核心观点 - 碧桂园2025年上半年预亏损最高达215亿元 较2024年同期151亿元亏损进一步扩大 [1][2] - 公司亏损主因房地产开发项目结算规模下降 毛利率持续低位及物业项目资产减值增加 [2] - 境外债务重组获重大进展 超过77%第2类债务持有人已签署重组支持协议 [3] - 公司维持生产经营稳定 上半年完成交付房屋约7.4万套 但权益销售额同比下降35.45% [4] 财务表现 - 2025年上半年预计亏损区间185-215亿元 较2024年同期151亿元亏损额扩大 [1][2] - 2023年净亏损1784亿元 2024年归母净利润亏损328亿元 两年累计亏损约2112亿元 [3] - 2025年1-6月实现权益销售额167.5亿元 较2024年同期259.5亿元下降35.45% [4] 亏损原因 - 房地产开发项目结算规模下降且毛利率持续处于低位 [2] - 物业项目资产减值增加导致亏损扩大 [2] - 行业层面63.4%上市房企出现亏损 较去年同期上升1.1个百分点 [2] 债务重组进展 - 总额140.74亿美元境外债务重组获重大进展 与协调委员会协定主要条款 [3] - 协调委员会占现有银团贷款本金总额49% 超过77%第2类债务持有人签署重组支持协议 [3] - 目标2025年年底前完成重组 目前已与专案小组就正式文件紧密合作 [4] 经营策略 - 将"保交房"作为第一要务 报告期内累计完成交付房屋约7.4万套 [4] - 执行极限收支策略 强化计划运营管理体系以维持生产经营稳定 [4] - 通过债务期限延长及融资成本降低等措施搭建健康资本结构 [4] 行业环境 - 沪深上市房企中71家发布业绩预告 其中45家亏损占比63.4% [2] - 行业亏损共性包括结算规模下降、资产减值增加及利息费用化金额上升 [2] - 截至2025年8月已有20家出险房企债务重组获批 化债总规模超12000亿元 [4]

财务表现 - 预计2025年上半年期内亏损185亿元至215亿元 较2024年同期151亿元亏损扩大22%至42% [2] - 亏损主要源于房地产开发项目结算规模下降 毛利率维持低位 物业项目资产减值增加 [2] 经营策略 - 执行极限收支策略高效利用资源 建立多样化动态机制强化计划运营管理体系 [4] - 报告期内累计完成交付房屋约7.4万套 保持生产经营稳定 [4] 债务管理 - 通过主动沟通推动境外债务整体重组 债务期限合理延长及融资成本适度降低 [4] - 致力于搭建长期可持续的健康资本结构 积极化解债务风险 [4] 战略规划 - 通过组织架构和资源配置有序调整保障阶段性战略目标实现 [4] - 加快构建适应房地产新模式的核心能力 推动回归良性发展循环 [4]

财务表现 - 公司预计2025年上半年期内损失介乎人民币185亿元至215亿元 对比2024年同期亏损约人民币151亿元扩大22%至42% [2] - 期内损失主要受房地产开发项目结算规模下降影响 [2] - 毛利率仍处低位对盈利造成持续压力 [2] - 物业项目资产减值增加进一步加剧亏损 [2] 经营状况 - 房地产开发业务结算规模出现显著下降 [2] - 资产减值情况恶化反映物业项目价值面临下行压力 [2]

公司财务表现 - 预计截至2025年6月30日止半年度的期内损失介乎约185亿元至215亿元 [1] - 房地产开发项目结算规模下降导致毛利率仍处低位 [1] - 物业项目的资产减值增加进一步扩大亏损幅度 [1] 行业经营环境 - 行业环境变化对资产价值产生负面影响 [1] - 市场环境变化导致房地产开发项目盈利能力承压 [1] - 经营环境变化促使企业调整资产估值 [1]

财务表现 - 公司预计2025年上半年期内损失为人民币185亿元至215亿元 较2024年同期的人民币151亿元扩大22%至42% [1] - 亏损扩大主要由于房地产开发项目结算规模下降及毛利率持续处于低位 [1] - 物业项目资产减值增加进一步加剧亏损 [1] 经营策略 - 公司执行极限收支策略以维持生产经营稳定 通过高效资源利用提升运营效率 [1] - 报告期内完成交付房屋约7.4万套 体现项目执行能力 [1] - 通过组织架构和资源配置调整构建适应房地产新模式的核心能力 [1] 债务管理 - 公司积极主动与利益相关方沟通 推动境外债务整体重组 [1] - 采取债务期限合理延长及融资成本适度降低等主动管理举措 [1] - 致力于搭建长期可持续的健康资本结构 [1]

财务表现 - 公司预期截至2025年6月30日止半年度的期内损失约人民币185亿元至215亿元 较2024年同期约人民币151亿元损失扩大22%至42% [1] - 期内损失主要由于房地产开发项目结算规模下降及毛利率仍处低位 同时物业项目资产减值增加 [1] 经营策略 - 公司通过执行极限收支策略高效利用资源 并建立多样化动态机制强化计划运营管理体系 [1] - 报告期内公司连同合资企业和联营公司累计完成交付房屋约7.4万套 [1] 债务管理 - 公司高度重视债务风险化解 通过积极主动与各利益相关方沟通推动境外债务整体重组 [1] - 债务管理举措包括合理延长债务期限及适度降低融资成本 致力于搭建长期可持续的健康资本结构 [1] 未来发展 - 公司将继续推动经营改善 通过组织架构和资源配置有序调整保障阶段性战略与目标实现 [1] - 公司加快构建适应房地产新模式的核心能力 推动早日回归良性发展循环 [1]

业绩总结 - 公司2024年上半年期内损失约151亿元人民币[3] - 预计2025年上半年期内损失185 - 215亿元人民币[3] 用户数据 - 报告期内累计完成交付房屋约7.4万套[4] 未来展望 - 预计损失主因是结算规模下降、资产减值增加[3] - 2025年8月下旬刊半年业绩公告[4]

指数纳入与港股通调整 - 碧桂园获纳入恒生综合指数 变动将于9月5日收市后实施并于9月8日起生效 [1] - 沪深交易所将相应调整港股通可投资标的范围 [1] - 公司满足市值、流动性和上市时间等标准 可能被调入港股通 [1] 债务重组进展 - 公司与银行协调委员会协定境外债务重组主要条款 协调委员会占现有银团贷款本金总额的49% [1] - 协调委员会成员已加入重组支持协议或正履行内部程序以取得加入批准 [1] - 超过77%的现有美元票据持有人及Ever Credit双边贷款下的现有贷款人已签署重组支持协议 [1] - 公司正与项目小组及协调委员会就正式文件紧密合作 力争在2025年年底前完成建议重组 [1]

恒生指数纳入调整 - 碧桂园获纳入恒生综合指数 变动于9月5日收市后实施并于9月8日起生效[1] - 沪深交易所将相应调整港股通可投资标的范围[1] - 公司满足市值、流动性和上市时间等一系列港股通调入标准[1] 债务重组进展 - 境外债务重组建议已与银行协调委员会协定主要条款 协调委员会占现有银团贷款本金总额的49%[1] - 协调委员会成员已加入重组支持协议或正履行内部程序以取得加入批准[1] - 超过77%的现有美元票据持有人及Ever Credit双边贷款下的现有贷款人已签署重组支持协议[1] - 公司正与项目小组及协调委员会就正式文件紧密合作 力争在2025年年底前完成建议重组[1]

境外债务重组进展 - 公司已与银行协调委员会就境外债务重组建议协定主要条款 协调委员会占现有银团贷款本金总额的49% [1] - 协调委员会成员已加入重组支持协议或正履行内部程序以取得加入批准 [1] - 公司获得持有大量现有债务的债权人大力支持 正与项目小组及协调委员会就正式文件紧密合作 [1] - 公司力争在2025年年底前完成建议重组 [1]