此前，公司公布了芦康沙妥珠单抗(sac-TMT)联合帕博利珠单抗一线治疗PD-L1阳性NSCLC的3期 OptiTROP-Lung05临床试验结果，其在主要终点无进展生存期(PFS)显示出统计学意义和临床意义的显 著改善，并在总生存期(OS)方面观察到获益趋势。OptiTROP-Lung05研究是首个免疫联合ADC在一线治 疗NSCLC上达到主要终点的3期临床研究。此次在一线治疗PD-L1阳性NSCLC获得突破性疗法认定，将 为加速芦康沙妥珠单抗(sac-TMT)在此适应症审评与上市进程提供助力。 智通财经APP讯，科伦博泰生物-B(06990)公布，公司靶向人滋养细胞表面抗原2(TROP2)的抗体偶联药 物(ADC)芦康沙妥珠单抗(sac-TMT，亦称SKB264/MK-2870)(佳泰莱)联合默沙东的抗程序性细胞死亡蛋 白1(PD-1)单克隆抗体帕博利珠单抗(可瑞达)一线治疗程序性细胞死亡配体1(PD-L1)肿瘤比例分数 (TPS)≥1%的表皮生长因子受体(EGFR)基因突变阴性和间变性淋巴瘤激酶(ALK)阴性的局部晚期或转移 性非小细胞肺癌(NSCLC)，已获NMPA药品评审中心授予突破性疗法认定。 突 ...

格隆汇1月5日丨科伦博泰生物-B(06990.HK)宣布，公司靶向人滋养细胞表面抗原2(TROP2)的抗体偶联 药物(ADC)芦康沙妥珠单抗(sac-TMT，亦称SKB264/MK-2870)(佳泰莱®)联合默沙东的抗程序性细胞死 亡蛋白1(PD-1)单克隆抗体("单抗")帕博利珠单抗(可瑞达®)一线治疗程序性细胞死亡配体1(PD-L1)肿瘤 比例分数(TPS)≥1%的表皮生长因子受体(EGFR)基因突变阴性和间变性淋巴瘤激酶(ALK)阴性的局部晚 期或转移性非小细胞肺癌(NSCLC)，已获中国国家药品监督管理局(NMPA)药品评审中心(CDE)授予突 破性疗法认定。 突破性疗法认定主要授予对于尚无有效治疗手段的，该药物可以提供有效防治手段或与现有治疗手段相 比具有明显临床优势的治疗方案。对于纳入突破性治疗药物程序的药物，在符合相关条件的情况下，可 以在申请药品上市许可时提出附条件批准申请和优先审评审批申请。 此前，公司公布了芦康沙妥珠单抗(sac-TMT)联合帕博利珠单抗一线治疗PD-L1阳性NSCLC的3期 OptiTROP-Lung05临床试验结果，其在主要终点无进展生存期(PFS)显示出统计学意义和临 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內 容 概 不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任。 Sichuan Kelun-Biotech Biopharmaceutical Co., Ltd. 四川科倫博泰生物醫藥股份有限公司 （於 中 華 人 民 共 和 國 註 冊 成 立 的 股 份 有 限 公 司） （股 份 代 號：6990） 自願公告 核心產品TROP2 ADC蘆 康 沙 妥 珠 單 抗（SAC-TMT） 聯合免疫療法帕博利珠單抗一線治療PD-L1陽 性 局部晚期或轉移性非小細胞肺癌 獲國家藥品監督管理局突破性療法認定 四 川 科 倫 博 泰 生 物 醫 藥 股 份 有 限 公 司（「本公司」）董 事（「董 事」）董 事 會（「董 事 會」）欣 然 宣 佈，本公司靶向人滋養細胞表面抗原2(TROP2)的抗體偶聯藥 物(ADC)蘆 康 沙 妥 珠 單 抗（sac-TMT，亦 稱SKB264/MK-2870）（佳 泰 萊® ...

公司资本运作与重组 - 百度集团建议分拆其AI芯片业务子公司昆仑芯于香港联交所主板独立上市 [1] - 花样年控股与Splendid Fortune订立重组协议，拟以452.84万美元出售4.09亿股彩生活股份 [1] - 中国宏桥的宏拓实业成为宏创控股全资子公司 [1] - 中证国际拟以6250万港元收购一家美容行业数字化解决方案公司，并将于1月5日复牌 [1] 项目投资与产能建设 - 龙蟠科技计划投资建设年产24万吨磷酸铁锂生产基地，项目总投资不超过20亿元人民币 [1] 业务进展与合同交付 - 达力普控股的全资子公司达力普国际工业公司已获得MIMR颁发的《临时工业许可证》 [1] - 国富氢能已向客户完成交付共计424套车载高压供氢系统 [1] - 脑动极光的附属公司与北京健国医疗正式签署《认知数字疗法项目合作协议》 [1] 药品研发与审批 - 石药集团的乙磺酸尼达尼布吸入粉雾剂在中国获得临床试验批准 [1] - 科伦博泰生物的ITGB6 ADC SKB105新药临床试验申请获中国国家药品监督管理局批准 [1]

2025年12月，公司与Crescent Biopharma,Inc.就SKB105/CR-003与SKB118(程序性细胞死亡蛋白-1(PD-1)x 血管内皮生长因子(VEGF)双特异性抗体，亦称CR-001)达成战略合作，其中公司授予Crescent在美国、 欧洲及所有其他大中华地区(包括中国内地、香港、澳门及台湾)以外市场研究、开发、生产和商业化 SKB105/CR-003的独家权利，Crescent则授予公司在大中华地区研究、开发、生产和商业化SKB118/CR- 001的独家权利。公司计划于近期向中国国家药品监督管理局药品审评中心递交SKB118/CR-001的IND 申请。 科伦博泰生物-B(06990)发布公告，公司自主研发的靶向整合素β6(ITGB6)抗体偶联药物 (ADC)SKB105(亦称CR-003)的新药临床试验(IND)申请已获中国国家药品监督管理局(NMPA)药品审评中 心(CDE)批准，用于治疗晚期实体瘤。 ...

新产品和新技术研发 - 自主研发的靶向ITGB6抗体偶联药物SKB105新药临床试验申请获批准[3] - 计划近期递交SKB118/CR - 001的IND申请[4] - SKB105采用专有Kthiol®不可逆偶联技术[5] - SKB118/CR - 001是四价双特异性抗体[6] 市场扩张和并购 - 2025年12月与Crescent就SKB105/CR - 003与SKB118达成战略合作[4] 其他提示 - SKB105最终不一定能成功开发及商业化，投资需谨慎[7] 公司治理 - 截至2026年1月4日，董事会包括董事长兼非执行董事刘革新等[9]

文章核心观点 - 2025年中国创新药对外授权（BD）交易空前活跃，总金额突破千亿美元，较2024年实现翻倍增长，标志着行业进入“创新兑现+全球布局”的关键时期 [1] - BD热潮的驱动因素包括中国医药资产全球性价比与竞争力的提升、跨国药企补充管线的迫切需求以及巨大的专利悬崖缺口 [1][15] - 行业关注点正从交易规模和数量，转向交易后产品全球价值的验证与实现，即临床推进、数据发布和竞争格局变化 [1] - 未来BD交易增长预计将放缓但仍保持两位数，交易结构将更趋成熟，模式将更加多元化，行业需构建全链条能力以占据全球价值链高端地位 [2][17] 2025年BD交易市场概况与驱动因素 - **市场规模与增长**：截至2025年11月18日，国产创新药对外授权总金额已突破千亿美元，相较于2024年实现翻倍式增长 [1] - **市场热度与影响**：重磅BD交易带动相关公司股价显著上涨，并出现了“预告式”BD现象 [5][7] - **核心驱动因素**： - **需求端**：跨国药企在手现金较多但利润承压，面临巨大的专利悬崖（2030年前专利到期或临近到期的大药销售额接近2000亿美元），急需补充新管线 [15] - **供给端**：中国创新药资产具备高性价比，跨国药企采购同一管线的成本可能仅为美国的30%~40%，且可能获得更优效果 [7][8] - **全球吸引力**：中国创新药资产不仅受美国市场青睐，也获得欧洲、韩国等地药企合作，跨国药企对ADC、GLP-1、TCE、体内CAR-T、口服多肽及小核酸等前沿领域表现出浓厚兴趣 [7][8] 主要交易案例与模式分析 - **代表性大额交易（2025年）**： - **恒瑞医药与GSK**：共同开发至多12款创新药物，首付款5亿美元，潜在总金额约120亿美元 [3][7] - **信达生物与武田制药**：涉及两款后期在研疗法及一款早期项目选择权，首付款12亿美元，潜在总金额114亿美元，并采用“共同开发与商业化”模式 [3][11] - **三生制药与辉瑞**：针对PD-1/VEGF双抗SSGJ-707，首付款12.5亿美元，最高达48亿美元里程碑付款 [3][5] - **石药集团两笔交易**：与Madrigal合作GLP-1受体激动剂，潜在金额最高19.55亿美元；与阿斯利康合作临床前项目，潜在金额最高52.2亿美元 [3] - **主流与新兴BD模式**： - **授权（License-out）**：仍是主流模式，2025年上半年其首付款和总金额在中国相关交易中占比分别达91%和99% [10] - **NewCo模式**：通过资产分拆组建新独立实体，日益受到青睐，如康诺亚、诺诚健华与Prolium Bioscience的合作 [10] - **特许权使用费出售**：如百济神州向Royalty Pharma出售塔拉妥单抗海外销售特许权，交易金额最高达9.5亿美元，不涉及知识产权转让 [11] - **共同开发与商业化（Co-Co）**：如信达与武田的合作，双方按比例分摊成本、共享收益，突破单向授权 [11] - **双向授权**：如科伦博泰与Crescent Biopharma互换产品区域权益，显示中国创新药企逐步形成“卖方市场”竞争优势 [12] 行业未来趋势与展望 - **增长趋势**：未来五年中国创新药企对外BD复合增长率预计将会下降，但仍将保持两位数增长 [2] - **交易结构演变**： - 后期管线占比提升，首付款与里程碑付款比例更加均衡 [2] - 从单纯技术转让向“授权+联合开发+商业化参与”转变 [2] - **技术领域热点**： - **短期**：ADC、双抗领域交易有望延续 [16] - **中长期**：三抗、CAR-T、TCE、干细胞等平台产品BD有望快速增多 [16] - **疾病谱**：跨国药企对代谢内分泌、自身免疫产品的购买意愿显著提升 [16] - **投资与研发方向**：重点关注“第二代技术范式的迭代”，如双靶双毒素ADC、三/多特异性抗体、通用型及体内CAR-T疗法等 [15] - **市场预期**：2026年BD及海外临床推进仍是创新药板块主要看点，大量BD等待落地，但交易总金额及大型交易数量较难超越2025年，市场判断逐渐回归理性 [16][17] - **长期发展关键**：行业需在源头创新、临床能力和商业化体系上持续发力，构建“研发-临床-商业化”全链条能力，以实现从“爆发”到“长红”的转变 [2][17]

国家医保目录更新与药品纳入 - 2025年国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录及商业健康保险创新药品目录于1月1日正式落地实施 [1] - 科伦博泰生物-B自主研发的三款创新药物芦康沙妥珠单抗(佳泰莱)、西妥昔单抗N01(达泰莱)与塔戈利单抗(科泰莱)成功纳入新医保目录 [1] 纳入药品的核心价值与临床定位 - 芦康沙妥珠单抗是公司自主研发的国内首个获完全批准上市的国产ADC(抗体药物偶联物)药物 [1] - 该药于2024年11月获批，用于治疗既往至少接受过2种系统治疗的不可切除局部晚期或转移性三阴性乳腺癌，为二线及以上晚期TNBC患者开辟全新治疗格局 [1] - 2025年3月，该药新增适应症获批，用于治疗经EGFR-TKI及含铂化疗后进展的EGFR突变阳性局部晚期或转移性非鳞状非小细胞肺癌，填补了该领域后线治疗的空白 [1] - 传统治疗手段对晚期三阴性乳腺癌患者及EGFR-TKI治疗失败的非小细胞肺癌患者往往收效甚微 [1] 市场准入与支付影响 - 三款药物纳入医保降低了以往高昂的治疗成本，并通过医保报销机制缓解患者经济压力 [2] - 公司总经理兼首席执行官表示，愿意以更加亲民的价格推进国产替代，防止患者因病致贫、因病返贫 [2] - 尽管医保目录内已有同类治疗产品，公司仍致力于以可及价格提供创新药 [2]

协议信息 - 2026年销售及分销框架协议有效期为2026年1月1日至2028年12月31日[3][5][6] - 协议期限内年度上限最高适用百分比率高于0.1%但低于5%[4][22] - 产品分销价由集团与华润科伦按正常商业条款公平磋商[8] - 相关产品交付后，应在开具收据之日起60天以内支付费用[8] 交易数据 - 2024年10月31日至2024年12月31日历史交易金额为506千元人民币[10] - 截至2024年12月31日止年度年度上限为10000千元人民币[10] - 2025年1月1日至2025年11月30日历史交易金额为4254千元人民币[10] - 截至2025年12月31日止年度年度上限为15000千元人民币[10] 未来展望 - 预计2026年产品市场规模因获批上市产品及适应症增加、部分产品纳入医保而显著增长[13] 合作意义 - 与华润科伦订立2026年销售及分销框架协议可利用其网络、提升产品认可度和声誉、多元化收入来源[14] 审批与监控 - 交易将依据个别协议进行，由多部门及总经理审批，市场部审批后总经理执行[16] - 独立非执行董事及核数师将对2026年销售及分销框架协议持续关连交易进行年度审阅[17] - 评估交易定价时将提供分销及销售参考价格资料[18] - 内部审计部门及关联交易部门监控交易，由审核委员会监察[18] - 财务部对2026年销售及分销框架协议实际交易金额实施月度审阅，超年度上限80%时向管理层报告[18] 股权结构 - 华润科伦由华润医药商业集团有限公司持有51.0%权益[1] - 四川惠丰生物科技集团有限责任公司持有华润科伦33.4%权益，刘思川先生及刘革新先生分别持有该公司80%及20%权益[1] - 四川科伦实业集团有限公司持有华润科伦14.6%权益，由董事刘革新先生控制[1] - 刘思川先生直接持有华润科伦0.98%权益[1] 其他信息 - 本公司截至2024年12月31日止年度的报告为2024年年度报告[24] - 本公司与华润科伦于2024年10月31日订立2024年销售及分销框架协议[24] - 本公司与华润科伦于2025年12月31日订立2026年销售及分销框架协议[24] - 本公司董事会包括董事长兼非执行董事刘革新先生等多名董事[27] - 本公司股份为每股面值人民币1.00元的普通股[24][28]

会议信息 - 2025年12月31日公司举行临时股东会[2] - 3名股东出席，合计持有175,352,193股股份[4] 股份数据 - 截至会议日期，公司已发行股份总数为233,185,969股[4] - 科伦药业及其联系人持股153,791,255股，占比约65.95%[4] 决议案投票 - 普通决议案1 - 3赞成票21,558,838，占比99.990260%[3] - 特别决议案1赞成票173,011,354，占比98.665064%[3] - 特别决议案2赞成票173,046,754，占比98.685252%[3]