国庆假期市场流动性特征 - 国庆假期前五个交易日往往出现流动性收缩特征 表现为两融余额环比负值 但属于情绪性缩量 [1][2] - 国庆后5个交易日A股上涨概率达60% 牛市中节后涨幅维持更持久且与利多事件催化同时发生 [1][2] - 牛市中持股过节性价比较高 [1][2] 中美关系变化趋势 - 9月以来中美关系存在阶段性改善迹象 包括中美贸易磋商马德里会议结束 TikTok问题达成基本框架 中美元首今年第三次通话 [2] - 中美关系呈现高频沟通与重视实质进展特点 四季度APEC多边会议和第五轮中美磋商会议将为中美元首互访做铺垫 [2] - 若中美对抗降温 AH资产有望在情绪修复 资金回流 盈利改善三重逻辑下提振 [2] 市场资金流向与板块轮动 - 市场资金在算力板块集中交易后 逐步向其他低位景气成长赛道切换 [1][3] - 市场整体情绪保持稳健 流动性条件尚未明显收紧 不构成全面利空信号 [3] - 中期市场或仍延续慢牛格局 具备结构性景气的新赛道成为投资核心胜负手 [3] 重点关注的景气板块 - 催化事件较集中的景气板块包括半导体 新能源 人形机器人 创新药 有色等 [1][3]

业务开通范围 - 中信建投基金在北京银行开通旗下部分基金的转换业务 [1] - 基金转换业务仅限于通过北京银行办理的投资者 [2] 适用时间安排 - 基金转换业务自2025年9月29日起开放办理 [3] - 具体办理时间与基金申购赎回业务时间一致 [3] 转换业务规则 - 基金转换指持有人将某只基金份额转换为公司管理的其他基金份额的行为 [4] - 转换需在同一销售机构进行且两只基金需为同一注册登记机构登记的基金 [4] - 转换以份额为单位申请 费用按每笔申请单独计算 [4] - 转换定价以申请受理当日各基金份额净值为基础计算 [4] - 转出基金需处于可赎回状态 转入基金需处于可申购状态 [5] - 遵循"先进先出"规则 优先转换持有时间最长的份额 [5] - 单笔转换最低份额遵循各基金合同规定 [5] - 注册登记机构在T+1日确认T日申请 T+2日后可查询成交情况 [5] - 转入份额持有期自确认之日起重新计算 [6] - 巨额赎回时转出与赎回具有相同优先级 [6] 费用计算方式 - 转换费用由申购费补差和赎回费两部分构成 [7] - 转出金额=转出份额×转出基金当日净值 [7] - 补差费率取转入与转出基金申购费率差值与0的较大值 [7] - 若适用固定费用则补差费用取两基金申购费用差值与0的较大值 [7] 业务暂停情形 - 不可抗力导致基金无法正常运作时可暂停转换 [7] - 证券交易场所非正常停市导致无法计算净值时可暂停 [7] - 连续巨额赎回导致现金支付困难时可暂停 [8] - 可能损害现有份额持有人利益的转入转出可暂停 [8] - 法律法规或证监会认定的其他情形可暂停 [9] 特别提示事项 - 若转入基金发布暂停大额申购公告 转换业务同样受约束 [11] - 基金暂停转换或重新开放时需在证监会指定媒介公告 [10] - 公司保留调整转换费率规则的权利 调整前需公告 [10]

公司业务与行业地位 - 公司深耕高性能热固性树脂材料行业 深度服务风电 新能源汽车 储能等新能源领域客户 是绿色新能源行业新材料细分领域龙头企业 [2] - 公司作为全球规模最大的风电叶片用环氧树脂生产企业之一 产品覆盖国内陆上 海上风电叶片机型 可应用于长度超过147米的大型风机叶片 [2] - 近三年公司风电叶片用环氧树脂系列产品销量均位居全球第一 [2] - 公司综合运用改性环氧树脂技术积累 持续开拓新型复合材料用树脂和新能源汽车及工业胶粘剂领域 [2] 发展战略与市场前景 - 公司以本次发行上市为重要契机 为国内企业提供更多绿色新材料国产化发展方案 同时努力开拓全球市场 [3] - 公司管理层具备超前行业洞察力与深厚从业经验 开启高质量发展新篇章 [3]

人工智能基础设施建设 - 阿里巴巴宣布三年3800亿元AI基础设施建设计划 [1] - 2032年全球数据中心能耗预计提升10倍 [1] - 云栖大会强化国产算力投资长期逻辑 [1] 行业政策与结构优化 - 经济修复过程中推动重点行业保持合理增速并稳住工业基本盘 [1] - 电子信息 汽车 电力设备 轻工 钢铁 建材等行业方案陆续出台 [1] - 重点关注行业结构优化与效益提升进程 [1] 市场板块表现 - 稀土价格本周继续盘整 [1] - 外卖行业补贴出现回落 [1] - 持续推荐稀土与互联网板块投资机会 [1]

公司战略与资本市场动态 - 公司已于9月26日向港交所递交H股主板上市申请 国泰君安国际及中信建投国际为联席保荐人[1] - 申请资料已于同日在港交所网站刊登[1] 行业地位与市场排名 - 公司是全球领先的微纳米制造解决方案供应商 产品涵盖MEMS微纳米制造元件 半导体测试探针及微型传动系统[1] - 2024年全球MEMS声学模块微纳米制造元件市场收入排名全球第二[1] - 全球半导体最终测试探针市场在中国境内企业中排名第一 全球所有供应商中排名第四[1] - 公司是中国境内唯一向海外市场出口半导体最终测试探针的领先企业 也是中国境内首家实现同轴探针大规模生产的企业[1] 产品应用领域 - MEMS微纳米制造元件用于智能手机 AR/VR头戴设备 医用助听器及蓝牙音箱的声学及压力传感模块 实现语音采集 噪音控制及气压感应功能[2] - 半导体测试探针用于逻辑 存储 模拟 功率及射频器件 为5G智能手机 AI/数据中心计算 网络设备及汽车电子提供支持[2] - 微型传动系统是家用机器人的紧凑型传动系统 满足低噪音运行 耐用性及精确运动控制需求[2] 财务表现 - 2022年营业收入为人民币2.88亿元 2024年达到5.69亿元[2] - 2025年上半年营业收入达到4.40亿元[2]

美债收益率走势 - 联储降息后10年美债收益率回升至4[2]%水平[1] - 年底收益率中枢预计回落至4%甚至更低水平[1] - 不看好收益率中枢大幅回升[1] 历史波动原因分析 - 去年Q4美债大跌主因降息预期被打压[1] - 今年Q2美债大跌主因期限溢价遭重估[1] - 两次大跌均由特朗普冲击所致但传导路径不同[1] 当前市场环境 - 美债风险显著小于去年[1] - 贸易缓和与降息重启改善整体环境[1] - 信誉下降和宽松暂停风险均较小[1] 投资策略建议 - 短期收益率存在反弹可能[1] - 可等待机会介入美债[1] - 美债整体环境好于之前时期[1]

公司业绩表现 - 2025年上半年市场需求回暖 公司扫地机器人 智能汽车电子 智能视觉等主要细分领域营业收入同比实现较快增长 [1] - 公司积极推进下游产品落地 下游多个细分领域收入实现快速增长 [1] 技术平台发展 - 端侧硬件AI化浪潮下 公司积极打造序列化的通用异构计算平台 [1] - 依托统一高效的研发平台 不断升级核心技术 完善产品系列 [1] - 围绕视觉 语音 显示 人机交互等典型场景积极储备和适配各类AI算法 [1] 战略布局方向 - 深化新兴端侧AI应用的布局 [1] - 开拓AI算法在各细分领域的应用落地 [1]

地方证监局对三家券商采取行政监管措施 - 中信证券济南分公司因基金销售违规被山东证监局出具警示函 [2][3] - 中信建投证券因企业督导问题被福建证监局出具警示函并记入诚信档案 [4][5][6] - 财通证券因境外子公司管理违规被浙江证监局出具警示函并记入诚信档案 [8][9] 中信证券济南分公司基金销售违规详情 - 存在不具备基金从业资格的营销人员开展基金销售活动的情形 [3] - 个别员工向客户宣传推介基金产品时未使用公司统一制作的基金宣传推介材料 [3] - 反映出该分公司未能严格规范员工执业行为、合规管理不到位 [3] - 涉事员工魏某凡同样被山东证监局采取出具警示函的行政监管措施 [3] 中信建投证券企业督导问题详情 - 作为阳光中科的主办券商 在持续督导方面未勤勉尽责 [5] - 阳光中科一期182车间、二期166车间分别于2023年11月、2023年9月起停工停产 三期182车间于2024年1月至4月停工停产 [5] - 上述车间为阳光中科主要收入来源 停工停产对持续经营能力造成重大不利影响但未及时披露 [5] - 中信建投证券于2024年1月知悉情况但未督促阳光中科规范履行信息披露义务 [5] 财通证券境外子公司管理违规详情 - 未有效建立覆盖境外子公司的决策事项落实跟踪制度及决策效果评估制度 [8] - 未健全对境外子公司的风险管控机制 [8] - 提名的境外子公司部分董事不符合相应任职条件 [8] - 总经理助理钱斌作为财通证券（香港）有限公司时任董事长对上述情形负有管理责任被出具警示函 [9]

监管处罚情况 - 中信建投证券作为阳光中科主办券商 因未督促公司及时披露停工停产重大事项被福建证监局出具警示函并记入证券期货市场诚信档案 [1][2][3] - 阳光中科三个主要生产车间自2023年9月至2024年4月陆续停工停产 且截至2025年3月仍处于停产状态 这些车间产品销售收入为公司主要收入来源 [2] - 中信证券（山东）济南分公司存在不具备基金从业资格人员开展销售活动 及员工未使用统一宣传材料等问题 被山东证监局采取出具警示函措施 [1][4] - 该分公司时任员工魏某凡在未取得基金从业资格期间从事基金销售活动 且未使用公司统一宣传材料 被单独出具警示函 [4] - 财通证券因境外子公司管理存在三项违规：未建立决策跟踪评估制度 未健全风险管控机制 提名董事不符合任职条件 被浙江证监局出具警示函并记入诚信档案 [1][5] - 财通证券总经理助理兼财通证券（香港）时任董事长钱斌因对上述违规负有管理责任 同样被出具警示函并记入诚信档案 [5] 业务违规细节 - 中信建投证券于2024年1月知悉阳光中科停工停产情况 但未督促公司规范履行信息披露义务 违反《非上市公众公司信息披露管理办法》第三十九条第二款 [2] - 中信证券（山东）济南分公司被要求30日内提交书面整改报告 并加强基金销售合规内控管理 [4] - 浙江证监局要求财通证券深刻吸取教训 对相关责任人员追责问责 并强化合规意识提升管理水平 [5]

监管处罚 - 中信证券济南分公司因经纪业务违规被当地证监局处罚 [1] - 财通证券因境外子公司存在多项合规问题被浙江证监局出具警示函 [1] - 财通证券总经理助理兼财通证券（香港）时任董事长钱斌因合规问题被处罚 [1] - 中信建投证券被福建证监局出具警示函 [1]