行业整体规模与集中度 - 截至2025年12月31日，A股白酒行业共有20家上市公司，总市值达28822.28亿元 [1] - 行业呈现高度集中态势，市值排名前十的公司总市值合计27903.72亿元，占行业总市值的96.8% [1] - 行业内有4家公司市值超过千亿元，1家公司市值超过万亿元 [1] 头部企业市值排名 - 贵州茅台市值高达17246.01亿元，是行业内唯一市值超万亿的公司，稳居榜首 [1][2] - 五粮液以4112.18亿元市值排名第二 [1][2] - 山西汾酒以2094.68亿元市值排名第三 [1][2] - 泸州老窖以1710.69亿元市值排名第四 [2] 其他主要上市公司市值 - 市值排名第五至第十位的公司依次为：洋河股份（915.01亿元）、古井贡酒（700.92亿元）、今世缘（433.64亿元）、迎驾贡酒（316.48亿元）、水井坊（187.49亿元）、舍得酒业（186.61亿元） [2] - 排名第十一至第二十位的公司市值在179.73亿元至9.70亿元之间，其中口子窖（179.73亿元）、酒鬼酒（177.35亿元）、老白干酒（146.73亿元）市值超过百亿元 [2]

行业改革序幕 - 2026年1月1日，飞天茅台（普茅）以指导价上线i茅台平台，半小时售罄，标志着茅台市场化改革的开始，也拉开了中国白酒在酒厂端、经销商端、消费者端三端改革的深刻序幕 [2] - 2025年12月，行业前三甲茅台、五粮液、汾酒均召开经销商大会，宣布重磅改革措施，核心均指向以消费者为中心和市场化转型 [2] 行业形势判断 - 2025年第四季度财报数据普遍被认为将延续第三季度的消费疲软态势，由于2026年春节较晚，传统元春促销对四季度业绩的拉动作用较弱 [4] - 五粮液判断2025年是酒业发展史上极不平凡、极不容易、极其艰辛的一年 [12] - 汾酒认为情绪消费时代到来，政商务消费引擎消失，悦人消费与悦己消费将长期并存 [12] - 五粮液认为中国正处在经济结构转型过程中，新商务人群与新消费场景正在快速形成，白酒消费仍具备坚实市场基础，年轻化、她经济、老酒市场、银发经济、国际市场成为消费新增长点 [16] 贵州茅台战略与举措 - 公司定调“以消费者为中心，推进市场化转型”，并围绕该核心展开2026年工作 [2][4][20] - 2025年换帅后推出系列变革动作：取消分销、普茅以1499元指导价上架i茅台、成立爱茅台电商公司，被经销商视为“翻天覆地”的变化 [4] - 2025年经销商大会主题为“坚持以消费者为中心，全面推进茅台酒营销市场化转型” [12] - 产品策略：回归“金字塔”型产品体系，夯实500ml飞天茅台为“塔基”，做强精品、生肖等“塔腰”产品，将精品茅台打造为又一大核心单品，并激发“塔尖”类产品价值 [20] - 营销策略：“营销体系市场化”与“运营体系市场化”双线并进，产品端实现需求驱动的精准适配，渠道端构建韧性协同的生态网络，服务端完成从“卖产品”到“卖生活方式”的质变，满足消费者功能、体验、情绪“三重价值”需求 [13][20] - 渠道策略：计划构建线上线下融合、传统现代互补的渠道网络；线上深化i茅台运营，引入新电商平台，鼓励开设线上授权店；线下推动终端“变坐商为行商”；通过科学测算为渠道“减负”，推动渠道商向专业化、精细化转型；2026年起不再使用分销方式（各省自营公司不再向下游批发非标产品），但经销商体系及年度合同计划保持不变 [20] - 客群拓展：在巩固传统优势客群基础上，积极拥抱新经济、新业态，累计发展超5000家团购客户，推动品牌与行业头部资源深度联动，实现从传统商务消费向个人消费、新兴领域消费的延伸 [12] 五粮液战略与举措 - 公司定调改革力度前所未有，将2026年定义为营销守正创新年，以持续提升品牌价值为核心 [2][20] - 厂商关系口号从延续十几年的“共商、共建、共享”改为“共识、共建、共享”，一字之差凸显行业变化与厂商同心 [6] - 2025年经销商大会主题为“共识、共建、共享——新形势 新机遇 新征程” [12] - 产品策略：着力构建“一核两擎两驱一新”产品体系，“一核”为第八代五粮液；“两擎”为五粮液经典系列、五粮液·紫气东来（定位超高端）；“两驱”为1618五粮液、39度五粮液（定位新增长点，目标打造为两个百亿级大单品）；“一新”为29°五粮液·一见倾心（新锐产品） [20] - 五粮液浓香酒方面，计划打造五粮春、尖庄、五粮特头曲、五粮醇四个全国性战略大单品，形成100亿级、50亿级、20亿级、10亿级的梯队产品架构 [20] - 营销策略：锚定“五个统筹”（如统筹短期与长期、存量与增量等）、“三个突出”（突出品质为基、价值提升、需求导向）和“五新拓展”（加快拓展新人群，巩固主力群体，拓展年轻群体，触达女性群体，发力老龄群体）的宏观策略 [20] - 渠道管理：终止与运营不佳客户合作55家；坚守价格策略、优化整顿渠道、服务赋能终端等“五个毫不动摇” [10][20] - 市场成就：第八代五粮液坚持量价平衡；低度五粮液宴席场次及开瓶量均实现30%以上增长；1618产品开瓶扫码率提升至59%，宴席活动同比增长20%以上；新品“29°五粮液·一见倾心”上市两个月销售强势破亿 [12] - 新品发布：丙午马年生肖酒 [20] 山西汾酒战略与举措 - 公司提出“真情共鸣，彼此成就，与消费者共创未来”，并从“渠道思维”转向“用户思维” [2][12][15] - 近三年经销商大会主题从“风劲势好正扬帆...”到“越山海砥砺复兴...”再到“中流击水凯歌还...”，显示出在行业调整背景下变得更加务实，强调厂商携手共渡难关 [8][12] - 复兴纲领第二阶段“1234”战略框架中，聚焦“与消费者共创未来”一条主线，并依托活态文化、数智化、系统化三大支撑赋能消费共创 [15] - 2026年营销将精准锚定重点任务，做好“四个持续推进”：推进全国化2.0、推进年轻化1.0、推进国际化1.0和推进精准服务 [20] - 产品策略：形成“汾酒四轮驱动”基本盘；年轻化产品层面，创新启动汾享青春28度产品项目，已完成十余款产品的系统设计与储备；竹叶青酒以“汾酒+”为核心战略，重点发力果味、花香、药材三大创新方向 [12][18][20] - 产品矩阵包括“引流产品”、“明星产品”、“文创产品”、“仪式产品”、“艺术产品”、“圈层产品” [20] - 渠道管理：为维护市场健康，进行线上秩序取证6000余次，线下取证24000余次，取消经销商合同33家，处罚违规经销商400余家 [10][12] - 市场成就：在行业面临较大困难的“十四五”期间，实现了又好又快扎根中国酒业第一方阵的战略目标；持续推进汾享礼遇体系化建设；文创产品链接用户情感共鸣的作用不断显现 [12] - 营销拓展：以“青花+文创”形式拓展消费场景与人群；在小红书、抖音等平台开启KOL/KOC营销 [18] - 新品发布：青花25-花神令 [20] 行业共同关注点与行动 - 三大酒企均格外关注渠道健康发展，措施包括帮助渠道消化库存、帮助动销、满足客户需求，并对违规经销商采取处罚措施，凸显维护市场稳定的决心 [10] - 针对消费者最关心的价格问题，茅台已在i茅台上以1499元指导价销售普茅 [18] - 针对年轻化、低度化等增量市场，五粮液推出29度“一见倾心”，汾酒在研发28度产品并储备十余款设计 [18] - 从2024年数据看，茅台、五粮液、汾酒三家营收合计近三千亿元，约占中国白酒市场份额的四成，是行业头部顶流 [20] - 2026年，三家酒企不约而同进行改革、彻底转向消费者（C化），在政务消费清零、商务消费式微的背景下，推动行业深刻变革 [20]

公司国际化战略与市场拓展 - 汾酒国际在阿联酋拉斯海马Premium Cellars酒窖开设了阿联酋体验店 此举是公司深耕中东市场、拓展国际布局的重要一步[3][4] - 公司将以纯正的汾酒品质为核心 以专业服务为依托 在迪拜及周边地区进行产品推广与文化传播[3] - 未来公司将携手当地合作伙伴拉斯海马酒庄深化合作 精准贴合本地消费需求 做好产品供应与文化传播[3] 合作伙伴关系与本地化运营 - 汾酒阿联酋体验店是与当地经销商Sun Land集团合作深化的结晶 Sun Land集团董事长表示将继续与汾酒国际并肩 深耕阿联酋并辐射更广阔的海湾市场[5] - 体验店的开业仪式获得了阿联酋中华工商总会、阿联酋湖南商会等当地商界组织的代表出席与支持[9] 产品展示与市场定位 - 体验店内主要展示汾酒经典系列产品 包括青花汾酒、老白汾酒、玻瓶汾酒等[10] - 公司为中东市场特别推出了礼盒装与限量版酒款 旨在满足不同消费者的品鉴与收藏需求[10] - 体验店设计融合中式典雅与现代简约风格 以杏花村文化为背景 通过光影、陈列与多媒体互动营造沉浸式白酒文化体验空间[10] 活动与仪式 - 汾酒阿联酋体验店于2025年12月22日举行开业仪式 汾酒国际相关负责人与经销商Sun Land集团董事长共同为体验店揭幕[4][7] - 开业仪式上举行了剪彩活动 现场气氛庄重而喜庆 嘉宾随后移步店内参观并听取汾酒酿造工艺与文化故事的讲解[9]

来源：酒业内参 sma 打开新浪财经APP 搜索 酒价内参 Q 新浪财经客户端 Sina Finance Mobile Version 白酒业的重要新闻方面，在元旦假期销售客户数超过十万名之后，茅台旗下数字营销平台"i茅台"于1月 3日宣布了一项关键调整：为迎接春节旺季并满足更广泛消费者的需求，自1月4日至春节前，将每位用 户每日购买53%vol 500ml飞天茅台（2026）的最高限额从12瓶下调至6瓶。此次调整将持续至春节前， 此举旨在通过更均衡的投放，让更多消费者能在节日期间购买到飞天产品。 | 1 1 | | --- | | | 国窖1573 52度/500ml | 896/瓶 | 1元A | | --- | --- | --- | --- | | 1 - 1 | 洋河梦之蓝M6+ | 570/瓶 | 持本 | | | 52度/550ml | | | | | 古井贡古20 | 505/瓶 | -2元▼ | | | 52度/500ml | | | | 2 | 习酒君品 53度/500ml | 662/瓶 | -1元▼ | | | 青花郎 53度/500ml | 698/瓶 | -7元▼ | | | 水晶 ...

新浪财经“酒价内参”上线与白酒市场价格动态 - 新浪财经推出“酒价内参”数据产品，旨在提供知名白酒市场真实成交价格的客观、科学、全程可追溯数据 [1][2] - 数据采集自全国各大区约200个采集点，包括酒企指定经销商、社会经销商、主流电商平台及零售网点，反映过去24小时真实成交终端零售价 [2][5] 1月4日白酒市场价格整体表现 - 中国白酒市场十大单品终端零售均价在1月4日延续弱势整理，整体价格继续小幅下行 [1][4] - 十大单品打包总售价为9078元，较昨日回落5元，连续第四个交易日创下近期新低 [1] - 市场整体情绪谨慎，价格中枢在低位持续且缓慢下移 [1][4] 1月4日白酒单品价格涨跌详情 - 市场格局分化，呈现五跌四涨一平态势 [1][4] - **上涨产品**：五粮液普五八代上涨7元/瓶至824元/瓶，领涨市场 [1][6]；水晶剑南春上涨7元/瓶至388元/瓶 [1][7]；青花汾20微涨1元/瓶至376元/瓶 [1][6]；国窖1573微涨1元/瓶至896元/瓶，实现四连阳 [1][3][6] - **持平产品**：洋河梦之蓝M6+价格与昨日持平，为570元/瓶 [1][3][6] - **下跌产品**：精品茅台价格回调幅度居前，下跌7元/瓶至2379元/瓶 [1][4][6]；青花郎下跌7元/瓶至698元/瓶 [1][5][7]；飞天茅台下跌4元/瓶至1780元/瓶 [5][6]；古井贡古20下跌2元/瓶至505元/瓶 [3][5][7]；习酒君品微跌1元/瓶至662元/瓶 [3][5][7] - 市场缺乏明确上涨主线，多数产品在窄幅区间内波动整理 [1][5] 行业重要新闻：茅台“i茅台”平台政策调整 - 茅台旗下数字营销平台“i茅台”在元旦假期销售客户数超过十万名后，于1月3日宣布关键调整 [2][5] - 自1月4日至春节前，将每位用户每日购买53%vol 500ml飞天茅台（2026）的最高限额从12瓶下调至6瓶 [2][5] - 此举旨在迎接春节旺季，通过更均衡的投放满足更广泛消费者需求，让更多消费者在节日期间购买到飞天产品 [2][5]

新浪财经“酒价内参”上线与白酒市场价格动态 - 新浪财经推出“酒价内参”数据产品，旨在提供知名白酒市场真实成交价格的客观、科学、全程可追溯数据 [1][2] - 数据采集自全国各大区约200个采集点，包括酒企指定经销商、社会经销商、主流电商平台及零售网点，反映过去24小时真实成交终端零售价 [2][5] 2024年1月4日白酒市场价格整体表现 - 中国白酒市场十大单品终端零售均价延续弱势整理，整体价格小幅下行 [1][4] - 十大单品打包总售价为9078元，较昨日回落5元，连续第四个交易日创下近期新低 [1] - 市场整体情绪谨慎，价格中枢在低位持续且缓慢下移 [1][4] 2024年1月4日白酒市场价格具体变动 - 市场格局分化，呈现“五跌四涨一平” [1][4] - **价格上涨产品**：五粮液普五八代上涨7元/瓶至824元/瓶，领涨市场 [1][4][6]；水晶剑南春上涨7元/瓶至388元/瓶 [1][7]；青花汾20微涨1元/瓶至376元/瓶 [1][6]；国窖1573微涨1元/瓶至896元/瓶，实现四连阳 [1][3][6] - **价格持平产品**：洋河梦之蓝M6+价格持平，为570元/瓶 [1][3][6] - **价格下跌产品**：精品茅台下跌7元/瓶至2379元/瓶，回调幅度居前 [1][4][6]；青花郎下跌7元/瓶至698元/瓶 [1][5][7]；飞天茅台下跌4元/瓶至1780元/瓶 [5][6]；古井贡古20下跌2元/瓶至505元/瓶 [1][3][7]；习酒君品微跌1元/瓶至662元/瓶 [1][5][7] - 市场缺乏明确上涨主线，多数产品在窄幅区间内波动整理 [1][5] 行业重要新闻：茅台“i茅台”平台政策调整 - 茅台旗下数字营销平台“i茅台”在元旦假期销售客户数超过十万名后，于1月3日宣布关键调整 [2][5] - 自1月4日至春节前，将每位用户每日购买53%vol 500ml飞天茅台（2026）的最高限额从12瓶下调至6瓶 [2][5] - 此举旨在迎接春节旺季，通过更均衡的投放满足更广泛消费者需求，让更多消费者在节日期间购买到飞天产品 [2][5]

行业价格动态 - 中国白酒市场十大单品终端零售均价在1月4日延续弱势整理，整体价格继续小幅下行，十大单品打包总售价为9078元，较昨日回落5元，连续第四个交易日创下近期新低 [1][4] - 市场整体情绪谨慎，价格中枢在低位持续且缓慢下移，市场格局分化，呈现五跌四涨一平的态势 [1][4] - 上涨产品中，五粮液普五八代领涨市场，环比上涨7元/瓶，水晶剑南春价格同样上涨7元/瓶，青花汾20与国窖1573价格分别微涨1元/瓶，其中国窖1573已实现四连阳 [1][4][6] - 下跌产品中，精品茅台价格回调幅度居前，下跌7元/瓶，青花郎价格下跌7元/瓶，飞天茅台价格下跌4元/瓶，古井贡古20价格下跌2元/瓶，习酒君品价格微跌1元/瓶 [1][4][5] - 洋河梦之蓝M6+价格与昨日持平，市场缺乏明确的上涨主线，多数产品在窄幅区间内波动整理 [1][4][5] 数据来源与方法 - “酒价内参”数据源自全国各大区合理分布的约200个采集点，包括酒企指定经销商、社会经销商、主流电商平台和零售网点等 [2][5] - 原始取样数据为过去24小时内各采集点经手的真实成交终端零售价格，旨在提供客观、真实、科学、全程可追溯的白酒市场价格数据 [2][5] 公司动态与策略 - 茅台旗下数字营销平台“i茅台”在元旦假期销售客户数超过十万名后，于1月3日宣布一项关键调整 [2][5] - 自1月4日至春节前，该平台将每位用户每日购买53%vol 500ml飞天茅台（2026）的最高限额从12瓶下调至6瓶 [2][5] - 此举旨在迎接春节旺季，通过更均衡的投放满足更广泛消费者的需求，让更多消费者在节日期间购买到飞天产品 [2][5]

行业整体价格走势 - 中国白酒市场十大单品终端零售均价在1月4日延续弱势整理，整体价格继续小幅下行[1] - 十大单品打包总售价为9078元，较昨日回落5元，连续第四个交易日创下近期新低[1] - 市场整体情绪依然谨慎，价格中枢在低位持续且缓慢下移[1] 市场格局与价格变动 - 1月4日市场格局呈现分化，十大单品中五涨四跌一平[1] - 上涨产品中，五粮液普五八代表现亮眼，环比上涨7元/瓶，领涨市场[1] - 水晶剑南春价格同样上涨7元/瓶[1] - 青花汾20与国窖1573价格分别微涨1元/瓶，国窖1573已实现四连阳[1] - 洋河梦之蓝M6+价格与昨日持平[1][4] - 下跌产品中，精品茅台价格回调幅度居前，下跌7元/瓶[1][3] - 青花郎价格下跌7元/瓶[1][4] - 飞天茅台价格下跌4元/瓶[1] - 古井贡古20价格下跌2元/瓶[1][4] - 习酒君品价格微跌1元/瓶[1][4] - 市场缺乏明确的上涨主线，多数产品均在窄幅区间内波动整理[1] 主要产品具体价格数据 - 贵州茅台酒(飞天) 53度/500ml 今日价格为1780元/瓶[3] - 贵州茅台酒(精品) 53度/500ml 今日价格为2379元/瓶[3] - 五粮液普五八代 52度/500ml 今日价格为824元/瓶[3] - 青花汾20 53度/500ml 今日价格为376元/瓶[3] - 国窖1573 52度/500ml 今日价格为896元/瓶[3] - 洋河梦之蓝M6+ 52度/550ml 今日价格为570元/瓶[4] - 古井贡古20 52度/500ml 今日价格为505元/瓶[4] - 习酒君品 53度/500ml 今日价格为662元/瓶[4] - 青花郎 53度/500ml 今日价格为698元/瓶[4] - 水晶剑南春 52度/500ml 今日价格为388元/瓶[4] 数据来源与方法 - 数据来源于新浪财经“酒价内参”[1] - 数据采集自全国各大区合理分布的约200个采集点[4] - 采集点类型包括酒企指定经销商、社会经销商、主流电商平台和零售网点等[4] - 原始数据为过去24小时内各点位经手的真实成交终端零售价[4]

文章核心观点 - 文章驳斥了将白酒消费下滑归咎于年轻人消费习惯变化的观点，认为其并非主因 [1][30][31] - 文章指出，白酒行业面临的根本挑战是经济大环境变化与政策调控，这两大因素共同导致主力消费人群减少消费并压缩了消费空间 [1][31][37] 经济环境影响 - 白酒尤其是高端白酒属于典型的“弹性消费”，经济景气时消费旺盛，经济不景气时则最先被削减 [1][14] - 白酒行业的转折点出现在2020年，多家知名白酒企业的股价在2020年上半年达到历史峰值后，已持续下跌五年多 [3] - 2025年第三季度，行业巨头五粮液出现利润大幅下滑，这在以前难以想象 [5] - 2024年后，尽管宏观经济数据平稳，但企业利润变薄、居民收入增长缓慢，导致消费意愿普遍谨慎 [5][7] - 2024年全国居民储蓄存款额突破152万亿元，年增10.4%，但社会消费品零售总额增速仅为3.5%，表明居民储蓄意愿强而消费意愿弱 [16] - 2024年商务用酒市场规模同比下降32%，而商务用酒是高端白酒的主要消费场景 [18] - 白酒的核心消费群体是35岁以上人群，占比高达72.8%，30岁以下年轻群体占比不足15% [9] - 市场下滑是主力消费人群因经济压力减少消费所致，而非年轻人不消费导致，下滑呈现断崖式变化而非渐进式 [12][18] 政策调控影响 - 政策调控直接改变了白酒的消费格局，尤其在政务和商务消费领域 [20] - 2025年5月修订的《党政机关厉行节约反对浪费条例》将禁酒范围扩展至所有含酒精饮料，导致白酒板块短期回调2%-3% [22] - 政策导向引导了社会消费风气，使得商务宴请中的白酒消费变得更加克制 [22] - 地方政策如贵州省推动白酒产业“卖酒”向“卖生活方式”转型的指导意见，反映出传统发展模式面临挑战，需政策引导转型 [24] - 消费减少导致库存高企，2024年A股20家白酒上市公司存货达1683.89亿元，同比增加192.9亿元 [26] - 2025年上半年，58.1%的经销商反映库存仍在增加，许多产品出现价格倒挂现象，进一步打击了经销商积极性并加剧市场低迷 [26] - 政策调控与经济压力共同压缩了高端白酒原有的政务消费和大型商务活动支撑的消费空间 [28] 对年轻消费群体的分析 - 年轻人对白酒接受度低是长期存在的现象，并非导致近几年市场突然下滑的主要原因 [12][33] - 年轻消费群体在白酒总消费中占比不足15%，并非市场主力 [9] - 当前部分年轻消费者并非完全不接触白酒，而是更偏好低度、小瓶产品，2024年年轻群体低度白酒购买占比已达55% [33] 行业启示与未来方向 - 白酒企业应聚焦于适应经济与政策的变化，满足消费者的新需求，而非抱怨年轻人不消费 [35] - 行业调整是经济和政策变化带来的必然结果，投资者分析时应聚焦于经济走势与政策导向等核心因素 [37] - 认清经济与政策是行业面临的核心挑战，是找到正确出路的前提 [37]

行业整体业绩表现 - 2025年第三季度，20家A股白酒上市公司合计营收779.76亿元，同比下滑18.47% [1] - 20家A股白酒上市公司第三季度合计净利润280.11亿元，同比降幅达22.22%，创本轮周期单季新低 [1] - 行业马太效应空前凸显，仅贵州茅台、山西汾酒两家公司实现营收与净利润双增长 [1] 公司个体业绩分化 - 除两家头部公司外，其余18家酒企业绩降幅较第二季度进一步扩大 [1] - 超半数酒企净利润同比下滑，区域酒企形势更为严峻 [1] - 口子窖净利润同比暴跌92.55%，濒临亏损 [1] - 酒鬼酒、皇台酒业等多家区域酒企陷入亏损 [1] - 金种子酒营收微增3.73%，但净利润依旧亏损 [1] 行业结构性挑战与趋势 - 区域酒企面临头部品牌市场下压与自身品牌渠道短板的双重挤压，生存空间持续收窄 [1] - 业内认为中小酒企的洗牌进程将提速 [1] - 低度化、年轻化已成为白酒行业不可逆趋势 [1] - 中国酒业协会数据显示，2025年低度酒市场规模突破740亿元，年复合增长率达25%，远超白酒行业整体水平 [1] - 无论头部还是区域酒企，都需在产品结构优化与年轻客群培育上探寻新的增长曲线 [1]