股份回购执行情况 - 公司于2025年8月27日通过集中竞价方式回购股份626,800股 占总股本比例0.043% [1] - 回购价格区间为15.80元/股至16.09元/股 支付总金额9,998,495元（不含交易手续费） [1] - 截至2025年8月末累计回购数量626,800股 与单日回购数量一致 显示为首次回购操作 [1] 回购合规性 - 本次回购符合相关法律法规要求 与公司既定回购方案保持一致 [1]

行业业绩表现 - 上半年A股42家上市券商合计实现营业收入2518.66亿元，同比增长11.37%，净利润1040.17亿元，同比增长65.08% [1] - 上市券商自营收入总计1123.54亿元，同比增长53.53%，占营收比重超四成，成为主要业绩增长点 [1][3] - 共有25家上市券商自营收入超10亿元，占上市券商总数近六成 [3] 头部券商自营业务 - 中信证券自营收入190.52亿元居首，占其营收330.39亿元的57%，是唯一超百亿券商 [2] - 国泰海通、中国银河自营收入分别为93.52亿元、73.99亿元，位列第二、三位 [2] - 申万宏源、中金公司、华泰证券、国信证券、广发证券等5家券商自营收入均超50亿元 [2] 券商自营增幅分化 - 长江证券自营收入14.79亿元，同比大增668.35%，增幅最高 [3] - 国联民生、华西证券自营收入分别为20.97亿元、5.87亿元，增幅达458.78%和245.07% [3] - 浙商证券自营收入14.16亿元，同比增长146.38% [3] - 财通证券自营收入2.42亿元，同比下降39.73%，是主营业务中降幅最大的 [4] 重仓股持仓规模 - 江苏银行为券商第一大重仓股，华泰证券持有9.23亿股，市值超百亿元 [1][5] - 永安期货、中信建投分别为第二、三大重仓股，持仓数量4.39亿股和3.83亿股，市值65.07亿元和92.08亿元 [1][5] - 中国石化、上海莱士、誉衡药业持仓市值分别为13.28亿元、8.58亿元和3.1亿元 [5] 持仓结构调整 - 二季度国联民生大幅加仓四川成渝989万股，增幅达151.33%，成为第五大股东 [6] - 宏创控股、云天化分别获中金公司、国投证券加仓575.76万股和500万股 [6] - 内蒙华电、伊之密、华达科技获券商加仓均超300万股 [6] - 皇氏集团被东方证券减持1400万股，降幅超34% [7][8] - 新钢股份、盈方微、平煤股份等券商持仓减少均超200万股 [9] 持仓行业偏好 - 券商自营持股集中在非银金融、电子、生物医药等行业 [1] - 自营资产除股票外还包括债券、基金等金融产品 [1]

行业业绩表现 - 上半年A股42家上市券商合计实现营业收入2518.66亿元，同比增长11.37%，净利润1040.17亿元，同比增长65.08% [1] - 上市券商自营收入总计1123.54亿元，同比增长53.53%，占整体营收比例超四成 [1][2] - 共有25家上市券商自营收入超10亿元，占上市券商总数近六成 [2] 头部券商自营业务 - 中信证券自营收入190.52亿元，为行业唯一超百亿券商，占其营收330.39亿元的比例达57% [2] - 自营收入排名二至三位的为国泰海通93.52亿元、中国银河73.99亿元 [2] - 申万宏源、中金公司、华泰证券、国信证券、广发证券自营收入均超50亿元 [2] 券商自营增幅差异 - 长江证券自营收入14.79亿元，同比增幅达668.35% [2] - 国联民生自营收入20.97亿元，同比增长458.78%；华西证券自营收入5.87亿元，同比增长245.07% [2] - 浙商证券自营收入14.16亿元，同比增长146.38% [2] - 财通证券自营收入2.42亿元，同比下降39.73%，是主营业务中收入降幅最大的板块 [3] 重仓股持仓规模 - 江苏银行为券商持仓规模最大个股，华泰证券持有9.23亿股，持股比例5.03%，按6月底股价计算持股市值超百亿元 [1][4] - 永安期货被财通证券持有4.39亿股，持仓市值65.07亿元；中信建投被中信证券持有3.83亿股，持仓市值92.08亿元 [1][4] - 中国石化被国信证券持有2.35亿股，持仓市值13.28亿元；上海莱士被中信证券持有1.25亿股，持仓市值8.58亿元 [4] 持仓变动情况 - 二季度国联民生证券对四川成渝增持989万股，增幅达151.33%，持股数量增至1642.56万股 [6] - 宏创控股获中金公司加仓575.76万股，云天化获国投证券加仓500万股 [6] - 内蒙华电、伊之密、华达科技获券商加仓均超300万股 [7] - 皇氏集团被东方证券减持1400万股，降幅超34%；上海机电被中信证券减持929.15万股；东北证券被中信证券减持905.93万股 [8][9][11] 持仓行业偏好 - 券商自营持股集中在非银金融、电子、生物医药等行业 [1] - 自营资产配置除股票外还包括债券、基金等金融产品 [1]

券商行业业绩表现 - 上半年42家上市券商合计实现营业收入2518.66亿元 同比增长11.37% 净利润1040.17亿元 同比增长65.08% [2] - 券商自营收入总计1123.54亿元 同比增长53.53% 占营业收入比重超四成 成为主要业绩增长点 [2] - 共有25家上市券商自营收入超10亿元 占上市券商总数近六成 [4] 券商自营业务收入排名 - 中信证券自营收入190.52亿元 为唯一超百亿券商 占其营收330.39亿元比重达57% [3] - 自营收入排名二至五位分别为国泰海通93.52亿元 中国银河73.99亿元 申万宏源 中金公司 华泰证券 国信证券 广发证券均超50亿元 [3] - 长江证券自营收入14.79亿元 同比大增668.35% 国联民生20.97亿元增长458.78% 华西证券5.87亿元增长245.07% [4] 券商重仓股持仓情况 - 江苏银行为券商持仓规模最大个股 华泰证券持有9.23亿股 市值110.26亿元 [2][6] - 永安期货被财通证券持有4.39亿股 市值65.07亿元 中信建投被中信证券持有3.83亿股 市值92.08亿元 [2][6] - 中国石化被国信证券持有2.35亿股 市值13.28亿元 上海莱士被中信证券持有1.25亿股 市值8.58亿元 [6] 券商持仓行业偏好 - 自营持股集中在非银 电子 生物医药等行业 [2] - 自营资产除股票外还包括债券 基金等金融产品 [2] - 行情向好时券商自营股头寸配置更多 [2] 券商调仓动向 - 二季度四川成渝获国联民生加仓989万股 增幅151.33% 宏创控股获中金公司加仓575.76万股 云天化获国投证券加仓500万股 [8] - 内蒙华电 伊之密 华达科技获券商加仓均超300万股 内蒙华电前十大股东含东方证券7912.45万股和东兴证券5654.98万股 [9] - 皇氏集团被东方证券减持1400万股 降幅34% 上海机电被中信证券减持929.15万股 东北证券被中信证券减持905.93万股 [7][11] 个股风险处置 - 皇氏集团因信披违规被立案调查并处罚1050万元 券商股东相继减持退出 [12][13] - 新钢股份 盈方微 平煤股份等二季度遭券商减持均超200万股 [14]

股份回购方案 - 回购方案首次披露于2025年6月5日 由公司董事长黄志明提议 [1] - 回购实施期限为2025年6月30日至2026年6月29日 总时长不超过12个月 [1] - 预计回购金额范围为0.5亿元至1亿元 回购价格上限为18.63元/股 [1] 回购执行进展 - 截至2025年8月末累计回购62.68万股 占总股本比例0.043% [2] - 累计支付金额999.8495万元（不含交易手续费） [2] - 实际回购价格区间为15.80元/股至16.09元/股 [1][2] 回购用途与合规性 - 回购股份用途为减少注册资本 [1] - 回购方案经第四届董事会第十一次会议及2025年第一次临时股东大会审议通过 [1] - 回购操作符合《上海证券交易所上市公司自律监管指引第7号》及相关法规要求 [2]

回购方案 - 首次披露日为2025年6月5日，由董事长黄志明提议[3] - 实施期限为2025年6月6日至2026年6月29日[3] - 预计回购金额0.5亿 - 1亿元[3] - 用途为减少注册资本[3] 回购进展 - 累计已回购股数62.68万股，占总股本0.043%[3] - 累计已回购金额999.8495万元[3] - 实际回购价格区间15.80 - 16.09元/股[3] 其他 - 2025年6月3日和6月30日审议通过回购议案[4] - 本次回购价格不超18.63元/股[4] - 2025年8月27日回购626,800股，支付9,998,495元[6]

股份回购方案 - 公司以自有资金通过集中竞价交易方式回购部分普通股（Ａ股）股票 用于减少注册资本 [1] - 回购价格不超过18.63元／股 回购资金总额不低于5000万元且不超过1亿元 [1] - 回购期限自股东大会审议通过方案之日起不超过12个月内 [1] 回购实施进展 - 截至2025年8月末 公司累计回购62.68万股 占公司总股本的0.043% [1] - 回购价格区间为15.8元／股至16.09元／股 [1] - 累计使用资金999.85万元（不含交易手续费） [1]

股票回购进展 - 截至2025年8月末公司累计回购普通股626,800股 占总股本比例0.043% [1] - 回购价格区间为15.80元/股至16.09元/股 [1] - 已支付资金总额9,998,495元 不含交易手续费 [1]

四家A股期货公司上半年业绩表现 - 四家A股上市期货公司（南华期货、永安期货、瑞达期货、弘业期货）上半年累计营收80.27亿元，累计净利润6.25亿元 [1] - 除瑞达期货实现营收和净利润双增长外，其余三家公司营收均大幅下跌；南华期货净利润微增0.46%，永安期货净利润下降44.69%，弘业期货亏损0.036亿元 [1][2] - 行业整体表现优于四家公司：期货行业上半年营收186.76亿元（同比增长3.89%），净利润50.74亿元（同比增长32%） [2] 各公司具体财务数据 - 永安期货营收55.56亿元（同比减少54.12%），净利润1.7亿元（同比减少44.69%），为四家公司中营收最高 [1][2] - 南华期货营收11.01亿元（同比减少58.27%），净利润2.31亿元（同比增长0.46%） [1][2] - 瑞达期货营收10.47亿元（同比增长4.49%），净利润2.28亿元（同比增长66.49%） [2] - 弘业期货营收3.23亿元（同比减少68.64%），净利润亏损0.036亿元（同比减少128.17%） [2] 营收下降原因分析 - 南华期货和弘业期货营收下降主要因会计规则调整：自2025年1月1日起采用净额法确认收入，对净利润无影响 [2][3] - 永安期货一季度因子公司场外衍生品业务受市场波动影响产生亏损，但已妥善处置并实现权益类业务触底回升 [3] 经纪业务表现与挑战 - 行业期货市场交投活跃：上半年成交量40.76亿手（同比增长17.82%），成交额339.73万亿元（同比增长20.68%） [3] - 但四家公司经纪业务承压：弘业期货经纪业务同比下滑0.3%，南华期货手续费及佣金收入2.35亿元（同比下滑13.97%） [3] - 下滑原因包括市场利率下行、行业竞争加剧、手续费价格战导致中小公司陷入恶性循环 [3][4] 业务调整与应对措施 - 永安期货设立经纪业务改革专班和产业事业部，发力线上引流；弘业期货调整业务布局，裁撤整合分公司并拓展核心渠道合作 [4] - 中期协发布新规征求意见稿，要求期货公司杜绝恶性竞争，以功能性为首位提升服务质量 [4] 新业务拓展与亮点 - 瑞达期货资管业务表现突出：营收1.21亿元（同比增长223.83%），成为主要增长动力，旗下产品在CTA策略中业绩领先 [5] - 南华期货境外业务收入占比超50%，境外客户权益177.68亿港元（同比增长32.3%），并获芝加哥期权交易所和欧洲洲际交易所清算会员资格 [6] - 永安期货通过子公司新永安金控开展境外业务，净利润0.73亿元（占公司净利润43%） [6] 行业近期趋势 - 7月期货公司营收42.82亿元，净利润13.43亿元，环比持续提升；1-7月累计营收229.58亿元，累计净利润64.17亿元，优于去年同期 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 9月整体格局宽松，后续至少两周驱动继续偏空，10月跌幅需关注船司停航行为，10合约估值已接近年内低点（1250 - 1300），下方空间不大；12合约短期跟随驱动下行，但正值旺季及长协谈判季，可关注逢低多机会 [2][16] 根据相关目录分别进行总结 期货合约情况 - EC2510昨日收盘价1291.4，涨跌2.41%，基准482.2，昨日成交量29155，昨日持仓量52271，持仓变动 - 989 [2][16] - EC2512昨日收盘价1640.9，涨跌5.00%，基准132.7，昨日成交量11198，昨日持仓量16495，持仓变动 - 828 [2][16] - EC2602昨日收盘价1461.3，涨跌3.78%，基准312.3，昨日成交量1540，昨日持仓量4846，持仓变动 - 17 [2][16] - EC2604昨日收盘价1241.8，涨跌3.11%，基准531.8，昨日成交量1721，昨日持仓量7069，持仓变动 - 67 [2][16] - EC2606昨日收盘价1428.5，涨跌3.81%，基准345.1，昨日成交量174，昨日持仓量890，持仓变动23 [2][16] 月差情况 - EC2510 - 2512前一日 - 349.5，前内日 - 301.7，前一日 - 286.0，日环比 - 47.8，周环比 - 24.5 [2][16] - EC2512 - 2602前一日179.6，前内日154.6，前一日171.0，日环比25.0，周环比5.0 [2][16] 指标情况 - 现得SCFI（欧线）每周一公布，2025/9/1本期值1773.6美元，前一期1990.20美元，前内期2180.17美元，本期涨跌 - 10.88%，上期涨跌 - 8.71% [2][16] - CCFI每周九公布，2025/8/29本期值1685.8点，前一期1757.74点，前内期1790.47点，本期涨跌 - 4.09%，上期涨跌 - 1.83% [2][16] - NCFI每周九公布，2025/8/29本期值929.56点，前一期1083.74点，前内期1188.69点，本期涨跌 - 14.25%，上期涨跌 - 8.83% [2][16] 周度观点及报价情况 - 下游正预定9月上半月（week36 - 37）的舱位，week36报价均值2270美金（折盘1600点），week37报价均值2125美金（折盘1450点），其中MSK1900美金（后涨至1940），PA联盟2100 - 2200美金，OA联盟2100 - 2300美金 [2][16] - 近期欧线week36最新报价船司在2120 - 2420之间，均值2250美金（1550点），PA联盟2200 - 2300美金，MSK2100美金（后涨至2200），OA联盟2300 - 2400美金；week37最新报价均值2100美金（折盘1450点），MSK1900美金（后涨至1950），PA联盟2100 - 2150美金，OA联盟2100 - 2300美金 [3][17] 基本面情况 - 9月、10月周均运力分别在29.6、30.9万TEU，将TBN全部视为停航后为29.6、28.1万TEU [2][16] 消息面 - 9月1日美媒披露美方重建加沙计划，欲控制该地区至少10年；同日胡塞武装称袭击红海北部“ScarletRay”号油轮，8月31日胡塞武装领导人表示将发起报复并升级对以色列的军事袭击和航运封锁规模 [18] 其他说明 - XSI - C排延迟三个工作日公布 [5][19]