沪港通（南向）成交情况 - 阿里巴巴-W(09988)以75.09亿元成交额位居榜首，净卖出4.77亿元 [1][2] - 美团-W(03690)成交额38.52亿元，净买入8436.95万元 [1][2] - 腾讯控股(00700)成交额37.38亿元，净买入1.31亿元 [1][2] - 中芯国际(00981)成交额27.09亿元，净卖出5.09亿元 [2] - 小米集团-W(01810)成交额25.03亿元，净卖出1.16亿元 [2] 深港通（南向）成交情况 - 阿里巴巴-W(09988)以40.83亿元成交额居首，净买入4.75亿元 [1][2] - 腾讯控股(00700)成交额28.49亿元，净卖出9.62亿元 [1][2] - 美团-W(03690)成交额24.63亿元，净买入5.62亿元 [1][2] - 小米集团-W(01810)成交额17.75亿元，净卖出4.09亿元 [2] - 中芯国际(00981)成交额13.32亿元，净买入3.28亿元 [2] 其他活跃成交公司 - 金山云(03896)在沪港通成交27.28亿元（净卖出6999.15万元），深港通成交14.05亿元（净买入8535.39万元） [2] - 健康之路(02587)在沪港通成交20.65亿元（净买入3030.64万元），深港通成交8.00亿元（净买入2294.18万元） [2] - 石药集团(01093)在深港通成交6.41亿元，净买入1.77亿元 [2]

板块表现 - 港股证券及经纪板块三周内涨幅超过30% 自4月7日以来持续上涨 7月涨势加速 今年以来涨幅36.9% 带动恒指上涨21.5% [1] - 国泰君安国际领涨 市值增长4.6倍 权重股平均涨幅超30% 其中国泰海通涨38% 广发证券涨49% 中信证券涨超25% [1] - 7月单月涨幅显著 证券及经纪板块涨16.3% 其中国泰君安国际涨81.3% 中州证券涨44.6% 兴证国际涨37.5% 广发证券涨14% [2] 历史行情复盘 - 2010年以来券商区间上涨超20%共出现7次 催化要素包括国内宏观政策放松提振股市 海外流动性宽松及风险事件缓和 [2] - 历史上涨案例包括2012年初央行降准及金融工作会议提振信心 2014年末意外降息推动杠杆资金入场 2019年初金融数据超预期及证监会换届 [4] - 2024年"924"一揽子政策及美联储降息50bp推动市场 2025年"国家队"托底及新动能显现提振信心 [4] 上涨驱动因素 - 政策驱动：2024年10月启动证券基金保险公司互换便利(SFISF)及股票回购增持再贷款 注入超千亿元资金 2025年6月央行合并两项工具额度至8000亿元 [5] - 政策驱动：粤港澳大湾区企业允许在深交所上市 "A+H"上市热潮带动增量资金 证券业协会发布28条措施优化供给侧改革 [5] - 低估值驱动：板块平均PB值0.86倍 兴证国际PB 0.7倍 中州证券PB 0.8倍 华泰证券PE 8.2倍 广发证券PE 10倍 中国银河PE 8.4倍 [6] - 业绩驱动：2025年中报预增显著 中泰证券预增80.09% 方正证券预增70%-80% 中信建投预增55-60% 中金公司预增55%-78% 长江证券预增110%-130% 国泰君安国际预增161%-202% [8] 资金流向与市场结构 - 港股通成为主要资金流入方 近20交易日净买入国泰君安国际7.6亿股 中州证券2333万股 广发证券3141万股 中金公司4875万股 [6] - 上涨主线延续 成长行业如TMT、军工、创新药及资源品如有色、化工表现较好 后续有望凝聚市场共识 [3] - 结构性行情持续 资金在AI及端侧应用、创新药、军工及新消费反复活跃 推动恒指阶梯式上涨 [8]

香港虚拟资产交易牌照动态 - 招银国际成为香港首家获得虚拟资产交易服务牌照的中资银行系券商，持有1号及4号牌照，业务将拓展至数字金融市场[2] - 国泰君安国际此前获得牌照升级后股价单日大涨近200%，带动香港中资券商指数单日上涨11.75%[3] - 招银国际获牌消息推动招商证券H股高开近15%，稳定币概念板块当日涨幅达5.18%[3] 香港虚拟资产牌照体系 - 香港采用"双轨制"牌照体系，包括VATP牌照、传统券商升级牌照和稳定币发行牌照三类[5] - 1号牌照升级允许券商通过综合账户提供虚拟资产交易服务，4号牌照升级可提供虚拟资产投资咨询，9号牌照升级可管理虚拟资产占比超10%的基金[5] - 截至2025年7月，香港共有11家VATP持牌交易平台，8家机构正在申请中[6][8] 机构持牌情况 - OSL是最早持牌的虚拟资产交易平台，其他持牌机构包括Hashkey、HKVAX等，其中三家拥有互联网券商背景[6] - 42家券商已完成1号牌照升级，37家机构升级4号牌照，40家资管机构升级9号牌照[11] - 申请机构包括VDX、Bixin.com、Crypto.com等知名平台[8][9] 市场发展与政策环境 - RWA总市场规模已达244亿美元，30天内增长5.7%[19] - 香港发布《政策宣言2.0》，提出"LEAP框架"推动数字资产发展，包括优化监管、扩大代币化产品种类等四个方面[17][18] - 京东、蚂蚁集团、渣打香港等巨头正在角逐香港稳定币市场[18][19] 行业影响与展望 - 虚拟资产牌照加速落地重塑券商估值体系，开辟高附加值收入来源[23] - 券商可围绕承销、交易、产品和投研四大策略布局稳定币业务[14] - 中资券商和互联网券商可能成为本轮行情的主要受益者[23]

港股加密货币概念股回调情况 - 欧科云链(01499 HK)盘中跌幅近6% [1] - 博雅互动(00434 HK)和国泰君安国际(01788 HK)跌幅均超过4% [1] - 国富量子(00290 HK)下跌近2 5% [1]

港股通成交活跃度 - 7月14日港股通成交活跃股合计成交300.10亿港元 占当日港股通总成交金额24.66% [1] - 净买入金额22.86亿港元 [1] - 国泰君安国际成交额54.93亿港元居首 阿里巴巴-W和美团-W成交额分别为36.69亿港元和28.89亿港元 [1] 活跃股上榜频率 - 阿里巴巴-W和腾讯控股近一个月均上榜20次 为最受关注个股 [1] - 美团-W和中芯国际近一个月上榜19次 [2] - 昊天国际建投、国联民生、老铺黄金、博安生物为近一个月首次上榜 [1][2] 个股成交表现 - 昊天国际建投成交额16.21亿港元 净买入1.06亿港元 收盘下跌32.78% [2] - 国联民生成交额16.87亿港元 净买入0.23亿港元 收盘上涨10.90% [2] - 老铺黄金成交额10.15亿港元 净卖出3.65亿港元 收盘下跌2.67% [2] - 博安生物成交额13.84亿港元 净买入0.51亿港元 收盘上涨22.31% [2] 其他活跃股交易数据 - 腾讯控股成交15.26亿港元 净卖出0.84亿港元 收盘上涨0.68% [2] - 小米集团-W成交26.75亿港元 净卖出0.66亿港元 收盘微跌0.09% [2] - 美团-W净买入12.22亿港元 为当日最大净买入个股 [2] - 三生制药收盘上涨12.13% 健康之路收盘上涨13.60% [2]

市场表现 - 恒生指数7月14日上涨0.26% [1] - 南向资金全天成交总额1216.88亿港元 其中买入成交649.65亿港元 卖出成交567.23亿港元 实现净买入82.43亿港元 [1] - 港股通（深）成交450.40亿港元 净买入51.41亿港元 港股通（沪）成交766.48亿港元 净买入31.02亿港元 [1] 个股成交活跃度 - 国泰君安国际以54.93亿港元成交额居首 阿里巴巴-W和美团-W紧随其后 成交额分别为36.69亿港元和28.89亿港元 [1] - 美团-W获净买入12.22亿港元 股价上涨0.75% 阿里巴巴-W获净买入8.59亿港元 中芯国际获净买入3.00亿港元 [1] - 老铺黄金遭净卖出3.65亿港元 股价下跌2.67% 健康之路和腾讯控股分别遭净卖出1.29亿港元和8428.04万港元 [1] 重点标的资金流向 - 美团-W连续6天获净买入 期间累计净买入51.05亿港元 [2] - 中芯国际连续17天获净买入 期间累计净买入84.55亿港元 [2] - 小米集团-W遭连续净卖出11.83亿港元 腾讯控股遭连续净卖出9.90亿港元 [2] 特殊股价表现 - 博安生物单日股价大涨22.31% [2] - 昊天国际建投股价大幅下跌32.78% [2] - 三生制药和国联民生股价分别上涨12.13%和10.90% [2]

沪港通（南向）成交情况 - 国泰君安国际(01788)以39.23亿元成交额位居沪港通（南向）榜首，净买入额达+1874.33万元 [1][2] - 巨星传奇(06683)成交额19.38亿元排名第二，净买入+5364.14万元 [1][2] - 阿里巴巴-W(09988)成交额18.37亿元位列第三，净买入+2.23亿元 [1][2] - 美团-W(03690)净买入额最高达+7.83亿元，成交额16.20亿元 [2] - 健康之路(02587)是十大活跃股中唯一净卖出公司，净卖出6669.50万元 [2] 深港通（南向）成交情况 - 阿里巴巴-W(09988)以18.33亿元成交额居深港通（南向）第一，净买入+6.36亿元 [1][2] - 国泰君安国际(01788)成交额15.70亿元排名第二，净买入+7243.23万元 [1][2] - 腾讯控股(00700)成交额15.26亿元位列第三，但净卖出8428.04万元 [1][2] - 美团-W(03690)净买入额达+4.40亿元，成交额12.69亿元 [2] - 老铺黄金(06181)净卖出3.65亿元，为深港通最大净卖出个股 [2] 跨市场活跃公司表现 - 阿里巴巴-W(09988)在沪港通和深港通合计成交36.70亿元，总净买入+8.59亿元 [1][2] - 国泰君安国际(01788)两市场合计成交54.93亿元，总净买入+9117.56万元 [1][2] - 美团-W(03690)在两市场均获大额净买入，合计净买入+12.23亿元 [2] - 小米集团-W(01810)在沪港通净买入+3511.55万元，但在深港通净卖出1.01亿元 [2]

南向资金流向 - 7月14日南向资金总成交额达1216.88亿港元 净流入82.43亿港元 其中沪港股通净流入31.02亿港元 深港股通净流入51.41亿港元 [1] 个股资金净买入情况 - 美团-W(03690HK)获净买入12.22亿港元 股价上涨0.75% 沪港股通净买入7.83亿港元 深港股通净买入4.40亿港元 [1] - 阿里巴巴-W(09988HK)获净买入8.59亿港元 股价上涨0.95% 沪港股通净买入2.23亿港元 深港股通净买入6.36亿港元 [1] - 中芯国际(00981HK)获净买入3.00亿港元 股价上涨1.09% 深港股通净买入3.00亿港元 [1] - 信达生物(01801HK)获净买入1.60亿港元 股价上涨1.80% 深港股通净买入1.60亿港元 [1][2] - 昊天国际建投(01341HK)获净买入1.06亿港元 股价下跌32.78% 沪港股通净买入1.06亿港元 [1][3] - 国泰君安国际(01788HK)获净买入9117.56万港元 股价下跌0.16% 沪港股通净买入1874.33万港元 深港股通净买入7243.23万港元 [1][4] 个股资金净卖出情况 - 老铺黄金(06181HK)遭净卖出36490.20万港元 股价下跌2.67% 深港股通净卖出36490.20万港元 [1][4] - 健康之路(02587HK)遭净卖出12949.88万港元 股价上涨13.60% 沪港股通净卖出6669.50万港元 深港股通净卖出6280.37万港元 [1][4] - 腾讯控股(00700HK)遭净卖出8428.04万港元 股价上涨0.68% 深港股通净卖出8428.04万港元 [1][4] - 小米集团-W(01810HK)遭净卖出6570.81万港元 股价下跌0.09% 沪港股通净买入3511.55万港元 深港股通净卖出10082.35万港元 [1][4]

市场表现 - 7月14日早盘稳定币概念大幅回调 金融科技指数跟随走低 截至10点30分金融科技ETF华夏（516100）回调3.3% [1] - 金融科技ETF华夏持仓股跌多涨少 大智慧跌停 中科金财、金证股份、京北方、指南针等股重挫 仅古鳌科技、格尔软件、拓尔思小幅走强 [1] - 国泰君安国际市值超过600亿港元 上周最高达673亿港元 依托稳定币行情市值最高增长555亿港元 [1] 公司业绩 - 国泰君安国际中报净利润预计5.15亿至5.95亿港元 较2024年同期增幅161%至202% 实现翻倍增长 [1] 政策动态 - 《稳定币条例》8月1日生效 为发行商提供明确监管框架和牌照申请路径 激发市场对稳定币概念的追捧 [1] - 上海国资委高度关注稳定币发展 金融科技企业特别是拥有区块链和加密技术储备的公司有望获得更多政策支持 [2] 产品结构 - 金融科技ETF华夏（516100）跟踪中证金融科技主题指数 涵盖软件开发、互联网金融及数字货币产业链 稳定币含量23.43%居全市场第一 [2] - 指数重仓股包括同花顺、东方财富、润和软件、恒生电子等行业龙头 以及东信和平、赢时胜、拉卡拉、京北方、四方精创等稳定币热门个股 [2] 行业前景 - 稳定币作为基于区块链技术的加密货币 具有连接虚拟经济与现实经济的独特潜力 成为资本市场新投资热点 [1]

券商行业2025年上半年业绩表现 - 截至7月13日，A股上市券商及券商概念股中已有11家发布2025年半年度业绩预告/快报，归母净利润同比均实现增长 [1][3] - 国信证券归母净利润预计47.8亿—55.3亿元，同比增长52%—76%，暂列首位 [2][3] - 国联民生证券和华西证券归母净利润同比增幅超1000%，分别达1183%和1025.19%—1353.9% [2][4] - 其他净利润超10亿元的券商包括长城证券(13.35亿—14.07亿元)、国金证券(10.92亿—11.37亿元)、华安证券(10.35亿元) [2][3] 业绩增长驱动因素 - 主要增长来源于自营投资业务、财富管理业务收入提升，部分机构经纪业务和投行业务收入增长 [1][4] - 国信证券自营投资业务收入和证券经纪业务手续费净收入大幅增长 [4] - 长城证券、国金证券财富管理业务和自营投资业务同比增长 [5] - 财达证券、哈投股份业绩增长主要源于证券经纪业务收入增加 [5] 港股券商表现 - 国泰君安国际预计上半年净利润5.15亿—5.95亿港元，同比增长161%—202% [4] - 增长主要来自财富管理、企业融资、资产管理及交易投资等核心业务收入大幅上升 [4] 行业市场表现与展望 - 中证全指证券公司指数7月11日单日涨2.42%，6月以来累计上涨13.16% [6] - 行业受益于市场行情回暖，经纪业务、自营业务收入大幅增长，财富管理业务和投行业务开始复苏 [6] - 下半年券商业绩有望保持向上趋势，但需关注市场波动和政策变化影响 [7]