南京银行于2005年引进法国巴黎银行作为战略投资者，今年双方合作已满20年。本次增持，恰逢法国巴 黎银行首席执行官柏诺飞一行前往南京，参加双方战略合作二十周年系列活动。在南京期间，包括柏诺 飞在内的高管多次表示，法国巴黎银行始终坚定看好双方战略合作。9月22日，南京银行与法国巴黎银 行签署战略合作备忘录。 9月28日，南京银行（SH601009，股价11.26元，总市值1392亿元）发布公告，法国巴黎银行（QFII）于 9月22日至9月26日期间，以自有资金通过上交所交易系统以集中竞价交易方式增持该行股份1.08亿股， 占该行总股本的0.87%。 增持完成后，法国巴黎银行及法国巴黎银行（QFII）合计持股比例由16.14%增加至17.02%，在"南银转 债"成功转股导致持股稀释后，持股比例再次回到17%上方。 （文章来源：每日经济新闻） MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！ 截至今年6月末，南京银行资产总额达2.9万亿元，上半年该行实现营业收入284.8亿元，同比增长 8.64%，实现归母净利润126.19亿元，同比增长8.84%，同时营收、净利实现了环比逐季提升。 《每日经济新闻》记者注意到，法国巴黎银行 ...

9月28日，南京银行（SH601009，股价11.26元，总市值1392亿元）发布公告，法国巴黎银行（QFII）于9月22日至9月26日期间，以自 有资金通过上交所交易系统以集中竞价交易方式增持该行股份1.08亿股，占该行总股本的0.87%。 截至今年6月末，南京银行资产总额达2.9万亿元，上半年该行实现营业收入284.8亿元，同比增长8.64%，实现归母净利润126.19亿 元，同比增长8.84%，同时营收、净利实现了环比逐季提升。 《每日经济新闻》记者注意到，法国巴黎银行及法国巴黎银行（QFII）在去年多次出手"加仓"南京银行。今年7月"南银转债"提前赎 回后，南京银行总股本增加至123.64亿股，也使得主要股东持股比例出现一定稀释，其中法国巴黎银行及法国巴黎银行（QFII）合计 持股比例降至16.14%。彼时浙商证券银行研究团队提到，2025年为南京银行与法巴合作20周年，参考近期法巴增持行为及较20%持股 上限仍有空间，不排除后续法巴继续增持的可能性。 此外，年内南京银行其他主要股东增持也十分踊跃，江苏交通控股、南京高科、东部机场集团投资公司、紫金信托公司纷纷大笔增 持。上半年，该行持股1%以上股东主 ...

报告行业投资评级 - 银行行业评级为增持（维持）[2] 报告核心观点 - 银行配置性价比有所提升 受市场风险偏好提升和资金风格切换影响 中信银行指数自7月高点最大回撤约15% 指数PB回落至0.62倍 近5年分位数74% 部分优质银行2025年预测股息率升至5%以上 重新具备较高配置性价比[5] - 四季度资金或有切换避险需求 结合日历效应 2011年以来银行指数在1月跑赢沪深300概率高达79% 11月至次年1月为银行中期分红高峰 资金或提前布局开门红与中期分红行情[5] - 政策呵护下核心业务盈利改善 监管维持支持性货币政策基调同时注重维护银行合理息差空间 上市银行2025年上半年利息净收入同比降幅收窄至-1.3%（vs 2024年上半年-3.4%）[6] - 三类资金有望成为增量配置盘：险资（监管推动中长期资金入市）、产业资本（近期成都、南京银行获股东增持）、外资（人民币升值背景下提升配置热情）[7] - 面对利率上行 短期银行可通过兑现浮盈缓冲非息压力 截至2025年上半年 A股上市银行OCI累计浮盈占营收和净利润分别12%和32% 中长期若经济步入上行周期将有助于提振息差[8] 行业走势与估值分析 - 中信银行指数PB回落至0.62倍 处于近五年74%分位数[11][12] - 银行PB水平在中信30个行业中处于最低水平[16] - 2025年银行指数整体涨幅落后沪深300 7月以来明显跑输沪深300及科创、创业板块[17][18] 日历效应与分红行情 - 2011-2024年期间 1月银行指数跑赢沪深300的概率高达79%[20][21] - 2024年中期分红高峰为1月（15/24家） 其次为11月、12月、10月、9月[23] - 股权登记日前后[-8,2]的窗口期银行股上涨较为明显 2023年以来分红后填权行情较为明显[24][25][27] 资金面分析 - 监管持续引导中长线资金/险资入市 2023年9月以来多次出台政策推动中长期资金入市[29] - 产业资本近期积极增持 成都银行、南京银行、紫金信托等获股东增持[30] - 北向资金银行股仓位持续上行 2025年第二季度末银行为北向持仓第二大行业[35][36] 利率环境影响 - 十年期国债收益率较第二季度末上升23bp至1.88%[8][33] - 上市银行2025年上半年OCI账户浮盈充裕 可平抑利润波动 OCI浮盈占营收比例12% 占净利润比例32%[37][38] 重点推荐个股 - 买入评级：工商银行(1398 HK)目标价7.88、成都银行(601838 CH)目标价23.33、上海银行(601229 CH)目标价12.02、南京银行(601009 CH)目标价14.79、建设银行(939 HK)目标价9.15、重庆农村商业银行(3618 HK)目标价7.19[4] - 增持评级：渝农商行(601077 CH)目标价7.46[4]

核心观点 - 法国巴黎银行及法国巴黎银行（QFII）于2025年9月22日至26日期间增持南京银行股份 合计持股比例由16.14%增至17.02% 触及1%整数倍变动披露要求 [3][4] 权益变动基本情况 - 法国巴黎银行（QFII）通过集中竞价交易增持108,093,950股 占总股本0.87% [4] - 增持后法国巴黎银行及法国巴黎银行（QFII）合计持股比例达17.02% 较增持前16.14%提升0.88个百分点 [4] 交易细节 - 增持方式为上海证券交易所集中竞价交易 [3][4] - 资金来源为自有资金 [4][5] - 增持时间为2025年9月22日至9月26日 [3][4] 权益性质说明 - 增持后所持股份享有完整表决权 无表决权委托或受限情况 [5] - 本次变动不触及要约收购 [5] - 符合《证券法》及《上市公司收购管理办法》等法律法规要求 [5] 信息披露责任 - 法国巴黎银行保证所提供信息真实准确完整 [1] - 南京银行董事会确认公告内容与信息披露义务人提供信息一致 [2] - 公司承诺持续关注股东股份变动并及时履行信息披露义务 [6]

基金代销渠道扩展 - 华宝基金自2025年09月29日起新增南京银行为旗下部分基金的代销机构 投资者可通过南京银行办理开户 认购 申赎等业务 南京银行客户服务电话为95302 公司网址为www.njcb.com.cn[1][2] - 华宝基金自2025年09月30日起新增浙商银行为旗下部分基金的代销机构 投资者可通过浙商银行办理开户 认购 申赎等业务 浙商银行客户服务电话为95527 公司网址为www.czbank.com[34][35][36] 基金合同修改议案 - 华宝基金以通讯方式召开华宝中证消费龙头指数证券投资基金(LOF)份额持有人大会 审议《关于修改基金合同等有关事项的议案》 会议投票时间为2025年10月16日至10月29日17:00 权益登记日为2025年10月15日[4][5][7] - 议案核心内容包括调整未来条件许可下的基金模式转换条款 允许基金在跟踪同一标的指数的ETF推出时转为ETF联接基金模式 并相应修改基金合同 同时调整附条件生效的基金赎回费率结构[21][22][24] - 议案通过需满足两个条件：参与表决的基金份额不低于权益登记日总份额的50% 且同意议案的票数占参与表决票数的50%以上 若未通过 基金管理人可在3-6个月内重新召集会议 重新召开时参与表决份额需达三分之一以上[16][17] 表决与计票机制 - 表决票可通过基金管理人网站(www.fsfund.com)或中国证监会基金电子披露网站下载 需在截止时间前送达指定地址 计票由基金管理人授权人员在基金托管人监督下进行 并由公证机关公证[8][12][13] - 表决票效力认定规则包括：填写完整且按时送达为有效票 意见未选或多选视为弃权 签字不完整或未提供身份证明为无效票 重复提交以最后送达的有效票为准[13][15]

报告投资评级 - 行业评级：推荐（维持）[3] 核心观点 - 上市银行在"十四五"期间呈现出"资产端强对公，负债端强零售"的显著特征[6][12] - 资产端对公贷款占比提升6.2个百分点至63.22%，负债端个人存款占比提升10个百分点至49%[6][14] - 生息资产收益率下降1.11个百分点至3.32%，计息负债成本率下降44个基点至1.85%，息差收窄70个基点至1.53%[6][14] - 城商行在资产端对公贷款占比提升幅度最大（8.15个百分点），负债成本下降幅度最大（56个基点），息差收窄幅度最小（60个基点）[6][18] - 未来银行息差企稳回升的高度取决于负债端下行空间，速度取决于3-5年期定期存款到期节奏[6][13] 资负结构变化 - 贷款占生息资产比重提升2.31个百分点至56.49%，其中对公贷款占比提升6.2个百分点至63.22%[14] - 存款占计息负债比重小幅提升85个基点至73.21%，存款呈现定期化和零售化趋势[14] - 活期存款占比下降11.96个百分点至30%，个人存款占比提升10个百分点至49%[6][14] - 房地产行业贷款占比下降1.63个百分点至5.28%，个人贷款占比下降6.13个百分点至30.37%[14] - 国有行存款脱媒现象明显，存款占计息负债比重下降4.18个百分点[18] 收益率与息差变化 - 生息资产收益率从4.43%下降至3.32%，其中贷款收益率下降1.53个百分点[14] - 计息负债成本率从2.29%下降至1.85%，其中存款成本率下降38个基点[14] - 净息差从2.23%下降70个基点至1.53%，存贷利差收窄115个基点至2.04%[14] - 国有行、股份行、城商行、农商行息差分别下降70、75、60、81个基点[6] - 城商行负债成本下降56个基点，降幅最大，主要因前期高息揽储后利率下调[6][18] 各银行板块表现 - 城商行对公贷款占比提升8.15个百分点至69.26%，幅度最大[6][18] - 农商行存款占比提升5.06个百分点至84.23%，增幅最大[18] - 股份行生息资产收益率下降117个基点至3.34%，降幅最大[18] - 国有行计息负债成本率仅下降13个基点至1.65%，降幅最小[18] - 城商行净息差下降60个基点至1.53%，收窄幅度最小[6][18]

战略合作与股东增持 - 法国巴黎银行于9月22日至26日通过集中竞价交易增持南京银行1.08亿股 占总股本0.87% [3] - 增持后法国巴黎银行及QFII合计持股比例由16.14%提升至17.02% 重新突破17%关口 [3] - 本次增持正值双方战略合作二十周年 法巴CEO柏诺飞在宁参与系列纪念活动 [1] 股东增持动态 - 南京银行主要股东上半年增持活跃 包括江苏交通控股、南京高科、东部机场集团投资公司与紫金信托 [1] - 持股1%以上股东上半年主动增持总额近60亿元 增持规模位居A股上市公司前列 [1]

南京银行增持情况 - 法国巴黎银行及其QFII增持南京银行股份 合计持股比例达17.02% [2] 上市公司减持情况 - 井松智能股东安元投资拟减持不超过2.6801%股份 [2] - 金海通股东旭诺投资拟减持不超过3%股份 [2] - 电魂网络董事及高管拟合计减持不超过1.63%股份 [2] - 联合精密控股股东及实际控制人拟减持不超过3%股份 [2] - 威腾电气股东镇江国控与绿洲新城拟分别减持不超过1%股份 [2] - 长江通信武汉会控集团拟减持不超过1%股份 [2] - 科力尔控股股东聂鹏举计划减持不超过2%股份 [2] - 长信科技股东新疆润丰计划减持不超过2.60%股份 [2] - 中泰股份董事兼高管计划减持股份 [2]

股东增持情况 - 法国巴黎银行（QFII）于9月22日至26日通过集中竞价交易增持南京银行股份1.08亿股，占总股本0.87% [1] - 增持后法国巴黎银行及QFII合计持股比例由16.14%提升至17.02%，重新回到17%上方 [1] - 自7月以来南京高科增持13072.59万股，持股比例达9.99% [1] - 紫金信托增持5677.98万股，两者合计持股比例增至13.02% [1] 股权结构变化 - 此次增持是对"南银转债"成功转股导致持股稀释后的补充行动 [1] - 法国巴黎银行持股比例在转债转股稀释后首次恢复至17%以上水平 [1] - 主要股东南京高科与紫金信托通过增持巩固股权地位 [1]

大股东增持情况 - 法国巴黎银行通过集中竞价交易方式增持南京银行股份1.08亿股 [1] - 增持股份占南京银行总股本比例为0.87% [1] - 增持时间为2025年9月22日至2025年9月26日 [1] 持股比例变化 - 法国巴黎银行及法国巴黎银行(QFII)合计持股比例由16.14%增加至17.02% [1] - 持股比例变动触及1%整数倍 [1] 增持主体与方式 - 增持主体为南京银行大股东法国巴黎银行(QFII) [1] - 增持资金来源于法国巴黎银行自有资金 [1] - 通过上海证券交易所交易系统实施增持 [1]