配售及认购完成情况 - 云顶新耀于2025年7月30日完成配售22,561,000股待售股份，每股价格为69.70港元，涉及不少于六名承配人 [1] - 公司于2025年8月1日按相同价格（69.70港元/股）向卖方发行22,561,000股认购股份 [1] 资金用途分配 - 认购事项所得款项净额约为1,553.39百万港元 [2] - 50%（约776.69百万港元）将用于全球研发，包括mRNA技术平台开发、肿瘤及自体免疫疾病管线资产（如BTK抑制剂EVER001） [2] - 40%（约621.36百万港元）用于商业化推进，涵盖依嘉®、耐赋康®及伊曲莫德等新产品的上市及供应链优化 [2] - 10%（约155.34百万港元）作为营运资金及一般行政管理用途 [2]

配售及认购完成情况 - 配售事项于2025年7月30日完成 合共2256.1万股待售股份由配售代理成功配售予不少于六名承配人 [1] - 每股待售股份购买价为69.70港元 [1] - 认购事项于2025年8月1日完成 公司按每股69.70港元配发及发行2256.1万股认购股份予卖方 [1]

配售及认购完成情况 - 配售事项于2025年7月30日完成 合共2256 1万股待售股份以每股69 70港元价格配售予不少于六名承配人 [1] - 认购事项于2025年8月1日完成 公司按每股69 70港元配发及发行2256 1万股认购股份予卖方 [1] - 配售及认购股份数量相同且每股价格均为69 70港元 涉及总金额约15 72亿港元（2256 1万股×69 70港元/股） [1]

股份数据 - 2025年6月30日已发行股份（不含库存股）327,713,384股，库存股0股[3] - 2025年8月1日股份结存为350,920,043股[6] 新股发行 - 2025年7月2 - 10日因股份计划授予多次发行新股，占比从0.00031% - 0.06057%不等，发行价从HKD1.39822 - HKD22.54[3][4][5] - 2025年7月21 - 24日根据购股权计划发行新股，占比从0.00275% - 0.00978%不等，发行价从HKD1.39822 - HKD22.68427[6] - 2025年8月1日根据配售及认购协议发行新股22,561,000股，占比6.8844%，每股69.7港元[6] 公司确认 - 各项股份发行等已获董事会授权批准[7] - 已收取股份发行等应得全部款项[7] - 有关债券等信托契约已制备签署并送呈存档[7] 报告情况 - 购回报告和在场内出售库存股份报告不适用[15][16]

配售认购情况 - 2025年7月30日完成配售，22,561,000股待售股份以每股69.70港元配售给不少于六名承配人[3] - 2025年8月1日完成认购，公司按每股69.70港元配发给卖方22,561,000股认购股份[4] 资金情况 - 认购事项所得款项净额约为1,553.39百万港元[5] - 2024年12月31日，公司尚有来自全球发售的未动用所得款项176百万港元[6] 资金用途 - 50%（约776.69百万港元）用于管线产品的全球研发[7] - 40%（约621.36百万港元）用于持续商业化推进工作[7] - 10%（约155.34百万港元）用作营运资金及一般行政管理用途[7] 股权结构 - 紧接配售及认购事项完成前，CBC集团持股84,883,427股，占比25.85%[9] - 紧随配售事项完成后但于认购事项完成前，承配人持股22,561,000股，占比6.87%[9] - 紧随配售及认购事项完成后，公司总股份数为350,920,043股[9]

核心观点 - 小分子偶联药物结合小分子灵活性与偶联技术增效潜力，推动肿瘤治疗向高效低毒演进，是偶联药物赛道有潜力的分支，国内亲合力生物等企业成果显著，可关注相关公司及合作上市企业 [5][17] 看好小分子偶联药物及亲合力等公司 - 小分子偶联药物始于对传统化疗及抗体偶联药物优化，全球约 10 款候选药处于临床，适应症集中实体瘤，由小分子靶向配体、连接子和载荷药物组成，经内吞精准杀伤肿瘤细胞 [8] - 小分子偶联药物临床优势基于小分子特性，有高肿瘤穿透性、低毒性、无免疫原性，易控成本，分子量低能克服递送瓶颈，主要经肾代谢，稳定性好 [11] - 亲合力生物开发多种偶联药物产品，小分子偶联药物莱古比星和莱古杉醇临床疗效好，IMD101 展现良好安全性和有效性 [12][13] - 莱古比星设计特色是 6 - 马来酰亚胺基团降低毒性、延长半衰期，四肽氨基酸基团增强特异性和靶向性 [16][17] - 2024 年 2 月昂利康与亲合力合作，小分子偶联药物赛道潜力大，可关注相关公司及合作上市企业如昂利康等，还可关注创新药海外 BD 趋势和国内政策新增量相关机会及对应公司 [17][18] 板块行情回顾 医疗保健行业估值情况 - 截至 2025 年 7 月 25 日，医药生物行业 TTM - PE 为 51.14 倍，比历史最低高 110%，相对沪深 300 溢价率 279%，高于过去十年平均 38 个百分点 [19] 行业指数表现 - 2025 年 7 月 21 日 - 25 日，上证综指涨 1.67%、创业板涨 2.76%、沪深 300 涨 1.69%，建筑材料等涨幅靠前，银行等下跌较多，医药生物涨 1.90%，在 27 个子行业中排第 16 位 [26] 子行业一周表现 - 本周医药生物板块涨 1.90%，医疗服务、医疗器械和化学原料药涨幅靠前，仅化学制剂下跌 [29] 行业个股表现 - 板块涨幅前 3 个股为海特生物、振东制药、塞力医疗，跌幅前 3 为永安药业、力生制药、信立泰 [32] 行业动态 - 2025 年 7 月 22 日，免疫治疗公司 Scancell 的 DNA 癌症疫苗 SCIB1 与其改良版 iSCIB1 + 在 2 期试验中疗效显著，安全性好，将对 iSCIB1 + 进一步开发 [33][34][35] - 2025 年 7 月 22 日，赛诺菲以 16 亿美元收购 Vicebio，加强呼吸道病毒疫苗领域研发布局，Vicebio 专注开发新一代呼吸道病毒疫苗，其 VXB - 241 疫苗 1 期试验安全性和耐受性良好 [36][37] - Ionis 的反义寡核苷酸疗法 donidalorsen 在 3 期研究中使患者平均每月 HAE 发作次数减少 62%，84% 患者更偏好该疗法 [38][39] - 2025 年 7 月 23 日，pnimed 公司的潜在“first - in - class”口服候选药物 AD109 在 3 期试验中达主要终点，计划 2026 年初向美国 FDA 递交新药申请 [40][41] - 2025 年 7 月 23 日，美国 FDA 批准 LEO Pharma 的 Anzupgo 乳膏用于治疗中重度慢性手部湿疹成人患者，该药物是“first - in - class”外用泛 JAK 抑制剂 [42][43] - 2025 年 7 月 23 日，Revolution Medicines 的 RAS（ON）G12C 选择性抑制剂 elironrasib 获美国 FDA 突破性疗法认定，之前试验显示其耐受性好，疗效佳 [44] - 2025 年 7 月 23 日，Abivax 公司的 obefazimod 在两项 3 期试验中达主要和关键次要终点，耐受性良好，维持治疗研究预计 2026 年二季度公布结果 [45][46] - 2025 年 7 月 23 日，Avidity Biosciences 的 delpacibart zotadirsen 获美国 FDA 突破性疗法认定，预计年底向 FDA 提交生物制品许可申请，之前研究显示其疗效显著 [48] - 2025 年 7 月 25 日，欧洲药品管理局人用药品委员会对反义寡核苷酸疗法 Tryngolza 给出积极意见，推荐用于治疗家族性乳糜微粒血症成人患者，研究显示其能降低甘油三酯水平和急性胰腺炎风险，安全性好 [50][51]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上周医药生物板块收涨 1.9%，乐观情绪延续；夸克健康大模型取得突破，国内医疗大模型进入高速发展期；上海生物医药并购基金连续开启大笔上市公司股权收购，有望助力创新药械企业长期发展 [2][7] 根据相关目录分别进行总结 市场周度回顾 - 上周（7 月 21 日 - 7 月 25 日）医药生物板块收涨 1.9%，跑输 Wind 全 A（2.21%）但跑赢沪深 300（1%），乐观情绪延续 [2][7] - 板块方面，受药明合联和药明生物发布业绩预告影响，医疗研发外包（8.29%）涨幅居前，化学制剂（ - 2.02%）和其他生物制品（ - 0.58%）跌幅居前 [2][7] - 个股方面，海特生物（46.9%）、振东制药（42.9%）和塞力医疗（31.7%）涨幅居前，*ST 苏吴（ - 22.3%）、永安药业（ - 13.7%）和力生制药（ - 13.7%）跌幅居前 [2][7] 行业要闻及重点公司公告 行业重要事件 - 7 月 24 日，国家医保局举行新闻发布会，集采中选不再仅以最低价为参考，正建设全国挂网药品价格一览表，指导 31 个省份上线定点药店公开比价小程序；第十一批集采已启动，坚持相关原则优化采购规则，开展“四同”药品价格治理 [10] 行业要闻 - 7 月 25 日，上海生物医药并购基金拟收购微创医疗股份成为战略股东 [11] - 7 月 25 日，康方生物依沃西单抗新适应症上市申请获受理 [11] - 7 月 25 日，云顶新耀配售股份集资约 15.73 亿港元 [11] - 7 月 24 日，三生与辉瑞许可协议生效，辉瑞获独家许可，三生将获不超 1.5 亿美元，辉瑞认购三生股份约 7.85 亿港元 [11][12] 公司公告 - 7 月 24 日，药明生物预计收益同比增长约 16%，毛利率同比提升约 3.6% [14] - 7 月 23 日，夸克健康大模型通过中国 12 门核心学科主任医师笔试评测 [14] - 7 月 23 日，药明合联预期上半年收入同比增长超 60%，经调整净利润等同比增长超 50% [14] - 7 月 22 日，Abivax microRNA 疗法在治疗活动性溃疡性结肠炎三期临床取得积极结果 [14] - 7 月 21 日，罗氏 Astegolimab 针对慢性阻塞性肺疾病两项研究，IIb 期达到主要终点，III 期未达到 [14] - 7 月 25 日，药明康德总股本不变，库存股份为 0，期间累计回购 A 股股份 [15] - 7 月 24 日，沃森生物收到发明专利证书，多肽递送系统有多种优势 [15] - 7 月 23 日，迪哲医药将在世界肺癌大会公布研究成果，舒沃哲国际多中心注册临床研究数据入选口头报告 [15] - 7 月 23 日，悦康药业子公司 YKYY029 注射液获 FDA 和 NMPA 临床试验批准，相关论文发表 [15] - 7 月 23 日，泰坦科技收购 Apollo Scientific Ltd.100%股权 [15] - 7 月 23 日，华东医药子公司药品获美国 FDA 批准 [16] - 7 月 22 日，我武生物获得黄花蒿花粉变应原舌下滴剂上市后临床试验总结报告 [16] - 7 月 21 日，丽珠集团重组抗人 IL - 17A/F 人源化单克隆抗体注射液Ⅲ期临床试验达到主要研究终点，安全性良好 [16] - 7 月 21 日，赛诺医疗新型药物洗脱支架系统获美国 FDA 附条件批准 [16]

融资概况 - 公司通过配售现有股份及以先旧后新方式认购新股份融资，发行22,561,000股（约0.2亿股），募集约15.7亿港元，扣除费用后净得约15.5亿港元 [1] - 配售股份购买价为每股69.70港元，较最后交易日收市价77.55港元折让约10.1%，较前五个交易日平均收市价73.35港元折让约5.0% [1] - 待售股份数目相当于公告日期已发行股份（不包括库存股份）总数约6.87%，及经配发及发行认购股份扩大后的已发行股份总数约6.43% [1] - 本次融资由高盛（亚洲）、摩根士丹利亚洲担任配售代理 [1] 资金用途 - 约7.8亿港元将用于管线产品的全球研发 [2] - 约6.2亿港元用于商业化推进工作 [2] - 约1.6亿港元用作公司营运及一般行政管理开支 [2] 公司背景 - 公司是一家专注于创新药及疫苗研发、授权引进、临床开发、生产制造及商业化于一体的生物制药公司 [2] 融资进度 - 本次发行根据股东大会授予的一般授权实施 [2] - 认购事项将在最后一项条件获达成后第二个营业日完成，但须于不迟于配售及认购协议日期后10天内完成 [2]

配售及认购协议 - 公司、卖方及配售代理(高盛与摩根士丹利)订立配售及认购协议，卖方同意出售2256.1万股股份，每股价格为69.70港元 [1] - 待售股份数目相当于已发行股份总数约6.87%，认购完成后扩大已发行股份总数约6.43% [1] - 公司将向联交所申请批准认购股份上市及买卖 [1] 资金用途 - 配售及认购事项所得款项总额预期约为15.725亿港元，净额约为15.534亿港元 [2] - 资金用途分配：50%用于管线产品的全球研发，40%用于商业化推进工作，10%用作公司营运及一般行政管理开支 [2] 交易目的 - 配售事项及认购事项为公司提供进一步集资的机会，有利于集团的长远发展 [2] - 通过引入长期国际机构股东扩大股东基础，改善交易流动性 [2] - 为公司药物管线的开发提供额外资金 [2]

股权配售及认购协议 - 公司、卖方C-Bridge IV Investment Two Limited及配售代理订立配售及认购协议，卖方同意出售2256.1万股现有股份，相当于公告日期已发行股份总数的6.87%，认购完成后将占扩大后已发行股份的6.43% [1] - 购买价较协议前一天收市价77.55港元折让10.12%，较前五个交易日平均收市价73.35港元折让4.98% [1] - 配售及认购事项所得款项总额预计为15.73亿港元，净额约15.53亿港元 [2] 资金用途 - 所得款项净额50%用于管线产品的全球研发，40%用于商业化推进工作包括新产品上市及推广，10%用作公司营运及一般行政管理开支 [2] 交易目的及影响 - 董事认为此次交易为公司提供进一步集资机会，有利于集团长远发展，通过引入长期国际机构股东扩大股东基础并改善交易流动性 [2] - 交易将为公司药物管线开发提供额外资金，符合集团及股东整体利益 [2]