从资金流向上来看，当日电网设备板块主力资金净流出1.16亿元，游资资金净流出2.34亿元，散户资金净 流入3.49亿元。电网设备板块个股资金流向见下表： 证券之星消息，9月30日电网设备板块较上一交易日上涨1.49%，中辰股份领涨。当日上证指数报收于 3882.78，上涨0.52%。深证成指报收于13526.51，上涨0.35%。电网设备板块个股涨跌见下表： | 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 300933 | 中辰股份 | 9.66 | 7.21% | 51.63万 | 4.93亿 | | 600468 | 百利电气 | 7.21 | 7.13% | 189.09万 | 13.50亿 | | 603618 | 杭电股份 | 9.50 | 6.74% | 123.36万 | 11.47亿 | | 601126 | 四方股份 | 20.19 | 5.65% | 40.73万 | 8.07亿 | | 002028 | 思源电气 | 109.02 | 5.22% | 10.12万 | 10 ...

市场整体表现 - 沪指9月29日上涨0.90% [1] - 申万行业分类中26个行业上涨 非银金融和有色金属涨幅居前分别为3.84%和3.78% [1] - 煤炭和银行行业下跌 跌幅分别为0.84%和0.46% [1] 资金流向概况 - 两市主力资金全天净流入95.27亿元 [1] - 13个行业主力资金净流入 非银金融行业净流入规模最大达123.48亿元 [1] - 有色金属行业净流入资金29.86亿元 [1] - 18个行业主力资金净流出 电子行业净流出规模最大达28.11亿元 [1] - 国防军工行业净流出18.82亿元 医药生物、通信、传媒等行业净流出较多 [1] 电力设备行业表现 - 电力设备行业上涨3.07% 位居涨幅榜第三 [1][2] - 行业主力资金净流入18.19亿元 [2] - 行业363只个股中270只上涨 10只涨停 83只下跌 [2] - 180只个股资金净流入 20只净流入超亿元 [2] 电力设备个股资金流入 - 天赐材料净流入资金9.83亿元 涨幅10.01% [2] - 宁德时代净流入4.64亿元 涨幅4.46% [2] - 天际股份净流入3.38亿元 涨幅10.00% [2] - 特变电工净流入3.36亿元 阳光电源净流入3.09亿元 [2] - 富临精工净流入3.05亿元 亿纬锂能净流入2.84亿元 [2] 电力设备个股资金流出 - 先导智能净流出14.79亿元 跌幅3.59% [2][3] - 上海电气净流出6.54亿元 跌幅1.91% [2][3] - 金风科技净流出2.78亿元 涨幅1.60% [2][3] - 湖南裕能净流出2.62亿元 涨幅18.29% [3] - 科华数据净流出1.75亿元 天奈科技净流出1.71亿元 [3]

板块表现 - 电网设备板块当日上涨1.01% 领涨个股为和顺电气(300141)涨幅10.32% [1] - 上证指数上涨0.9%至3862.53点 深证成指上涨2.05%至13479.43点 [1] - 板块内10只个股涨幅超4.8% 其中远东股份(600869)涨7.58% 科林电气(603050)涨7.55% 科陆电子(002121)涨7.13% [1] 个股涨跌 - 涨幅前列个股包括昇辉科技(300423)涨7.01% 南网科技(688248)涨6.62% 崧盛股份(301002)涨6.48% [1] - 跌幅最大个股为ST长园(600525)跌4.71% C昊创(301668)跌3.73% 百利电气(600468)跌3.03% [2] - 特变电工(600089)成交额达40.46亿元 科陆电子(002121)成交额21.31亿元 精达股份(600577)成交额18.31亿元 [1] 资金流向 - 板块主力资金净流入8.82亿元 游资资金净流出7.66亿元 散户资金净流出1.16亿元 [2] - 特变电工(600089)获主力净流入3.77亿元占比9.31% 科陆电子(002121)获主力净流入2.12亿元占比9.96% [3] - 精达股份(600577)获主力净流入1.63亿元占比8.91% 远东股份(600869)获主力净流入1.11亿元占比10.06% [3]

光伏概念股表现 - 阳光电源股价上涨超过6% [1] - 德业股份股价上涨超过5% [1] - 特变电工股价上涨超过3% [1] 光伏ETF表现 - 光伏ETF基金（159863）现价0.629元，上涨0.019元，涨幅3.11% [2] - 光伏50ETF（159864）现价0.615元，上涨0.018元，涨幅3.02% [2] - 光伏龙头ETF（516290）现价0.590元，上涨0.017元，涨幅2.97% [2] - 光伏ETF易方达（562970）现价1.076元，上涨0.031元，涨幅2.97% [2] - 光伏50ETF（516880）现价0.800元，上涨0.023元，涨幅2.96% [2] - 光伏ETF（159857）现价0.805元，上涨0.022元，涨幅2.81% [2] - 光伏ETF（515790）现价0.951元，上涨0.027元，涨幅2.92% [2] - 光伏ETF基金（516180）现价0.781元，上涨0.021元，涨幅2.76% [2] - 光伏ETF指数基金（159618）现价0.751元，上涨0.020元，涨幅2.74% [2] - 光伏龙头ETF（159609）现价0.549元，上涨0.012元，涨幅2.23% [2] 行业基本面分析 - 光伏产业处于周期底部，需供给侧加速出清 [2] - 工信部针对新增产能的能耗水耗规定明显趋严 [2] - 政策或以能耗控制为抓手进一步遏制存量产出 [2] - 行业各环节达成初步自律，逐步减产至近两年低位 [2] - 随着行业供给侧逐步出清，预计盈利或将有所修复 [2]

公司股价表现 - 9月29日股价上涨5%至17.00元/股 成交额28.70亿元 换手率3.41% 总市值858.97亿元 [1] - 中海环保新能源混合基金当日浮盈约121.61万元 [2] 主营业务构成 - 电气设备产品占比27.64% 煤炭产品18.27% 电线电缆产品16.22% [1] - 新能源产品及工程占比13.06% 发电业务7.16% 铝电子新材料及制品6.90% [1] - 输变电成套工程占比4.82% 其他业务包括黄金(1.58%)和物流贸易(0.60%) [1] 基金持仓情况 - 中海环保新能源混合(398051)二季度减持18.37万股 当前持股150.13万股 [2] - 该基金持仓占净值比例2.47% 位列第九大重仓股 [2] - 基金规模7.24亿元 今年以来收益率30.33% 近一年收益率34.34% [2] 基金经理信息 - 基金经理姚晨曦任职时间10年169天 管理资产总规模16.66亿元 [3] - 任职期间最佳基金回报89.22% 最差回报-35.91% [3]

行业投资评级 - 报告对煤炭行业持积极态度 重点推荐低估值弹性标的山西焦煤 淮北矿业 潞安环能 衮矿能源 并看好旺季需求回升带动的动力煤标的中国神华 陕西煤业 中煤能源 同时建议关注动力煤弹性标的晋控煤业 华阳股份 特变电工 山煤国际 [3] 核心观点 - 动力煤价格在节前需求兑现后出现震荡 但预计四季度将进入冬季取暖旺季 价格将企稳上涨 [3] - 炼焦煤价格受"金九银十"需求回升影响预计持续上涨 主产地供应偏紧支撑价格 [3] - 国际油价上涨 布伦特原油期货结算价环比上升3.45美元/桶至70.13美元/桶 涨幅5.17% [3][5][15] - 大秦线预计于10月7日进入为期20天的秋季检修 可能影响后续煤炭调运 [3] 近期行业政策及动态 - 陕西省启动煤炭开采疏干水专项整治行动 计划利用半年时间提升监督管理能力 [8] - 国务院新闻发布会显示"十四五"期间安全生产成效显著 2024年全国生产安全事故死亡人数比"十三五"期末下降28.4% 重特大事故起数下降43.8% [8] - 俄罗斯2025年1-8月煤炭产量累计2.8亿吨 比上年同期增长0.2% [8] 煤炭价格表现 **动力煤方面** - 秦皇岛港口Q4500 Q5000 Q5500动力煤现货价分别收报540 608 680元/吨 环比分别下跌5 4 3元/吨 [3] - 产地动力煤价格上涨：大同南郊5500大卡环比上涨15元/吨至570元/吨 内蒙古鄂尔多斯5200大卡环比上涨20元/吨至470元/吨 榆林5800大卡环比上涨10元/吨至580元/吨 [9] - 国际动力煤价稳中有涨：印尼产（Q3800）FOB价环比上涨0.40美元/吨至43.10美元/吨 涨幅0.9% 澳大利亚纽卡斯尔港NEWC煤炭价格指数环比上涨0.92美元/吨至102.03美元/吨 [10] **炼焦煤方面** - 山西安泽低硫主焦出厂价1590元/吨 环比上涨80元/吨 [3] - 产地价格涨跌互现：山西古交2号焦煤车板价环比上涨160元/吨至1585元/吨 河南平顶山和安徽淮北价格持平 六盘水主焦煤车板价下跌 [12] - 国际价格涨跌互现：澳洲峰景煤矿硬焦煤中国到岸价环比上涨1.5美元/吨至205.00美元/吨 澳洲产主焦煤京唐港库提价环比下降30元/吨至1600元/吨 [12] **其他煤种** - 无烟煤价格上涨：阳泉无烟煤洗中块车板价环比上涨80元/吨至910元/吨 晋城无烟煤小块坑口含税价环比上涨40元/吨至910元/吨 [14] - 喷吹煤价格上涨：阳泉喷吹煤车板含税价环比上涨40元/吨至890元/吨 长治喷吹煤车板含税价环比上涨90元/吨至950元/吨 [14] 供需与库存情况 **供给端** - 环渤海四港区日均调入量177.30万吨 环比减少0.44万吨 下降0.25% 同比上升5.16% [3][18] - 受产能核查文件影响 产地供给未大规模释放 生产整体平稳 [3] **需求端** - 环渤海四港区日均调出量173.77万吨 环比减少5.9万吨 降幅3.28% 同比上升27.87% [3][18] - 六大发电集团库存量1383.8万吨 环比上升38.70万吨 涨幅2.88% 平均日耗85.64万吨/天 环比下降3.78万吨/天 跌幅4.22% [5] - 247家主要钢企日均铁水产量242.42万吨 环比增加1.33万吨/日 [3] **库存情况** - 环渤海四港口库存2282万吨 环比增长32万吨 增幅1.44% 同比下降9.00% [3][18] - 523家样本矿山精煤库存211万吨 环比减少22万吨 降幅9% 同比低23.12% [3] - 华东港口库存628万吨 环比增35万吨 增幅5.9% 广州港库存232.3万吨 环比减少9万吨 [5] 运输与运费 - 环渤海四港区日均锚地船舶117艘 环比增加28艘 升幅31.73% 同比上升81.46% [18] - 国内主要航线平均海运费报收31.59元/吨 环比下跌3.94元/吨 跌幅11.09% [5][23] - 国际海运费涨跌互现：澳洲纽卡斯尔港-中国青岛港海运费环比上涨0.19美元/吨至15.68美元/吨 印尼南加至宁波运价环比下跌0.02美元/吨至10.31美元/吨 跌幅0.2% [23] 重点项目动态 - 特变电工新疆准能化工有限公司20亿立方米/年煤制天然气项目正式开工建设 预计2027年全面投产达效 [5] - 新疆地区煤价：吉木萨尔县4900大卡沫煤坑口价130元/吨持平 巴里坤县5200大卡沫煤坑口价215元/吨环比上涨18元/吨 [5] 重点公司估值 - 重点覆盖公司包括中国神华 陕西煤业 衮矿能源 中煤能源 潞安环能 山西焦煤 华阳股份 淮北矿业 山煤国际等 [28] - 估值数据显示多数公司2025年预测PE在10-20倍之间 PB多在1-2.5倍之间 [28]

行业投资评级 - 看好煤炭行业 [3] 核心观点 - 动力煤价格节前震荡下跌但预计四季度旺季将企稳上涨 秦皇岛Q5500动力煤现货价环比下跌3元/吨至680元/吨 环渤海港口库存环比增长1.44%至2282万吨 大秦线秋季检修将支撑后续煤价 [3] - 炼焦煤价格持续上涨 山西安泽低硫主焦出厂价环比上涨80元/吨至1590元/吨 受产地供应偏紧和"金九银十"需求回升推动 精煤库存同比下降23.12%至211万吨 [3] - 重点推荐低估值弹性标的山西焦煤、淮北矿业、潞安环能、兖矿能源 看好高分红标的中国神华、陕西煤业、中煤能源 建议关注动力煤弹性标的晋控煤业、华阳股份等 [3] 行业政策及动态 - 陕西省启动煤炭开采疏干水专项整治行动 计划用半年时间提升监督管理能力 [9] - 全国生产安全事故死亡人数比"十三五"期末下降28.4% 重特大事故起数下降43.8% [9] - 俄罗斯1-8月煤炭产量2.8亿吨 同比增长0.2% [9] 煤炭价格表现 - 产地动力煤价格普遍上涨 大同5500大卡上涨15元/吨至570元/吨 鄂尔多斯5200大卡上涨20元/吨至470元/吨 榆林5800大卡上涨10元/吨至580元/吨 [10] - 动力煤价格指数全面上涨 环渤海指数报677元/吨上涨1元/吨 秦皇岛港5500大卡报680元/吨上涨3元/吨 [10] - 国际动力煤价稳中有涨 印尼Q3800上涨0.40美元/吨至43.10美元/吨 澳大利亚纽卡斯尔指数上涨0.92美元/吨至102.03美元/吨 [11] - 炼焦煤价格涨跌互现 山西古交2号焦煤上涨160元/吨至1585元/吨 六盘水主焦煤下跌至1400元/吨 [13] - 无烟煤价格大幅上涨 阳泉无烟煤洗中块上涨80元/吨至910元/吨 晋城无烟煤小块上涨40元/吨至910元/吨 [16] - 喷吹煤价格上涨 阳泉喷吹煤上涨40元/吨至890元/吨 长治喷吹煤上涨90元/吨至950元/吨 [16] 国际能源市场 - 布伦特原油期货上涨5.17%至70.13美元/桶 [17] - 国际油价与国际煤价比值下降1.36%至2.63 与国内煤价比值持平于2.72 [17] 港口库存与运输 - 环渤海四港区日均调入量177.30万吨环比下降0.25% 调出量173.77万吨环比下降3.28% [21] - 环渤海港口库存2282万吨环比增长1.44% 锚地船舶数环比增长31.73%至117艘 [21] - 国内沿海运费下跌11.09%至31.59元/吨 国际海运费涨跌互现 [28] 重点公司估值 - 中国神华总市值7701亿元 2025年预测PE16倍 PB1.9倍 [33] - 陕西煤业总市值1970亿元 2025年预测PE11倍 PB2.2倍 [33] - 兖矿能源总市值1363亿元 2025年预测PE13倍 PB2.4倍 [33] - 中煤能源总市值1522亿元 2025年预测PE9倍 PB1.0倍 [33] - 平均PE估值2025年21倍 2026年17倍 2027年14倍 [33]

公司融资动态 - 公司向不特定对象发行可转换公司债券申请于2025年9月26日获得上海证券交易所受理 文件编号为上证上审（再融资）〔2025〕286号 [1] - 上海证券交易所确认申请文件齐备且符合法定形式 决定依法进行审核 [1] 审核程序状态 - 发行事项仍需通过上海证券交易所审核及中国证监会同意注册后方可实施 [2] - 最终能否通过审核及获得注册决定存在不确定性 公司将依法履行信息披露义务 [2]

股权交易 - 新疆新能源以人民币1.368亿元收购控股股东特变电工持有的盱眙高传100%股权 [1] - 新疆新能源为公司非全资附属公司 公司持有其91.26%权益 [1] - 收购完成后盱眙高传财务业绩将纳入集团财务报表综合入账 [1] 业务概况 - 新疆新能源主营业务包括风能和光伏资源开发建设运营 以及逆变器、柔性直流换流阀、静态无功补偿装置的研发制造销售 [1] - 盱眙高传主要从事风力发电、风力发电设备及电气电控设备销售 [1] - 目标公司主营业务属于公司新能源电站运营板块业务范畴 [1] 交易背景与影响 - 2023年因盱眙项目存在用地瑕疵 为推进A股发行上市 公司将该项目暂时剥离至特变电工 [1] - 截至公告日用地瑕疵已整改完毕 [1] - 收购有助于进一步扩大集团新能源电站运营业务规模 提升整体竞争力与盈利能力 [1]

核心交易 - 新特能源控股股东特变电工将盱眙高传100%股权转让给子公司新疆新能源 交易代价为1.368亿元人民币 [1] - 新疆新能源为新特能源非全资附属公司 持股比例为91.26% [1] 业务范畴 - 新疆新能源主营风能及光伏资源开发建设运营 同时涉及逆变器、柔性直流换流阀等设备研发制造销售 [1] - 盱眙高传主要从事风力发电及相关电气设备销售业务 [1] 交易背景与影响 - 盱眙项目2023年因用地瑕疵问题为推进A股上市暂剥离至特变电工 目前用地瑕疵已整改完毕 [1] - 收购完成后盱眙高财务业绩将纳入集团合并报表 有助于扩大新能源电站运营规模并提升整体竞争力与盈利能力 [1]