本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 证券代码：600426 证券简称：华鲁恒升 公告编号：临 2025-075 山东华鲁恒升化工股份有限公司 2025年第四次临时股东会决议公告 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 (四) 表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，会议主持情况等。 本次会议采取现场投票与网络投票相结合的方式召开及表决。会议由公司董 事会召集，董事长常怀春先生主持。会议的召集、召开符合有关法律、法规、规 章和公司章程的规定。 (五) 公司董事和董事会秘书的列席情况 1、公司在任董事11人，列席10人，非独立董事祁少卿先生因工作原因未列 席本次会议。 2、董事会秘书出席了本次股东大会；部分高管列席了会议。 二、 议案审议情况 (一) 非累积投票议案 (一) 股东会召开的时间：2025 年 12 月 5 日 (二) 股东会召开的地点：德州·公司会议室 (三) 出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 48 ...

会议信息 - 会议由公司第九届董事会2025年第5次临时会议决定召开，2025年11月19日发布通知[4] - 现场会议于2025年12月5日召开，董事长常怀春主持[5] - 网络投票时间为2025年12月5日，交易系统9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00，互联网系统9:15 - 15:00[6] 投票情况 - 现场和网络投票股东（股东代理人）共480人，代表股份893,993,261股，占公司有表决权股份总数42.2248%[7] - 《关于对2021年限制性股票激励计划相关议案》同意893,888,816股，占99.9883%[9] - 《关于变更公司注册资本暨修订<公司章程>的议案》同意893,911,416股，占99.9908%[10]

公司公告核心信息 - 华鲁恒升控股子公司华鲁恒升（荆州）有限公司于2025年12月2日通过高新技术企业认定，证书编号GR202542000637 [1] - 根据国家税收规定，该子公司自认定后连续三年可享受15%的企业所得税优惠税率 [1] 对公司财务的潜在影响 - 子公司企业所得税率从标准税率降至15%，将直接降低其税务成本，提升净利润水平 [1] - 税收优惠为期三年，有助于增强子公司在此期间盈利能力的稳定性和可预测性 [1]

行业投资评级 - 报告对锂电材料行业持积极看法，认为上游材料端有望迎来大周期拐点，并看好布局磷矿石、工业级磷酸一铵、磷酸铁/磷酸铁锂、PVDF、DMC、VC、六氟磷酸锂、LiSFI等细分领域的相关公司[3][11] 核心观点 - 锂电下游需求快速增长，动力电池和储能市场共振，预计2026年全球动力+储能电池需求增速达30%，其中储能电池增速达40%-50%[6][22] - 正极材料中磷资源价值有望重估，磷矿石供需保持平衡增长态势，价格有望长周期景气运行；工业级磷酸一铵盈利中枢有望上移；磷酸铁/磷酸铁锂行业开工率快速抬升，有望迎来价格反转[7][49][58] - PVDF行业供需结构有望优化，价格已从高位回落至5万元/吨，后续随锂电需求增长逐步改善[8][79] - 电解液材料价格明显上涨，DMC供需持续向好，VC行业开工率提升至67.8%，六氟磷酸锂供给紧缺，价格从低点5万元/吨涨至15万元/吨，LiSFI替代需求广阔[9][10][95][113][120] 锂电行业景气趋势 - 2025年前10月中国新能源车产量达1267.2万辆，同比增长28.1%[15] - 国内新能源车单月渗透率维持在55%左右，EV占比上升，主要因100kWh EV和大容量增程新车推动[6][22] - 2025年电动重卡销量达9.6万辆，同比增长179%，因锂电池价格降至0.6元/KWh左右，达到平价拐点[22] - 储能领域，国内2025年装机预计170+GWh，2026年达220+GWh；全球2030年新增装机预计1327GWh，复合增速30%以上[6][22] 正极材料细分领域 **磷矿石** - 需求端：磷肥需求稳健增长，磷酸铁锂和六氟磷酸锂需求快速提升，驱动磷矿石需求保持4%-5%复合增长[7][38] - 供给端：海外扩增有限，国内落地低于预期，全球供需平衡增长，价格长周期景气[7][38] - 2024年全球磷矿石总需求22779万吨，总供给24000万吨，供需差1221万吨[38] **工业级磷酸一铵** - 2024年国内产能490.8万吨/年，产量245.0万吨，开工率50%[40][46] - 头部企业盈利较好，行业供应平衡偏紧，盈利中枢有望上移[7][40] - 电池领域需求从2023年50.2万吨增至2024年65.9万吨，预计2025年达98.8万吨[46] **磷酸铁/磷酸铁锂** - 磷酸铁行业开工率从2024年44.5%升至2025年11月的83.4%，有望迎来价格反转[7][49] - 磷酸铁锂行业开工率升至89.5%，产品价格有望持续向上[58][64] - 2024年磷酸铁锂表观消费量255.5万吨，同比增长50.8%[64] PVDF行业 - 2024年产能25.2万吨/年，产量10.9万吨，开工率不足50%[72][75] - 价格从2021年高点49万元/吨回落至当前5万元/吨[8][79] - 锂电级PVDF需求增长，供需有望逐步改善，2025年开工率预计提升至47.6%[79][80] 电解液材料细分领域 **DMC** - 下游47.35%用于电解液溶剂，需求拉动下行业供需向好[89][90] - 2024年产能351.6万吨/年，产量170.3万吨，开工率48.4%[95] - 2025年开工率预计提升至50.1%[95] **VC** - 2024年产能10.5万吨/年，开工率不足50%；2025年10月开工率升至67.8%[9][100] - 价格从2021年50万元/吨跌至2025年中4.6万元/吨，近期涨至10.75万元/吨[9][107] **六氟磷酸锂** - 价格从2025年8月底低点5万元/吨涨至当前15万元/吨，因需求超预期和产能关停[10][113] - 2026年需求增长约8-9万吨，足以消化增量供给，紧缺周期有望持续至2027年[10][113] **LiSFI** - 2024年中国产能8.38万吨/年，同比增长68.2%；2025年预计达13.6万吨/年[120] - 氯化亚砜作为关键原料，1吨LiFSI消耗1.5吨氯化亚砜，需求提振下行业有望反转[124]

公司公告核心观点 - 华鲁恒升控股子公司华鲁恒升（荆州）有限公司通过高新技术企业认定 [1] - 荆州子公司将连续三年享受15%的企业所得税优惠税率 [1] 公司财务影响 - 税收优惠将直接降低子公司企业所得税税负 [1]

公司资质与税务 - 公司控股子公司华鲁恒升（荆州）有限公司于2025年12月2日通过高新技术企业认定[1] - 荆州子公司高新技术企业证书编号为GR202542000637[1] - 荆州子公司认定后连续三年按15%税率缴纳企业所得税[1]

行业指数与个股表现 - 2025年12月3日早盘磷化工概念涨幅居前 中证细分化工产业主题指数上涨0.87% [1] - 成分股杭氧股份上涨4.48% 亚钾国际上涨4.42% 藏格矿业上涨3.68% 万华化学上涨3.22% 三美股份上涨2.19% [1] - 中证细分化工产业主题指数前十大权重股为万华化学 盐湖股份 天赐材料 藏格矿业 巨化股份 华鲁恒升 多氟多 恒力石化 宝丰能源 云天化 前十大权重股合计占比45.41% [1] 行业基本面与盈利状况 - 化工行业当前处于估值与盈利双底 2025年Q1-Q3基础化工板块净利润同比上升7.45% 子板块表现分化 [1] - 行业景气总体仍处于低位 但盈利边际回暖趋势已逐步显现 [1] - 多个子行业存内卷情况 应重视反内卷政策的推进力度 [1] 行业前景与驱动因素 - 随着资源供给收缩 需求稳步回升 景气周期有望延续上行 [1] - AI需求驱动下行业加速释放 高性能新材料成为增长核心 [1] - 未来行业供给端压力有望进一步减轻 美联储降息背景下全球货币宽松带来下游需求复苏 行业整体景气有望底部回升 [1] 相关投资工具 - 化工ETF嘉实(159129)紧密跟踪中证细分化工产业主题指数 聚焦行业反内卷背景下的新一轮景气周期 [2] - 场外投资者可通过化工ETF联接基金（013527）关注化工板块投资机遇 [3]

股价表现与资金流向 - 12月3日盘中股价下跌2.20%至28.03元/股，成交7032.20万元，换手率0.12%，总市值595.14亿元 [1] - 当日主力资金净流出399.79万元，其中特大单净买入4.27万元，大单净流出404.05万元 [1] - 公司今年以来股价上涨33.09%，近5个交易日、近20日和近60日分别上涨3.39%、12.30%和5.25% [1] 公司业务与行业 - 公司主营业务为尿素、甲醇的生产和销售，主营业务收入构成为新能源新材料相关产品48.34%、化学肥料24.61%、醋酸及衍生品10.82%、其他产品7.75%、有机胺7.33%、副产品及其他1.15% [1] - 公司所属申万行业为基础化工-农化制品-氮肥，概念板块包括化肥、煤化工、社保重仓、养老金概念、增持回购等 [1] 财务业绩 - 2025年1-9月公司实现营业收入235.52亿元，同比减少6.46% [2] - 2025年1-9月公司归母净利润为23.74亿元，同比减少22.14% [2] 股东与分红情况 - 截至9月30日公司股东户数为4.40万，较上期减少16.59%，人均流通股48213股，较上期增加19.90% [2] - 公司A股上市后累计派现89.65亿元，近三年累计派现47.75亿元 [3] 机构持仓变动 - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股3798.00万股，较上期减少3837.47万股 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF为第五大流通股东，持股2519.73万股，较上期减少133.51万股 [3] - 鹏华中证细分化工产业主题ETF联接A为新进第六大流通股东，持股2228.05万股 [3] - 中泰星元灵活配置混合A为第十大流通股东，持股1918.71万股，较上期减少678.41万股，易方达沪深300ETF退出十大流通股东之列 [3]

指数及成分股表现 - 截至2025年12月2日9:49，中证石化产业指数上涨0.16% [1] - 成分股恒逸石化涨停，彤程新材、华鲁恒升（涨2.62%）、荣盛石化、新凤鸣等跟涨 [1][3] - 指数前十大权重股中，中国石油上涨0.80%，中国石化上涨0.68%，而万华化学下跌0.57%，盐湖股份下跌2.11% [1][3] 石化ETF资金与规模动态 - 石化ETF近7天获得连续资金净流入，合计2132.16万元 [1] - 石化ETF最新份额达2.37亿份，创近1年新高 [1] - 石化ETF最新规模达1.98亿元，创近1年新高 [1] 石化ETF历史收益表现 - 截至2025年12月1日，石化ETF近2年净值上涨28.05% [1] - 石化ETF自成立以来最高单月回报为15.86%，最长连涨月数为7个月，最长连涨涨幅为27.01% [1] - 石化ETF近6个月超越基准年化收益为4.62%，上涨月份平均收益率为4.96% [1] 指数成分与结构 - 中证石化产业指数前十大权重股合计占比56.67% [1] - 前三大权重股为万华化学（权重10.47%）、中国石油（权重7.63%）、盐湖股份（权重6.44%） [1][3] - 中国石化权重为6.44%，与盐湖股份并列 [1][3]

股份回购执行情况 - 截至2025年11月30日累计回购股份599.6781万股，占公司总股本比例为0.28% [1] - 回购股份最高成交价为26.00元/股，最低成交价为20.75元/股 [1] - 回购支付资金总额为人民币13,950.56万元，不含交易费用 [1]