 行业分布为工业(43 47%) 原材料(33 01%) 信息技术(23 52%) [2] 指数维护机制 - 样本每半年调整一次 实施时间为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整 特殊情况下进行临时调整 退市样本将被剔除 [2] 跟踪基金 - 相关公募基金包括华宝中证新材料主题ETF联接A 华宝中证新材料ETF 国泰中证新材料主题联接A等10只产品 [2]

项目调整 - 公司终止"芜湖（二期）年产15GW单晶组件项目"，转投"铜川隆基12GW高效单晶电池项目"，涉及资金10.8亿元 [1] - 调整直接原因是光伏行业供需失衡及公司对BC电池技术商业化的需求 [1] - 公司组件产能已明显过剩，BC技术被视为下一代光伏技术的关键方向 [1] 行业转型 - 光伏行业正从"规模扩张"向"技术驱动"转型 [1] - 行业产能过剩导致产业链价格持续下跌，多晶硅、硅片、组件价格分别下滑35%、45%、25%以上 [1] - 公司原有PERC技术产能面临淘汰风险，2024年底国内PERC产能预计逐步退出市场 [1] 财务表现 - 2024年公司实现营收825.82亿，同比下降36.23%，归母净利润-86.18亿元，创历史最大亏损 [1] - 全年资产减值高达87亿，其中计提存货跌价准备61.28亿元，固定资产减值损失22.99亿元 [2] - 综合毛利率从2023年的18.26%骤降至7.44%，降幅达10.82个百分点 [2] 经营状况 - 资产负债率升至59.83%，经营现金流净流出47.25亿元 [2] - 2024年上半年硅片、电池、组件产能分别为170GW、80GW、120GW，但实际出货量仅44.44GW（硅片）、31.34GW（组件） [2] - 2023年计提固定资产减值损失16亿元，2024年上半年再计提57.84亿元 [2] 技术布局 - 公司将突围希望寄托于BC技术，2024年5月发布的HPBC二代组件效率达24.4%，较TOPCon技术高5% [2] - 计划2025年底形成50GW BC技术产能 [2] - 部分PERC产线将改造为HPBC二代技术，但关键设备重复利用率有限 [2] 技术挑战 - 一代HPBC组件初期量产遇阻，导致交付延迟及存货减值 [3] - BC组件成本高于TOPCon，市场接受度存疑 [3] - TCL中环等企业加速布局BC技术，行业技术路线争夺白热化 [3] 管理层变动 - 创始人李振国辞任董事、总经理及法定代表人职务，退居中央研究院院长 [3] - 其女李姝璇拟进入董事会，引发外界对家族化治理的担忧 [3] 战略失误 - 2023年初硅料价格波动时，公司采取跟随定价策略，损害硅片利润 [3] - 二季度未跟进低价订单，导致组件市占率下滑 [3] - 2024年因海关查扣问题损失高利润订单，美国市场受挫 [3]

人事变动 - 隆基绿能总经理李振国辞职，辞任后将专注于公司研发和科技管理工作 [1][3] - 李振国是公司创始人及实际控制人，与妻子李喜燕合计持有19.1%股权 [2][4] - 董事会聘任钟宝申兼任总经理，钟宝申此前担任董事长，现集董事长与总经理于一身 [3][4] - 李振国之女李姝璇或进入董事会，为非独立董事候选人 [5][6] 公司业绩 - 2024年隆基绿能营收825.82亿元，同比下降36.23%，归母净利润亏损86.18亿元，为2013年以来首次年度亏损 [2][9] - 2024年一季度营收136.52亿元，同比下降22.75%，归母净利润亏损14.36亿元 [9] - 2023年营收1294.98亿元，同比微增0.39%，归母净利润107.51亿元，同比下降27.41% [8][9] - 2022年营收1289.98亿元，归母净利润148.12亿元 [8] 行业现状 - 2024年光伏行业深度调整，出现量增价跌现象，全球新增装机约530GW，同比增长36%，但产品价格大幅下降 [9] - 行业供需失衡加剧，叠加海外贸易壁垒升级，企业普遍面临巨大经营压力 [9] 研发与技术 - 2024年研发投入50.14亿元，2022-2024年三年合计研发投入198.77亿元 [2][10] - 公司推进BC二代技术，HPBC 2.0电池量产效率达24.8%，2024年HPBC组件出货量超17GW，同比增长190% [10] - 2025年将加快BC产能建设，提升差异化竞争力 [10] 管理层薪酬 - 2022年李振国薪酬1073.84万元，钟宝申1486.56万元 [4] - 2023年李振国薪酬816.12万元，钟宝申1153.95万元 [4] - 2024年二人薪酬大幅下滑，李振国84.65万元，钟宝申89.55万元 [4]