券商目标价涨幅排名 - 宁德时代获东吴证券买入评级 目标价440元 较最新收盘价264.62元上涨66.28% 属电池行业[1][3] - 苏试试验获华创证券强推评级 目标价24.22元 较最新收盘价16.35元上涨48.13% 属专业服务行业[1][3] - 永辉超市获中国国际金融跑赢行业评级 目标价7元 较最新收盘价4.73元上涨47.99% 属一般零售行业[1][3] 券商推荐家数排名 - 海信家电获4家券商推荐 收盘价25.69元 属白色家电行业[4][5] - 苏试试验获3家券商推荐 收盘价16.35元 属专业服务行业[4][5] - 永辉超市获2家券商推荐 收盘价4.73元 属一般零售行业[4][5] 其他重点公司评级 - 海信家电获野村东方国际证券增持评级 目标价35.48元 较收盘价上涨38.11%[3] - 海信家电获华泰证券增持评级 目标价35.42元 较收盘价上涨37.87%[3] - 赛特新材获国泰海通证券增持评级 目标价25元 较最新价上涨37.44%[3] - 极米科技获华泰证券买入评级 目标价150元 较收盘价113.86元上涨31.74%[3] 首次覆盖情况 - 湖南海利获长城证券首次覆盖买入评级 属农化制品行业[7]

融资净买入前十股票 - 贵州茅台以6.31亿元融资净买入额位居榜首 [1] - 宁德时代以4.08亿元融资净买入额排名第二 [1] - 长江电力以3.88亿元融资净买入额位列第三 [1] - 胜宏科技以3.34亿元融资净买入额排名第四 [1] - 药明康德以2.90亿元融资净买入额排名第五 [1] - 寒武纪以2.84亿元融资净买入额排名第六 [1] - 美的集团以2.79亿元融资净买入额排名第七 [1] - 江淮汽车以2.41亿元融资净买入额排名第八 [1] - XD工业富以2.22亿元融资净买入额排名第九 [1] - 新华保险以2.11亿元融资净买入额排名第十 [1]

公司业绩 - 2025年上半年公司实现营业总收入365.87亿元，同比增长5.02% [1][2] - 归母净利润129.84亿元，同比增幅达14.22% [1][2] - 扣非净利润131.18亿元，同比增长15.37% [1][2] - 净利润增速远超营业收入，反映出公司通过精细化运营和成本控制提升盈利能力 [2] - 2025年上半年公司的营业收入、归母净利润和扣非净利润均创出半年度历史新高 [2] 发电量情况 - 2025年上半年六座梯级电站总发电量约1266.56亿千瓦时，同比增长5.01% [1][3] - 第二季度总发电量约689.77亿千瓦时，较上年同期增加1.63% [3] - 业绩增长主要系六座梯级电站发电量同比增加所致 [3] 业务布局 - 主要从事水力发电、抽水蓄能、智慧综合能源、新能源、投融资和配售电等业务 [2] - 经营区域覆盖中国、秘鲁、巴西、巴基斯坦等多个国家 [2] - 水电总装机容量7179.5万千瓦，其中国内水电装机7169.5万千瓦，占全国水电装机的16.45% [2] 投资与财务 - 2021年至2024年投资净收益分别为54.26亿元、46亿元、47.50亿元、52.58亿元 [4] - 2025年一季度投资净收益为9.07亿元 [4] - 2024年财务费用111.31亿元，同比减少14.29亿元 [5] - 2025年一季度财务费用24.81亿元，同比减少3.72亿元 [5] - 资产负债率连续三个季度改善，从2024年二季度末的64.32%降至2025年一季度末的59.65% [5] 分红情况 - 2022年至2024年现金分红金额分别为200.92亿元、200.64亿元、230.74亿元 [1][5] - 连续三年分红金额超200亿元，2024年分红金额创历史新高 [5] - 上市以来累计分红金额达2072.7亿元，分红率达64.94% [1][5] 新能源发展 - 积极推进"新能源+储能"、源网荷储一体化和多能互补示范项目 [4] - 江苏如东二期100兆瓦/200兆瓦时共享储能项目成功并网 [4] - 金下"水风光一体化基地"建设稳步实施 [4]

报告公司投资评级 - 投资评级为买入，维持该评级 [9] 报告的核心观点 - 2025年上半年乌东德和三峡水库来水同比增长但二季度转弱且上下游分化，虽乌白电站外送电价受影响但电量增长带动归母净利润同比增加16.16亿元、增长14.22%，业绩优异 [12] - 公司拟出资266亿元建设葛洲坝航运扩能工程，可争取政策支持、降低通航对发电调度制约、推动扩机项目提升发电能力 [12] - 公司长期承诺底线分红70%，截至7月30日预期股息率与十年期国债到期收益率之差达2023年以来98.60%分位数，投资性价比突出，看好长期投资价值 [12] - 预计公司2025 - 2027年对应EPS分别为1.38元、1.45元和1.46元，对应PE分别为20.24倍、19.22倍和19.06倍，维持“买入”评级 [12] 公司基础数据 - 2025年7月31日收盘价27.84元，总股本2,446,822万股，流通A股2,400,726万股，每股净资产8.82元，近12月最高/最低价32.28/26.78元 [10] 财务报表及预测指标 利润表 - 2024 - 2027E营业总收入分别为844.92亿元、850.13亿元、853.82亿元、852.17亿元，营业成本分别为345.28亿元、351.34亿元、344.63亿元、342.11亿元等 [16] 资产负债表 - 2024 - 2027E货币资金分别为65.55亿元、71.21亿元、73.03亿元、74.75亿元，交易性金融资产均为0等 [16] 现金流量表 - 2024 - 2027E经营活动现金流净额分别为596.48亿元、600.15亿元、590.63亿元、581.71亿元等 [16] 基本指标 - 2024 - 2027E每股收益分别为1.33元、1.38元、1.45元、1.46元，每股经营现金流分别为2.44元、2.45元、2.41元、2.38元等 [16]

行业融资情况 - 7月融资余额大增逾1300亿元 创今年单月增长额新高 [2] - 7月融资资金净买入额超百亿元的行业有6个 包括电子、医药生物、电力设备、有色金属、计算机、非银金融 [2] - 电子、医药生物、电力设备净买入额位居前三名 分别为147亿元、141亿元、127亿元 [2] - 石油石化近一个月融资净卖出15.5亿元 [2] 个股融资情况 - 7月以来融资客对473只股票加仓金额超1亿元 [2] - 最近一个月融资净买入额超过10亿元的有9只 包括新易盛、北方稀土、胜宏科技、菲利华、中际旭创、浦发银行、中国电建、包钢股份、中银证券 [2] - 融资净买入居前的个股中 算力板块有3家 包括新易盛、胜宏科技、中际旭创 [3] - 7月融资客对79只股票减仓超1亿元 [3] - 融资净卖出金额前五名分别为五粮液、阳光电源、百济神州-U、牧原股份、恒力石化 均超过3亿元 [3] 个股表现 - 北方稀土7月大涨五成 中银证券7月大涨逾四成 [2] - 新易盛7月大涨近五成 最近两个月涨幅接近翻倍 [3] 融资余额较高的公司 - 融资余额超百亿元的公司有6家 分别为东方财富、中国平安、贵州茅台、中信证券、比亚迪、长江电力 [3] 近一个月融资净买入额前五名 - 新易盛 373796.89万元 [1] - 北方稀土 232045.37万元 [1] - 胜宏科技 175079.93万元 [1] - 菲利华 131154.41万元 [1] - 中际旭创 122373.04万元 [1]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [1] 报告的核心观点 - 公司2025年上半年营收和归母净利润同比增加，发电量稳定增长且财务费用下降增厚业绩，拟出资建设葛洲坝航运扩能工程增加发电效益，股息有吸引力具备红利资产价值，维持2025 - 2027年预测不变并维持“买入”评级 [6] 根据相关目录分别进行总结 市场与基础数据 - 2025年7月31日收盘价27.84元，一年内最高/最低32.28/26.78元，市净率3.2，股息率3.39%，流通A股市值6683.62亿元，上证指数3573.21，深证成指11009.77 [1] - 2025年3月31日每股净资产8.82元，资产负债率59.65%，总股本244.68亿，流通A股240.07亿 [1] 财务数据及盈利预测 |项目|2024|2025Q1|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|84492|17015|89766|93081|95400| |同比增长率（%）|8.1|8.7|6.2|3.7|2.5| |归母净利润（百万元）|32496|5181|35561|38704|41289| |同比增长率（%）|19.3|30.6|9.4|8.8|6.7| |每股收益（元/股）|1.33|0.21|1.45|1.58|1.69| |毛利率（%）|59.1|53.0|60.1|61.2|61.6| |ROE（%）|15.5|2.4|16.0|16.4|16.5| |市盈率|21|/|19|18|16| [5] 公司业绩情况 - 2025年上半年实现营业收入365.87亿元，同比增加5.02%，实现归母净利润129.84亿元，同比增长14.22% [6] - 2025年上半年境内所属六座梯级电站总发电量约1266.56亿千瓦时，较上年同期增加5.01%，除三峡、葛洲坝外其余电站电量均较好增长 [6] - 2024年及1Q25财务费用同比减少14.3、3.7亿元，同比下降约11.4%、13.0% [6] 公司项目情况 - 拟出资266亿建设葛洲坝航运扩能工程，总工期91个月（含筹建期12个月），每年投入约35亿，建成后形成四线船闸格局 [6] - 项目建设有利于争取政策支持提升水资源利用效率增加发电效益，降低通航需求对发电调度的制约，推动葛洲坝电站扩机项目 [6] 公司红利情况 - 截至2025年7月31日，十年国债收益率为1.71%，公司24年分发红利每股0.943元（含税），对应股息率为3.39%，与十年期国债息差为1.67% [6] - 2024年全年经营性现金流596亿，24年公司现金分红231亿，财务费用全年111亿 [6]

大宗交易情况 - 7月31日大宗交易成交量36.00万股，成交金额997.20万元，成交价27.70元，较当日收盘价折价0.50% [2] - 买卖双方营业部均为平安证券宁波海晏北路证券营业部 [2] - 近3个月内累计发生5笔大宗交易，合计成交金额达2.18亿元 [2] 股价及资金表现 - 7月31日收盘价27.84元，单日下跌3.00%，日换手率1.07%，成交额72.09亿元 [2] - 当日主力资金净流出17.44亿元，近5日累计下跌3.80%，资金合计净流出24.57亿元 [2] - 融资余额104.90亿元，近5日增加3.44亿元，增幅达3.39% [3] 机构评级动态 - 近5日有1家机构给予评级，中金公司证券7月31日研报预计公司目标价为31.50元 [3]

大宗交易概况 - 2025年7月31日长江电力发生大宗交易成交36万股[1] - 成交金额997.2万元人民币[1] - 成交价格27.7元/股较当日市场收盘价27.84元折价0.5%[1] 交易细节 - 该笔交易占当日总成交额的0.14%[1] - 买卖双方营业部均为平安证券股份有限公司宁波海晏北路营业部[2] - 证券代码600900[2]

报告公司投资评级 - 文档中未提及报告公司投资评级信息 报告的核心观点 - 文档中未提及报告核心观点信息 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 股票代码为600900，2025年7月30日A股收盘价28.70元，上证指数3615.72 [4] - 总股本2446822万股，实际流通A股2400726万股，流通A股市值6890亿元 [4] 财务预测 利润表 - 2024 - 2027年预计营业收入分别为84491.87、85806.26、86443.10、87118.15百万元，收入增长率分别为8.12%、1.56%、0.74%、0.78% [2][10] - 归母净利润分别为32496.17、34128.27、35765.20、36830.74百万元，利润增速分别为19.28%、5.02%、4.80%、2.98% [2] - 毛利率分别为59.13%、61.73%、62.50%、62.56%；摊薄EPS分别为1.33、1.39、1.46、1.51元 [2] - PE分别为21.61、20.58、19.63、19.07；PB分别为3.34、3.19、3.05、2.92；PS分别为8.31、8.18、8.12、8.06 [2] 资产负债表 - 2024 - 2027年预计流动资产分别为17189.98、15978.15、16412.70、16883.66百万元，非流动资产分别为548882.00、549466.88、550071.93、550840.79百万元 [9] - 资产总计分别为566071.98、565445.03、566484.63、567724.45百万元；流动负债分别为159555.99、158310.98、158825.61、159411.78百万元 [9] - 非流动负债分别为184560.10、174641.56、164641.56、154641.56百万元；负债合计分别为344116.09、332952.54、323467.17、314053.34百万元 [9] - 少数股东权益分别为11667.48、12127.51、12613.27、13117.29百万元；归属母公司股东权益分别为210288.41、220364.99、230404.18、240553.82百万元 [9] 现金流量表 - 2024 - 2027年预计经营活动现金流分别为59648.47、60741.29、61726.84、62408.32百万元 [9] - 投资活动现金流分别为 - 10775.20、 - 15944.06、 - 16174.08、 - 16507.76百万元 [9] - 筹资活动现金流分别为 - 50193.75、 - 46173.49、 - 45182.64、 - 45511.37百万元 [9] - 现金净增加额分别为 - 1303.41、 - 1389.41、370.12、389.19百万元 [9] 主要财务比率 - 营业利润增速分别为19.30%、4.89%、4.73%、2.95%；净利率分别为38.46%、39.77%、41.37%、42.28% [10] - ROE分别为15.45%、15.49%、15.52%、15.31%；ROIC分别为7.39%、8.33%、8.51%、8.61% [10] - 资产负债率分别为60.79%、58.88%、57.10%、55.32%；净负债比率分别为131.07%、120.62%、111.13%、102.37% [10] - 流动比率分别为0.11、0.10、0.10、0.11；速动比率分别为0.10、0.09、0.10、0.10 [10] - 总资产周转率均为0.15；应收账款周转率分别为9.47、9.10、9.03、9.04；应付账款周转率分别为22.37、20.89、21.29、21.49 [10] - 每股经营现金分别为2.44、2.48、2.52、2.55元；每股净资产分别为8.59、9.01、9.42、9.83元 [10] - EV/EBITDA分别为15.58、13.80、13.36、13.04 [10]

指数表现 - 沪深300电力指数报2665.82点 当日低开低走 [1] - 近一个月下跌1.66% 近三个月下跌0.39% 年初至今下跌3.40% [1] 指数编制规则 - 基日为2004年12月31日 基点1000点 [1] - 样本按行业分类分为11个一级行业、35个二级行业、90余个三级行业及200余个四级行业 [1] - 指数样本每半年调整一次 调整时间为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日 [2] - 遇沪深300指数调整样本或样本公司发生行业变更时 行业指数样本将相应调整 [2] 成分股权重结构 - 前十大权重股合计占比97.31% 其中长江电力权重48.42% 中国核电10.51% 三峡能源8.64% [1] - 上海证券交易所上市股票占比95.54% 深圳证券交易所占比4.46% [1] 行业分布特征 - 水电行业占比最高达60.31% 火电占比16.08% 核电占比14.61% 风电占比9.00% [2] - 指数覆盖水电、火电、核电、风电四大电力细分领域 [2]