行业趋势 - 中美两国正同步推进高阶智能驾驶技术发展，预计智能驾驶板块将率先突破并脱离行业低谷 [1] - 中国L3级自动驾驶的量产准入已实现制度性落地，商业化节奏严谨有序 [1] - 特斯拉Robotaxi已推进无安全员测试，显示自动驾驶技术正在快速演进 [1] 投资观点 - L3级自动驾驶落地将推动智能驾驶板块率先走出近期的汽车行业弱贝塔行情 [1] 公司推荐 - 整车领域推荐小鹏汽车-W(09868)和特斯拉(TSLA.US) [1] - 零部件领域推荐地平线机器人-W(09660)和禾赛-W(02525) [1] - Robotaxi运营领域推荐小马智行-W(02026) [1]

市场表现 - 智驾概念股早盘集体上涨，浙江世宝涨10.02%至5.6港元，小马智行-W涨8.26%至124.6港元，佑驾创新涨6.25%至15.63港元，禾赛-W涨4%至182.1港元 [1] 行业政策与监管进展 - 中国工信部于12月15日正式公布首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可，首批获准车型为长安深蓝SL03和北汽极狐阿尔法S6 [1] - 随后比亚迪、鸿蒙智行等多家品牌也宣布获得L3级自动驾驶路测牌照并启动内测 [1] - 12月20日，首块L3级自动驾驶专用正式号牌“渝AD0001Z”在重庆诞生，标志着长安汽车开启L3级自动驾驶时代 [1] 海外技术动态 - 特斯拉首席执行官马斯克表示，公司已在奥斯汀正式启动全无人驾驶Robotaxi测试，车内无安全监督员及乘客 [1] 机构观点与行业展望 - 东方证券认为，在法规政策支持、市场需求提升的驱动下，预计2026年L3级自动驾驶产业化进展有望持续加速，相关智驾硬件及软件供应商有望受益 [2] - 长城证券表示，海内外龙头厂商持续在智驾方面取得突破，行业进入高速发展期 [2] - 伴随高阶智驾逐步下探至10-20万车型，智驾平权亦将逐步实现，持续看好智能驾驶产业链投资机会 [2]

市场表现 - 智驾概念股早盘集体走高，其中小马智行-W涨幅达9.29%，浙江世宝涨幅达8.25%，FIT HON TENG涨幅达5.00%，商汤-W涨幅达4.79% [1][2] - 其他智驾概念股如文远知行-W、禾赛-W、黑芝麻智能、知行科技、地平线机器人-W、速腾聚创等均有2.25%至3.96%不等的涨幅 [2] 行业政策与事件驱动 - 国内方面，工信部于12月15日公布首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可，首批获准车型为长安深蓝SL03和北汽极狐阿尔法S6 [2] - 随后，比亚迪、鸿蒙智行等多家品牌也宣布获得L3级自动驾驶路测牌照并启动内测 [2] - 12月20日，首块L3级自动驾驶专用正式号牌“渝AD0001Z”在重庆诞生，标志着长安汽车开启L3级自动驾驶时代 [2] - 海外方面，特斯拉正式在奥斯汀启动全无人驾驶Robotaxi测试，车内无安全监督员及乘客 [2] 机构观点与行业展望 - 东方证券认为，在法规政策支持、市场需求提升的驱动下，预计2026年L3级自动驾驶产业化进展有望持续加速，相关智驾硬件及软件供应商有望受益 [3] - 长城证券表示，海内外龙头厂商持续在智驾方面取得突破，行业进入高速发展期 [3] - 伴随高阶智驾逐步下探至10-20万车型，智驾平权亦将逐步实现，持续看好智能驾驶产业链投资机会 [3]

市场表现 - 智能驾驶概念股在早盘交易中整体呈现上涨态势 [1] - 浙江世宝(01057.HK)股价上涨10.02%，报收于5.6港元 [1] - 小马智行-W(02026.HK)股价上涨8.26%，报收于124.6港元 [1] - 佑驾创新(02431.HK)股价上涨6.25%，报收于15.63港元 [1] - 禾赛-W(02525.HK)股价上涨4%，报收于182.1港元 [1]

市场表现 - 智驾概念股早盘普遍上涨，浙江世宝涨10.02%至5.6港元，小马智行涨8.26%至124.6港元，佑驾创新涨6.25%至15.63港元，禾赛涨4%至182.1港元 [1] 行业政策与事件 - 国内方面，工信部于12月15日公布首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可，首批获准车型为长安深蓝SL03和北汽极狐阿尔法S6 [1] - 随后，比亚迪、鸿蒙智行等多家品牌也宣布获得L3级自动驾驶路测牌照并启动内测 [1] - 12月20日，首块L3级自动驾驶专用正式号牌“渝AD0001Z”在重庆诞生，标志着长安汽车开启L3级自动驾驶时代 [1] - 海外方面，特斯拉已正式在奥斯汀启动全无人驾驶Robotaxi测试，车内无安全监督员及乘客 [1] 机构观点 - 东方证券认为，在法规政策支持、市场需求提升驱动下，预计2026年L3级自动驾驶产业化进展有望持续加速，相关智驾硬件及软件供应商有望受益 [2] - 长城证券表示，海内外龙头厂商持续在智驾方面取得突破，行业进入高速发展期 [2] - 伴随高阶智驾逐步下探至10-20万车型，智驾平权亦将逐步实现，该行持续看好智能驾驶产业链投资机会 [2]

市场表现 - 智驾概念股早盘集体上涨 浙江世宝涨10.02%至5.6港元 小马智行-W涨8.26%至124.6港元 佑驾创新涨6.25%至15.63港元 禾赛-W涨4%至182.1港元 [1] 行业政策与事件 - 中国工信部公布首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可 首批获准车型为长安深蓝SL03和北汽极狐阿尔法S6 [1] - 比亚迪、鸿蒙智行等多家品牌宣布获得L3级自动驾驶路测牌照并启动内测 [1] - 首块L3级自动驾驶专用正式号牌“渝AD0001Z”在重庆诞生 标志着长安汽车开启L3级自动驾驶时代 [1] - 海外方面 特斯拉正式在奥斯汀启动全无人驾驶Robotaxi测试 车内无安全监督员及乘客 [1] 机构观点与行业展望 - 东方证券认为 在法规政策支持、市场需求提升驱动下 预计2026年L3级自动驾驶产业化进展有望持续加速 相关智驾硬件及软件供应商有望受益 [2] - 长城证券表示 海内外龙头厂商持续在智驾方面取得突破 行业进入高速发展期 [2] - 长城证券指出 伴随高阶智驾逐步下探至10-20万车型 智驾平权亦将逐步实现 持续看好智能驾驶产业链投资机会 [2]

市场整体表现 - 港股三大指数高开高走，恒生指数收涨0.75%至25690.53点，国企指数涨0.68%至8901.23点，恒生科技指数涨1.12%至5479.04点 [1] - 市场情绪回温主要受美国CPI年率回落带动隔夜美股拉升影响 [1] - 南向资金当日净买入33.71亿港元，其中港股通（深）净买入42.97亿港元，港股通（沪）净卖出9.27亿港元 [16] 领涨行业与板块 - 大型科技股集体上涨，腾讯控股涨1.49%，快手涨1.45%，网易涨1.32%，美团涨1.28%，百度涨1.02% [2][4] - 智能驾驶概念股集体走强，佑驾创新大涨31.22%，浙江世宝涨10.41%，小鹏汽车-W涨7.65%，地平线机器人-W涨7.04% [7][8] - 汽车股尾盘持续拉升，小鹏汽车涨7.65%，零跑汽车涨5.74%，理想汽车-W涨3.81%，赛力斯涨3.05% [9][10] - 生物医药股活跃，泰格医药涨5.22%，药明生物涨4.4%，科伦博泰生物-B涨3.51% [8][9] - 电子烟概念股涨幅靠前，中烟香港涨6.68%，思摩尔国际涨3.39%，主要受国家加强电子烟全链条监管政策影响 [4] - 博彩股普涨，美高梅中国涨6.61%，新濠国际发展涨3.43%，银河娱乐涨2.92% [5][6] - 中资券商股上扬，中金公司涨4.63%，国泰海通涨2.87%，弘业期货涨2.74% [6][7] - 教育股飘红，银杏教育涨11.47%，大地教育涨10%，中国东方教育涨5.80% [11][12] - 光伏及太阳能股齐涨，信义能源涨3.54%，协鑫新能源涨2.74%，阳光能源涨2.50% [10][11] - AI拉动光纤光缆需求，长飞光纤光缆大涨12%带动光通讯板块上涨 [2] 下跌行业与板块 - 重型机械股部分下跌，中国重汽跌6.33%，铁建装备跌1.10% [12][13] - 体育用品股部分表现低迷，裕元集团跌1.70%，李宁跌0.68%，安踏体育跌0.61% [13][14] - 石油股下跌，中国石油化工股份跌1.52%，上海石油化工股份跌1.50%，延长石油国际跌1.28% [14][15] - 黄金及贵金属板块集体弱势，中国白银集团跌2.82%，招金矿业跌2.19%，山东黄金跌2.00%，主要因金银价格走低 [15][16] 机构观点与后市展望 - 机构认为生物医药板块有望迎来进一步价值重估，创新药产业“创新+国际化”趋势不变，板块弹性有望提升 [8] - 对于博彩股，机构指板块有望迎来进一步价值重估 [2] - 展望后市，有观点认为港股部分优质资产重新进入高性价比区间，在北水持续配置、盈利预期修复及宏观环境改善共振下，正迎来岁末交易窗口 [18]

文章核心观点 中国工业和信息化部正式批准首批L3级有条件自动驾驶车型上路试点，标志着智能网联汽车从“辅助驾驶”迈入“自动驾驶”的量产应用新阶段，这不仅是技术里程碑，更重构了驾驶责任链条，并为产业链带来新的发展机遇和商业模式[5][9] 政策与监管进展 - 2024年12月15日，工信部公布首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可，长安深蓝和北汽极狐各有一款纯电动轿车入选，在重庆、北京的指定区域开启上路试点[3] - 此次许可是L3级从测试走向特定场景下应用的完整法规和管理基础，为行业提供了“上路准入”和“产品准入”的双重试点框架[9][20] - 政策推进历时近三年，自2022年11月工信部发布相关通知征求意见开始，至2024年6月公布首批九家试点车企名单，最终在2024年12月完成首批车型许可[13][14][17] - 除了已获批的两家，一汽、上汽、广汽、比亚迪、蔚来等其他七家车企的L3车型也已进入“准生”通道，理想汽车、鸿蒙智行等也在特定城市取得测试进展，形成“多点开花”的落地图景[19] 获批车型与技术路径 - **长安深蓝SL03**：在重庆市内特定快速路段试点，最高时速50km/h，适用于拥堵环境下的高速公路与城市快速路单车道自动驾驶，技术方案未搭载激光雷达，采用由单目前视摄像头、环视摄像头、毫米波雷达及超声波雷达构成的融合感知方案，并搭载长安自研系统[7][8] - **北汽极狐阿尔法S6（L3）版**：在北京市多个指定路段试点，最高时速80km/h，配备3颗激光雷达、毫米波雷达、摄像头在内的多类传感器，并搭载华为乾崑智驾ADS 3.3系统[7][8] - 两款车型技术路径的差异表明，监管审批的核心是对整车系统安全性的综合验证，而非指定特定传感器，体现了“成熟一个、许可一个”的原则[9] 行业意义与市场影响 - L3级是“辅助驾驶”向“自动驾驶”跨越的关键分水岭，根据国家标准，在特定条件下，驾驶控制权和事故责任主体首次从驾驶员转向系统本身，这与L2级形成本质区别[5][11] - 行业竞争真正始于L3阶段，谁能占据L3智能化优势，谁就能掌握汽车产业未来竞争主动权[10] - 资本市场迅速响应，A股智能驾驶概念板块多只个股涨停，北汽蓝谷、万集科技领涨，德赛西威等跟涨，热度也传导至港股，佑驾创新、禾赛科技等股价大涨[5] - 车百会理事长张永伟预判，2026年L3及以上自动驾驶乘用车新车渗透率将实现突破，到2030年有望达到10%[6][26] 当前应用范围与消费者关切 - 目前获批的L3功能应用范围有限制：最高时速不超过80km/h，仅适用于高快速路等特定路段，且仅支持单车道自动驾驶，不允许自动变道[11] - 试点车辆不面向普通消费者，只能由试点使用单位去运营，将优先应用于机场接驳、园区通勤等特定场景，为大规模商业化积累经验[6][11] - 长安汽车明确，目前所有已完成L2级辅助驾驶备案的车型均暂不支持通过OTA升级至L3级，待政策完善后将评估申请备案[6][11] - 这与特斯拉FSD形成对比，FSD在全球法律上仍被定义为L2级，事故责任仍在驾驶员，其在中国寻求的批准也指向L2级功能，而非L3级责任体系切换[13] 产业链发展与成本趋势 - 国产供应链正主导成本普惠化革命，以地平线为代表的国产车规级芯片，通过软硬件协同优化，可将一套高阶智能驾驶系统的综合成本降低35%以上[23] - 激光雷达价格从最初的七八万美元一路降至如今的200美元，规模化装车成为成本下降的直接推手[23] - 成本突破激活了上游激光雷达、高算力AI芯片、高精地图与线控底盘等核心赛道，需求呈现爆发式增长[23] - 下游商业模式从“卖车”向“卖里程”延伸，开辟出万亿级新市场，例如L3车辆在特定场景提供商业化出行服务，以及末端无人配送重塑物流[25] - 支撑革命的关键基础设施标准也在同步确立，如关于线控转向系统的国家标准已获批发布，为上游供应商提供了清晰的“技术导航图”[25] 市场渗透率与未来展望 - 2024年前三季度，具备L2级辅助驾驶功能的乘用车新车市场渗透率已达64%[26] - 预判到2026年，L2组合驾驶辅助功能乘用车新车渗透率将达到70%，L3及以上自动驾驶乘用车新车渗透率将实现突破[26] - 各主要车企将2025年末至2026年设定为L3量产的关键窗口期，高速L3级别自动驾驶预计在2026年实现规模商用，城区L4级自动驾驶也将同步开展试点[26] - 2026年，领航辅助驾驶（高速和城市NOA）将向15万元主流车型价格区间渗透，合资燃油车将大规模采购中国本土供应商辅助驾驶方案[31] 面临的挑战 - L3级自动驾驶的适用范围被严格限定，系统在恶劣天气或需要变道等复杂情况下会主动降级，为满足安全冗余而增加的硬件与系统设计会推高车辆成本[31] - L3级自动驾驶要求道路具备高精度定位信号覆盖、路侧感知设备与车辆的实时协同以及动态高精地图的分钟级更新能力[31] - L3级车型生产准入放开涉及交通安全管理方面的法律法规，需要汽车行业和公安、交通等部门紧密协同，全面推广“仍需一个过程”[32]

港股智能驾驶板块市场表现 - 港股智能驾驶相关个股持续活跃，其中佑驾创新涨6.78%、小马智行-W涨5.13%、文远知行-W涨3.74%、禾赛-W涨2.80% [2] 政策与商业化进展 - 工业和信息化部于12月15日正式公布我国首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可，标志着我国L3级自动驾驶从测试阶段迈入商业化应用的关键一步 [3] - 获批的两款车型将在北京、重庆指定区域开展上路试点 [3] - 小鹏汽车宣布在广州市获得L3级自动驾驶道路测试牌照，理想汽车也已在北京开展常态化L3级道路测试 [3] - 市场普遍预期，随着更多车型获得L3准入许可，2026年将成为智能驾驶商业化元年 [4] 产业链企业动态 - 目前已有多家企业公布L3相关进展，包括北汽、广汽、长安、智己、岚图、小鹏、一汽-大众等 [3] - 北汽的申报车型为极狐阿尔法S(L3版)，计划于2026年一季度以特定场景启动运营 [3] - 激光雷达龙头禾赛科技宣布，将于2026年1月6-9日亮相拉斯维加斯CES国际消费电子展，重点展示其ATX焕新版激光雷达及专为L3级自动驾驶设计的ET系列、FT系列雷达等创新产品 [3] 行业前景与投资观点 - 国泰海通证券研报指出，工信部此次许可标志着中国自动驾驶正式进入L3时代，行业拐点已至 [3] - 华泰证券分析认为，L3准入落地将加速智驾产业链价值重构，预计2026年智能驾驶有望成为AI技术最重要的应用方向之一 [3] - 业内专家表示，L3级自动驾驶的商业化落地将重构汽车产业链价值分配，软件与算法价值占比将显著提升 [4] - 伴随政策体系完善与技术迭代加速，我国自动驾驶产业有望形成全球领先优势，为相关企业创造巨大发展空间 [4] - 华泰证券建议投资者重点关注智能整车、线控底盘、域控芯片及激光雷达等核心环节的配置机会 [3]

港股市场智能驾驶概念股表现 - 港股市场智能驾驶概念股集体走强，其中佑驾创新股价上涨超过7.23%，浙江世宝上涨超过4.40%，禾赛-W、小马智行-W、文远知行-W均上涨超过3% [1] - 其他相关公司如FIT HON TENG上涨2.29%，图达通上涨1.90%，黑芝麻智能上涨1.74%，速腾聚创上涨1.45% [2] 核心驱动事件 - 12月15日，首批两款L3级自动驾驶车型获得工信部准入许可，获准在指定区域开展上路试点 [1] - 获批车型为北汽新能源旗下极狐阿尔法S(L3)和长安汽车旗下深蓝SL03 [1] 行业意义分析 - 此次准入标志着我国自动驾驶技术发展从测试走向量产应用阶段 [1] - 此前市面上没有真正能够量产销售、上路运营的L3车型，之前的“L3牌照”均为测试牌照，此次是从“允许练习”变为“允许正式上路” [1] - 这是两家车企在自动驾驶领域从技术验证迈向量产应用的重要里程碑 [1] 相关公司市场数据 - 佑驾创新最新股价为11.710港元，总市值为49.27亿港元，年初至今股价下跌40.44% [2] - 浙江世宝最新股价为4.750港元，总市值为39.08亿港元，年初至今股价上涨65.78% [2] - 禾赛-W最新股价为166.600港元，总市值为260.13亿港元，年初至今股价下跌21.71% [2] - 小马智行-W最新股价为113.000港元，总市值为489.9亿港元，年初至今股价下跌18.71% [2] - 文远知行-W最新股价为22.620港元，总市值为232.22亿港元，年初至今股价下跌16.53% [2]