公司回购情况 - 中国宏桥(01378)以4796.84万港元回购344.20万股，年累计回购1.31亿股，占总股本1.390% [1][2] - 中远海控(01919)以4292.39万港元回购357.00万股，年累计回购2.45亿股，占总股本7.672% [2] - 时代电气(03898)以3126.26万港元回购98.10万股，年累计回购4472.33万股，占总股本8.242% [2] - 太古股份公司A(00019)以2314.86万港元回购33.50万股，年累计回购5432.95万股，占总股本6.505% [2] - 长飞光纤光缆(06869)以1727.57万港元回购50.00万股 [2] - 四环医药(00460)以1468.40万港元回购2000.00万股，年累计回购1.06亿股，占总股本1.141% [2] - 极兔速递-W(01519)以1001.29万港元回购163.00万股，年累计回购5850.26万股，占总股本0.664% [2] - 太古地产(01972)以995.18万港元回购60.00万股，年累计回购9011.52万股，占总股本1.540% [2] - 固生堂(02273)以845.02万港元回购27.31万股，年累计回购698.50万股，占总股本2.850% [2] - 中国外运(00598)以794.21万港元回购169.00万股 [2] 其他公司回购数据 - 中裕能源(03633)以432.34万港元回购100.00万股，年累计回购3659.40万股，占总股本1.310% [2] - 和铂医药-B(02142)以345.81万港元回购40.00万股，年累计回购1501.10万股，占总股本1.950% [2] - 中远海发(02866)以331.33万港元回购360.70万股，年累计回购1.55亿股，占总股本4.229% [2] - 上海石油化工股份(00338)以306.20万港元回购260.00万股，年累计回购1.12亿股，占总股本3.228% [2] - 周黑鸭(01458)以291.78万港元回购114.00万股，年累计回购1.73亿股，占总股本7.444% [2] - 太古股份公司B(00087)以266.68万港元回购25.00万股，年累计回购4795.00万股，占总股本1.654% [2] - 和誉-B(02256)以235.06万港元回购30.00万股，年累计回购1155.90万股，占总股本1.646% [2] - IGG(00799)以210.69万港元回购57.00万股，年累计回购492.60万股，占总股本0.417% [2] - 名创优品(09896)以199.41万港元回购5.64万股，年累计回购1778.86万股，占总股本1.413% [2] - 百融云-W(06608)以199.34万港元回购25.15万股，年累计回购1980.60万股，占总股本4.034% [2] 低金额回购公司 - 信利国际(00732)以192.56万港元回购196.80万股，年累计回购4231.40万股，占总股本1.339% [2] - 永达汽车(03669)以178.48万港元回购70.00万股，年累计回购5210.25万股，占总股本2.703% [2] - 卡罗特(02549)以157.89万港元回购31.85万股，年累计回购84.10万股，占总股本1.570% [2] - 维亚生物(01873)以146.62万港元回购100.00万股，年累计回购3149.10万股，占总股本1.457% [2] - 思派健康(00314)以139.27万港元回购30.70万股，年累计回购934.22万股，占总股本1.225% [2] - IMAX CHINA(01970)以100.01万港元回购15.00万股，年累计回购15.00万股，占总股本0.040% [2] - 归创通桥-B(02190)以96.92万港元回购5.00万股，年累计回购565.70万股，占总股本1.702% [2] - 希玛医疗(03309)以67.74万港元回购40.00万股，年累计回购40.00万股，占总股本0.032% [2] - 嬴集团(00397)以55.18万港元回购800.00万股，年累计回购6730.00万股，占总股本2.686% [3] - 国泰君安国际(01788)以52.01万港元回购50.00万股，年累计回购2444.50万股，占总股本0.256% [3]

文章核心观点 国盛证券认为中国宏桥子公司山东宏桥2025Q1业绩表现亮眼，利润环比提升主要系电解铝利润快速增长所致 随着云南电解铝基地搬迁完成，公司业绩弹性增大 预计2025 - 2027年公司将实现归母净利195/205/221亿元，对应PE为6.7/6.4/5.9倍，维持“买入”评级 [1][2] 公司业绩情况 - 2025Q1山东宏桥实现营收401.7亿元，同环比+16%/-4%；归母净利63.6亿元，同环比+46%/+40% [1][2] - 预计2025 - 2027年公司将实现归母净利195/205/221亿元，对应PE为6.7/6.4/5.9倍 [1] 电解铝市场价格情况 - 2025Q1电解铝价格为2.04万元/吨，同比增长7.3%，环比减少0.5% [3] - 2025Q1氧化铝价格为3833元/吨，同比增长15.2%，环比减少28.1% [3] - 2025Q1预焙阳极市场均价4537.3元/吨，同比增长11%，环比增长17% [3] - 2025Q1秦皇岛动力煤721元/吨，同比减少20%，环比减少12.3% [3] 电解铝成本情况 - 2025Q1山东电解铝完全成本15,810元/吨，同比增长5%，环比减少16% [3] - 2025Q1云南电解铝完全成本17,622元/吨，同比增长2%，环比减少19% [3] 电解铝利润情况 - 2025Q1全国电解铝利润2,476元/吨，同比增长12%，环比增长2366% [3] 云南电解铝产能转移情况 - 2025年3月18日，公司关停滨州宏诺72.3万吨原铝生产线项目C系列24.1万吨产能，置换启动宏泰E系列12.147万吨、D系列11.906万吨产能 [4] - 滨州宏诺C系列24.1万吨产能已全部关停，不再具备复产条件 [4] 投资建议 当前时点下产能兑现及降本增效为竞争关键，公司有望通过海外拓展与上下游深度赋能实现跨越式增长，另外公司作为港股，具有明显低估值优势 [4]

卫星互联网行业 - 七部门联合发布《终端设备直连卫星服务管理规定》，明确境内提供和使用终端设备直连卫星服务的适用规定，坚持发展和安全并重原则 [1] - 我国成功发射卫星互联网低轨03组卫星，千帆星座已完成五个批次组网卫星发射，进入常态化发射组网阶段 [1] - 格思航天取得千帆星座超600颗组网卫星订单，订单额约45亿元人民币，已发射36颗卫星，2025年预计完成超200颗卫星交付 [1] 美股市场 - 道琼斯指数上涨0.21%至40752.96点，标普500上涨0.63%至5604.14点，纳斯达克综合指数上涨1.52%至17710.74点 [2] - 大型科技股多数上涨，微软大涨超7%，Meta涨超4%，亚马逊盘后一度跌超5%，苹果盘后一度跌超4% [2] - 纳斯达克中国金龙指数涨0.22%，瑞幸咖啡涨超4%，霸王茶姬涨逾3% [2] 汽车行业 - 美国证实加拿大及墨西哥制造的汽车零部件免于25%关税 [3] - 蔚来4月交付2.39万辆汽车同比增长53%，理想汽车交付33939辆同比增长31.6%，长城汽车销量10.01万台同比增长5.55% [7] - 比亚迪前4个月新能源汽车销量约138.09万辆同比增长46.98%，小鹏汽车交付35045台同比增长273% [7] 旅游行业 - 今年五一假期出游人群规模预计比去年提升8%，北京、广州等一二线城市包揽全国近六成游客 [4] - 节前一周乡村游客规模增长12%，云南、贵州、新疆、湖南等地稳居乡村游C位 [4] 医药行业 - 翰森制药B7-H4靶向抗体-药物偶联物HS-20089获国药监局纳入突破性治疗药物 [8] - 信达生物第一季度总产品收入超24亿元同比增长40%以上，成功上市四款新药 [9] 有色金属行业 - 中国宏桥子公司山东宏桥一季度净利润63.57亿元同比增长46.46% [10] 机场运营 - 美兰空港控股权将易主海南机场，拟获溢价约10.63%提全购要约，总代价约23.39亿元 [11]

港股公司回购概况 - 4月29日共有41家香港上市公司进行股份回购，合计回购4181.09万股，金额达5.20亿港元 [1] - 友邦保险以3.43亿港元成为当日回购金额最高的公司，其次为中国宏桥（9623.15万港元）和太古股份公司A（1390.23万港元） [1][2] - 从回购数量看，有赞以1100.00万股居首，中国宏桥（693.70万股）和友邦保险（625.92万股）紧随其后 [1][2] 重点公司回购详情 - 友邦保险年内累计回购金额达74.53亿港元，4月29日回购价格区间为54.250-55.350港元 [1][2] - 中国宏桥年内累计回购19.69亿港元，4月29日回购价格区间为13.760-13.900港元 [1][2] - 太古股份公司A年内累计回购14.82亿港元，4月29日回购价格区间为65.700-66.750港元 [1][2] 首次回购与持续回购公司 - IGG和雅生活服务在4月29日完成年内首次回购，金额分别为227.10万港元和55.93万港元 [2][3] - 太古地产年内累计回购6.53亿港元，4月29日回购价格区间为16.720-17.000港元 [2][3] - 蒙牛乳业年内累计回购6750.25万港元，4月29日回购价格区间为18.940-19.200港元 [2][3] 其他公司回购数据 - 极兔速递-W单日回购154.00万股（924.85万港元），年内累计回购1.60亿港元 [2][3] - 瑞声科技单日回购20.00万股（720.55万港元），年内累计回购8.05亿港元 [2][3] - 阅文集团单日回购20.00万股（528.08万港元），年内累计回购1.23亿港元 [2][3]

基金表现 - 施罗德中国动力股票C在4月29日下跌0.12%，最新净值为1.11元，连续4个交易日下跌，区间累计跌幅1.17% [1] - 该基金成立于2024年4月，基金规模为0.31亿元，成立以来累计收益率为10.87% [1] - 截至2024年末，基金机构持有0.02亿份，占总份额的4.99%，个人投资者持有0.29亿份，占总份额的95.01% [1] 基金经理 - 现任基金经理安昀为复旦大学世界经济学硕士，具有基金从业资格 [2] - 安昀2006年起就职于申银万国证券研究所担任策略研究工作，曾获2007年新财富最佳策略分析师评选第一名和2008年第二名 [2] - 安昀曾任职于长信基金管理有限责任公司、敦和资产管理有限公司等机构，现任施罗德基金管理(中国)有限公司副总经理 [2] 投资组合 - 截至2025年3月31日，施罗德中国动力股票C前十持仓占比合计44.55% [2] - 前十大持仓分别为：腾讯控股(5.25%)、比亚迪(5.14%)、思特威-W(4.54%)、宁德时代(4.48%)、小米集团-W(4.44%)、中国宏桥(4.36%)、紫金矿业(4.34%)、小鹏汽车-W(4.18%)、恒立液压(3.95%)、福耀玻璃(3.87%) [2]

报告行业投资评级 - 行业评级为增持（维持）[5] 报告的核心观点 - 黄金短期或进入盘整期，中期仍具备上涨动能；工业金属中铜下游开工率提升、库存回落，铝短期库存低位支撑铝价，镍美关税扰动下低位震荡；能源金属中锂盐开工受成本压力收窄，钴盐需求清淡，金属硅库存高位制约价格；稀土和磁材部分关注价格及进出口情况 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 周度数据跟踪 - 板块&公司涨跌：本周有色金属板块普遍上涨，全A来看申万有色金属指数上涨1.5%；分板块看二级子板块涨跌不一，能源金属涨2.9%，贵金属跌2.5%，三级子板块中铝涨3.3%，黄金跌2.6%；涨幅前三为永茂泰+20%、屹通新材+13%、顺博合金+13%，跌幅前三为秉扬科技-8%、石英股份-7%、天华新能-5% [12][18][19] - 价格及库存变动：周内有色品种价格涨跌不一，贵金属中COMEX黄金周跌0.3%，COMEX白银周涨1.3%；基本金属中SHFE铜周涨1.7%，LME铝周涨3.0%；能源金属中工业级碳酸锂周跌2.3%，四氧化三钴周跌0.1%；稀土金属中氧化镨钕周跌2.5%；小金属中黑钨精矿周涨2.8%；交易所基本金属库存方面，铝、铜、锌等库存有不同程度变动 [22][24][27] - 公司公告跟踪：兴业银锡控股子公司博盛矿业采矿作业发生安全事故后选厂复产，三祥新材控股子公司辽宁华祥年产4万吨氧氯化锆项目搁置并缩减投资预算 [35] 贵金属 - 黄金短期或进入盘整期，原因包括关税缓和缓解避险情绪、短期涨幅高多头获利了结、市场担忧央行购金持续性；中期仍具备上涨动能，因美国经济数据疲弱，市场转向滞涨，关税政策不确定性冲击企业和消费者信心，美联储理事担忧经济下行或进一步降息 [1][36] 工业金属 - 铜：宏观上特朗普关税态度缓和市场风险偏好提升，铜价或迎修复行情；库存端全球铜库存64.1万吨环比-5.5万吨，下游补库积极性提升；供给端现货精矿TC下挫，铜矿供应紧张限制供应弹性；需求端国内旺季叠加关税担忧企业提前囤货，下游开工率提升支撑铜价，但中期贸易战不确定性影响需求 [60] - 铝：海外关税政策缓和外盘铝价回升，国内提振消费政策拉动沪铝价格上涨；供应上本周电解铝企业减复产互现，理论运行产能4382.5万吨较上周增加1.5万吨；需求上本周铝棒、铝板行业产量增加；短期供应预计增加需求或回落，铝锭社会库存减少支撑铝价，预计震荡运行，中远期铝价仍有向上弹性 [75] - 镍：周内SHFE镍涨0.2%，硫酸镍价格持平，高镍铁跌1.0%；供应上苏拉威西矿区雨季镍矿供应紧缺，印尼新政预计镍矿价格坚挺；需求上市场情绪谨慎，下游刚需采购为主；预计短期镍价震荡 [101] 能源金属 - 锂：价格上本周电碳下跌2.3%，电氢下跌0.9%，碳酸锂期货主连跌2.4%；供给上周产量环减3%至1.69万吨，开工率45%，累库259吨至13.19万吨；需求上4月乘/电销量175/90万辆，渗透率51%；预计短期锂价震荡，关注去库进程 [109] - 钴：价格上本周国内电解钴涨0.2%，MB钴跌0.8%；供需上供给充足，需求端3C订单稳定，下游成交清淡；预计钴价维持震荡 [137] - 金属硅：库存端中国社会库存60.2万吨周度减少1万吨；成本端金属硅553平均成本为11,522.02元/吨，月跌2.31%，利润-681.54元/吨，月度增长63.53元/吨；供给上周度产量3.03万吨周度减少0.003万吨；需求端有机硅开工率低，多晶硅有复产可能；预计短期硅价震荡弱行 [146] 稀土&磁材 - 报告提及稀土金属价格走势，如氧化镨钕周跌2.5%，金属铽周跌5.1%；还展示了稀土进出口情况，如美国稀土金属矿月度进口量等 [29][194]

市场表现 - 恒生港股通高股息率指数(HSSCHKY)上涨0 85% 成分股中华润置地上涨4 64% 中国海外发展上涨3 76% 中国宏桥上涨3 09% 恒隆地产上涨2 59% 长和上涨2 44% [2] - 港股红利ETF博时上涨1 20% 最新价报0 93元 盘中换手0 44% 成交1661 97万元 近1年日均成交7895 66万元 [2] - 港股红利ETF博时近1年净值上涨22 27% 自成立以来最高单月回报24 18% 最长连涨月数3个月 最长连涨涨幅3 44% 上涨月份平均收益率4 95% 超越基准年化收益8 16% [3] 政策与行业动态 - 国务院常务会议指出要持续稳定股市 推动房地产市场平稳健康发展 [2] - 中邮证券认为地产板块上涨一般提前于基本面企稳 叠加近期增量政策预期较强 在4月底重要会议前板块仍有望实现超额收益 [2] 产品与指数特征 - 港股红利ETF博时紧密跟踪恒生港股通高股息率指数 该指数反映港股通高股息证券整体表现 [2] - 恒生港股通高股息率指数前十大权重股合计占比28 32% 包括兖矿能源(权重4 39%) 恒隆地产(3 38%) 信义玻璃(2 85%)等 [4][6] - 港股红利ETF博时最新规模37 31亿元 近22个交易日合计资金流入1674 14万元 [3] 风险与成本指标 - 港股红利ETF博时近1年夏普比率1 48 今年以来相对基准回撤0 39% [3] - 管理费率0 50% 托管费率0 10% 近1月跟踪误差0 038% [3]

港股市场股份回购概况 - 4月22日40家香港上市公司合计回购2922.10万股，总金额3.56亿港元 [1] - 友邦保险以单日回购450.00万股、金额2.44亿港元成为当日回购规模最大企业 [1] - 中国宏桥单日回购269.15万股耗资3606.18万港元，太古股份公司A回购22.00万股耗资1418.04万港元 [1] 重点公司回购表现 - 友邦保险年内累计回购金额达64.41亿港元，回购价格区间为53.750-54.650港元 [1][2] - 中国宏桥年内累计回购金额16.58亿港元，回购价格区间13.280-13.440港元 [1] - 太古股份公司A年内累计回购金额13.83亿港元，回购价格区间63.700-64.800港元 [1] 回购数量与金额排名 - 嬴集团以740.00万股成为单日回购数量最多公司，太平洋航运以400.00万股位列第三 [1] - 瑞声科技单日回购30.00万股耗资1025.27万港元，太古地产回购60.00万股耗资969.68万港元 [2] - 锅圈单日回购317.44万股耗资696.29万港元，蒙牛乳业回购30.00万股耗资576.50万港元 [2] 细分企业回购特征 - 阅文集团回购19.94万股耗资505.79万港元，名创优品回购9.24万股耗资286.49万港元 [2] - 元征科技回购16.70万股耗资163.60万港元，金山科技工业回购97.90万股耗资51.34万港元 [2] - 乐华娱乐回购33.00万股耗资20.33万港元，天鸽互动回购20.00万股耗资11.80万港元 [2]

文章核心观点 4月17日50家香港上市公司进行股份回购，合计回购4720.10万股，金额4.97亿港元，文中列举部分公司回购情况及年内累计回购金额 [1]。 各公司回购情况 友邦保险 - 4月17日回购450.00万股，金额2.44亿港元，最高价54.250港元，最低价53.000港元，年内累计回购61.97亿港元 [1][2]。 中国宏桥 - 4月17日回购850.80万股，金额1.11亿港元，最高价13.280港元，最低价12.780港元，年内累计回购16.22亿港元 [1][2]。 瑞声科技 - 4月17日回购90.00万股，金额3006.05万港元，最高价33.800港元，最低价32.450港元，年内累计回购7.67亿港元 [1][2]。 波司登 - 4月17日回购500.00万股，金额1947.71万港元，最高价3.930港元，最低价3.850港元，年内累计回购25984.48万港元 [2]。 太古股份公司A - 4月17日回购27.00万股，金额1725.66万港元，最高价64.450港元，最低价63.500港元，年内累计回购136915.99万港元 [2]。 MONGOL MINING - 4月17日回购176.70万股，金额1029.67万港元，最高价5.840港元，最低价5.770港元，年内累计回购7818.57万港元 [2]。 太古地产 - 4月17日回购60.00万股，金额966.46万港元，最高价16.240港元，最低价16.020港元，年内累计回购59373.84万港元 [2]。 和誉 - B - 4月17日回购86.00万股，金额592.73万港元，最高价6.970港元，最低价6.780港元，年内累计回购2400.51万港元 [2]。 阅文集团 - 4月17日回购20.00万股，金额503.37万港元，最高价25.250港元，最低价25.050港元，年内累计回购9661.78万港元 [2]。 敏实集团 - 4月17日回购28.40万股，金额468.51万港元，最高价16.500港元，最低价16.440港元，年内累计回购1680.63万港元 [2]。 百胜中国 - 4月17日回购1.36万股，金额466.10万港元，最高价346.400港元，最低价342.000港元，年内累计回购47526.00万港元 [2]。 蒙牛乳业 - 4月17日回购20.00万股，金额389.57万港元，最高价19.500港元，最低价19.460港元，年内累计回购5024.66万港元 [2]。 极兔速递 - W - 4月17日回购70.00万股，金额384.55万港元，最高价5.510港元，最低价5.480港元，年内累计回购13663.92万港元 [2]。 VITASOY INT'L - 4月17日回购33.60万股，金额332.62万港元，最高价9.900港元，最低价9.890港元，年内累计回购6493.03万港元 [2]。 名创优品 - 4月17日回购9.56万股，金额289.87万港元，最高价30.600港元，最低价29.900港元，年内累计回购19162.49万港元 [2]。 和铂医药 - B - 4月17日回购28.90万股，金额209.13万港元，最高价7.350港元，最低价7.180港元，年内累计回购4070.09万港元 [2]。 中国旭阳集团 - 4月17日回购80.00万股，金额202.78万港元，最高价2.550港元，最低价2.520港元，年内累计回购1611.76万港元 [2]。 中国水务 - 4月17日回购34.00万股，金额202.48万港元，最高价5.980港元，最低价5.910港元，年内累计回购3056.51万港元 [2]。 周黑鸭 - 4月17日回购72.00万股，金额172.97万港元，最高价2.410港元，最低价2.400港元，年内累计回购9011.25万港元 [3]。 归创通桥 - B - 4月17日回购9.85万股，金额165.56万港元，最高价16.900港元，最低价16.660港元，年内累计回购1869.26万港元 [3]。 第四范式 - 4月17日回购4.39万股，金额161.42万港元，最高价37.000港元，最低价36.600港元，年内累计回购1171.12万港元 [3]。 元征科技 - 4月17日回购15.35万股，金额150.37万港元，最高价10.060港元，最低价9.710港元，年内累计回购2431.13万港元 [3]。 有赞 - 4月17日回购1380.00万股，金额124.02万港元，最高价0.090港元，最低价0.089港元，年内累计回购1575.13万港元 [3]。 太古股份公司B - 4月17日回购10.00万股，金额100.21万港元，最高价10.040港元，最低价9.940港元，年内累计回购12966.71万港元 [3]。 津上机床中国 - 4月17日回购5.00万股，金额92.44万港元，最高价18.500港元，最低价18.420港元，年内累计回购7148.87万港元 [3]。 力鸿检验 - 4月17日回购30.00万股，金额71.91万港元，最高价2.420港元，最低价2.370港元，年内累计回购1380.98万港元 [3]。 信利国际 - 4月17日回购56.40万股，金额53.02万港元，最高价0.940港元，最低价0.940港元，年内累计回购4113.35万港元 [3]。 易点云 - 4月17日回购32.00万股，金额53.00万港元，最高价1.680港元，最低价1.630港元，年内累计回购1556.20万港元 [3]。 歌礼制药 - B - 4月17日回购10.00万股，金额49.66万港元，最高价5.000港元，最低价4.950港元，年内累计回购1355.95万港元 [3]。 希玛医疗 - 4月17日回购34.00万股，金额49.62万港元，最高价1.480港元，最低价1.430港元，年内累计回购1426.21万港元 [3]。 思派健康 - 4月17日回购11.72万股，金额49.08万港元，最高价4.280港元，最低价4.110港元，年内累计回购3754.02万港元 [3]。 现代牙科 - 4月17日回购10.00万股，金额42.02万港元，最高价4.220港元，最低价4.190港元，年内累计回购1151.96万港元 [3]。 金山科技工业 - 4月17日回购69.30万股，金额36.57万港元，最高价0.530港元，最低价0.520港元，年内累计回购694.54万港元 [3]。 欧康维视生物 - B - 4月17日回购5.50万股，金额26.17万港元，最高价4.770港元，最低价4.750港元，年内累计回购1508.50万港元 [3]。 HYPEBEAST - 4月17日回购120.12万股，金额18.65万港元，最高价0.160港元，最低价0.147港元，年内累计回购96.33万港元 [3]。 瑞尔集团 - 4月17日回购9.00万股，金额17.03万港元，最高价1.893港元，最低价1.880港元，年内累计回购141.01万港元 [3]。 嬴集团 - 4月17日回购200.00万股，金额14.00万港元，最高价0.070港元，最低价0.070港元，年内累计回购62.30万港元 [3]。 天鸽互动 - 4月17日回购20.00万股，金额11.80万港元，最高价0.590港元，最低价0.590港元，年内累计回购497.92万港元 [3]。 卡罗特 - 4月17日回购2.95万股，金额11.16万港元，最高价3.830港元，最低价3.730港元，年内累计回购11.16万港元，为年内首次回购 [2][3]。 亚洲金融 - 4月17日回购2.00万股，金额8.00万港元，最高价4.000港元，年内累计回购11.86万港元 [3]。 俊知集团 - 4月17日回购14.40万股，金额4.25万港元，最高价0.295港元，最低价0.295港元，年内累计回购381.47万港元 [3]。 旭日企业 - 4月17日回购3.20万股，金额3.84万港元，最高价1.200港元，最低价1.200港元，年内累计回购267.22万港元 [3]。 天福 - 4月17日回购1.10万股，金额3.71万港元，最高价3.380港元，最低价3.360港元，年内累计回购69.02万港元 [3]。 美亨实业 - 4月17日回购4.20万股，金额1.87万港元，最高价0.445港元，最低价0.445港元，年内累计回购53.03万港元 [3]。 浩德控股 - 4月17日回购15.00万股，金额1.61万港元，最高价0.107港元，最低价0.107港元，年内累计回购6.37万港元 [3]。 民银资本 - 4月17日回购2.90万股，金额0.84万港元，最高价0.290港元，最低价0.285港元，年内累计回购48.37万港元 [3]。 时富投资 - 4月17日回购1.20万股，金额0.70万港元，最高价0.590港元，最低价0.580港元，年内累计回购1.48万港元 [3]。 清科创业 - 4月17日回购0.20万股，金额0.26万港元，最高价1.320港元，最低价1.290港元，年内累计回购80.92万港元 [3]。 摩比发展 - 4月17日回购1.70万股，金额0.21万港元，最高价0.122港元，最低价0.122港元，年内累计回购17.97万港元 [3]。 乐华娱乐 - 4月17日回购0.30万股，金额0.18万港元，最高价0.600港元，最低价0.600港元，年内累计回购293.88万港元 [4]。 回购金额与数量排名 金额排名 - 4月17日友邦保险回购金额最多，为2.44亿港元，其次是中国宏桥1.11亿港元，还有瑞声科技、波司登等 [1]。 数量排名 - 4月17日有赞回购股数最多，为1380.00万股，其次是中国宏桥850.80万股、波司登500.00万股 [1]。

业绩表现 - 2024年营业总收入1561.6亿元 同比增长16.87% 归母净利润223.72亿元 同比增长95.21% 基本符合此前95%增长预期 [1] - 2024年销售毛利率27.0% 同比提高11.3个百分点 主要因氧化铝和电解铝销售价格上涨 [2] - 电解铝销售均价17549元/吨 同比提高6.6% 氧化铝销售均价3420元/吨 同比提高33.6% [2] - 电解铝销量583.7万吨 同比增长1.5% 氧化铝销量1092.1万吨 同比增长5.3% [2] - 联营公司投资收益17.58亿元 同比增长47.37% 因铝土矿价格上涨带动联营企业业绩高增 [2] 分红政策 - 分红比例提升至62.94% 同比增长15.28个百分点 计划每股派息1.02港元 [3] - 大幅提升分红比率显著提升投资者信心 投资价值凸显 [3] 盈利预测与估值 - 华泰证券维持买入评级 目标价从13.91港元提升至15.37港元 [1] - 预期2025-2027年归母净利润161.29/177.51/212.85亿元 下调19.44%/19.06%/- [1] - 给予2025年8.5倍PE估值 因公司大幅上调分红比率 历史PE均值7.06倍 [1] 行业与价格走势 - 美国关税政策扰动加剧 对铝价形成较大冲击 [1] - 氧化铝现货价格从去年12月高点5769元/吨下跌至4月15日2869.7元/吨 [4] - 氧化铝价格或延续偏弱走势 因铝土矿价格仍有下跌空间 [4] - 电解铝环节利润维持高位 尽管铝价受关税政策影响近期下跌较多 [4] - 电解铝行业利润未来或持续走扩 因供给强约束 [3] 公司前景 - 电解铝高利润背景下 未来业绩与分红均有望维持高位 [1] - 公司电解铝年产能规模超600万吨 铝环节利润维持高位能带动业绩对冲氧化铝价格下跌 [4] - 控股子公司宏创控股计划通过增发股票收购宏拓实业100%股权 对未来业绩或有一定摊薄 [3]