融资计划 - 公司与摩根士丹利订立配售协议 按悉数包销基准配售最多2227.7万股股份 [1] - 配售价每股58.85港元 较最后交易日收市价61.30港元折让4.00% [1] - 配售股份占现有已发行股本约1.85% 占扩大后股本约1.82% [1] 资金规模 - 所得款项总额预计为13.11亿港元（约1.68亿美元） [1] - 所得款项净额约为13.01亿港元（约1.67亿美元） [1] 资金用途 - 约90%资金用于扩大生物偶联药物、原料药及产品的临床与商业生产产能 [1] - 约10%资金用于营运资金需求及一般公司用途 [1]

配售协议 - 公司与配售代理于2025年9月2日联交所交易时段后订立配售协议 按悉数包销基准向不少于六名承配人配售最多22,277,000股股份 [1] - 配售价定为每股58.85港元 较最新收盘价折价约4% [1] - 配售股份根据一般授权发行 最高所得款项总额约为13.11亿港元 [1]

公司融资活动 - 药明合联于2025年9月2日与配售代理签订配售协议 通过配售代理以悉数包销基准向不少于六名承配人配售最多22,277,000股股份 [1] - 配售价格为每股58.85港元 最高所得款项总额约为13.11亿港元 [1] - 配售股份将根据一般授权发行及配发 [1]

配售协议核心信息 - 公司于2025年9月2日联交所交易时段后与配售代理订立配售协议 [1] - 按悉数包销基准以每股58.85港元向不少于六名独立第三方承配人配售最多2227.7万股股份 [1] - 配售事项预期所得款项总额13.11亿港元 净筹约13.01亿港元 [1] 资金用途分配 - 约90%资金用于扩大生物偶联药物、原料药及产品的临床与商业生产产能 [1] - 约10%资金用于集团营运资金需求及一般公司用途 [1] 配售结构细节 - 承配人及其最终实益拥有人均为独立第三方 [1] - 配售股份数量2227.7万股 配售价每股58.85港元 [1]

融资活动 - 公司于2025年9月2日联交所交易时段后与配售代理订立配售协议 按每股58.85港元向不少于六名独立第三方承配人配售最多2227.7万股股份 [1] - 配售事项预期所得款项总额13.11亿港元 净筹资约13.01亿港元 [1] - 配售股份占公司已发行股本约2.1%（以完全摊薄基准计算） [1] 资金用途 - 约90%募集资金（约11.71亿港元）将用于扩大生物偶联药物、原料药及产品的临床与商业生产产能 [1] - 约10%募集资金（约1.30亿港元）将用于营运资金需求及一般公司用途 [1] 业务发展 - 资金主要投向生物偶联药物领域服务能力与产能扩张 涵盖临床阶段至商业化生产全链条 [1] - 此次配售有助于强化公司在生物偶联药物CDMO领域的全球产能布局 [1]

配售信息 - 2025年9月2日公司与配售代理订立配售协议，按每股58.85港元配售最多22,277,000股股份，最高所得款项总额约13.11亿港元[3][6] - 配售股份最高数目占现有已发行股本约1.85%，占扩大后已发行股本约1.82%[4][8] - 配售股份最高数目总面值为1,113.85美元[8] - 配售价较最后交易日收市价折让约4.00%，较前五交易日平均收市价溢价约2.87%[10] - 配售股份将由配售代理配售予不少于六名承配人，完成后预计无承配人成主要股东[11] - 配售股份将根据一般授权发行，最高可发行240,604,318股，发行22,277,000股将动用约9.26%[12] - 一级配售须待联交所上市委批准股份上市及买卖后完成[13] - 公司向配售代理作出禁售承诺，期限至配售截止日期后三个月[15] - 配售代理可在特定情况下于配售截止日期上午八时前终止配售协议[16] 业绩情况 - 2024年公司收益及公司拥有人应占纯利较2023年分别高出90.8%及277.2%[20] - 2025年上半年公司收益及公司拥有人应占纯利较2024年同期分别高出62.2%及52.7%[20] 资金相关 - 配售事项所得款项总额预计为13.11亿港元（约1.68亿美元）[22] - 配售事项所得款项净额约为13.0068亿港元（约1.6667亿美元）[22] - 每股配售股份净价约为58.39港元[22] - 配售事项所得款项净额约90%用于扩大集团服务能力及产能，约10%用于集团营运资金需求及一般公司用途[23][24] 产能扩张 - 因行业需求增长，公司需筹集资金扩大产能[20][21] - 集团XDC CRDMO服务整体需求在2024年及2025年上半年持续强劲增长[20] - 新加坡基地预计2026年中启动运营，无锡基地XDP3预计今年二季度、XDP5预计2027年投入运营[24] 股权结构 - 公告日期公司已发行股份总数为1,205,025,541股，有107,250,868份尚未行使购股权和10,088,124份尚未行使的股份奖励[26] - 药明生物技术有限公司公告日期持股611,350,500股，占比50.73%，配售完成后占比49.81%[26] - Hong Kong Investment Limited公告日期持股263,200,000股，占比21.84%，配售完成后占比21.45%[26] - 陈智胜博士公告日期持股418,878股，占比0.03%，配售完成后占比不变[26] - 承配人配售完成后持股22,277,000股，占比1.82%[26] - 其他公众股东公告日期持股330,056,163股，占比27.39%，配售完成后占比26.89%[26] 其他 - 过往12个月内公司无涉及发行股本证券的集资活动[25] - 公司于2021年11月23日采纳购股权计划[33] - 公司于2023年3月22日采纳购股权计划[33] - 公司于2024年6月12日采纳股份计划[33]

行业发展趋势 - 全球ADC市场快速增长 中国市场增速超越全球水平[1] - 全球XDC相关临床试验数量从2022年83个增至2024年163个 年复合增长率达40%[1] - 2024年全球新启动XDC试验中60%由中国公司发起[2] - XDC药物许可交易呈现爆发趋势 中国成为活跃的对外授权中心[2] - 中国医药史上Top20生物药许可交易中有7项为XDC相关药物 Top3交易均为XDC药物[2] 公司业务概况 - 公司是全球XDC外包服务行业领导者 提供"一站式"研发生产服务[1] - 平台覆盖XDC药物研发生产全过程 涵盖所有关键组成部分[2] - 总收入从2021年3.11亿元增长至2024年40.52亿元 年复合增长率高达135%[2] - 截至1H25拥有19个临床三期项目和11个PPQ阶段项目[1] - 后期及商业化项目将支撑未来持续增长[1] 财务与运营表现 - 截至1H25在手订单达13.29亿美元 同比增长58%[2] - 延续2023年同比增长82%和2024年同比增长71%的强劲势头[2] - 2024年资本支出超过15亿元 同比增长184%[3] - 预计2025年资本支出达15.6亿元[3] - 2026-2029年计划在资本支出上合计投入超过70亿元[3] 技术与产能建设 - 在无锡基地提供"一站式"服务 正在建设新加坡生产基地[1] - 构建具有全球竞争力的技术平台包括WuXiDARx偶联平台 X-LinC连接子平台和WuXiTecan-1/WuXiTecan-2载荷平台[3] - 产能扩张和技术投入支持持续增长的研发需求和商业化生产[3] 财务预测 - 预计2025年收入同比增长45.7% 2026年增长35.7% 2027年增长30.9%[3] - 预计2025年经调整净利润同比增长40.0% 2026年增长32.4% 2027年增长30.8%[3]

公司评级与目标价 - 首次覆盖药明合联并给予买入评级 目标价74港元 [1] - 预计2025至2027年收入同比增长45.7% 35.7%及30.9% [1] - 预计同期经调整净利润同比增长40% 32.4%及30.8% [1] 行业地位与业务布局 - 公司为全球XDC外包服务产业领导者 [1] - 在无锡基地提供一站式XDC研发和生产服务 [1] - 正在建造新加坡基地以扩展全球布局 [1] 项目进展与增长动力 - 截至上半年拥有19个临床三期和11个PPQ阶段项目 [1] - 后期及商业化项目将支撑公司未来持续增长 [1]

业绩数据 - 2024年公司收益及纯利较2023年分别高出90.8%及277.2%[3][7] - 2025年上半年公司收益及纯利较2024年同期分别高出62.2%及52.7%[3][7] - 2024年交易金额为1.426亿元人民币[10] - 2025年上半年交易金额为5650万元人民币[10] - 2023 - 2025年6月过往交易金额分别为1.481亿元、1.426亿元、0.565亿元[20] - 2023 - 2025年年度上限分别为2.06亿元、1.82亿元、2亿元[20] - 2026 - 2028年建议年度上限分别为3亿元、4亿元、4亿元[22] 用户数据 - 公司自成立以来累计项目总数由2024年6月30日的705个增加53.6%至2025年6月30日的1,083个[15] - 公司客户数目由2024年6月30日的419名增长至2025年6月30日的563名[15] 未来展望 - 全球ADC市场预期将由2022年的79亿美元按复合年增长率约30.0%增长至2030年的647亿美元[15] 市场合作 - 公司建议将现有协议再续三年[4][8] - 公司建议与药明康德订立新协议[4][8] - 新协议期限自2026年1月1日至2028年12月31日[18] 其他策略 - 公司将定期为员工安排培训并评估持续关连交易框架协议条款[24] - 实际交易金额达相关持续关连交易建议年度上限的90%，事项将上报首席财务官[27] - 公司财务部按季度对内部控制措施进行内部抽查[27] - 公司独立非执行董事及外聘核数师对持续关连交易进行年度审阅[27] - 公司将寄发通函连同代表委任表格予股东[29] 协议信息 - 现有协议2025年原有年度上限为1.68亿元人民币[13] - 现有协议2025年经修订年度上限为2亿元人民币[13] - 现有协议经修订年度上限最高适用百分比超过0.1%但少于5%[5] - 新协议最高适用百分比超过5%[5] - 现有连接子及有效载荷主服务协议经修订年度上限适用百分比超0.1%但少于5% [28] - 新连接子及有效载荷主服务协议适用百分比超5% [28] - 现有连接子及有效载荷主服务协议日期为2023年11月3日[31] - 新连接子及有效载荷主服务协议日期为2025年9月2日[32] 其他信息 - 公司于2020年12月14日根据开曼群岛法律注册成立[31] - 公司股本中普通股每股面值为0.00005美元[36] - 药明康德A股于上海证券交易所上市，上交所股票代码为603259[36] - 药明康德H股于香港联合交易所有限公司主板上市，联交所股份代号为2359[36] - 药明康德集团收取的服务费费率将不逊于其向独立第三方收取的费率[19] - 施明女士就相关董事会决议案放弃投票[28]

财务表现 - 2025年上半年收入同比增长62.2%至27.0亿元，净利润同比增长52.7%至7.46亿元 [1] - 经调整净利润同比增长50.1%至8.01亿元，综合毛利率同比提升4.0个百分点至36.1% [1] - 未完成订单总额同比增长57.9%至13.3亿美元 [2] 收入结构 - 北美地区收入同比增长69%至13.9亿元，欧洲地区收入同比增长95%至6.05亿元，合计占总收入74% [1] - 中国市场收入同比增长11%至4.85亿元，占比18% [1] - ADC项目收入同比增长60%至25.0亿元，占比93%；非ADC项目收入同比增长92%至1.96亿元 [1] - IND前服务收入同比增长71%至11.2亿元，IND后服务收入同比增长57%至15.9亿元 [1] 市场地位与客户 - 累计客户数增长至563个，33%收入来自全球Top20制药企业 [2] - 市占率从2022年9.9%增长至2025年上半年22.2% [2] - 新增37个综合项目和13个iCMC项目 [2] - 拥有858个发现项目、122个临床前项目和102个临床项目（含66个临床一期、17个临床二期、19个临床三期） [2] 产能与资本开支 - 无锡基地新园区2025年5月投入运营，DP3制剂车间2025年7月完成GMP放行 [2] - 新加坡工厂预计2026年上半年实现GMP放行 [2] - 2025年CAPEX预计达15.6亿元，其中9.00亿元投入新加坡基地，4.50亿元投入无锡基地 [2] 研发进展 - 现有1个商业化阶段项目和11个PPQ项目，上半年新增3个PPQ项目 [2]