行业监管动态 - 银行业在监管部门指导下开展反内卷工作 [1] - 反内卷工作避免无序恶性竞争并促使报价更理性 [1] - 反内卷工作有助于稳定行业息差水平 [1] 公司息差表现 - 按季度测算息差仍面临下行压力 [1] - 公司希望当年息差同比下降幅度较上年收窄 [1]

信用卡利率政策调整 - 央行拟取消信用卡透支利率上下限管理 目前处于公开征求意见阶段 [1] - 政策核心内容涉及对《电子支付指引（第一号）》等4件规范性文件的修改 [1] 银行利率定价机制 - 信用卡主要信贷利率构建在分期业务之上 分期业务已有20多年发展演进 [1] - 银行已形成成熟的风险定价机制和经营模式 监管已建立全面规范体系 [1] - 监管要求科学定价坚持风险定价理念 遵循收益覆盖成本原则 [1] - 利率市场化防控风险等多目标内化于定价体系 要求银行通过差异化定价提升市场竞争力 [1] 招商银行实践情况 - 公司表示未来信用卡利率定价总体保持稳定 [1] - 公司严格贯彻监管要求 将分期和循环统一到科学定价原则之下 [2] - 公司持续提升风险定价能力 健全定价管理体系 [2] 消费者影响评估 - 持卡客户已普遍享有各类分期差异化定价信贷服务 [1] - 循环利率限制条款取消对持卡客户消费信贷需求没有影响 [1] - 现有规范体系包含利率定价规范和消费者保护条例 [1]

行业挑战与风险趋势 - 零售信贷全行业在发展端和风险端均面临前所未有的挑战 风险上升趋势未见拐点 [1] - 零售信贷全市场增量大幅下降 受市场环境及信贷需求等多方面因素影响 [1] - 零售信贷全行业风险呈上升趋势 受经济增速放缓 房地产市场下行 居民收入下降及还款能力意愿等因素影响 [1] 信用卡风险指标 - 信用卡客群相较零售信贷更加下沉 对风险敏感度更高 [1] - 信用卡全市场不良率仍呈明显上升趋势 未见拐点 [1] - 信用卡风险形势变化可作为零售信贷风险变化的先导指标和重要参考 [1] 风险暴露时间线 - 零售信贷风险明显上升始于去年 目前风险仍在暴露过程中 [1]

央行政策调整 - 央行拟取消信用卡透支利率上限和下限管理 目前正就4件规范性文件修改向社会公开征求意见 [2] - 政策核心为取消信用卡透支利率的上下限管理 旨在推进利率市场化改革 [2] 行业定价机制 - 信用卡主要信贷利率构建在分期业务之上 分期业务历经20多年发展已形成成熟风险定价机制和经营模式 [2] - 监管已就分期业务建立全面规范体系 包括利率定价规范和消费者保护条例 [2] - 监管要求坚持风险定价理念和收益覆盖成本原则 通过差异化定价提升市场竞争力 [2] 公司应对策略 - 招商银行表示未来信用卡利率定价总体保持稳定 [1] - 公司严格贯彻监管要求 将分期和循环利率统一纳入科学定价原则 [3] - 公司持续提升风险定价能力 健全定价管理体系 [3] 市场影响评估 - 循环利率限制条款取消对持卡客户消费信贷需求没有影响 [2] - 持卡客户已普遍享有各类分期差异化定价信贷服务 [2]

核心观点 - 招商银行信用卡收入显著下滑但市场份额提升 财富管理收入实现强劲增长 [1][2] 信用卡业务表现 - 信用卡交易量达2万亿元 同比下降8.3% [1] - 信用卡收入负增长16% 主要因户均消费和笔均消费金额下降 [1] - 信用卡市场份额逆势提升0.3个百分点 [1] - 信用卡客户数量保持增长态势 [1] 财富管理业务表现 - 财富管理收入三年首次增速转正 同比增长超11% [2] - 代销理财/信托/基金收入均实现较快增长 [2] 整体手续费收入结构 - 信用卡收入占比高 其下滑对整体手续费收入形成主要压力 [1] - 财富管理业务成为上半年手续费收入的重要亮点 [2]

零售信贷风险趋势 - 公司零售信贷风险有所上升且未见拐点 信用卡客群风险敏感度更高 可作为零售信贷风险变化的先导指标 [1] - 预计未来一段时间风险仍会小幅上升 但公司资产质量总体稳健可控 [1] 风险控制措施 - 公司坚持稳健风险文化和"三优策略" 目前优质客户、优质区域、优质押品占比已达90%且持续上升 [1] - 零售贷款中抵押贷款占比超80% 抵押物充足稳定且抵押成数处于较低水平 安全垫相对充足 [1] 行业发展环境 - 国内经济基础稳固且长期向好 中央出台包括贴息补贴在内的一系列支持政策 [1] - 行业竞争将从价格战转向科技和服务质量为核心的差异化竞争 为公司带来新发展机遇 [1] 公司战略定位 - 公司在守住风险底线前提下 继续巩固提升零售信贷既有优势 [2] - 公司确保资产质量保持同业最优水平 强化零售信贷对银行资产配置的"压舱石"贡献 [2]

行业政策导向 - 银行业开展以法制化和市场化手段为核心的"反内卷"行动 [1] - 政策有助于形成良性市场秩序并控制资产质量风险 [1] - 与供给侧改革存在相似性但具有差异化特征 [1] 行业竞争现状 - 银行业存在贷款定价、存款价格及债券投资费率领域的过度竞争 [1] - 部分竞争行为未遵循风险定价原则且违背商业可持续性 [1] - 恶性竞争推高行业风险水平 [1] 公司战略响应 - 招商银行坚决拥护并主动落实"反内卷"政策要求 [1] - 公司强调通过自觉性行动贯彻行业自律部署 [1] - 该战略定位有利于企业健康发展 [1]

信用卡业务表现 - 信用卡交易量同比下降8.3%至2万亿元 但市场份额提升0.3个百分点 [1] - 信用卡收入负增长16% 主要因户均消费及笔均消费金额下降 [1] - 信用卡客户数增加但消费市场增速未恢复导致收入承压 [1] 财富管理业务表现 - 财富管理收入三年首次增速转正 同比增长超11% [1] - 代销理财 代销信托 代销基金收入均实现较快增长 [1] 手续费及佣金收入结构 - 信用卡收入占比高导致对整体手续费收入影响较大 [1] - 财富管理业务成为上半年手续费及佣金收入主要亮点 [1]

政策覆盖范围 - 政策实施期为2025年9月1日至2026年8月31日 [1][3] - 贴息对象为居民个人消费贷款中实际用于消费的部分 需有真实消费行为 [3] - 不含信用卡业务及转账给个人等场景 [12] 贴息标准与限额 - 单笔5万元以下日常小额消费可享受贴息 [3] - 单笔5万元及以上消费仅以5万元为上限计算贴息 覆盖汽车/养老/教育/文旅/家装/电子/医疗等重点领域 [3] - 单个贷款人在同一机构最高贴息额度为3000元 [3] 参与机构名单 - 包括6家国有大型商业银行：工商银行/农业银行/中国银行/建设银行/交通银行/邮储银行 [8] - 包括12家全国性股份制商业银行：中信/光大/华夏/民生/招商/兴业/广发/平安/浦发/恒丰/浙商/渤海银行 [9] - 包括5家其他消费贷款机构：微众银行/蚂蚁消金/招联消金/兴业消金/中银消金 [11] 操作流程与条件 - 需签署补充协议授权银行查询消费交易信息 [6] - 通过借记卡直接消费或微信/支付宝扫码等银行可识别的支付方式可自动享受贴息 [12] - 若银行无法自动识别 需线下提交消费发票或线上补传材料经审核后补发贴息 [12] 合规要求与例外 - 原有消费贷款未使用部分在政策期内消费仍可享受贴息 [12] - 严禁资金挪用于投资理财等领域 违规将追回资金并影响征信记录 [13][14]

财富管理业务表现 - 上半年财富管理收入成为最大亮点 三年期表现突出 [1] 信用卡业务状况 - 信用卡交易量达2万亿元但同比下降8.3% [1] - 信用卡市场份额逆势提升0.3个百分点 [1] 非利息收入表现 - 其他非利息净收入同比下降超过12% [1] - 收入压力主要源于金融市场交易中短端利率居高不下的影响 [1] 利率环境分析 - 二季度长短期利率虽有所下行但短端利率仍维持高位 [1]