市场表现 - 12月24日，航空航天、卫星互联网板块强势反弹，天银机电股价上涨超过13%，广联航空上涨超过7%，北斗星通上涨超过6%，中国卫星上涨超过5% [1][6] - 跟踪该板块的通用航空ETF华宝（159231）场内价格当日上涨1.52%，盘中价格站上5日和10日均线 [1][6] - 截至10:23，通用航空ETF华宝（159231）实时价格为0.604元，较前一日上涨0.011元，涨幅为1.85%，成交量为992手 [2][7] 行业动态与政策催化 - 消息面上，长征十二号运载火箭成功将卫星互联网低轨16组卫星发射升空，卫星顺利进入预定轨道 [2][7] - 同时，高层会议提到明年要推动信息通信业高质量发展，适度超前布局建设信息基础设施，推进6G技术研发，加快卫星互联网建设发展 [2][7] - 12月23日上午，作为我国第二款首飞即尝试回收的液氧甲烷运载火箭，长征十二号甲运载火箭顺利完成首飞任务，成功实现二级入轨目标，但其一级火箭回收验证未取得预期成效 [2][7] 行业结构与前景 - 商业航天产业链正从单一的发射制造向“天地一体、深空拓展”的立体生态演进，形成了“基石层—网络层—前沿层”三级产业架构 [3][8] - “基石层”以运载火箭制造为核心，是进入空间的前提，当前已呈现中美双强领跑的竞争格局 [3][8] - “网络层”是当前产业商业变现的核心载体 [3][8] - “前沿层”聚焦深空经济，推动航天活动从认知探测向资源利用的范式跃迁，有望在未来孕育万亿级的市场增量与新质生产力 [3][8] 相关金融产品概况 - 通用航空ETF华宝（159231）及其联接基金（A类：024766；C类：024767）跟踪的标的指数全面覆盖“军用新质战斗力+民用新质生产力”50只成份股 [3][8] - 该指数成份股中，央国企含量超过46%，十大军工集团含量超过20% [3][8] - 指数涵盖低空经济、大飞机、军用飞机、商业航天、卫星导航、无人机等热门领域，重点布局技术壁垒和商业化核心环节（如飞行器制造） [3][8]

市场表现 - 12月24日，表征卫星产业的ETF（159218）在上午10时9分放量上涨2.28%，成交额约1.2亿元，显示交投持续升温 [1] - 卫星产业ETF（159218）当日涨幅为2.35%，在相关ETF中涨幅居前 [1] - 板块内主要权重股表现分化，中国卫星上涨4.43%，中国卫通上涨2.72%，华测导航上涨1.18%，航天电子上涨0.62%，而中科星图下跌0.48% [1] 行业前景与规模 - 卫星互联网已成为全球科技竞争的新高地，源于太空资源竞争日益激烈 [1] - 未来太空经济将发展成为一个新的产业领域，涵盖卫星通信、卫星导航、卫星遥感、太空旅游等多个方面 [1] - 星地通信产业预计到2030年市场规模将突破2000至4000亿元人民币，年均复合增长率预计在10%至28%之间 [1]

市场整体表现 - 三大指数收盘小幅上涨，上证指数涨0.07%，深证成指涨0.27%，创业板指涨0.41% [1] - 全市场成交额约为1.92万亿元，较上一交易日增加392亿元 [1] - 市场午后震荡回落，三大指数一度集体翻绿 [1] 板块与概念表现 - 光刻机、电池、能源金属板块表现活跃，旅游、商业航天板块出现调整 [2] - 液冷服务器概念持续活跃，算力芯片概念震荡回升 [2] - 多只高位股出现跳水 [1] 个股表现与成交 - 胜通能源走出“8连板” [2] - 英维克午后涨停，股价创历史新高，报103.84元/股，总市值突破1000亿元，达到1014.1亿元 [2][4] - 中际旭创成交额达144.98亿元，居A股个股成交额第一名 [2][6][7] - 多只科技股成交额突破百亿元，包括新易盛（135.75亿元）、工业富联（135.46亿元）、中国卫星（125.71亿元）、胜宏科技（124.91亿元）、寒武纪-U（121.44亿元）等 [6][7] - 奕东电子、中光防雷、同飞股份“20CM”涨停 [2] - 同飞股份收盘报93.00元，上涨20.00% [4] - 申菱环境收盘报66.34元，上涨13.69% [4] - 川润股份收盘报15.92元，上涨10.02% [4] - 快克智能收盘报35.73元，上涨10.01% [4] - 集泰股份收盘报7.41元，上涨9.94% [4] 液冷服务器行业前景 - 据西部证券研报引用液冷产业链前沿数据，预计2026年谷歌TPUv7及以上等级芯片出货约220万颗—230万颗 [5] - 测算2026年谷歌机柜液冷市场规模为24亿美元—29亿美元 [5] - 展望2026年，国产芯片出货有望保持高增长，叠加AI超节点整机出货形式采用率的快速提升，将给国内液冷市场带来高增长机遇 [5] - 英维克作为全链条液冷开创者，产品覆盖从冷板、快速接头、Manifold、CDU、机柜到SoluKing长效液冷工质、管路、冷源等“端到端”环节，并覆盖从服务器制造工厂到数据中心运行现场的“厂到场”交付场景 [4] 汇率动态 - 12月23日，人民币汇率持续走强，离岸、在岸人民币对美元即期汇率盘中分别升破7.02、7.03关口 [2] - 人民币对美元中间价调升49个基点，报7.0523，创2024年10月以来最高 [2] - 今年以来，人民币对美元中间价累计升值1.89% [2] 机构对科技股观点 - 富兰克林投顾认为，当前AI驱动的市场不具备典型“泡沫”特征（投机性需求、估值过高、过度承担财务风险），这些特征在1990年代末期明显，但目前大多不存在 [7] - 富兰克林投顾表示，在三大因素支持下，2026年科技股仍将跑赢大盘：AI演进从快速应用转向价值创造、多元创新领域（如数位劳动力、代理式商务、物理AI等）将取得进展、强劲获利成长将降低对市盈率扩张的依赖 [8]

市场整体表现 - 2月23日A股三大指数冲高回落，收盘沪指涨0.07%至3919.98点，深成指涨0.27%至13368.99点，创业板指涨0.41%至3205.01点 [2] - 沪深两市成交额达1.9万亿元，较上一交易日放量379亿元 [4] - 市场逾3800只个股下跌 [4] 领涨板块与个股 - 锂电池产业链、能源金属概念股表现领涨 [2] - 光刻机题材延续强势 [2] - 液冷服务器概念活跃，多股涨停，包括川润股份(+10.02%)、英维克(+10.00%)、同飞股份(+20.00%)、中光防雷(+20.00%) [2][3] - 其他涨幅居前个股包括李东申子(+20.00%)、申菱环境(+13.69%)、快克智能(+10.01%)等 [3] 调整板块与个股 - 商业航天、大消费、智能驾驶等题材出现调整 [2] - 商业航天概念下挫，顺灏股份(-10.00%)、华体科技(-10.01%)跌停，久之洋(-12.23%)、天银机电(-10.31%)等多股跌超10% [3][4] - 其他跌幅居前个股包括星辰科技(-13.31%)、陕西华达(-11.49%)、上海潮讯(-10.40%)等 [4] 资金流向 - 主力资金全天净流入电池、基础化工、贵金属等板块 [6] - 主力资金净流出通信设备、航天航空、半导体等板块 [6] - 个股净流入前三为工业富联(13.48亿元)、多氟多(12.47亿元)、英维克(9.96亿元) [6] - 个股净流出前三为航天电子(14.56亿元)、中国中免(13.58亿元)、中国卫星(13.17亿元) [7] 机构观点 - 国融证券认为2026年强势行情有望延续 [8] - 申万宏源表示需辩证看待量能，高成交量不必然意味着好的行情 [9] - 前海波本基金认为结构性震荡不改慢牛格局，明年牛市空间将得到拓展 [10]

市场表现与资金动向 - 12月23日，卫星板块盘中震荡下探，卫星产业ETF(159218)放量跌5.03% [1] - 前几大权重股普遍下跌，航天电子跌9.71%，中国卫星跌5.36%，中科星图跌4.98%，中国卫通跌9.65% [1] - 卫星产业ETF交投持续升温，成交额站上4亿历史大关，环比前日放量118.60% [1] - 尽管板块下跌，但资金热度不减，盘中预估净流入约1.1亿元 [1] 产业长期看好逻辑 - 资金对卫星产业的长期看好基于产业基本面的三重破局 [2] - 制度破局：国家航天局近期设立“商业航天司”，并发布商业航天行动计划，从顶层设计推动产业发展 [2] - 技术破局：长征十二号甲与民营火箭“朱雀三号”的成功入轨，共同验证了可回收技术路径，是开启“低成本、高频次”发射时代的关键一步 [2] - 应用破局：国家设定了“千万用户”发展目标，卫星通信功能正加速向大众消费市场普及 [2] 技术进展与产业逻辑 - 尽管回收环节遭遇挫折，但“朱雀三号”的核心入轨成功，意味着中国在可回收火箭这一关键技术上取得了实质性突破 [2] - 此次发射验证了技术路线的可行性，为后续迭代提供了宝贵数据 [2] - 短期挫折并未动摇产业“制度-技术-应用”共振的长期逻辑 [2] 投资工具 - 对于普通投资者而言，卫星产业ETF（159218）仍是布局这一高确定性长周期赛道的高效工具 [2]

公司股价与交易表现 - 12月23日，中国卫星股价下跌5.2%，报收60.16元/股，成交额达99.18亿元，换手率为13.21%，总市值为711.39亿元 [1] 公司基本信息 - 中国东方红卫星股份有限公司成立于1997年8月21日，于1997年9月8日上市，公司位于北京市海淀区 [1] - 公司主营业务为宇航制造和卫星应用，其主营业务收入构成为：宇航制造及卫星应用占97.01%，其他业务占1.71%，租赁收入占1.28% [1] 基金持仓情况 - 华宝基金旗下华宝国证通用航空产业ETF（159231）在第三季度重仓中国卫星，持有6.53万股，占基金净值比例为2.36%，为其第十大重仓股 [2] - 根据测算，该基金在12月23日因中国卫星股价下跌浮亏约21.55万元 [2] 相关基金信息 - 华宝国证通用航空产业ETF（159231）成立于2025年4月18日，最新规模为1.02亿元，成立以来收益率为21.52% [2] - 该基金的基金经理为张放和曹旭辰 [3] - 张放累计任职时间4年330天，现任基金资产总规模26.6亿元，其任职期间最佳基金回报为50.07%，最差基金回报为-23.7% [3] - 曹旭辰累计任职时间216天，现任基金资产总规模351.82亿元，其任职期间最佳基金回报为106.25%，最差基金回报为-10.98% [3]

长征十二号甲运载火箭飞行试验 - 2024年12月23日，长征十二号甲遥一运载火箭发射升空，二子级进入预定轨道，一子级未能成功回收，飞行试验任务获得基本成功[1] - 长征十二号甲是由中国航天科技集团航天八院研制的可重复使用火箭，其核心特征是“一级重复使用”，为液氧甲烷运载火箭[2] - 火箭全长约70.4米，一、二级直径均为3.8米，整流罩直径4.2米，起飞重量约437吨[2] 试验结果与技术复盘 - 本次任务虽未实现预定的火箭一级回收目标，但获取了火箭真实飞行状态下的关键工程数据，为后续发射、子级可靠回收奠定了重要基础[2] - 研制团队将尽快开展本次试验过程的全面复盘与技术归零，全力查明故障原因，持续优化回收方案，继续推进可重复使用验证[2] 相关基础设施与前期试验 - 2024年12月2日，中国航天科技集团商业火箭有限公司（中国商火）宣布，集团首个自建商业研试发射工位在酒泉东风商业航天创新试验区正式落成，该工位集指挥测试、燃料加注等功能于一体，未来可重复使用火箭将在此持续迭代[2] - 2024年8月，山东海上商业航天发射技术有限公司（海商发）团队保障了航天八院长征十二号甲二子级火箭静态点火试验取得成功[4] - 2024年6月，中国航天科技集团宣布，我国重复使用运载火箭首次10公里级垂直起降飞行试验成功，该试验火箭验证了长征十二号甲的可重复使用技术，全面验证了包括3.8米直径箭体结构、大推力强变推可复用发动机技术等多项关键技术，为2025年如期实现4米级重复使用运载火箭首飞奠定了技术基础[4] 行业动态与民营公司进展 - 民营商业航天公司蓝箭航天研制的朱雀三号遥一运载火箭首飞，在国内率先进行了火箭一级回收验证，火箭二级进入预定轨道，但回收试验失败[7] - 蓝箭航天通过此次飞行过程积累的数据，为后续型号迭代改进打下了坚实基础，同时验证了复合控制策略以及相应制导算法的正确性[7]

市场表现 - 12月23日A股三大指数盘中涨跌不一，沪指小幅上涨，商业航天板块再度活跃 [1] - 截至10:12，航空航天ETF（159227）跌幅收窄至0.32%，成交额已达1.19亿元 [1] - 持仓股中，中国卫星领涨，天和防务、新劲刚、航材股份、钢研高纳等股跟涨 [1] 行业催化剂 - 长征十二号甲可回收火箭于12月23日首飞，这是中国航天科技集团八院研制的新一代可重复使用运载火箭 [1] - 若回收成功，将是中国商业航天产业的重大里程碑事件 [1] 行业前景与产业链影响 - 可回收火箭技术有望持续突破，尤其是动力垂直回收方案具备最大潜力 [1] - 随着技术成熟，发射成本将显著下降，推动卫星制造产能提升与组网加速 [1] - 产业链相关企业业绩和现金流将受益，标的关注度上升 [1] 相关投资产品概况 - 航空航天ETF（159227）紧密跟踪国证航天指数 [1] - 指数成分股覆盖战斗机、航空发动机、火箭、导弹、卫星、雷达等全产业链龙头，契合“空天一体”战略方向 [1] - 该ETF中商业航天概念权重占比高达64% [1] - 前十大重仓股包含航天发展、中国卫星、航天电子、中航机载、中航高科等行业龙头 [1]

卫星与商业航天板块市场表现 - 12月23日卫星板块触底反弹走强 卫星产业ETF(159218)放量上涨0.27%并盘中冲击十一连阳 [1] - 板块权重股中国卫星股价上涨6.15%并再创历史新高 [1] 商业航天产业趋势与催化剂 - SpaceX已成为全球商业航天风向标 其创始人马斯克正着手规划太空算力蓝图 [3] - 中国“十五五”规划建议明确将航空航天列为战略性新兴产业集群重点发展方向 [3] - 国内近期可复用火箭密集发射 星网与千帆星座加速组网 [3] - 综合海外映射与国内催化 商业航天产业趋势已迎来奇点时刻 [3]

航空航天ETF市场表现 - 截至2025年12月23日10:01，航空航天ETF天弘(159241)盘中换手率达5.1%，成交额为2924.49万元 [1] - 其跟踪的国证航天航空行业指数(CN5082)深V反转，当日上涨0.07% [1] - 截至12月22日，该ETF近2周规模增长6658.18万元，份额增长3100.00万份，实现显著增长 [1] - 近10个交易日内，该ETF合计资金净流入3409.75万元 [1] 航空航天ETF产品特征 - 跟踪国证航天指数，申万一级行业分类中，国防军工权重占比高达96.2%，是全市场军工含量最高的指数 [1] - 前十大重仓股涵盖中航成飞、中航沈飞、中航西飞、航发动力等战斗机核心供应商，一键打包歼击机龙头 [1] 成分股当日表现 - 成分股中国卫星(600118)上涨4.24% [1] - 成分股天和防务(300397)上涨2.81% [1] - 成分股广联航空(300900)上涨2.39% [1] - 成分股航材股份(688563)上涨1.78% [1] - 成分股航发控制(000738)上涨1.72% [1] 商业航天产业动态与前景 - 长征十二号甲(CZ-12A)可重复使用运载火箭计划于2025年12月23日上午执行首飞任务 [1][2] - 该火箭由航天科技集团八院抓总研制，是长征十二号的可重复回收使用版本，全长约62米，采用二级构型，是我国首型4米级运载火箭，也是目前运载能力最大的单芯级运载火箭，近地轨道运载能力不少于12吨，700公里太阳同步轨道运载能力不少于6吨 [2] - 商业航天正进入密集催化期，产业景气度加速上行 [2] - 中泰证券认为，未来两年全球有望迎来商业航天爆发期，发射服务与卫星组网需求将加速释放 [2] - 国内“朱雀三号”火箭成功实现二级入轨，谷神星二号、长征十二甲等新型火箭即将首飞，将有力支撑低轨星座建设 [2] - 国家设立商业航天司并出台专项发展计划，政策环境持续优化，推动中国商业航天由“探索验证”迈向“成长爆发”的关键拐点 [2]