报告投资评级 - 行业投资评级：增持 [5] 报告核心观点 - 年初至今银行板块股东及高管踊跃增持，增持力度在31个行业中居于前列，净增持金额达90.30亿元，彰显对银行自身价值及发展前景的信心 [2][5] - 银行中期分红时间点临近，若年底市场风格趋于均衡，板块存在补涨机会 [5] 股东及高管增持情况 - 2025年1月1日至11月21日，银行板块获股东或高管增减持净金额约为90.30亿元，在31个行业中排名第一；其中增持金额约126.30亿元（排名第二），减持金额约为36.01亿元 [5][8] - 超过半数银行披露大股东或高管增持计划（10家银行股东增持、15家银行高管增持） [5] - 增持金额前三的银行分别为：南京银行（73.8亿元，占流通股比重+5.94pct）、苏州银行（17.4亿元，占流通股比重+5.25pct）、光大银行（12.4亿元，占流通股比重+0.69pct） [5] - 常熟银行、苏农银行近期公告部分董事、监事、高级管理人员将在公告后6个月内增持股份；成都银行、苏州银行、齐鲁银行的股东/高管增持计划仍在进行中 [5][9] 周度市场表现与数据跟踪 - 2025年11月17日至11月21日期间，银行板块下跌0.87%，在31个板块中排名第1位，跑赢沪深300指数2.90个百分点 [5] - 同期市场利率情况：半年期国有大行+股份行转贴现平均利率为0.68%，环比上周提升7bp；10年期国债收益率平均为1.81%，环比上周持平 [5] - 流动性数据：新发行同业存单5330亿元，较上周减少1761亿元；平均发行利率为1.64%，较上周提升1bp；期末同业存单余额20.51万亿元，较10月末减少2541亿元 [5] 投资建议与主线 - 投资建议重点把握三条主线：1）寻找业绩增速有望提升或维持高速增长的标的，推荐青岛银行、宁波银行、招商银行；2）重视具备可转债转股预期的银行，推荐兴业银行、重庆银行、常熟银行，相关标的为上海银行；3）红利策略仍有望延续，推荐交通银行、江苏银行、渝农商行、沪农商行 [5] 行业及公司动态 - 政策动态：央行北京分行联合印发《金融支持北京市提振和扩大消费的实施方案》；11月20日1年期与5年期以上LPR均维持不变 [11] - 公司公告：无锡银行拟实施中期分红，每股派现0.11元；沪农商行、南京银行、成都银行等多家银行披露股东或高管增持进展 [12][13]

文章核心观点 - A股上市银行近期出现由重要股东和高管主导的增持潮，反映出内部人士对银行长远发展前景的信心 [1] - 银行板块在市场整体波动中逆势走强，部分国有大行股价创出历史新高，配置盘持续加仓意愿强烈 [1] - 业内分析认为银行股投资逻辑转向“弱周期”，其高股息、低估值的属性在当下市场环境中吸引力凸显 [10] 股东增持动态 - 成都银行两大股东成都产业资本集团和成都欣天颐合计耗资约6.11亿元增持近3424.7万股，此次增持后持股比例分别达约6.06%和4.27%，且增持计划尚未完成，拟增持总金额不低于7亿元、不高于14亿元 [3] - 南京银行第一大股东法国巴黎银行在近期增持约1.28亿股，占总股本1.04%，使其合计持股比例由17.02%升至18.06%，创持股新高，此为该股东年内的第二次大规模增持 [4] 高管增持情况 - 常熟银行6名高级管理人员计划在6个月内以自有资金增持不少于55万股该行A股股份 [6] - 沪农商行5位高管已“自掏腰包”合计增持25.91万股，成交价格区间为9.02元/股至9.08元/股，并承诺锁定两年 [6] - 齐鲁银行董事、监事及高管人员增持股份进展顺利，截至公告日增持金额约315万元，完成计划金额的90% [6] 银行板块市场表现 - 近一个月内17只银行股累计上涨，其中中国银行涨幅达13.74%，重庆银行涨9.34%，交通银行和工商银行涨幅均超5%，工商银行和中国银行股价盘中创历史新高 [9] - 年内多家银行股累计涨幅显著，农业银行以57.84%的涨幅领跑，青岛银行、厦门银行等A股年内累计涨幅也超过20% [9] - 银行板块估值仍处低位，截至11月21日收盘，仅农业银行股价在每股净资产之上，其余41家A股上市银行均“破净”，市净率中值约为0.6倍 [9] 行业基本面与机构观点 - 上市银行三季报表现积极，42家银行中有35家前三季度净利润同比上涨，其中7家实现两位数增长 [9] - 机构分析指出，银行股“高股息、低估值”属性凸显，配置盘如保险、AMC等资金有持续配置意愿，板块或迎来再配置机会窗口 [10] - 投资逻辑关注两条主线：一是拥有区域优势、确定性强的城农商行；二是高股息稳健的大型银行 [11]

银行股东及高管增持动态 - 近期多家A股上市银行，特别是城商行和农商行，出现股东及高管增持潮，涉及南京银行、成都银行、常熟银行、沪农商行等 [1][2] - 成都银行两大股东成都产业资本集团和成都欣天颐合计耗资约6.11亿元增持近3424.7万股，增持计划总金额拟不低于7亿元且不高于14亿元 [2] - 南京银行第一大股东法国巴黎银行在近期增持约1.28亿股，占总股本1.04%，使其合计持股比例由17.02%升至18.06%，为年内第二次大规模增持 [3] - 常熟银行6名高级管理人员计划在6个月内以自有资金增持不少于55万股A股股份 [5] - 沪农商行5位高管于11月13日至17日合计增持25.91万股，成交价格区间为9.02元/股至9.08元/股，并承诺锁定两年 [5] 银行板块市场表现 - A股银行板块近期逆势走强，中国银行近一个月涨幅达13.74%，工商银行A股股价创出历史新高 [1][6] - 近一个月内17只银行股累计涨幅为正，其中重庆银行累计涨幅9.34%，交通银行、工商银行涨幅均超5% [6] - 年内多家银行股表现强劲，农业银行以57.84%的累计涨幅领跑，青岛银行、厦门银行、重庆银行、工商银行、宁波银行A股年内累计涨幅均超过20% [6] - 尽管股价上涨，银行板块整体估值仍偏低，截至11月21日，仅农业银行1家股价在每股净资产之上，其余41家A股上市银行均处于破净状态，市净率中值约为0.6倍 [6] 银行业绩与投资逻辑 - 上市银行三季报表现积极，42家银行中有35家前三季度实现净利润同比上涨，其中7家银行净利润实现两位数增长 [6] - 券商分析认为银行股投资逻辑从“顺周期”转向“弱周期”，在经济偏平淡期间，银行股的高股息特性具有吸引力 [7] - 银行板块的“高股息、低估值”属性凸显，估值受到基本面韧性强、市场避险情绪、保险和AMC等长期资金配置意愿等多重因素支撑 [7] - 机构看好两条选股逻辑：一是拥有区域优势、确定性强的城农商行；二是高股息稳健的大型银行 [7] - 中小保险预计将积极寻求中小银行的长期股权投资机会，而大型保险资本可能持续增配总市值和资金承载量大的长三角头部城商行 [7]

金融债券发行 - 公司于2025年11月21日成功发行总额为人民币100亿元的2025年第二期金融债券（债券通）[1] - 本期债券为3年期固定利率债券，票面利率为1.80% [1] - 募集资金将用于优化中长期资产负债匹配结构，增加稳定中长期负债来源并支持中长期资产业务的开展 [1] 主要股东权益变动 - 大股东法国巴黎银行（QFII）于2025年9月29日至11月20日期间增持公司股份128,231,748股，占公司总股本的1.04% [7] - 增持后，法国巴黎银行及法国巴黎银行（QFII）合计持股比例由17.02%增加至18.06% [7] - 增持行为基于股东对公司未来发展的信心和价值成长的认可，资金来源为自有资金 [5][7] 优先股赎回 - 公司拟于2025年12月23日全额赎回2015年非公开发行的0.49亿股优先股（南银优1），总规模为人民币49亿元 [10][16] - 赎回价格为优先股的票面金额（每股面值人民币100元）加当期已宣告且尚未支付的股息 [10][16] - 公司董事会已审议通过行使优先股赎回权的议案，并获得国家金融监督管理总局江苏监管局的无异议复函 [13][16][18]

董事会决议与优先股赎回 - 第十届董事会第十五次会议于2025年11月21日召开，应到董事10人，实到9人，1人委托投票，审议通过行使优先股赎回权议案，表决结果为同意10票、弃权0票、反对0票 [1] - 公司拟于2025年12月23日全额赎回2015年发行的优先股，赎回规模为0.49亿股，总规模人民币49亿元，已获得国家金融监督管理总局江苏监管局无异议复函 [5][9][11] - 优先股赎回价格为票面金额加当期已宣告且尚未支付的股息，付款时间为2025年12月23日，将支付票面金额及2024年12月23日至2025年12月22日期间的股息 [6][8] 金融债券发行 - 公司于2025年11月21日发行完毕2025年金融债券（第二期）（债券通），发行总额为人民币100亿元，为3年期固定利率债券，票面利率1.80% [2] - 本次债券募集资金将用于优化中长期资产负债匹配结构，增加稳定中长期负债来源并支持中长期资产业务的开展 [3] 大股东权益变动 - 大股东法国巴黎银行（QFII）于2025年9月29日至2025年11月20日期间通过集中竞价交易方式增持公司股份128,231,748股，占公司总股本的1.04% [18] - 本次增持后，法国巴黎银行及法国巴黎银行（QFII）合计持股比例由17.02%增加至18.06%，触及1%整数倍变动，增持资金为自有资金，不触及要约收购 [18][19]

公司优先股赎回决策 - 公司第十届董事会第十五次会议于2025年11月21日审议通过行使优先股赎回权的议案 [1] - 公司拟于2025年12月23日按票面金额加当期已宣告未付股息的价格全部赎回本次优先股 [1] - 公司已收到国家金融监督管理总局江苏监管局对赎回无异议的复函 [1] 优先股发行背景 - 公司于2015年12月23日非公开发行0.49亿股优先股 发行规模为49亿元人民币 [1] - 该优先股简称为南银优1 [1]

增持主体与动机 - 法国巴黎银行（QFII）以自有资金通过集中竞价交易方式增持南京银行股份 [1] - 增持行为基于对南京银行未来发展的信心和价值成长的认可 [1] 增持时间与方式 - 增持期间为2025年9月29日至2025年11月20日 [1] - 增持方式为上海证券交易所集中竞价交易 [1] 股权变动详情 - 增持股份数量为1.28亿股，占南京银行总股本的1.04% [1] - 法国巴黎银行（QFII）直接持股比例由4.27%增加至5.31%，增持1.04个百分点 [3] - 法国巴黎银行（非QFII）持股比例保持12.75%不变 [3] - 法国巴黎银行合计持股比例由17.02%增加至18.06%，触及1%整数倍变动 [1][3] 变动前后持股结构 - 变动前法国巴黎银行（QFII）持股数为527,945,107股，变动后为656,176,855股 [3] - 变动前法国巴黎银行合计持股数为2,104,159,243股，变动后为2,232,390,991股 [3]

公司高管及股东股份变动 - 兆易创新部分董事及高级管理人员因个人资金需求拟合计减持24.9万股公司股份 其中副董事长兼总经理何卫拟减持不超过6.38万股（占总股本0.0096%） 董事兼副总经理胡洪拟减持不超过10.64万股（占总股本0.0159%） 副总经理孙桂静拟减持不超过4.82万股（占总股本0.0072%） 副总经理李宝魁拟减持不超过3.06万股（占总股本0.0046%） 减持期间为2025年12月15日至2026年3月14日[1] - 中无人机股东成都产投拟询价转让公司1.50%股份[11] - 常山药业控股股东高树华拟协议转让5%股份给元素基金[11] - 吉祥航空控股股东均瑶集团拟减持不超过3%公司股份[15] - 宁波精达股东拟减持股份[15] - 富吉瑞股东上海兆韧拟减持不超过0.21%股份[15] - 南京银行获法国巴黎银行增持 其持股比例增至18.06%[15] - 隆基绿能董事长钟宝申增持公司股份计划已完成[15] - 中国石化获中石化集团累计增持A股及H股合计3.9亿股[15] - 汇顶科技拟使用2亿元至4亿元回购公司股份用于员工持股计划[13] 公司控制权及重大资产重组 - 超卓航科因控股股东及实际控制人筹划重大事项可能导致控制权变更 公司股票自2025年11月24日起停牌 预计停牌不超过2个交易日[2] - 凯众股份因筹划收购安徽拓盛汽车零部件股份有限公司控制权 公司股票停牌[8] - 高能环境拟收购三家矿业公司各45.2%股权[7] - 航天电器拟以公开摘牌方式购买深圳市航天电机系统有限公司32%股权[8] - 英力股份拟以6649.70万元收购佛山智强光电100%股权[8] 重大合同及项目中标 - 大金重工全资子公司蓬莱大金签署欧洲某海上风电场项目过渡段独家供应合同 合同总金额约13.39亿元 占公司2024年度经审计营业收入的35.41%[3] - 惠博普中标伊拉克Naft Khana油田复产项目 合同金额约15.96亿元[10] - 美丽生态控股孙公司签署日常经营重大合同[12] 公司投资与产能建设 - 瑞泰新材拟与关联方共同向泰瑞联腾增资2亿元 其中公司出资5000万元 关联方出资1.5亿元 以推进泰瑞联腾二期1.5万吨六氟磷酸锂项目建设 增资后公司持股比例保持25%[6] - 登海种业在海南省东方市投资设立全资子公司[11] - 安琪酵母拟投资2.32亿元实施酵母抽提物复配智能制造项目[11] - 大金重工拟投建风力发电项目 投资额8.76亿元[11] - 乖宝宠物拟投资9.5亿元建设新西兰高端宠物食品项目[11] - 开开实业使用2000万元闲置自有资金购买银行结构性存款[11] - 金帝股份拟与东培股份就人形机器人谐波减速器总成及其关键零部件相关业务进行合作[11] - 百诚医药与众神创新签署BIOS-0629项目技术开发合作协议[11] 监管调查与法律风险 - 聚石化学因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案[4] - 豪尔赛因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案调查[5] - 国联水产收到广东证监局警示函[15] - 线上线下控股股东涉及诉讼[15] - 凯格精机总经理邓迪因危险驾驶罪被判处拘役一个月 缓刑三个月[15] 医药研发与产品进展 - 人福医药二甲磺酸利右苯丙胺胶囊上市许可申请获受理 目前国内暂无该药品上市也无相关产品获批进口[11] - 信立泰创新小分子药物SAL0139临床试验获批[12] - 我武生物获得豚草花粉点刺液药物临床试验补充申请批准通知书[12] - 复星医药控股子公司药品注册申请获受理[12] - 中国医药子公司药品通过仿制药一致性评价[12] - 恒瑞医药SHR-1139注射液临床试验获批 目前国内外尚无同类药物获批上市[12] - 汇宇制药HYP-6589片联合用药获得临床试验申请受理通知书 目前国内外尚无同类产品获批上市[12] - 微电生理一次性使用压力监测心脏脉冲电场消融导管获批上市[12] 其他重要经营事项 - 渤海化学全资子公司PDH装置例行停产检修延期至2026年2月底[12] - 辽宁成大宣布聚焦生物医药等新兴产业 不再向宝明矿业做大额投入[12] - 璞泰来控股子公司嘉拓智能收到新三板同意挂牌函[10] - 南华期货香港联交所审议公司发行H股事宜[10]

增持事件概述 - 南京银行大股东法国巴黎银行于2025年9月29日至2025年11月20日期间增持公司股份1.28亿股 [1] - 此次增持股份占公司总股本的1.04% [1] - 增持方式为通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易进行 [1] 股东持股变动 - 法国巴黎银行及法国巴黎银行（QFII）合计持股比例由17.02%增加至18.06% [1] - 持股比例变动触及1%整数倍 [1] 增持动机 - 增持行为基于大股东对南京银行未来发展的信心 [1] - 增持行为基于大股东对南京银行价值成长的认可 [1] - 增持资金为大股东自有资金 [1]

大金重工重大合同 - 全资子公司蓬莱大金与欧洲某能源企业签署海上风电场项目过渡段独家供应合同，合同总金额约13.39亿元 [1] - 该合同金额占公司2024年度经审计营业收入的35.41% [1] 兆易创新高管减持 - 公司副董事长、总经理何卫计划减持不超过6.38万股，占公司总股本的0.0096% [2] - 董事、副总经理胡洪计划减持不超过10.64万股，占公司总股本的0.0159% [2] - 副总经理孙桂静计划减持不超过4.82万股，副总经理李宝魁计划减持不超过3.06万股 [2] - 减持原因为个人资金需求，将通过集中竞价方式进行，期间为2025年12月15日至2026年3月14日 [2] 聚石化学涉嫌违规 - 公司因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案 [3] - 目前公司各项经营活动和业务均正常开展 [3] 超卓航科控制权变动 - 公司控股股东、实际控制人正在筹划重大事项，可能导致公司控制权变更 [4] - 公司股票自2025年11月24日开市起停牌，预计停牌时间不超过2个交易日 [4] 恒瑞医药新药进展 - SHR-1139注射液获得国家药监局药物临床试验批准通知书，将于近期开展临床试验 [5] - 该注射液为治疗用生物制品，目前国内外尚无同类药物获批上市 [5] - 相关项目累计研发投入约1.0013亿元 [5] 豪尔赛涉嫌违规 - 公司因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案调查 [6] - 目前各项经营活动正常有序开展，本次立案不会对公司经营和管理造成重大影响 [6] 金帝股份战略合作 - 公司与东培工业股份有限公司签署战略合作意向书，拟就人形机器人谐波减速器总成及其关键零部件相关业务进行合作 [7] - 双方将探讨建立合资或其他合作架构的可行性，该意向书不涉及具体金额 [7] 汇宇制药新药受理 - HYP-6589片联合奥希替尼治疗晚期非小细胞肺癌的临床试验申请获得国家药监局受理 [8] - HYP-6589片为高选择性SOS1小分子抑制剂，注册分类为化学药1类创新药，目前国内外尚无同类产品获批上市 [8] 人福医药新药受理 - 控股子公司宜昌人福的二甲磺酸利右苯丙胺胶囊上市许可申请获国家药监局受理，用于治疗注意缺陷多动障碍 [9] - 目前国内暂无该药品上市也无相关产品获批进口，该项目累计研发投入约9000万元人民币 [9] 股份回购与增减持 - 汇顶科技拟以2亿元至4亿元回购公司股份用于员工持股计划 [10] - 誉衡药业股东国磊峰和西藏誉磐合计增持1.12% [10] - 南京银行股东法国巴黎银行增持1.04%公司股份 [10] - 豫园股份首次回购100万股A股，已支付538.64万元 [10] - 吉祥航空控股股东均瑶集团拟减持不超过3%股份 [10] - 中寰股份股东陈亮、慕超勇拟分别减持1.02%和0.24% [10] 惠博普重大合同 - 公司中标15.96亿元伊拉克油田复产项目 [10]