股权转让 - 广汇集团以协议转让方式向富德寿险转让6.39亿股广汇能源股份，向富德金控转让3.38亿股股份，合计转让9.76亿股无限售条件流通股，占广汇能源总股本的15.03% [1] - 本次权益变动后，广汇集团持有广汇能源13.03亿股无限售条件流通股，占广汇能源总股本的20.06% [1] - 本次权益变动不会导致广汇能源的控股股东、实际控制人发生变化 [1]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [5][14][42] 报告的核心观点 - 结合公司2024年及2025年一季度经营情况和市场情况，考虑旺季需求或提振煤炭市场，预计新疆煤炭价格中枢同比降约10%，预测公司2025 - 2027年归母净利润为34.87、35.24、48.39亿元，同比+17.75%、+1.09%、+37.3%，2025 - 2027年每股收益分别为0.54、0.54、0.74元，公司作为疆煤外运龙头企业，估值有修复空间 [14][42] 根据相关目录分别进行总结 整体业绩 - 2024年公司营收364.41亿元，同比-40.72%；归母净利润29.61亿元，同比-42.60%；扣非后归母净利润29.52亿元，同比-46.41%；经营活动现金流净额56.75亿元，同比-16.64%；拟每10股派现6.22元，加回购股份折算红利，实际派现0.70022元/股，合计派现44.76亿元，占当年归母净利润151.16% [1][20] - 2024年销售费用同比-11.38%，管理费用同比+30.77%，财务费用同比+5.29%，研发费用同比+3.17%；2025年一季度管理费用同比增62.18%，研发费用同比增23.42%，财务费用同比降13.59% [12][22] - 2024年投资收益-0.66亿元，同比亏损减少；投资活动现金流净额-21.96亿元，筹资活动现金流净额-37.78亿元 [12][25] 煤炭业务 - 2024年原煤产量3983.29万吨，同比增78.52%；煤炭总销量4723.40万吨，同比增52.39%；业务收入173.79亿元，同比+18.03%；营业成本133.91亿元，同比+39.23%；毛利率22.95%，同比-11.73pct [2][27][29] - 2025年1 - 3月原煤产量1406.65万吨，同比增138.75%；煤炭销量1469.04万吨，其中原煤销量1335.77万吨，同比增71.19% [2] 天然气业务 - 2024年自产LNG产量48.74万吨（6.82亿方），同比增17.58%；外购LNG销量223.93万吨（32.44亿方），同比-51.65%；天然气总销量284.01万吨（40.86亿方），同比-52.95%；业务收入130.65亿元，同比-65.95%；营业成本111.88亿元，同比-68.26%；毛利率14.37%，同比+6.26pct [3][31][33] - 2025年一季度LNG产量1.66亿方（约11.83万吨），同比减11.84%；LNG销量6.57亿方（约45.36万吨），同比降33.90%；天然气总销量8.65亿方（约60.26万吨），同比降26.75% [4][35] 煤化工业务 - 2024年甲醇产量107.88万吨，同比+18.43%；乙二醇产量15.56万吨，同比+23.73%；煤基油品产量56.78万吨，同比-12.67%；DMDS产量1.11万吨，同比-2.95%；产品总销量246.94万吨，同比-8.42%；业务收入49.98亿元，同比-34.77%；营业成本33.80亿元，同比-42.22%；毛利率32.37%，同比+8.72pct [4][36][39] - 2025年一季度产品总产量64.96万吨，同比增14.24%；总销量59.95万吨，同比减3.04%；甲醇产量27.79万吨，同比-3.52%，销量27.13万吨，同比-4.56%；煤基油品产量16.22万吨，同比+11.96%，销量16.31万吨，同比+13.41%；乙二醇产量4.05万吨，销量6.22万吨 [10][41] 石油业务 - 2024年在哈萨克斯坦斋桑油田深层勘探发现稀油油藏，射孔后自然产量可观，2025年计划围绕稀油加密勘探和储量证实，一季度按计划推进钻井及设施建设 [11] 财务状况与投资 - 2024年销售费用同比-11.38%，管理费用同比+30.77%，财务费用同比+5.29%，研发费用同比+3.17%；2025年一季度管理费用同比增62.18%，研发费用同比增23.42%，财务费用同比降13.59% [12][22] - 2024年投资收益-0.66亿元，同比亏损减少；投资活动现金流净额-21.96亿元，筹资活动现金流净额-37.78亿元 [12][25] - 截至2025年3月31日，资产负债率约52.3%，较年初下降；截至2024年末，在建工程36.82亿元，同比-30.76% [12] 股东回报 - 2024年度拟实际分配现金红利0.70022元/股，合计44.76亿元，占当年归母净利润151.16%；2025年一季度回购股份82.42万股，截至2025年3月31日，回购专用证券账户持股1.74亿股 [13] 盈利预测与估值 - 预测公司2025 - 2026年归母净利润为34.87、35.24亿元，新增2027年归母净利润48.39亿元，同比+17.75%、+1.09%、+37.3%；2025 - 2027年每股收益分别为0.54、0.54、0.74元；维持“买入”评级 [14][42]

指数表现 - 中证油气产业指数5月15日下跌1.04%报1751.37点成交额139.48亿元 [1] - 近一个月上涨4.60%近三个月下跌1.07%年至今下跌4.38% [1] 指数构成 - 样本覆盖石油与天然气开采设备制造运输销售炼制加工及初级石油化工产品生产等领域 [1] - 基日为2004年12月31日基点为1000.0点 [1] 权重分布 - 前十大权重股：中国石油(10.46%)中国海油(9.96%)中国石化(9.54%)广汇能源(5.02%)杰瑞股份(3.89%)招商轮船(3.83%)恒力石化(3.14%)卫星化学(3.12%)东方盛虹(2.89%)中远海能(2.83%) [1] - 市场板块占比：上海证券交易所70.91%深圳证券交易所29.09% [1] 行业分布 - 能源占比61.44%原材料占比20.57%工业占比15.14%金融占比1.77%公用事业占比1.08% [2] 调整规则 - 样本每半年调整一次实施时间为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整特殊情况下进行临时调整 [2] 跟踪基金 - 国泰中证油气产业联接A国泰中证油气产业联接C国泰中证油气产业ETF [2]

核心观点 - 国际主要能源机构因"对等关税"政策影响下调2025年原油需求增长预期至73-130万桶/天 [1][3] - 2025年布伦特油价中枢预计为65-75美元/桶 WTI油价中枢预计为60-70美元/桶 [4] - OPEC+超预期加速增产计划导致供给增加 5月和6月各增产41.1万桶/天 [2][3] 4月油价表现 - 布伦特原油4月期货均价66.5美元/桶 环比下跌5.0美元/桶 月末收于63.1美元/桶 [2] - WTI原油4月期货均价62.9美元/桶 环比下跌5.0美元/桶 月末收于58.2美元/桶 [2] - 油价波动受美国"对等关税"政策变化、OPEC+增产及地缘政治因素共同影响 [2] 供给端分析 - OPEC+宣布5月增产41.1万桶/日 为原计划3倍 6月延续同等增产幅度 [3] - 增产计划将在2025年10月前完成 较原定2026年9月的截止时间大幅提前 [3] - 200万桶/日集体减产和166万桶/日自愿减产目标延长至2026年底 [3] 需求端分析 - OPEC预测2024年原油需求103.75万桶/天 较2023年增加151万桶/天 [1][3] - IEA预测2024年需求102.79万桶/天 较2023年增加83万桶/天 [1][3] - EIA预测2024年需求102.74万桶/天 较2023年增加89万桶/天 [1][3] - 2025年需求预测：OPEC为105.05万桶/天 IEA为103.52万桶/天 EIA为103.65万桶/天 [1][3][4] 机构预测变化 - OPEC维持2024年需求预测103.75万桶/天不变 但将2025年需求预测从105.20万桶/天下调至105.05万桶/天 [1][3] - IEA维持2024年需求预测102.79万桶/天不变 但将2025年需求预测从103.90万桶/天下调至103.52万桶/天 [1][3] - EIA将2024年需求预测从102.86万桶/天下调至102.74万桶/天 将2025年需求预测从104.14万桶/天下调至103.65万桶/天 [1][3][4] 相关标的 - 重点推荐中国海油、中国石油、卫星化学、海油发展、广汇能源 [5]

公司财务表现 - 2025年第一季度营业收入89.02亿元 净利润6.94亿元 同比下滑 主因年初煤炭市场需求疲软及价格下行影响[1] - 资产负债率从2024年末53.85%降至2025年第一季度末52.34% 财务状况整体稳定[1] 煤炭业务运营 - 2025年第一季度煤炭外销总量1469.04万吨 同比增长62.90% 其中铁路运输销量621.55万吨[2] - 马朗煤矿原煤热值从开采初期4600-4700大卡提升至5000-5100大卡 未来有望继续提高热值[2] 重点项目进展 - 马朗煤矿2025年2月完成环评批复 正办理节能评估报告批复 加速核增手续办理[2] - 投资164.81亿元建设伊吾广汇1500万吨/年煤炭分质分级利用示范项目 采用内热式直立炉热解工艺[2] - 该项目年处理入炉煤1500万吨 将产提质煤714万吨 煤焦油150万吨 LNG77.766万吨 燃料电池氢气2万吨 液体二氧化碳50万吨 年均利润总额21.84亿元[2] 煤炭市场分析 - 2025年一季度煤炭行业供给宽松 煤价调整 主因气温偏暖及下游复工复产不及预期[3] - 二季度成本支撑显现 进口量增速放缓 夏季用电高峰临近 政策效应释放 吨煤利润下行压力或将缓解[3] - 信达证券研报指出迎峰度夏用电高峰临近 电厂5月下旬或启动集中补库 带动港口库存去化和煤价企稳反弹[3] 公司战略规划 - 推动煤炭板块稳定生产 推进马朗煤矿产能核增及东部矿区项目核准批复[3] - 稳步推进1500万吨煤炭分级分质利用示范项目 提升煤炭综合利用效率[3] - 加快斋桑原油开发进程及增储工作 优化能源结构[3] - 持续关注市场动态 灵活调整发展战略[3]

公司基本情况 - 广汇能源股份有限公司证券代码为600256，2024年年度股东大会于2025年5月20日召开，会议地点在乌鲁木齐市新华北路165号中天广场43楼 [1][6] - 公司2024年总资产568.36亿元，同比下降3.24%，营业收入364.41亿元，同比下降40.72%，归属于上市公司股东的净利润29.61亿元，同比下降42.60% [12] - 2024年期末累计可供分配利润181.25亿元，拟实施差异化分红方案，每10股派发现金红利6.22元（含税），实际分配现金红利为0.70022元/股（含税） [60][61][62] 主营业务表现 - 天然气板块：2024年实现LNG产量68,242.03万方（48.74万吨），同比增长17.58%，但受进口LNG市场价格倒挂影响，天然气总销量同比下降52.95%至408,564.04万方（284.01万吨） [12][13] - 煤炭板块：原煤产量3,983.29万吨，同比增长78.52%，煤炭销售总量4,723.40万吨，同比增长52.39%，均创历史新高 [14][16] - 煤化工板块：甲醇产量107.88万吨，同比增长18.43%，乙二醇产量15.56万吨，同比增长23.73%，但煤基油品产量同比下降15.73%至56.78万吨 [17][19] 重点项目进展 - 马朗煤矿建设项目：2024年8月取得国家发改委核准批复，9月取得采矿许可证，11月取得安全设施设计批复，2025年2-4月陆续取得水土保持、环评、节能评估等批复 [20] - 哈萨克斯坦斋桑油气开发项目：完成两口深层井钻探，证实有自然流动稀油，正推进原油地面处理装置调试及进口手续办理 [21] - 氢能示范项目：2024年3月进入加氢站试车阶段，全年产氢量达设计标准，加氢累计9.4万公斤，配套氢能重卡运输煤炭34万吨 [24] 行业发展趋势 - 天然气行业：2024年中国天然气表观消费量4,260.5亿立方米，同比增长8%，产量2,464亿立方米，同比增长6.2%，进口量1.3亿吨，同比增长9.9% [34] - 煤炭行业：2024年中国煤炭产量47.8亿吨，同比增长1.2%，进口5.43亿吨，同比增长14.41%，新疆煤炭产量达5.4亿吨，同比增长17.5% [36] - 现代煤化工：我国推动新型煤化工产业和石油代替战略，成为保障国家能源安全和维持经济稳健发展的重要抓手 [37] 公司发展战略 - 未来围绕煤炭、煤化工、天然气（含石油）、清洁能源（氢能）及CCUS五大板块进行产业升级 [42] - 煤炭板块目标实现产量规模超亿吨，天然气板块目标启东LNG接收站规模达1,000万吨/年 [43] - 2025年经营计划聚焦加速变革转型，深化精细化管理，确保完成年度目标任务 [44]

广汇能源股份有限公司（600256） （证券代码：600256） 广汇能源股份有限公司 2024 年年度股东大会 会议材料 目 录 | 广汇能源股份有限公司 年年度股东大会会议议程 | 2024 | | | 3 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 广汇能源股份有限公司 年年度股东大会会议须知 | 2024 | | | 5 | | 广汇能源股份有限公司 年度董事会工作报告 | 2024 | | | 6 | | 广汇能源股份有限公司 年度独立董事述职报告 | 2024 | | | 27 | | 广汇能源股份有限公司 年度监事会工作报告 | 2024 | | | 28 | | 广汇能源股份有限公司 年年度报告及 2024 | 2024 | | 年年度报告摘要 | 34 | | 广汇能源股份有限公司 年度利润分配预案 | 2024 | | | 35 | | 广汇能源股份有限公司 年度财务决算报告 | 2024 | | | 37 | | 广汇能源股份有限公司关于董事、高级管理人员 | | | 2024 年度薪酬领取 | | | 情况及 2025 年度薪酬标准的议案 | | | | 4 ...

证券代码：600256 证券简称：广汇能源 公告编号：2025-044 广汇能源股份有限公司 关于股份回购实施结果暨股份变动的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担法律责任。 | 回购方案首次披露日 | 2024/7/23，由公司控股股东新疆广汇实业投资 | | --- | --- | | | （集团）有限责任公司提议 | | 回购方案实施期限 | 公司股东大会审议通过后 12 个月 | | 预计回购金额 | 40,000万元~80,000万元 | | 回购价格上限 | 10.29元/股 | | 回购用途 | √减少注册资本 | | | □为维护公司价值及股东权益 | | 实际回购股数 | 69,699,500股 | | 实际回购股数占总股本比例 | 1.0616% | | 实际回购金额 | 504,980,358.52元 | | 实际回购价格区间 | 5.73元/股~8.40元/股 | 重要内容提示： 广汇能源股份有限公司（简称"公司"）于 2025 年 5 月 8 日召开 了董事会第九届第十六次会议，审议通过《广汇能 ...

二○二五年五月七日 广汇能源股份有限公司独立董事专门会议 2025 年第三次会议的审核意见 根据《上市公司独立董事管理办法》《上海证券交易所股票上市规 则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》及 《公司独立董事专门会议实施细则》等相关规定，广汇能源股份有限公 司（简称"公司"）独立董事于 2025 年 5 月 7 日召开了独立董事专门会 议 2025 年第三次会议，对《广汇能源股份有限公司关于提前终止回购 公司股份的议案》1 项议案进行了审核，表决结果为：同意 4 票、反对 0 票、弃权 0 票，并发表审核认可意见如下： 独立董事认为：公司本次提前终止回购公司股份事项符合《上市公 司股份回购规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 7 号—— 回购股份》及《广汇能源股份有限公司关于以集中竞价交易方式回购股 份的回购报告书》等法律法规的有关规定，审议程序合法合规，不会对 公司的生产经营、财务状况及经营成果等产生影响，且公司回购股份使 用金额已超预计金额的最低限额，不存在损害公司利益及中小投资者权 利的情形。同意公司提前终止回购公司股份相关事项。 独立董事： 谭 学 蔡镇疆 甄卫军 高 ...

无董事对本次董事会议案投反对或弃权票。 证券代码：600256 证券简称：广汇能源 公告编号：2025-043 广汇能源股份有限公司 董事会第九届第十六次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误 导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法 律责任。 重要内容提示： 本次董事会议案全部获得通过。 一、董事会会议召开情况 （一）本次董事会会议的召开符合《公司法》《证券法》和《公司章 程》的有关规定。 （二）本次会议通知于 2025 年 5 月 7 日以紧急通讯方式向各位董事 发出。 本议案在提交董事会审议前，已经公司独立董事专门会议 2025 年第 三次会议审议通过。 具体内容详见公司于 2025 年 5 月 9 日在上海证券交易所网站 （www.sse.com.cn）披露的《广汇能源股份有限公司关于股份回购实施结 果暨股份变动的公告》（公告编号：2025-044）。 特此公告。 广汇能源股份有限公司董事会 二○二五年五月九日 1 （三）本次董事会于 2025 年 5 月 8 日以通讯方式召开；应收到《议 案表决书》11 份，实际收到有效《议案表决书》11 份。 ...