公司公告事件 - 公司第一大股东特丽亮及其一致行动人鸿晟鼎融因违反《上市公司收购管理办法》第三条第三款规定 需对2025年5月30日披露的《简式权益变动报告书》进行更正 [2] - 中国证券监督管理委员会安徽监管局于2025年8月12日对特丽亮及鸿晟鼎融出具《行政监管措施决定书》（【2025】44号） [2] - 特丽亮就报告书更正事项向公司及投资者致歉 并承诺未来将严格遵循《证券法》及监管规定推进权益变动事宜 [3] 信息披露内容 - 更正后的《简式权益变动报告书》除特定修正内容外 其他部分与2025年5月30日版本保持一致 [2] - 信息披露义务人保证提供信息的真实性、准确性和完整性 无虚假记载或重大遗漏 [1] - 公司董事会全体成员确认公告内容与信息披露义务人提供信息一致 [2] 时间节点 - 行政监管决定书接收日期为2025年8月12日 公司于次日（8月13日）披露相关公告 [2] - 权益变动报告书原始披露日期为2025年5月30日 [2] - 本次更正及致歉说明公告于2025年9月23日发布 [5]

**行业与公司** * 行业聚焦于服务消费领域 特别是文旅 体育赛事 IP联动 非学科教育培训 数字服务消费（AI应用）以及入境旅游等细分板块[1][2][3][4] * 涉及公司包括： * **文旅/酒店/OTA**：携程 同程 亚朵 华住 锦江酒店 首旅酒店 众信旅游 岭南控股[3][9][12] * **IP与零售**：泡泡玛特 名创优品 故宫文创[1][4] * **体育赛事**：力盛体育 莱绅股份[1][6] * **教育培训**：思考乐 新东方 好未来 学大教育 卓越教育 中国东方教育 华图山顶 粉笔 中公[1][7][8] * **其他**：重庆百货（消费贷）[3][13] **核心观点与论据** * **行业空间与政策驱动**：中国服务消费占比约30% 远低于美国的70% 提升空间巨大 政策将其置于重要地位以推动消费升级和吸纳就业[1][2] * **政策五大增量**： 1. **优化假期**：探索中小学春秋假 提升旅游频次并分散暑期压力 利好景区 OTA和酒店[4][11][12] 2. **鼓励IP联动**：促进优质资源与IP跨界合作（如泡泡玛特 名创优品）[1][4] 3. **赛事文旅联动**：引进国外优秀赛事和支持地方大众赛事 打造精品赛事品牌 利好赛事组织者及产业链（如力盛体育 莱绅股份）[1][4][6] 4. **AI技术应用**：支持AI在电商 眼镜 玩具 教育等领域应用 提升效率并降低成本 对高人工成本业态构成直接利好[1][3][4][10] 5. **规范非学科培训**：符合条件的机构可申请行政许可 并鼓励市场化职业技能培训 利好相关教育机构（如思考乐 新东方 中国东方教育等）[1][4][7][8] * **具体实施方向**：培育消费平台 建设新业态试点城市 扩大互联网 文化等领域对外开放 推出文创精品 延长文博场馆营业时间并优化预约以改善供给[1][5][6] * **入境游推动**：扩大单方面免签范围将显著推动入境游 其客单价较高 对核心旅游城市（北京 上海）拉动作用强 利好OTA和核心城市酒店[3][9] * **财政金融支持**：统筹利用中央预算内投资 地方专项债等资金支持文旅 养老设施建设 引导社会资本投入 并运用货币信贷工具扩大信贷投放 利好涉及消费贷的公司（如重庆百货）[3][13] **其他重要内容** * 政策明确支持利用现有场馆打造辐射带动作用强的剧场 博物馆 美术馆和科技馆 其收益可用于绩效激励 将推动企事业单位或国企类景区公司的经营激励[5][6] * 政策鼓励生活服务企业数字化转型 推广人工智能加消费典型应用案例（如义乌老板娘应用AI工具成功运营线上销售平台）[10]

股价表现 - 新东方盘前股价上涨2.21%至54美元[1] - 前一交易日收盘价为52.83美元 涨幅0.15%[1] - 盘前交易时段股价上涨1.17美元[1] 政策利好 - 商务部等9部门发布《关于扩大服务消费的若干政策措施》[1] - 政策鼓励市场化开展职业技能培训并完善培训评价机制[1] - 支持有序发展社区学院 市民夜校和老年培训[1] - 培育多元化教育和培训市场 规范发展非学科教育培训[1] - 符合条件的线上线下非学科类培训机构可申请行政许可[1] 财务指标 - 公司总市值86.39亿美元[1] - 市盈率TTM为22.97倍[1] - 成交量为85.07万股 成交额4489.4万美元[1] - 52周股价区间为40.66美元至87.26美元[1]

服贸会教育专题展示 - 2025年服贸会以"数智领航，服贸焕新"为主题 聚焦服务贸易数字化 智能化和绿色化发展趋势 [1] - 教育服务专题展首次设置"AI教育+"展区 集中呈现AI深度赋能教育的创新场景和成果 [1] - 新东方携素质教育 大愚文化和智慧教育三大业务板块亮相 通过沉浸式体验和互动展示呈现教育科技与内容创新成果 [1] 小学人工智能启蒙课程 - 课程由首都师范大学方海光教授团队主导编写 新东方智慧教育联合共研 属于青少年人工智能创新启蒙工程系列丛书 [2] - 课程以北京市中小学人工智能教育工作方案要求为指引 服务首都各小学2025年秋季学期全面开展人工智能通识教育 [2] - 课程经过167位学科专家和一线教师把关 内容经过多轮教学实践 保证实用性和科学性 [2] - 课程共十二册 涵盖小学全学段 内容从基础逻辑知识到数据和算法 最后到物联网和开源鸿蒙 [4] - 课程重点培养小学生逻辑思维 批判精神和问题解决能力 引导掌握人工智能基本知识并运用技术解决实际问题 [4] - 课程近日正式入选北京市中小学人工智能通识教育课程资源 在北京中小学智慧教育平台和海淀区中小学资源平台展示 [8] 新东方AI教育产品体系 - 公司构建"教辅用书+课程资源+软件平台+基础套件+师资培训+技术服务"一体化的人工智能教育全产品服务线 [8] - 硬件开发基于海思Hi3861 乐鑫ESP32-S3等国产芯片及操作系统 开发出东方创科M1教育开发板和人工智能开发板2.0等产品 [9] - 产研教研针对中小学AI通识教育场景（启蒙阶段） 基础教学场景（深化阶段）和竞赛培训场景（创新阶段）进行产品布局 [9] - 通识教育场景提供匹配教材的教师活动手册 一体化数字教学服务平台和人工智能系列教学套件 并配套师资培训和技术服务 [11] - 基础教学场景以人工智能开发板2.0和元器件扩展体系为硬件依托 开发两套教学套装及相匹配的人工智能创想课程与智造课程 [11] - 竞赛培训场景专为白名单赛事设计AI机器人竞赛套装及配套课程 围绕基础控制 传感器融合 AI交互和综合竞技四大模块展开培训 [12] 行业合作与平台推广 - 课程成为北京市乃至全国更广大地区小学实施人工智能通识教育的课程新抓手 [8] - 新东方智慧教育作为智慧教育领域国家级专精特新"小巨人"企业 将与产学研各方合力推动教育创新 [12]

比特币发展历程 - 比特币于2008年由中本聪提出 采用去中心化挖矿机制实现所有权分配 [3] - 比特币总量设定为2100万单位 属于自然信用货币 初期价格低于0.05美元 [5] - 随着交易系统完善 比特币流动性增强 价格呈现持续上涨趋势 [5] 李笑来投资轨迹 - 2011年投入数十万元购买六位数数量的比特币 当时单价约1美元 [15][17] - 通过比特币投资实现财富从几十万到上百亿的跨越 获称"比特币首富" [1][17] - 2018年比特币暴跌78.4%前提前套现大部分持仓 [21] 舆论风波事件 - 2018年7月流出50分钟录音 内容涉及利用网红效应和概念炒作获利 [23][25] - 录音显示其将跟风投资者称为"傻子"和"韭菜" [25] - 通过出版《韭菜的自我修养》回应争议 并成功起诉录音发布者 [30] 职业转型动向 - 宣布退出所有投资项目 回归教育行业 [31][40] - 出版《自学是门手艺》 专注数学/英语/计算机知识传播 [40] - 近期重点关注人工智能领域 在社交平台持续发表AI相关观点 [42] 行业特性分析 - 比特币与股票投资类似 但伴随极高风险特性 [45] - 早期参与者通过把握流动性提升机会获得超额收益 [5][17] - 需具备专业认知能力和资金实力方可参与高风险投资 [45]

李笑来个人经历 - 曾是新东方英语教师 凭借授课能力和学习书籍积累声望和财富[4] - 2011年首次接触比特币 在价格仅几十元时一次性囤积约10万个[6][8] - 2013年前后因比特币价格暴涨实现财富自由 并在接近高点时清仓套现约135亿人民币[8] 比特币投资机遇 - 早期比特币被多数人视为极客玩具 但存在巨大红利机遇[6] - 比特币价格从几十元暴涨 使早期参与者获得巨额收益[8][16] - 加密货币行业存在巨大机遇 早期参与者可能一夜暴富[16] 行业风险与争议 - 2018年私人录音曝光 坦言币圈项目大多是为了割韭菜[10] - 公众信任度急剧下降 从投资高手转变为骗局代言人[11][12] - 加密货币行业价格波动剧烈 信息不对称严重 普通投资者易成韭菜[16] 行业生态特征 - 加密货币行业存在财富与道德的人性考验[16] - 行业同时存在暴富与倾家荡产现象 故事性极强[18] - 早期参与者凭借果敢和运气获得时代红利[18] 职业转变 - 风波后淡出公众视野 回归教育与写作领域[14] - 近期出版书籍和制作学习产品 提醒理性投资不要盲目跟风[14] - 不再谈论财富自由 转而以经历警醒后来者[14]

展会概况 - 2025年中国国际服务贸易交易会于9月10日在北京开幕 教育服务专题展以"智启未来 融合创新"为主题 吸引55家境内外知名机构及龙头企业参展[1] - 展览聚焦AI教育+ 双向留学和高校科技成果转化等教育服务贸易关键领域 集中呈现北京教育服务前沿成果和标杆实践[1] 素质教育业务展示 - 新东方素质教育围绕人文与科技两大主线展示助力儿童全面发展的内容与创新实践[4] - 人文区域设置双语故事表演互动小剧场和开笔礼互动环节 通过情景化活动锻炼英语表达能力及传统文化体验[4] - 科技区域提供编程角色扮演小游戏和可交互机器人体验 包括物资运送挑战 移动打靶 极速赛车等趣味闯关活动[5] 出版与文化传播业务 - 大愚文化累计推出优质图书超10,000种 重点展示四大词汇记忆产品：词根+联想记忆法系列 100个句子记完单词系列 恋练有词系列 十天搞定单词系列[8] - 展出剑桥大学出版社独家授权考试用书包括《剑桥雅思官方真题集》系列 《COMPLETE剑桥KET/PET/FCE综合教程》系列及官方模考题精讲精练系列[8] - 设立全年龄段阅读体验空间 展示俞敏洪新作《在路上：老俞的行走》 周成刚国际教育系列作品及《海尼曼英语分级阅读》等热门童书[10] 智慧教育业务 - 展出《青少年人工智能创新启蒙工程》小学教材丛书 由智慧教育联合首都师范大学教授及多校教师共同编写 通过真实生活场景案例帮助理解AI概念[10] - 推出东方创科人工智能开发板2.0 搭载乐鑫ESP32-S3芯片 支持神经网络及语音识别模型 可实现传感器控制 物联网应用及AI教学项目[11] 国际教育服务 - 国际教育展示全年龄段课程体系 包括国际青少产品 彼岸ICC国际课程中心解决方案及大学雅思等语培产品[12] - 推出AI口语批改工具雅思口语分析批改系统ISA 结合AI数字人技术还原真实考试场景 从语速 逻辑 语法 发音多维度分析批改[12] 留学服务生态 - 前途出国展示一站式出国留学服务生态 覆盖留学规划申请 背景提升 签证服务 职业规划 来华留学及中外合作办学领域[15] - 已与全国超200所高校建立官方合作 通过举办公益讲座和教育嘉年华活动搭建国际文化交流平台[15] 来华留学业务 - 来华留学业务首次在服贸会亮相 提供全链条服务包括申请咨询 院校推荐 语言支持 早鸟计划 中文培训及非遗体验活动[16] - 在2025年录取季已助力来自40多个国家的学生来华深造 现场设置传统文化手作体验区展示漆扇 螺钿 京剧脸谱等非遗技艺[16] - 于展会期间正式发布"留学北京"服务方案——新东方来华留学全流程服务 展示核心内容与实施路径[18]

核心观点 - 公司以"智启未来，融合创新"为主题 通过三大业务板块展示AI教育、双向留学和高校科技成果转化等领域的前沿成果 推动教育服务创新与升级 [1][8] 展会概况 - 教育服务专题展吸引55家境内外知名机构及龙头企业参展 [1] - 展览聚焦AI教育+、双向留学和高校科技成果转化等教育服务贸易关键领域 [1] AI教育产品与服务 - 素质教育板块通过沉浸式互动展示人文与科技融合内容 包括双语故事表演剧场和开笔礼文化仪式 [3] - 科技区域提供编程思维角色扮演游戏及机器人体验 如物资运送挑战和移动打靶等互动项目 [3] - 智慧教育推出《青少年人工智能创新启蒙工程》小学教材丛书 由高校教授与一线教师联合编写 [5] - 展示东方创科人工智能开发板2.0 搭载乐鑫ESP32-S3芯片 支持神经网络及语音识别模型 覆盖传感器控制与物联网应用 [5] 出版与文化传播 - 大愚文化累计推出优质图书超10000种 [4] - 重点展示词根联想记忆法系列、恋练有词系列及剑桥官方授权教材（雅思/KET/PET/FCE等） [4] - 设立多元化阅读空间 展出俞敏洪新作《在路上》及周成刚"国际教育"系列作品 [4] 国际教育服务 - 国际教育板块覆盖多年龄段课程体系 包括青少年产品、国际课程中心及大学雅思语培 [6] - 推出AI口语批改工具雅思口语分析批改系统(ISA) 采用数字人技术还原考试场景 从语速/逻辑/语法/发音多维度分析 [6] - 前途出国与全国超200所高校建立官方合作 提供留学规划/签证/职业指导等一站式服务 [7] 来华留学业务 - 首次在服贸会亮相来华留学全流程服务 涵盖申请咨询/院校推荐/语言支持/入学安置及文化体验 [7][8] - 作为"留学北京"品牌建设组成部分 专注于为国际学生提供多环节支持 [1][7]

股价表现与交易数据 - 新东方-S(09901)盘中涨超6% 截至发稿涨4.91%报40.2港元 成交额达2.75亿港元 [1] 财务业绩指引 - 公司预计2026财年第一财季(2025年6-8月)净营收同比增长2%-5% [1] - 公司预计2026财年全年净营收同比增长5%-10% [1] - 东吴证券指出第一财季指引相对保守 主要受海外业务宏观环境挑战、高基数及收入确认节奏影响 [1] - 预计第二财季之后整体收入增速将回升 [1] 股东回报计划 - 公司宣布新三年股东回报计划 承诺将不低于上一财年归母净利润的50%回馈股东 [1] 机构观点与盈利预测 - 国盛证券认为FY26Q1指引较为保守 Q2起增速有望提升 [1] - 教育业务基本盘稳固 但短期宏观经济及国际形势对留学业务产生影响 [1] - 调整后盈利预测显示2026-2028财年Non-GAAP归母净利润分别为5.50/6.08/6.47亿美元 [1] - 对应净利润增长率分别为6.2%/10.8%/6.4% [1] - 国盛证券维持"买入"评级 [1]

股价表现与交易情况 - 新东方-S(09901)盘中涨超6% 截至发稿涨4.91%报40.2港元 成交额达2.75亿港元 [1] 财务业绩指引 - 公司预计2026财年第一财季(2025年6-8月)净营收同比增长2%-5% [1] - 公司预计2026财年全年净营收同比增长5%-10% [1] - 国盛证券预测公司2026-2028财年Non-GAAP归母净利润分别为5.50/6.08/6.47亿美元 同比增长6.2%/10.8%/6.4% [1] 业务表现分析 - 第一财季指引相对保守主要受海外业务宏观环境挑战 高基数及收入确认节奏影响 [1] - 预计第二财季之后整体收入增速将会回升 [1] - 公司教育业务基本盘稳固 但短期宏观经济及国际形势对留学业务产生影响 [1] 股东回报计划 - 公司宣布新三年股东回报计划 承诺将不低于上一财年归母净利润的50%回馈股东 [1] 机构观点 - 东吴证券指出第二财季起增速有望提升 [1] - 国盛证券维持"买入"评级 [1]