公司持股变动 - 贝莱德对中国铝业H股多头头寸从5.95%增至6.45% [1] - 持股比例增加0.5个百分点 [1] - 变动发生于9月22日 [1]

港股有色金属板块表现 - 港股市场有色金属概念股全线上涨 中国大冶有色金属涨超12% 洛阳钼业涨超11%创历史新高 江西铜业股份涨近8% 金力永磁涨超5% 紫金矿业涨超4% 赣锋锂业涨超3% [1] - 具体个股表现：中国大冶有色金属涨12.50%至0.063港元 总市值11.27亿港元 洛阳钼业涨11.01%至13.910港元 总市值2975.95亿港元 江西铜业股份涨7.98%至26.780港元 总市值927.32亿港元 金力永磁涨5.71%至22.200港元 总市值303.8亿港元 紫金矿业涨4.59%至31.000港元 总市值8239.05亿港元 赣锋锂业涨3.35%至38.860港元 总市值799.44亿港元 [2] 铜供应中断事件影响 - Freeport McMoran对印尼格拉斯伯格矿山启动不可抗力 推动LME铜期货隔夜升至一年多新高 [1] - 该矿山占全球铜供应量3.2% 占该公司铜总产量70%以上 预计意外供应中断将影响全球铜总产量6%以上 [1] - 澳新银行分析师表示事件重新引发市场对铜供应担忧 [1] 板块年度表现 - 多数有色金属个股年初至今涨幅显著 洛阳钼业累计涨179.76% 江西铜业股份累计涨128.95% 金力永磁累计涨189.09% 紫金矿业累计涨128.01% 赣锋锂业累计涨94.93% [2] - 中国大冶有色金属年初至今涨31.25% 天齐锂业涨67.82% 中国铝业涨77.31% 中铝国际涨27.87% 俄铝涨31.55% [2]

有色金属概念股表现 - 港股市场有色金属概念股全线上涨 中国大冶有色金属涨超12% 洛阳钼业涨超11%创历史新高 江西铜业股份涨近8% 金力永磁涨超5% 紫金矿业涨超4% 赣锋锂业涨超3% [1] - 中国大冶有色金属涨12.50%至0.063港元 总市值11.27亿港元 年初至今累计上涨31.25% [2] - 洛阳钼业涨11.01%至13.910港元 总市值2975.95亿港元 年初至今累计上涨179.76% [2] - 江西铜业股份涨7.98%至26.780港元 总市值927.32亿港元 年初至今累计上涨128.95% [2] - 金力永磁涨5.71%至22.200港元 总市值303.8亿港元 年初至今累计上涨189.09% [2] - 紫金矿业涨4.59%至31.000港元 总市值8239.05亿港元 年初至今累计上涨128.01% [2] - 赣锋锂业涨3.35%至38.860港元 总市值799.43亿港元 年初至今累计上涨94.93% [2] 铜供应中断事件影响 - Freeport McMoran对印尼格拉斯伯格矿山合同供应启动不可抗力 推动LME铜期货隔夜一度升至一年多新高 [1] - 格拉斯伯格矿山占全球铜供应量3.2% 占该公司铜总产量70%以上 [1] - 预计意外供应中断将影响全球铜总产量6%以上 [1] - 该事件重新引发市场对铜供应担忧 [1]

股价表现与资金流向 - 9月23日盘中下跌2.08%至7.53元/股 成交额8.28亿元 换手率0.82% 总市值1291.82亿元 [1] - 主力资金净流出6568.79万元 特大单净卖出4227.9万元 大单净流出2400万元 [1] - 年内股价涨幅4.37% 近5日/20日/60日分别变动-4.44%/-7.95%/8.42% [1] 经营与财务数据 - 2025年上半年营业收入1163.92亿元 同比增长5.13% [2] - 同期归母净利润70.71亿元 同比增长0.77% [2] - 主营业务收入构成：商品销售97.41% 服务提供1.03% 其他业务1.56% [1] 股东结构与分红 - 股东户数36.69万户 较上期增加5.08% [2] - A股上市后累计派现112.47亿元 近三年累计分红57.13亿元 [3] - 华夏上证50ETF新进第七大股东持股1.55亿股 华泰柏瑞沪深300ETF增持1141.99万股至1.41亿股 [3] 公司概况与行业属性 - 主营业务涵盖铝土矿开采 氧化铝及原铝生产 国际贸易 新能源发电等领域 [1] - 属于有色金属-工业金属-铝行业 概念板块包括央企改革 中特估 债转股等 [1]

工业金属价格前景 - 工业金属价格受到美国减息和美元走弱、AI贸易信心、中国反内卷政策及潜在刺激政策等宏观经济因素支持 [1] - 工业金属整体前景改善 短期需求大幅放缓风险减弱 铜和铝中期基本面保持吸引力 [1] - 宏观经济改善支持资金流向矿业股 [1] 铜市场供需与价格预测 - 铜供应增长有限 精炼产出受压 传统需求动力复苏 2026及2027年基本面继续支持价格 [1] - 2024年铜价预测上调3%至每磅4.37美元（原为4.24美元） [1] - 2025年铜价预测上调3%至每磅4.8美元（原为4.68美元） [1] 铝市场供需与价格预测 - 铝需求表现不一但供应受限 中国产量受限 其他地区上行空间有限 [1] - 2024年铝价预测上调5%至每磅1.17美元（原为1.11美元） [1] - 2025年铝价预测上调2%至每磅1.18美元（原为1.16美元） [1] 矿业公司盈利预测调整 - 紫金矿业2024年盈测上调4% 2025年盈测上调9% [2] - 洛阳钼业2024年盈测上调5% 2025年盈测上调6% [2] - 江西铜业2024年盈测上调5% 2025年盈测上调5% [2] - 中国宏桥、中国铝业及天山铝业2025年盈利预测上调5%至8% [2]

有色ETF基金表现 - 9月22日开盘价1.522元 单日涨幅0.79% [1] - 成立以来累计回报50.99% 近一个月回报12.17% [1] - 跟踪国证有色金属行业指数收益率 管理人为鹏华基金 基金经理闫冬 [1] 重仓股涨跌情况 - 洛阳钼业涨3.76% 华友钴业涨4.69% 中金黄金涨3.50% 山东黄金涨3.84% [1] - 紫金矿业涨1.92% 赤峰黄金涨2.90% 中国铝业涨0.52% 赣锋锂业涨0.34% [1] - 北方稀土跌0.53% 云铝股份持平 [1]

公司基本信息与治理结构 - 公司全称为中国铝业股份有限公司[3] - 公司A股在上海证券交易所上市交易[7] - 公司H股在香港联合交易所有限公司上市交易[7] - 公司控股股东为中国铝业集团有限公司[6] - 中铝集团直接持有公司股份5,235,235,416股（A股5,189,333,416股，H股45,902,000股），占公司总股本30.52%[79] - 中铝集团及其附属公司合计持有公司股份5,756,342,548股（A股5,482,072,548股，H股274,270,000股），占公司总股本33.55%[79] - 公司总股本17,155,632,078股，其中A股占比77.01%（13,211,666,110股），H股占比22.99%（3,943,965,968股）[80] - A股无限售条件流通股份13,165,622,419股（占总股本76.74%），有限售条件股份46,043,691股（占总股本0.27%）[80] - 2025年2月26日何文建获任执行董事[75] - 2025年2月26日毛世清获任执行董事[75] - 2025年6月26日江皓获任非执行董事[75] - 2025年6月26日李小斌获任独立非执行董事[75] - 公司出现董事长与总经理由同一人担任情况偏离企业管治守则第C.2.1条[104] - 第八届董事会任期届满第九届董事会于2025年6月26日选举产生[106] - 公司计划在董事会中设置1名职工董事但截至报告披露日尚未选举产生[106] - 公司修订《公司章程》取消监事会并修订多项议事规则[107] - 公司取消监事会设置职权移交董事会审核委员会[117] - 修订公司章程等制度增设职工董事并调整董事会结构[117] - 修订7项证券事务管理制度包括独立董事工作细则等信息披露办法[118] - 公司机构业务人员资产财务完全独立于控股股东[118] - 公司董事会2025年上半年共召开7次会议审议通过47项议案[107] - 审核委员会2025年上半年召开4次会议审议通过20项议案[108] - 审核委员会由3名独立非执行董事组成陈远秀女士担任主任委员[108] - 董事会换届提名委员会2025年上半年召开2次会议审议通过董事推举及候选人提名议案[109] - 董事会换届提名委员会由4名董事组成余劲松先生担任主任委员[109] - 薪酬委员会2025年上半年召开2次会议审议董事监事薪酬标准及股权激励计划[110] - 发展规划委员会2025年上半年召开3次会议审议经营预算投资计划及工程项目[112] - ESG委员会2025年上半年召开1次会议审议社会责任暨ESG报告[113] - 2025年上半年召开3次股东会1次A股类别股东会1次H股类别股东会[114] - 2024年年度股东会通过2024年度利润分配方案及2025年债券发行计划[114] - 股东会授予董事会回购A股H股股份一般性授权[115] - 所有董事及高级管理人员确认符合证券交易行为准则要求[105] 子公司与合营参股公司 - 公司拥有多家全资子公司，包括中铝国际贸易集团有限公司、中国铝业香港有限公司等[3] - 公司控股子公司包括包头铝业有限公司、中铝宁夏能源集团有限公司等[4][5] - 公司合营公司包括广西华磊新材料有限公司、广西华银铝业有限公司[5] - 公司参股公司包括鹤庆溢鑫铝业有限公司[6] - 包铝业吸收合并内蒙古华云后，公司持股65.5759%，中铝集团持股34.4241%[147] - 吸收合并交易最高适用百分比超过5%但低于25%，需独立股东批准[148] - 宁夏能源出资人民币11.39亿元参股合资公司并持有23.90%股权[150] 财务表现：收入与利润 - 2025年上半年营业收入1163.92亿元人民币，同比增长5.12%[29] - 公司营业收入为1163.92亿元人民币，同比增长5.1%[165] - 营业收入总额为1163.92亿元人民币，同比增长5.1%[189] - 销售商品收入为1151.71亿元人民币，同比增长5.1%[189] - 公司实现利润总额人民币132.47亿元，同比增长2.16%[22] - 归属于上市公司股东的净利润人民币70.71亿元，同比增长0.81%[22] - 2025年上半年归属于公司所有者的净利润70.71亿元人民币，同比增长0.81%[29] - 营业利润为137.77亿元人民币，同比下降1.3%[165] - 本期净利润为110.95亿元人民币，同比下降1.7%[168] - 归属于母公司所有者的净利润为70.71亿元人民币，同比增长0.8%[168] - 2025年上半年净利润70.14亿元人民币[174] - 毛利润为182.21亿元人民币，同比下降1.1%[165] - 氧化铝板块利润总额47.07亿元人民币，较去年同期37.15亿元增加9.92亿元[45] - 原铝板块利润总额81.05亿元人民币，较去年同期75.95亿元增加5.10亿元[47] - 营销板块利润总额5.05亿元人民币，较去年同期11.06亿元减少6.01亿元[49] - 能源板块利润总额为人民币5.42亿元，同比减少人民币3.87亿元或41.7%[51] - 总部及其他营运板块利润总额为人民币-6.11亿元，同比减利人民币2.32亿元[53] - 合营企业损益贡献402,286千元，联营企业损益贡献199,249千元[197] - 分部税前利润总额13,247,270千元，所得税费用2,151,813千元，净利润11,095,457千元[196] 财务表现：成本与费用 - 营业成本为981.71亿元人民币，同比增长6.4%[165] - 研发费用13.71亿元人民币，较去年同期16.94亿元减少3.23亿元[41] - 研发费用为13.71亿元人民币，同比下降19.1%[165] - 财务费用净支出1,286,351千元，其中总部及其他分部占59.4%[197] - 折旧和摊销费用总额5,356,787千元（含使用权资产折旧661,494千元）[197] - 存货减值拨备481,504千元，其中营销分部占50.1%[198] 现金流状况 - 经营性现金流人民币141.88亿元，同比增长5.24%[22] - 经营现金流净流入人民币141.88亿元，同比增加人民币7.06亿元[60] - 公司2025年上半年经营现金流量净额141.88亿元人民币，同比增长5.2%[176] - 投资现金流净流出人民币47.13亿元，同比增加流出人民币62.95亿元[61] - 投资活动现金净流出47.13亿元人民币，同比转差（2024年同期净流入15.82亿元）[176] - 筹资现金流净流出人民币48.04亿元，同比减少流出人民币42.51亿元[62] - 筹资活动现金净流出48.04亿元人民币，同比改善46.9%（2024年同期净流出90.55亿元）[178] - 处置以公允价值计量金融资产获现金流入30亿元人民币[176] - 购买物业、厂房及设备支出41.81亿元人民币，同比增长31.9%[176] - 发行短期债券及中期票据募资39.99亿元人民币[178] - 偿还长短期银行及其他借款63.73亿元人民币[178] - 向普通股股东分红13.73亿元人民币[174] 资产负债与权益 - 公司总资产从2024年末人民币2159.28亿元增至2025年6月人民币2274.94亿元，增长5.4%[158] - 流动资产为人民币702.42亿元，较上年末增加人民币111.88亿元[54] - 现金及现金等价物从2024年末人民币207.49亿元增至2025年6月人民币254.13亿元，增长22.5%[158] - 期末现金及现金等价物254.13亿元人民币，较期初增长22.5%[178] - 应收账款和应收票据从2024年末人民币71.40亿元增至2025年6月人民币106.62亿元，增长49.3%[158] - 本公司所有者权益总额从2024年末人民币691.92亿元增至2025年6月人民币726.44亿元，增长5.0%[159] - 未分配利润从2024年末人民币247.78亿元增至2025年6月人民币293.71亿元，增长18.5%[159] - 非控制性权益从2024年末人民币428.50亿元增至2025年6月人民币481.99亿元，增长12.5%[159] - 期末权益总额为12084.36亿元人民币，较期初增长7.9%[172] - 流动负债从2024年末人民币462.27亿元增至2025年6月人民币477.84亿元，增长3.4%[161] - 计息贷款及借款（流动部分）从2024年末人民币124.67亿元降至2025年6月人民币86.39亿元，减少30.7%[161] - 净流动资产从2024年末人民币128.27亿元增至2025年6月人民币224.59亿元，增长75.1%[161] - 资产负债率为46.88%，较上年末下降1.23个百分点[55] - 集团资产抵押总额为348.474亿元人民币，涉及物业、设备、无形资产及应收账款等资产[101] 业务板块收入表现 - 原铝板块收入为759.20亿元人民币，同比增长11.3%[190][191] - 氧化铝板块收入为332.28亿元人民币，同比增长5.7%[190][191] - 能源板块收入为38.97亿元人民币，同比下降12.6%[190][191] - 营销板块收入为1019.56亿元人民币，同比增长9.2%[190][191] - 中国大陆市场收入为1151.15亿元人民币，同比增长7.5%[190][191] - 中国大陆以外地区收入为12.51亿元人民币，同比下降65.0%[190][191] - 运输服务收入为11.95亿元人民币，同比增长12.7%[189] - 租赁收入为0.26亿元人民币，同比下降65.3%[189] - 公司总收入为116,392,124千元，其中外部客户收入为116,392,124千元[196] - 氧化铝分部外部收入4,854,939千元，占总收入4.2%[196] - 原铝分部外部收入46,757,489千元，占总收入40.2%[196] - 能源分部外部收入3,897,048千元，占总收入3.3%[196] - 营销分部外部收入60,607,195千元，占总收入52.1%，其中自产产品销售42,788,521千元，外部供应商产品销售17,818,674千元[196] - 总部及其他营运板块营业收入为人民币9.41亿元，同比减少人民币2.92亿元或23.7%[52] - 能源板块营业收入38.97亿元人民币，较去年同期44.63亿元减少5.66亿元[50] 生产运营与市场数据 - 公司氧化铝产量同比增长4.88%，电解铝产量同比增长9.37%[21] - 大宗物资采购降本率近10%[21] - 氧化铝矿石自给率较年初提升6个百分点[21] - 中国铝土矿进口量创历史新高达到1.03亿吨同比增长33.6%[15] - 自几内亚进口铝土矿7967万吨同比增长41.3%占总进口量77.2%[15] - 澳大利亚铝土矿进口1648万吨同比下降7.1%[15] - 氧化铝期货主力合约均价3192元/吨同比下降8.7%[16] - 氧化铝累计出口134万吨同比增长65.7%[17] - 氧化铝净出口107.5万吨[17] - SHFE三月期铝均价人民币20,226元/吨，同比增长1.9%[18] - LME三月期铝均价2,546美元/吨，同比增长6.0%[18] - 全国铝液直流电耗同比下降0.4%，交流电耗同比下降0.36%[18] - 公司业务涉及伦敦金属交易所(LME)和上海期货交易所(SHFE)[7] - 国内铝土矿资源量目标增长3%-5%[13] - 再生铝产量目标1500万吨以上[13] - 电解铝能效标杆产能占比提升至30%以上[13] - 清洁能源使用比例目标30%以上[13] - 2025年全年计划冶金级氧化铝产量1681万吨，精细氧化铝产量446万吨[28] - 2025年全年计划原铝（含合金）产量780万吨，原煤产量1410万吨[28] 股东与股权结构 - 控股股东增持计划累计增持193,029,583股（A股97,349,583股，H股95,680,000股），占总股本1.13%，增持金额10.15亿元人民币[79] - 中信证券持有H股好仓202,976,947股（占H股股本5.15%，占总股本1.18%）及淡仓4,945,433股[83] - 截至2025年6月30日公司股东总数为366,917户[91] - 中国铝业集团直接持有A股5,189,333,416股（占比30.25%）及H股45,902,000股（占比0.27%），报告期内分别增持50,128,500股和45,902,000股[93] - 香港中央结算有限公司持有H股3,935,893,789股（占比22.94%）及A股543,862,701股（占比3.17%），报告期内分别增持112,000股和71,812,090股[93][95] - 中国证券金融股份有限公司持有A股448,284,993股（占比2.61%），报告期内未增减持[93] - 全国社保一一八组合持股123,474,478股（占比0.72%），报告期内减持53,842,900股[93] - 中信证券资管计划持股123,361,900股（占比0.72%），报告期内减持77,187,600股[94] - 执行董事蒋涛直接及通过配偶间接持有234,000股A股，占总股本比例0.00132%[96][97] 股息与利润分配 - 中期股息每股派发现金0.123元人民币，总派息金额约21.10亿元人民币，占上半年净利润30%[30] - 2024年母公司净利润为人民币49.36亿元，合并报表归属于股东净利润为人民币124.00亿元[119] - 2024年末期现金股利每股人民币0.135元（含税），派息总额约人民币23.16亿元[119] - 2024年中期股息每股人民币0.082元（含税），派息总额人民币14.07亿元[119] - 2024年度总派息金额约人民币37.23亿元，占合并报表归属于股东净利润的30.02%[119] 限制性股票激励计划 - 2024年度为1,192名激励对象解除限制性股票54,832,198股[77] - 2025年上半年为904名激励对象解除限制性股票32,083,238股[77] - 限制性股票激励计划向不超过1,192名对象授予不超过1.41亿股A股，约占已发行股份17,155,632,078股的0.82%[122] - 首次授予限制性股票价格为人民幣3.08元/股，授予943名对象11,343.82万股[124] - 预留授予限制性股票价格为人民幣2.21元/股，授予285名对象2,753.63万股[125] - 调整首次授予限制性股票回购价格由人民幣3.08元/股至3.01元/股[126] - 调整预留授予限制性股票回购价格由人民幣2.21元/股至2.17元/股[126] - 回购注销43名激励对象已获授但尚未解除限售的限制性股票合计3,210,323股[126] - 2024年1月26日注销3,210,323股限制性股票，总股本由17,161,591,551股减至17,158,381,228股[127] - 2024年6月20日首次授予922名激励对象44,392,758股限制性股票解禁上市[127] - 2024年7月30日调整限制性股票回购价格，首次授予由3.01元/股降至2.93元/股，预留授予由2.17元/股降至2.09元/股[128] - 2024年10月25日注销1,882,319股限制性股票，总股本由17,158,381,228股减至17,156,498,909股[129] - 2024年预留授予270名激励对象10,439,440股限制性股票于2025年1月3日解禁上市[131] - 2025年1月24日注销866,831股限制性股票，总股本由17,156,498,909股减至17,155,632,078股[131] - 2025年1月回购注销限制性股票866,831股，总股本由17,156,498,909股变更为17,155,632,078股[86] - 2025年5月28日调整限制性股票回购价格，首次授予由2.85元/股降至2.72元/股，预留授予由2.01元/股降至1.88元/股[132] - 2025年6月13日首次授予904名激励对象32,083,238股限制性股票解禁上市[133] - 2025年6月13日32,083,238股限制性股票解除限售上市流通

股价表现与交易数据 - 9月19日盘中上涨2.09%至7.80元/股 成交6.98亿元 换手率0.69% 总市值1338.14亿元 [1] - 主力资金净流入4822.85万元 特大单买入占比21.58% 大单买入占比28.09% [1] - 年内累计上涨8.11% 近5日下跌2.99% 近20日上涨1.04% 近60日上涨11.67% [2] 财务业绩 - 2025年上半年营业收入1163.92亿元 同比增长5.13% [2] - 归母净利润70.71亿元 同比增长0.77% [2] - A股上市后累计派现112.47亿元 近三年累计派现57.13亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 股东户数36.69万户 较上期增加5.08% [2] - 华夏上证50ETF新进第七大流通股东 持股1.55亿股 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF增持1141.99万股至1.41亿股 位列第八大流通股东 [3] 公司业务概况 - 主营业务涵盖铝土矿/煤炭勘探开采 氧化铝/原铝生产销售 国际贸易及新能源发电 [2] - 销售收入97.41%来自商品销售 1.56%为其他业务收入 1.03%为服务收入 [2] - 所属有色金属-工业金属-铝行业 概念板块包括中特估/央企改革/债转股等 [2]

港股有色股市场表现 - 江西铜业股份下跌2.48%至25.2港元 [1] - 洛阳钼业下跌2.85%至12.28港元 [1] - 中国铝业下跌2.12%至7.38港元 [1] - 紫金矿业下跌1.26%至28.14港元 [1] 有色金属行业整体走势 - 港股有色金属板块集体下跌且跌幅居前 [1] - 四家主要金属企业股价均出现不同程度下滑 [1] - 洛阳钼业以2.85%跌幅领跌板块 [1]

有色金属板块股价表现 - 江西铜业股份跌2.48%报25.2港元 [1] - 洛阳钼业跌2.85%报12.28港元 [1] - 中国铝业跌2.12%报7.38港元 [1] - 紫金矿业跌1.26%报28.14港元 [1] 美联储货币政策动向 - 联邦基金利率目标区间下调25基点至4.00%-4.25% [1] - 鲍威尔强调降息不意味着开启长期降息周期 [1] - 承认劳动力市场疲软但排除更大幅度降息可能 [1] 行业基本面影响因素 - 美国8月CPI符合预期且就业市场走弱推升降息预期 [1] - 流动性拐点预期对贵金属和工业金属价格形成提振 [1] - 工业金属面临市场衰退担忧但受政策托底支撑 [1] - 需求旺季来临有望延续工业品表现强势 [1] 市场环境特征 - 美联储议息会议后降息路径指引受市场关注 [1] - 中美谈判博弈可能放大金属价格波动幅度 [1]