人事变动 - 公司2025年6月18日董事会同意聘任穆立峰、陈本柱为副总经理[2] - 穆立峰1981年6月生，毕业于黑龙江科技大学[5] - 陈本柱1977年3月生，毕业于安徽工业大学[5] - 两人任期自2025年6月起至第八届董事会任期届满[2]

公司高管聘任 - 公司董事会审议通过聘任穆立峰先生和陈本柱先生为副总经理，任期自董事会审议通过之日起至第八届董事会任期届满 [1] - 聘任程序符合《公司法》《上海证券交易所股票上市规则》等法律法规及公司章程规定，由董事长兼总经理孙立国提名并经董事会提名委员会审核 [1] - 两位新任高管均具备专业知识和管理经验，无监管处罚记录，符合上市公司高管任职资格要求 [1] 高管背景信息 - 穆立峰先生为材料成型专业高级工程师，曾任公司连轧厂厂长、总经理助理等职，拥有生产技术管理经验 [2] - 陈本柱先生具有管理工程专业背景，曾在沙钢集团担任纪检监察、行政办公室等管理职务，2025年6月新入职公司 [2]

回购情况 - 2024年10月30日董事会通过回购方案，资金7000 - 10000万元，价不超8.5元/股[7] - 2024年11月22日完成回购，实际回购10031900股，占比0.51%[8] 利润分配 - 2025年5月9日股东大会通过2024年度分配方案，每股派0.018元[9] 股价相关 - 2025年5月13日收盘价5.34元/股[11] - 实际除权（息）参考价5.3220元/股，虚拟为5.3221元/股[12][13] - 除权除息参考价格影响约0.0019%，小于1%[14]

利润分配 - 2024年度A股每股现金红利0.018元[3] - 拟派发现金红利35,317,225.80元（含税）[5] - 虚拟分派每股现金红利约0.0179元/股[6] 时间安排 - 股权登记日为2025年6月11日[3][8] - 除权（息）日和现金红利发放日为2025年6月12日[3][8] 股本情况 - 公司总股本1,972,100,000股，实际参与分配股本数1,962,068,100股[5] 税负情况 - 持股1个月内个人股东及基金税负20%[11] - 持股1 - 12个月个人股东及基金税负10%[11] - QFII和港股通投资者按10%扣税，税后每股0.0162元[11][12]

报告行业投资评级 - 维持“推荐”评级 [6] 报告的核心观点 - 铁水进入下行周期，原料成本进一步松动，钢材利润小幅回暖 [5] - 在外需不确定性仍存、内需弱复苏的背景下，粗钢产量调控的可能性增大，叠加原料端铁矿、焦煤供给趋于宽松，钢企盈利能力有望修复 [5] 根据相关目录分别进行总结 主要数据和事件 - 5月中旬重点钢企粗钢日产219.9万吨，生铁日产198.2万吨，钢材日产212.4万吨，钢材库存量1635万吨 [8] - 宝钢股份5月22日首发4款无取向硅钢产品，其中型号为B10AHV900M的产品实现高端硅钢材料领域重大技术突破 [8] - 2025年5月19日西芒杜跨几内亚铁路全线桥梁架设任务圆满完成，项目进入通车冲刺新阶段 [9] - 4月中国汽车产量260.4万辆，同比增长8.5%，1 - 4月汽车产量1011.6万辆，同比增长11.1% [9] - 1 - 4月新建商品房销售面积28262万平方米，同比下降2.8%，销售额27035亿元，下降3.2% [10] 国内钢材市场 - 截至5月23日，上海多种钢材价格下跌，如20mm HRB400材质螺纹钢价格3160元/吨，较上周降40元/吨 [3][11] 国际钢材市场 - 截至5月23日，美国钢材市场价格稳中有降，欧洲钢材市场价格震荡 [24] 原材料和海运市场 - 截至5月23日，国产矿市场价格震荡，进口矿市场价格下跌，废钢价格下跌，海运市场稳中 有升，焦炭市场价格下跌，华北主焦煤价格下跌，华东主焦煤价格持平 [29] 国内钢厂生产情况 - Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.69%，环比减少0.46个百分点，高炉炼铁产能利用率91.32%，环比减少0.44个百分点，钢厂盈利率59.74%，环比增加0.43个百分点，日均铁水产量243.6万吨，环比减少1.17万吨 [39] 库存 - 截至5月23日，全国主要城市五大钢材品种总库存环比降33.1万吨至959.54万吨，其中螺纹钢社库降18.42万吨，厂库增2.77万吨 [4][41] 利润情况测算 - 本周板材利润上升，长流程螺纹钢、热轧和冷轧毛利分别环比前一周变化0元/吨、+23元/吨和+69元/吨，短流程电炉钢毛利环比前一周变化 - 20元/吨 [3] 钢铁下游行业 - 4月城镇固定资产投资完成额累计值147024亿元，同比增长4.0%，房地产开发投资完成额累计值27730亿元，同比下降10.3%等 [59] 主要钢铁公司估值 - 展示了23家主要钢铁企业股价变化，如本钢板材股价4.26元，一周涨跌幅9.2%等 [65]

特钢行业业绩分化 - 中信特钢2024年一季度营业收入268.40亿元同比下降5.59%，净利润13.84亿元同比增加1.76%，2024年全年营业收入1092.03亿元同比下降4.22%，净利润51.26亿元同比下降10.41% [2][3] - 方大特钢2024年一季度营业收入43.46亿元同比下降26.03%，净利润2.50亿元同比增加167.99%，一季度利润已超过2024年全年净利润2.48亿元 [3][4] - 抚顺特钢2024年一季度营业收入17.56亿元同比下降15.25%，净利润-1.25亿元同比下降209.33%，主要因产销量及产品价格下降 [4] - 西宁特钢2024年一季度营业收入11.06亿元同比下降4.87%，净利润-1.49亿元，2024年全年净利润-8.63亿元同比下降151.19% [4] 行业供需与转型 - 冶金工业规划研究院预测2024年中国钢材需求量8.53亿吨同比下降2%，实际产能超10亿吨存在供需缺口 [5] - 钢铁行业呈现"三高三低"特征：高产量、高成本、高出口、低需求、低价格、低效益，2024年重点钢企利润总额429亿元同比下降50.3% [5] - 华菱钢铁推进"优钢向特钢"转型，计划2025年末特钢销量130万吨以上占工业线棒材比重30% [5] 特钢市场需求与竞争格局 - 特钢在制造业、航空航天、能源等领域需求旺盛，汽车、机械、船舶等行业拉动高品质特钢需求 [6] - 2025年特钢价格预计震荡承压，高端钢材价格坚挺，中低端产品面临竞争加剧及价格下行压力 [6] - 中国特钢企业生产设备以转炉为主，电炉及特种冶炼占比较低，高端产品与欧美国家在质量稳定性上存在差距 [6] 研发投入与技术升级 - 中信特钢2024年研发投入占营收4.21%同比增长0.31个百分点 [7] - 抚顺特钢2024年研发费用3.61亿元同比增加1.16% [7]

财务表现 - 一季度营业收入17.56亿元 同比减少15.25% 净利润亏损1.25亿元 创上市以来同期最差纪录 [1] - 2024年全年营业收入84.84亿元 同比下降1.06% 净利润1.12亿元 同比大幅下降69.18% [3] - 一季度特钢行业多数公司盈利 公司为仅有两家亏损企业之一 营收降幅居行业前三 [1] 经营情况 - 一季度产销量及产品价格同比下滑 新建项目产量低于预期 单位固定成本上升 [1] - 2024年钢产量60.39万吨 同比减少10.91% 钢材产量44.05万吨 同比减少13.04% [3] - 军用领域需求放缓 民用领域持续低迷 2024年投产35台新设备但产能释放不及预期 [3] 股东与股价 - 一季度股东户数达100581户 较去年末增加13.39% 筹码连续三季分散 [4] - 沪股通持股量减少27% 中国人寿等中长期资金减持 [4] - 2022-2024年股价连续三年下跌超30% 2024年跌幅39.72% 居行业首位 [5] 市值管理 - 公司公布市值管理制度 董事长为第一责任人 聚焦主业提升盈利 运用分红回购等措施 [7] - 2023-2024年实施现金分红(支付率30%)及回购 但股价维稳效果不佳 [7] - 投资者多次要求制定有效市值管理计划 [6] 机构观点 - 今年以来无投资者调研记录 仅3家券商发布研报 [8] - 国泰海通下调2025-2026年净利润预测 目标价从8.91元降至6.3元 [8] - 民生证券维持"谨慎推荐"评级 [8]

报告行业投资评级 - 维持“推荐”评级 [4] 报告的核心观点 - 宏观政策托底，钢材需求有望边际改善，本周国新办发布会推出降准降息等政策支持消费，钢材内需有望维持韧性，中方与美方关税会谈或使关税影响边际改善，外需不确定、内需修复背景下，粗钢产量调控可能性增大，原料供给趋于宽松，钢企盈利能力有望修复 [3] 根据相关目录分别进行总结 主要数据和事件 - 4月中国出口钢材1046.2万吨，环比增0.1%，1 - 4月累计出口3789.1万吨，同比增8.2%；4月进口钢材52.2万吨，环比增4.2%，1 - 4月累计进口207.2万吨，同比降13.9%；4月进口铁矿砂及其精矿10313.8万吨，环比增9.8%，1 - 4月累计进口38836.0万吨，同比降5.5% [7] - 4月下旬重点钢企生铁日均产量196.0万吨，旬环比降0.3%，同比升1.8%；粗钢日均产量220.2万吨，旬环比降1.2%，同比升0.1%；钢材日均产量227.4万吨，旬环比升7.6%，同比升5.8%；4月下旬重点钢铁企业钢材库存量1529万吨，旬环比降8.5%，比上月同旬升0.4%，比去年同旬降3.7% [7] - 4月30日，宝钢冷轧C112退火炉改造项目热负荷成功，该项目新增预热段和余热回收利用系统，改造加热段、均热段，实现降本增效、节能环保目标 [8] - 中钢协将警示6家“卷王”企业，整治钢铁行业低水平重复竞争和恶性价格战 [8] - 截至4月30日，191家钢企完成超低排放改造公示 [8] 国内钢材市场 - 截至5月9日，国内钢材市场价格下跌，上海20mm HRB400材质螺纹钢价3150元/吨，较上周降50元/吨；高线8.0mm价3380元/吨，较上周降40元/吨；热轧3.0mm价3230元/吨，较上周降30元/吨；冷轧1.0mm价3600元/吨，较上周降70元/吨；普中板20mm价3470元/吨，较上周降40元/吨 [1][9] 国际钢材市场 - 截至5月9日，美国钢材市场价格下跌，中西部钢厂热卷出厂价1000美元/吨，较上周降20美元/吨；冷卷出厂价1230美元/吨，较上周降20美元/吨；热镀锌价1200美元/吨，较上周降30美元/吨；中厚板价1370美元/吨，较上周持平；螺纹钢出厂价860美元/吨，较上周降10美元/吨 [21] - 截至5月9日，欧洲钢材市场价格持平，欧盟钢厂热卷、冷卷、热镀锌板、中厚板、螺纹钢、线材报价均较上周持平 [21] 原材料和海运市场 - 截至5月9日，国产矿市场价格稳中有跌，进口矿市场价格稳中有跌，废钢价格持平，海运市场下跌，焦炭市场价格持平，华北主焦煤价格下跌，华东主焦煤价格下跌 [26] 国内钢厂生产情况 - Mysteel调研247家钢厂高炉开工率84.62%，环比增0.29个百分点，同比增4.02个百分点；高炉炼铁产能利用率92.09%，环比增0.09个百分点，同比增5.85个百分点；钢厂盈利率58.87%，环比增2.59个百分点，同比增6.06个百分点；日均铁水产量245.64万吨，环比增0.22万吨，同比增14.97万吨 [30] 库存 - 截至5月9日，五大钢材产量下降，总库存环比上升，五大钢材品种产量874万吨，环比降9.52万吨，社会总库存环比增9.42万吨至1031.93万吨，钢厂总库存443.03万吨，环比增19.62万吨 [2] 利润情况测算 - 利润测算假设为铁矿石采用全现货，50%焦炭外购，50%自炼焦 [44] 钢铁下游行业 - 城镇固定资产投资完成额累计值同比增4.2%，房地产开发投资完成额累计值同比降9.9%，工业增加值当月同比增7.7%，发电量当月值同比增1.8%，房屋新开工面积累计值同比降24.4%，房屋施工面积累计值同比降9.5%，房屋竣工面积累计值同比降14.3%，商品房销售面积累计值同比降3.0%，汽车产量当月值同比增8.4%，家用电冰箱产量当月值同比降4.3%，冷柜产量当月值同比降12.1%，家用洗衣机产量当月值同比增16.5% [52] 主要钢铁公司估值 - 报告给出23家主要钢铁企业5月9日股价及1周、1月、3月、1年的绝对涨跌幅和相对沪深300指数涨跌幅 [60]

吸收合并全资子公司 - 公司为进一步优化管理架构、降低管理成本、提高运营效率，决定吸收合并全资子公司抚顺欣兴特钢板材有限公司 [1] - 吸收合并完成后，欣兴板材的独立法人资格将被注销，其全部资产、债权、债务、人员、业务及其他一切权利和义务由公司承继 [1] - 该议案已通过第八届董事会第二十一次会议及2024年年度股东大会审议 [1] 债权人相关信息 - 债权人需在接到通知后30日内或公告刊登后45日内，凭有效债权证明文件向公司要求清偿债务或提供担保 [1] - 逾期未申报的债权人，其债权有效性不受影响，相关债权债务将由公司继续履行 [1] - 债权人需以书面形式提出清偿或担保要求，并附相关证明文件 [1] 债权申报材料及方式 - 债权人需提供证明债权债务关系的合同、协议及其他凭证的原件及复印件 [2] - 法人和自然人申报时需分别携带营业执照副本、法定代表人身份证明或有效身份证件，委托他人申报的还需授权委托书和代理人身份证件 [2] - 申报可通过信函、传真或邮件方式，邮寄以邮戳日为准，传真或邮件需注明"申报债权"字样 [2] - 具体联系方式包括地址、联系人、电话、传真及邮箱 [2]

股东大会召集与召开程序 - 股东大会经公司第八届董事会第二十次会议决议召开，并于2025年4月发布会议通知，列明召开方式、时间、地点、网络投票事宜等 [2] - 采用现场投票和网络投票相结合的方式召开，网络投票通过上海证券交易所交易系统和互联网投票平台进行 [3] - 现场会议于2025年5月9日在辽宁省抚顺市望花区鞍山路东段8号公司办公楼召开，网络投票时间为当日9:15-15:00 [4] 股东大会出席情况 - 出席股东及授权代表共646人，代表股份624,535,762股，占公司有表决权股份总数的31.8304% [5] - 现场出席股东及授权代表共3人，代表股份591,510,944股，占比94.7121%；网络投票股东643人，代表股份33,024,818股，占比5.2879% [5] - 中小股东及授权代表共计644人，代表股份33,024,818股 [5] 股东大会审议议案 - 审议议案包括2024年度董事会工作报告、监事会工作报告、年度报告及摘要、利润分配方案、财务决算及预算报告等10项议案 [6] - 第10项议案为临时提案，由股东东北特殊钢集团股份有限公司提出，该股东单独持有公司13.99%股份 [7] - 临时提案经公司第八届董事会第二十一次会议审议通过后增补列入大会议程 [7] 股东大会表决结果 - 议案1（董事会工作报告）同意611,569,612股，占比97.9238%；反对3,553,250股，弃权9,412,900股 [7] - 议案4（利润分配方案）同意611,411,112股，占比97.8984%；反对3,819,350股，弃权9,305,300股 [8] - 议案6（关联交易）同意19,947,568股，占比60.4017%；反对3,634,200股，弃权9,443,050股，关联股东已回避表决 [8] - 议案10（吸收合并全资子公司）同意611,601,962股，占比97.9290%；反对3,507,400股，弃权9,426,400股 [9] 法律意见结论 - 股东大会召集、召开程序符合《公司法》《股东会规则》及《公司章程》规定 [10] - 出席会议人员资格、召集人资格及表决程序合法有效，表决结果合法有效 [10]