文章核心观点 - 株洲时代新材料科技股份有限公司成功完成向特定对象发行股票 募集资金总额为12.9999999864亿元 发行价格为12.18元/股 发行数量为106,732,348股 [6][7][10] - 本次发行对象包括中车资本控股有限公司等10家机构投资者 其中中车金控作为关联方认购50.87%的股份 其他投资者通过竞价方式参与认购 [7][8][15] - 募集资金将用于创新中心及智能制造基地项目、清洁能源装备提质扩能项目、新能源汽车减振制品能力提升项目和补充流动资金 旨在提升公司产能和技术创新能力 [11] 发行基本情况 - 公司主营业务涵盖轨道交通及工业与工程板块、风电板块、汽车板块和新材料板块 以高分子材料的研究及工程化应用为核心 [2] - 本次发行类型为境内上市人民币普通股（A股） 每股面值1元 采取向特定对象发行的方式进行 [3][9] - 发行定价基准日为2025年6月17日 发行底价为9.59元/股 最终发行价格12.18元/股较发行底价溢价27.01% [9][10] 发行对象及配售情况 - 共10家机构投资者获配 包括中车金控（54,294,745股）、中央企业乡村产业投资基金（8,210,180股）、中国国有企业混合所有制改革基金（13,136,288股）等 [7][13][14] - 中车金控所认购股份限售期为18个月 其他发行对象限售期为6个月 所有发行对象均以现金方式认购 [7][11][12] - 发行对象数量符合规定不超过35名 且除中车金控外均与公司无重大关联交易 [8][15] 募集资金及使用 - 实际募集资金净额为12.8937006247亿元 扣除不含增值税发行费用1062.993617万元 [10][11] - 公司已开立募集资金专用账户 并将与保荐人、商业银行签署三方及四方监管协议共同监督资金使用 [12] - 本次发行不会导致公司控股股东和实际控制人发生变化 株洲所仍为控股股东 中车集团仍为实际控制人 [1][4] 财务及经营状况 - 公司2022-2024年营业收入分别为150.348803亿元、175.378671亿元和200.550074亿元 归属于母公司股东的净利润分别为3.565481亿元、3.861577亿元和4.448612亿元 [24][26] - 报告期内公司资产负债率从63.33%升至66.81% 流动比率从1.39降至1.14 本次发行将改善资本结构 [26] - 公司总资产从172.570392亿元增至204.931144亿元 流动资产占比均超过60% [24][26]

发行概况 - 公司向特定对象发行人民币普通股(A股)106,732,348股，发行价格为12.18元/股，募集资金总额为1,299,999,998.64元 [1][5][7] - 发行新增股份于2025年7月11日完成登记托管手续，均为有限售条件流通股 [1][2][7] - 本次发行全部以现金认购，不涉及资产过户情况 [2][7] 发行审批程序 - 发行方案经公司董事会、股东大会审议通过，独立董事发表同意意见 [3] - 获得中国中车集团有限公司批复(中车集团财务〔2023〕234号)及中国证监会注册批复(证监许可〔2025〕996号) [3][6] - 上海证券交易所审核通过本次发行申请 [6] 资金到位与验资 - 截至2025年6月25日，募集资金1,299,999,998.64元已划入指定账户 [6] - 扣除不含增值税发行费用10,629,936.17元后，实际募集资金净额为1,289,370,062.47元 [7] - 其中106,732,348.00元计入股本，1,182,637,714.47元计入资本公积 [7] 发行对象与配售结果 - 最终确定10名发行对象，包括中车资本控股有限公司及其他9家机构投资者 [10] - 中车金控作为关联方认购54,294,745股，限售期18个月；其他投资者限售期6个月 [10][11] - 其他主要投资者包括：中国国有企业混合所有制改革基金有限公司(获配13,136,288股)、中央企业乡村产业投资基金股份有限公司(获配8,210,180股)、财通基金管理有限公司(获配5,582,922股)等 [10][11][12] 股权结构变化 - 发行前总股本824,448,152股，发行后总股本增至931,180,500股 [17] - 有限售条件股份比例由2.63%提升至13.11% [17] - 控股股东仍为中车株洲电力机车研究所有限公司，实际控制人仍为中国中车集团有限公司，控制权未发生变化 [14] 募集资金运用影响 - 募集资金投资项目围绕主营业务展开，符合国家产业政策和公司发展战略 [17] - 项目实施将巩固公司在行业中的竞争优势，提高盈利能力 [17] - 总资产和净资产规模增加，资产负债率降低，资金实力和偿债能力得到提升 [17] 中介机构 - 保荐人(主承销商)：国金证券股份有限公司 [18] - 发行人律师：湖南启元律师事务所 [18] - 会计师事务所及验资机构：毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙) [18][19]

发行股票情况 - 发行股票数量为1.06732348亿股，价格为12.18元/股，募集资金总额为12.9999999864亿元，净额为12.8937006247亿元[4][36][37][41] - 中车金控认购股份限售18个月，其他发行对象认购股份限售6个月[5][38][75] - 本次发行后株洲所仍为控股股东，中车集团仍为实际控制人[7] - 定价基准日为2025年6月17日，发行底价为9.59元/股，发行价格与底价比率为127.01%[35] - 本次发行对象未超过规定的35名投资者上限，除中车金控外，其他发行对象不包含发行人等相关关联方[30] 时间节点 - 2023年12月26日公司召开董事会审议通过向特定对象发行股票相关议案[17] - 2024年1月8日公司收到中车集团同意发行股票融资总体方案的批复[17] - 2024年1月25日股东大会审议通过发行相关议案并授权董事会办理[18] - 2024年12月3日董事会审议通过延长发行决议及授权有效期议案[18] - 2024年12月20日股东大会审议通过延长发行决议及授权有效期议案[19] - 2025年4月7日上交所审核通过公司发行申请[20] - 2025年5月14日中国证监会同意公司发行注册，批复12个月内有效[20] - 2025年6月16日向115名投资者发出《认购邀请书》，后新增10名投资者[21][22] - 2025年6月19日共收到48名认购对象报价，47名有效申购[23] - 截至2025年6月25日，保荐人指定收款账户收到申购资金12.9999999864亿元[40] - 2025年7月11日，本次发行新增的1.06732348亿股股份完成登记托管及限售手续[43] 投资者情况 - 中车金控拟以现金认购本次融资规模的50.87%，即54,294,745股[28] - 本次发行最终确定包括中车金控在内的10名对象获得配售[28] - 部分机构投资者如易方达基金、财通基金等有相关报价和对应金额数据[26][27] - 中车资本控股有限公司获配5429.4745万股，注册资本42.708467亿元[44][45] - 中央企业乡村产业投资基金股份有限公司获配821.018万股，注册资本332.94392279亿元[46] - 长沙湘江基石创新发展基金合伙企业（有限合伙）获配377.6683万股，出资额10.011亿元[47][48] - 中国国有企业混合所有制改革基金有限公司获配1313.6288万股，注册资本707亿元[49] 财务相关 - 2025年3月31日发行前股本824,448,152股，7月11日发行后931,180,500股，新增限售股本106,732,348股[76] - 2025年3月31日发行前前十股东持股423,729,348股，占比51.40%[77] - 2025年7月11日发行后前十股东持股483,593,098股，占比51.93%，有限售条件股份75,641,213股[79] - 2024年末流动资产1,292,708.66万元，非流动资产756,602.79万元，资产总计2,049,311.44万元[82] - 2024年营业收入2,005,500.74万元，净利润43,394.87万元[83] - 2024年经营活动现金流量净额114,237.64万元，投资活动 - 128,690.39万元，筹资活动 - 12,484.26万元[84] - 2024年末流动比率1.14倍，速动比率0.95倍，资产负债率（合并）66.81%[85] - 2024年应收账款周转率4.20次，存货周转率8.31次[85] - 报告期内公司资产规模逐年上升，流动资产占比超60%[86] - 报告期各期末负债总额分别为1,092,849.11万元、1,170,307.74万元和1,369,176.80万元，呈上升趋势[87] - 报告期各期末流动负债占负债总额的比例分别为76.45%、78.17%和83.01%[87] - 报告期各期末流动比率分别为1.39、1.34和1.14，速动比率分别为1.08、1.06和0.95[88] - 报告期各期末合并口径的资产负债率分别为63.33%、64.20%和66.81%[88] - 2022 - 2024年度营业收入分别为1,503,488.03万元、1,753,786.71万元和2,005,500.74万元[90] - 2022 - 2024年度营业利润分别为24,632.65万元、37,458.59万元和52,186.38万元[90] - 2022 - 2024年度归属于母公司股东的净利润分别为35,654.81万元、38,615.77万元和44,486.12万元[90] 合规情况 - 发行人本次发行已依法取得必要授权，获董事会、股东大会批准及中国证监会同意注册批复[68] - 发行人本次向特定对象发行股票的发行过程符合相关法律、法规和规范性文件规定[68] - 发行人本次向特定对象发行对认购对象的选择公平、公正，符合相关规定[70] - 发行人律师认为本次发行已获必要批准与授权，相关法律文件合法有效[71] - 本次发行参与报价并最终获配的10家投资者均符合投资者适当性管理要求[63] - 中车金控认购所需资金全部来自自有或合法自筹资金，其他认购对象也作出相关资金来源承诺[67] - 保荐人和律师对获配发行对象私募投资基金备案情况进行了核查[59] - 诺德基金和财通基金已取得中国证监会批准，其参与本次发行认购的资产管理计划已在基金业协会备案[60] - 中央企业乡村产业投资基金等4家公司已完成私募基金管理人登记和私募投资基金备案[60]

股票发行情况 - 发行股票数量为106,732,348股，价格为12.18元/股，募集资金总额1,299,999,998.64元，净额1,289,370,062.47元[3] - 中车金控认购股份限售18个月，其他发行对象认购股份限售6个月[4] - 本次发行前注册资本和实收资本均为82,444.82万元[12] - 本次向特定对象发行股票种类为境内上市人民币普通股（A股），每股面值1.00元[15] - 定价基准日为2025年6月17日，发行底价为9.59元/股，发行价格与发行底价比率为127.01%[33] 发行流程 - 2023年12月26日，董事会审议通过发行议案[16] - 2024年1月8日，中车集团同意发行融资总体方案[16] - 2024年1月25日，第一次临时股东大会通过发行议案[17] - 2024年12月3日，董事会审议通过延长发行有效期议案[18] - 2024年12月20日，第二次临时股东大会通过发行议案[18] - 2025年4月7日，收到上交所审核通过发行申请意见[19] - 2025年5月14日，收到中国证监会同意发行注册批复，批复12个月内有效[19] - 2025年6月16日，向115名投资者发出《认购邀请书》及附件材料[20] - 2025年6月18日，新增10名投资者认购意向并补发材料[21] - 2025年6月19日，保荐人收到48名认购对象《申购报价单》，47名有效申购[22] - 2025年6月25日，保荐人指定账户收到申购资金12.9999999864亿元[38] - 2025年6月26日，保荐人划转认购款项，实际募集资金净额12.8937006247亿元[39] - 2025年7月11日，新增股份完成登记托管及限售手续[41] 发行对象情况 - 最终确定包括中车金控在内的10名对象获得配售[27] - 中车金控拟以现金认购本次融资规模的50.87%，即54,294,745股[27] - 发行对象获配情况：中车资本控股获配股数54,294,745股等[28] - 所有发行对象均以现金认购[28] - 发行对象未超35名上限，除中车金控外无违规情形[29] 财务数据 - 2024 - 2022年公司流动资产分别为1,292,708.66万元、1,226,353.52万元、1,163,052.40万元[78] - 2024 - 2022年公司非流动资产分别为756,602.79万元、596,647.34万元、562,651.52万元[78] - 2024 - 2022年公司营业收入分别为2,005,500.74万元、1,753,786.71万元、1,503,488.03万元[79] - 2024 - 2022年公司净利润分别为43,394.87万元、32,651.47万元、25,067.27万元[79] - 2024 - 2022年公司经营活动产生的现金流量净额分别为114,237.64万元、79,542.85万元、 - 65,548.83万元[80] - 报告期内公司负债以流动负债为主，各期末流动负债占比分别为76.45%、78.17%和83.01%[83] - 报告期各期末流动比率分别为1.39、1.34和1.14[84] - 报告期各期末速动比率分别为1.08、1.06和0.95[84] - 报告期各期末合并口径资产负债率分别为63.33%、64.20%和66.81%[84] 股本结构 - 2025年3月31日发行前公司总股本824,448,152股，有限售条件股份占2.63%，无限售条件股份占97.37%[72] - 2025年7月11日发行后公司总股本931,180,500股，有限售条件股份占13.11%，无限售条件股份占86.89%[72] - 2025年3月31日发行前公司前十名股东合计持股423,729,348股，占比51.40%[73] - 2025年7月11日发行后公司前十名股东合计持股483,593,098股，占比51.93%，有限售条件股份75,641,213股[75] 其他 - 公司以高分子材料研究及工程化应用为核心，业务涵盖四大板块[14] - 公司法定代表人为彭华文，成立于1994年5月24日[12] - 公司注册地址为株洲市高新技术开发区黄河南路，办公地址在湖南省株洲市天元区黑龙江路639号[12] - 公司股票上市地点为上海证券交易所，简称时代新材，代码为600458.SH[12] - 公司短期偿债能力尚可，长期偿债能力较弱[84] - 向特定对象发行股票完成后公司净资产将增加，资产负债率将下降[84][86] - 公司依托优势在市场拓展和订单获取上取得进展[87] - 公司销售规模和经营业绩稳步增长，盈利能力逐步提高[87]

公司基本信息 - 公司成立于1994年5月24日，股票在上海证券交易所上市，代码为600458.SH[13] - 本次发行前注册资本和实收资本均为82,444.82万元[13] 业绩数据 - 2024年资产总额2049311.44万元，较2023年增长[18] - 2024年营业收入2005500.74万元，较2023年增长[20] - 2024年净利润43394.87万元，较2023年增长[20] - 2024年经营活动产生的现金流量净额114237.64万元，2023年为79542.85万元[22] - 2024年资产负债率66.81%，2023年为64.20%，2022年为63.33%[23] 发行情况 - 本次发行股票种类为境内上市人民币普通股（A股），每股面值1元[38] - 定价基准日为2025年6月17日，发行底价9.59元/股，发行价格12.18元/股，与发行底价比率127.01%[40] - 募集资金总额不超13亿元，实际发行106,732,348股，发行规模1,299,999,998.64元[41] - 中车金控按融资规模50.87%且不高于6.6131亿元现金认购股份[41] - 发行对象共10名，均以现金认购[43] - 中车金控认购股份限售期18个月，其他发行对象6个月[45] - 募集资金净额1,289,370,062.47元[47] 风险提示 - 公司面临市场需求波动、市场竞争等行业及市场风险[25] - 公司存在规模迅速扩张引致的经营管理风险[28] - 公司面临经营成本上升带来的收益下降风险[29] - 本次发行募集资金到位后，公司即期回报存在被摊薄的风险[34] 募投项目 - 本次募投项目为创新中心及智能制造基地等四个项目，均为现有业务扩产[72] - 创新中心及智能制造基地项目有环评批复等，已完成相关备案变更[77][78] - 清洁能源装备提质扩能项目各子项目均有审批备案和环评批复[78] - 新能源汽车减振制品能力提升项目有备案和环评批复，预计年产5000吨混炼胶及6000万件橡胶金属件[80] 行业展望 - 到2025年中国高速铁路通车里程将达到3.80万公里[69] - 预计到2030年中国风电、太阳能发电总装机容量将达12亿千瓦以上，未来十年中国风电市场年平均新增装机约25 - 35GW[70]

碳纤维市场价格分析 - 2025年7月11日国内碳纤维市场均价为83.75元/千克 [1] - 国产T300级别12K规格价格区间80-90元/千克，24/25K丝束价格70-80元/千克 [1] - 国产T700级别12K产品报价90-120元/千克，24K产品85-120元/千克 [1] - 国产T800级别12K规格价格180-240元/千克，显著高于T300级别 [1][2] 产品技术差异与市场动态 - T800级别因高技术门槛和高端应用价格远高于T300级别 [2] - 同一级别下小丝束（如12K）因工艺复杂度和性能优势价格高于大丝束（如48/50K） [2] - 短期市场价格横盘僵持态势难以迅速打破 [2] - 国内企业在原丝技术、稳定化生产、高效氧化碳化工艺等方面持续攻坚，未来有望突破成本桎梏 [2] 技术突破与产业化进展 - 吉林化纤集团联合9家科研院所及龙头企业开发大丝束碳纤维及复合材料规模化制造关键技术 [3] - 项目攻克原丝高效预氧化碳化技术瓶颈，实现35K及以上大丝束碳纤维稳定量产 [3] - 建立大丝束碳纤维拉挤工艺仿真模型，开发专用高效拉挤工艺与装备，实现拉挤板材高性能批量生产 [3] - 创新材料—结构—气动一体化叶片优化设计方法，成功研制120米以上超长大型风电叶片 [3] - 项目技术达国际先进水平，大丝束碳纤维及其拉挤板材制备技术达国际领先水平 [3] 下游应用与市场前景 - 氢能储运（高压IV型瓶）、全球风电叶片复苏、光伏热场碳碳复材、低空经济和国产大飞机供应链等领域应用渗透推动市场增长 [4] - 需警惕产能过剩风险 [4]

报告公司投资评级 - 优于大市（维持）[2][18] 报告的核心观点 - 公司新材料业务稳步拓展，聚氨酯、有机硅、HP - RTM等产品已批量供货，有望打造新利润增长点[4] - 风机叶片订单饱满，出海前景可期，2025年风电叶片业务有望量利齐升，越南工厂预计2026年初投产打开海外市场空间[4] - 轨道交通及工业工程业务全年收入端稳定，2026年产能恢复后业务进一步增长[4] - 汽车业务产能向低成本亚洲地区转移，新客户拓展持续推进[4] - 基于新材料业务进展，维持2025年6.5亿元盈利预测不变，小幅上调2026 - 2027年归母净利润预测至8.4/9.8亿元，同比+46.7%/+28.8%/+16.2%，当前股价对应PE分别为16.7/13.0/11.2倍，维持“优于大市”评级[4][18] 事项总结 - 公司宣布第四大业务板块新材料事业部完成业务矩阵布局，2023年末建设新材料产业园&中试基地，生产高端聚氨酯减振及防护制品、有机硅PACK功能材料等，形成覆盖多种材料的产品矩阵，并积极研制新材料，为十五五发展带来新利润增长点[3] 评论总结 - 公司新材料事业部产品序列逐渐丰富，基于多年经验积累拓展产品序列，目前形成覆盖多种材料的产品矩阵，并积极研制新材料[5] - 聚氨酯产品包括汽车减振制品和风电叶片前缘保护膜，汽车减振制品可解决底盘NVH问题，有价格优势；风电叶片前缘保护膜性能优异，送样国内排名前五风电主机厂[8] - 有机硅功能材料覆盖电池封装和轨交座椅等领域，已在电池领域批量应用，在京雄线高铁样车小批量应用[9] - HP - RTM复合材料作为电池壳体材料性能优异，可满足轻量化要求，2026年将对新能源行业头部客户批量供应[12] 盈利预测总结 - 预计公司2025 - 2027年实现营业收入227.5/254.3/287.9亿元，同比+13.4%/+11.8%/+13.2%；实现归母净利润6.5/8.4/9.8亿元，同比+46.7%/+28.8%/+16.2%，当前股价对应PE分别为16.7/13.0/11.2倍[16] 财务预测与估值总结 - 给出2023 - 2027年资产负债表、利润表、现金流量表相关数据及关键财务与估值指标，如每股收益、每股红利、ROE、毛利率等[21]

募集资金基本情况 - 公司向特定对象发行股票实际募集资金净额为人民币12.89亿元，已由毕马威华振会计师事务所验证并出具验资报告[1] 募集资金专户存储监管协议签订情况 - 公司与保荐机构国金证券及三家银行（工商银行株洲高新支行、中国银行株洲分行、招商银行株洲分行）签订三方监管协议[2] - 公司子公司博戈无锡与保荐机构、中国银行株洲分行签订四方监管协议[2] - 协议内容与上交所范本无重大差异[2] 募集资金专户开立及存储情况 - 公司在中国工商银行株洲高新支行开立专户存储清洁能源装备提质扩能项目资金[2] - 公司在中国银行株洲分行开立专户存储创新中心及智能制造基地项目资金[2] - 公司在招商银行株洲分行开立专户存储新能源汽车减振制品能力提升项目及补充流动资金[2] - 子公司博戈无锡专户余额为0元，资金暂未划转[3] 监管协议核心条款 - 募集资金仅限用于公告披露的四个指定项目，不得挪用[4][7] - 允许以存单等存款方式存放资金，但不得质押或转让[4][7] - 保荐机构每半年现场检查专户情况，银行需配合提供查询服务[5][7] - 单次支出超募集资金净额20%时需立即通知保荐机构[5][8] - 协议自签订生效至资金支出完毕且销户后失效[6][8]

募集资金情况 - 公司向特定对象发行股票106,732,348股，发行价12.18元/股，募资1,299,999,998.64元，净额1,289,370,062.47元[2] 资金专户存储 - 中国工商银行株洲高新技术开发支行专户存566,009,999.41元用于清洁能源装备提质扩能项目[5] - 招商银行株洲分行专户存486,569,999.49元用于创新中心及智能制造基地项目[5] - 中国银行株洲分行（时代新材）专户存238,319,999.75元用于新能源汽车减振制品能力提升项目等[5] - 中国银行株洲分行（博戈无锡）专户存0元用于新能源汽车减振制品能力提升项目[5] 协议相关 - 2025年7月9日公司及子公司签《募集资金专户存储三方监管协议》等[3] - 协议自签署生效至专户资金支出完毕销户失效[10][14] - 保荐机构每半年度检查专户存储情况[8] - 支取超5000万元且达净额20%通知保荐机构并提供清单[9]

风电业务合同与业绩 - 2025年上半年累计签订风电合同金额达46.91亿元，其中第二季度合同金额27.11亿元（陆上风电27.05亿元，海上风电0.06亿元），第一季度合同金额19.8亿元（陆上风电17.7亿元，海上风电2.1亿元）[1][3][4] - 风电叶片板块2024年销售收入82亿元，同比增长22.37%，销量21.22GW，平均单套功率5.96MW/套[5][8] - 2025年第一季度营收41.58亿元（同比降1.11%），净利润1.52亿元（同比增26.3%）[2][10] 行业地位与技术优势 - 风电叶片规模国内第二，具备聚氨酯叶片批量制造能力，风电联轴器及减振产品市场份额国内第一[1][8] - 与远景能源、浙江运达（市场份额超40%）、金风科技等头部整机企业深度合作，并拓展海外市场如Nordex[5] - 全球轨道交通悬挂部件规模第一，汽车减振领域全球第三，高分子新材料领域突破聚氨酯等工程化应用[7][8] 产能布局与历史发展 - 拥有九大叶片生产基地覆盖国内主要风区，2024年启动越南基地建设，射阳二期、蒙西二期等新产能完成爬坡[5][6] - 2006年进军风电领域，2014年收购德国BOGE提升汽车业务，2021年升级为中国中车一级子公司[7] - 客户包括中国中车、WABTEC、东方电气及大众、宝马等跨国车企[7] 财务表现与股东动态 - 2022-2024年营收连续三年增长（150.3亿→175.4亿→200.55亿），净利润从3.57亿增至4.45亿[8][9][10] - 2024年轨道交通板块收入增长25.6%，新材德国（博戈）实现扭亏为盈[10] - 2025年7月多名高管计划减持，合计不超过0.03%总股本[10]