港股芯片股市场表现 - 港股芯片板块早盘呈现上涨态势 [1] - 华虹半导体股价上涨5.22%至76.6港元 [1] - 中芯国际股价上涨4.14%至71.7港元 [1]

市场表现 - 芯片股早盘走高，华虹半导体股价上涨5.22%至76.6港元，中芯国际股价上涨4.14%至71.7港元 [1] 行业趋势与周期展望 - 半导体行业在2025年预计将延续上行趋势 [1] - 展望2026年，AI算力需求持续景气，云侧AI算力硬件基础设施仍处于高速成长中 [1] - AI推动半导体周期继续上行，存储器或迎来超级周期 [1] 政策与自主可控 - 美国半导体出口管制不断升级 [1] - “十五五”规划建议将科技自立自强水平大幅提高列为主要目标，半导体是实现科技自主的关键领域 [1] - 半导体自主可控有望加速推进 [1] AI驱动与国产替代 - 海内外大模型调用量呈爆发式增长，行业已进入规模化落地阶段，驱动上游算力需求不断提高 [1] - AI眼镜、具身智能、智能驾驶等端侧AI创新百花齐放 [1] - 国内AI芯片企业快速发展，国产替代取得阶段性成果 [1] - 随着摩尔、沐曦等AI芯片企业加快资本市场布局，叠加腾讯等互联网厂商积极适配国产算力芯片，国产算力生态有望加速形成 [1]

行业趋势与展望 - 半导体行业在2025年延续上行趋势，AI推动半导体周期继续上行[1] - 2026年AI算力需求持续景气，云侧AI算力硬件基础设施处于高速成长中[1] - 端侧AI创新百花齐放，包括AI眼镜、具身智能、智能驾驶等领域[1] - 存储器或迎来超级周期[1] 政策与产业环境 - 美国半导体出口管制不断升级[1] - “十五五”规划建议将科技自立自强水平大幅提高列为主要目标[1] - 半导体是实现科技自主的关键领域，半导体自主可控有望加速推进[1] 市场需求与驱动因素 - 海内外大模型调用量呈爆发式增长，行业已进入规模化落地阶段[1] - 上游算力需求不断提高[1] 公司表现与市场动态 - 芯片股早盘走高，华虹半导体(01347)涨5.22%，报76.6港元[1] - 中芯国际(00981)涨4.14%，报71.7港元[1] 国产替代进展 - 国内AI芯片企业快速发展，国产替代取得阶段性成果[1] - 摩尔、沐曦等AI芯片企业加快资本市场布局[1] - 腾讯等互联网厂商积极适配国产算力芯片，国产算力生态有望加速形成[1]

港股半导体板块市场表现 - 港股半导体板块在11月27日震荡走高 [1] - 华虹半导体股价上涨近5% [1] - 中芯国际股价上涨超过3% [1] - 英诺赛科和上海复旦股价均上涨超过2% [1]

文章核心观点 - 美国战争部副部长建议将阿里巴巴 百度 比亚迪等八家中国公司列入协助中国军方的企业名单（1260H名单）[1] 建议列入名单的公司 - 被点名的三家企业包括阿里巴巴 百度和比亚迪[1] - 其他符合纳入条件的公司包括新易盛 华虹半导体 速腾聚创 药明康德和中际旭创[1] 名单性质与影响 - 1260H名单旨在识别与中国军方有关且在美国运营的企业[1] - 该名单虽无直接法律效力但对美国投资者具有重要警示作用[1] - 目前尚不清楚上述公司是否已正式加入该名单[1]

行业趋势与驱动因素 - AI大模型应用爆发带动全球投资者重拾对AI信心，并提振作为AI基础设施的存储芯片需求 [1] - AI对高性能存储需求猛增，导致三星等存储芯片厂商将产能转向高带宽内存等先进产品，造成普通存储供应趋紧并引发客户恐慌性采购 [1] - 每轮存储大周期的开启由新兴技术推动产品升级和创新催生，AI驱动需求提升正处在新一轮存储大周期的起点 [3] 存储芯片价格动态 - 存储芯片涨价空间很大且至少持续至明年年中，后续DDR5价格涨幅将更为可观 [1] - 2025年全球DDR5内存产能缺口约为15%，需求却以每年20%的速度增长 [2] - 10月份DDR5 16Gb单月涨幅超过102%，DDR4 16Gb涨幅超过92% [1] - 第四季度一般型DRAM价格预估涨幅从8%-13%上修至18%-23%，并可能再度上修 [2] - 三星电子11月提高部分内存芯片价格，较9月上涨最多达60%，闪迪11月大幅调涨NAND合约价格达50% [2] 厂商动态与市场反应 - 三星电子10月带头暂停DDR5 DRAM合约报价，SK海力士和美光等其他存储原厂跟进 [1] - 由于DDR4短缺，PC厂商等将加速导入DDR5，增加了DDR5需求 [1] - 业内预计DDR5第四季度报价涨幅会超过DDR4，明年的价格涨幅还将更为可观，2026年上半年DDR5 16Gb报价或高达30美元 [2] 相关公司业绩与进展 - 中芯国际第三季度销售收入为23.82亿美元，同比增长9.7%，毛利率22%环比上升1.6%，产能利用率上升至95.8% [4] - 华虹半导体第三季度营收达6.352亿美元，同比增长20.7%，毛利率13.5%同比上升1.3%，65nm及以下制程收入同比增长47.7% [4] - 上海复旦业务囊括安全与识别芯片、非挥发存储器、智能电表芯片、现场可编程门阵列四大类产品线 [5]

行业趋势与市场动态 - 全球投资者因AI大模型应用爆发而重拾对AI信心 存储芯片作为AI基础设施重要物料再度受到青睐[1] - AI对高性能存储需求猛增 导致存储芯片产能转向高带宽内存等先进产品 造成普通存储供应趋紧并引发客户恐慌性采购 不断推高价格[1] - 2025年全球DDR5内存产能缺口约为15% 需求却以每年20%的速度增长[2] - 业内预计DDR5明年价格涨幅将更为可观 2026年上半年DDR5 16Gb报价或高达30美元[2] - 每轮存储大周期开启由新兴技术推动产品升级和创新催生 随着AI驱动需求提升 当下正处于新一轮存储大周期起点[3] 产品价格变化 - 三星电子10月带头暂停DDR5 DRAM合约报价 SK海力士和美光等其他存储原厂跟进 10月DDR5 16Gb单月涨幅超过102% DDR4 16Gb涨幅超过92%[1] - 集邦咨询上修第四季一般型DRAM价格预估 涨幅从先前的8%-13%上修至18%-23% 并可能再度上修[2] - 由于需求持续旺盛 三星电子11月提高部分内存芯片价格 较9月上涨最多达60% 闪迪11月大幅调涨NAND合约价格 涨幅高达50%[2] - 业内普遍认为存储芯片涨价空间依然很大 且至少持续至明年年中 后续DDR5价格涨幅将更为可观[1] - 预计第四季度起DDR5报价涨幅会超过DDR4[2] 需求驱动因素 - 由于DDR4短缺 PC厂商等将加速导入DDR5 增加了需求[1] - AI算力需求持续释放 对高带宽内存和DDR5的需求持续提升[1] - 供应商收到云服务商加单需求后 调升报价意愿明显提高[2] 国内存储厂商动态 - 在国际存储大厂不断调高产品价格态势下 国内存储厂商正在跟进涨价[1] - 宏碁董事长暨首席执行官陈俊圣表示 需关注中国DDR5产能何时能大量开出 以解决缺货问题和稳定价格[2] 相关公司财务与业务表现 - 中芯国际第三季度销售收入为23.82亿美元 同比增长9.7% 毛利率为22% 环比上升1.6个百分点 产能利用率上升至95.8% 环比增长3.3个百分点[4] - 华虹半导体第三季度营收达6.352亿美元 同比增长20.7% 毛利率为13.5% 同比上升1.3个百分点 环比提升2.6个百分点 65nm及以下制程收入同比增长47.7%[4] - 上海复旦业务囊括安全与识别芯片、非挥发存储器、智能电表芯片、现场可编程门阵列四大类产品线 并通过控股子公司华岭股份提供芯片测试服务[5]

行业趋势与市场动态 - 全球投资者因AI大模型应用爆发而重拾对AI信心 存储芯片作为AI基础设施重要物料再度受青睐[1] - AI对高性能存储需求猛增 导致三星等存储芯片厂商产能转向高带宽内存等先进产品 造成普通存储供应趋紧并引发客户恐慌性采购 推高价格[1] - 2025年全球DDR5内存产能缺口约为15% 需求却以每年20%的速度增长[2] - 每轮存储大周期的开启由新兴技术推动产品升级和创新催生 随着AI驱动需求提升 当下正处在新一轮存储大周期的起点[3] 产品价格走势 - 业内普遍认为存储芯片涨价空间很大 至少持续至明年年中 DDR5价格涨幅将更为可观[1] - 三星电子10月带头暂停DDR5 DRAM合约报价 SK海力士和美光跟进 10月DDR5 16Gb单月涨幅超过102% DDR4 16Gb涨幅超过92%[1] - 预计第四季度起DDR5报价涨幅会超过DDR4 业内预计DDR5明年价格涨幅更为可观 2026年上半年DDR5 16Gb报价或高达30美元[2] - 集邦咨询上修第四季一般型DRAM价格预估涨幅从8%-13%至18%-23% 并可能再度上修[2] - 三星电子11月提高部分内存芯片价格较9月上涨最多达60% 闪迪11月大幅调涨NAND合约价格涨幅高达50%[2] 需求驱动因素 - PC厂商等因DDR4短缺将加速导入DDR5增加需求 AI算力需求持续释放对HBM、DDR5的需求持续提升[1] - 供应商收到云服务商加单需求后调升报价意愿明显提高[2] 国内厂商动态 - 在国际存储大厂不断调高产品价格态势下 国内存储厂商正在跟进涨价[1] - 中国DDR5产能大量开出被视为解决缺货问题和稳定价格的关键[2] 相关公司业绩与进展 - 中芯国际第三季度销售收入23.82亿美元同比增长9.7% 毛利率22%环比上升1.6% 产能利用率上升至95.8%环比增长3.3%[4] - 中芯国际超低功耗28纳米逻辑工艺进入量产阶段 嵌入式存储平台向车规、工业MCU领域拓展 特色存储Nor、NAND提供高可靠性平台[4] - 华虹半导体第三季度营收6.352亿美元同比增长20.7% 毛利率13.5%同比上升1.3%环比提升2.6%[4] - 华虹半导体65nm及以下制程收入同比增长47.7% 占总销售收入占比27.1% 得益于闪存、逻辑及模拟产品需求增加[4] - 上海复旦业务囊括安全与识别芯片、非挥发存储器、智能电表芯片、FPGA四大产品线 通过控股子公司华岭股份提供芯片测试服务[5]

南向资金净流入概况 - 11月24日南向资金净流入前三公司为阿里巴巴-W（40.60亿港元）、腾讯控股（11.68亿港元）、快手-W（8.17亿港元）[1] - 南向资金净流出前三公司为中芯国际（-10.33亿港元）、中国海洋石油（-3.80亿港元）、华虹半导体（-3.36亿港元）[1] - 途虎-W、越秀交通基建、华润饮料净流入比位列市场前三，分别为65.44%、57.38%、53.66%[1] 前十大资金净流入榜详情 - 阿里巴巴-W净流入40.60亿港元，净流入比13.22%，收盘价上涨4.67%至154.500港元[2] - 腾讯控股净流入11.68亿港元，净流入比8.38%，收盘价上涨2.38%至624.500港元[2] - 快手-W净流入8.17亿港元，净流入比17.96%，收盘价上涨7.11%至68.550港元[2] - 南方恒生科技、小米集团-W、招商银行等公司净流入金额在3.01亿至6.34亿港元之间[2] 前十大资金净流出榜详情 - 中芯国际净流出10.33亿港元，净流出比-10.62%，收盘价下跌1.09%至68.050港元[2] - 中国海洋石油净流出3.80亿港元，净流出比-16.00%，收盘价下跌1.49%至21.220港元[2] - 华虹半导体净流出3.36亿港元，净流出比-6.02%，收盘价下跌4.91%至69.650港元[2] - 信达生物、紫金矿业、中国铝业等公司净流出金额在1.13亿至3.03亿港元之间[2] 前十大净流入比榜详情 - 途虎-W净流入比65.44%，净流入1313.77万港元，收盘价上涨1.90%[2][3] - 越秀交通基建净流入比57.38%，净流入215.33万港元，收盘价上涨1.84%[2][3] - 华润饮料净流入比53.66%，净流入1744.98万港元，收盘价微跌0.29%[2][3] - 江南布衣、浙商银行、大唐发电等公司净流入比在43.20%至52.42%之间[3] 前十大净流出比榜详情 - 中集集团净流出比-58.23%，净流出7015.01万港元，收盘价持平[3] - 中州证券净流出比-44.11%，净流出1296.29万港元，收盘价上涨2.25%[3] - 中联重科净流出比-43.10%，净流出3117.47万港元，收盘价下跌0.84%[3] - 绿色动力环保、微创脑科学、金界控股等公司净流出比在-37.11%至-42.05%之间[3]

市场整体表现 - 11月26日恒生指数上涨0.13%，报收25928.08点 [1] - 南向资金通过港股通渠道合计净卖出39.52亿港元 [1] - 港股通全天合计成交金额为917.88亿港元 [1] 沪市港股通交易概况 - 沪市港股通成交金额548.48亿港元，成交净卖出14.33亿港元 [1] - 成交金额居首的个股为阿里巴巴-W，达81.62亿港元，净买入7.51亿港元，收盘股价下跌1.90% [1] - 美团-W成交金额36.34亿港元，小米集团-W成交金额22.55亿港元 [1] - 盈富基金净卖出金额最多，达11.28亿港元，收盘股价上涨0.15% [1] 深市港股通交易概况 - 深市港股通成交金额369.40亿港元，成交净卖出25.18亿港元 [1] - 成交额居首的是阿里巴巴-W，成交金额51.54亿港元，净买入7.77亿港元，收盘下跌1.90% [2] - 腾讯控股成交金额23.41亿港元，净卖出11.65亿港元，收盘股价下跌0.88% [2] - 小米集团-W成交金额22.22亿港元 [2] 主要个股交易详情 - 阿里巴巴-W在沪市港股通成交81.62亿港元，净买入7.51亿港元，在深市港股通成交51.54亿港元，净买入7.77亿港元 [2] - 美团-W在沪市港股通成交36.34亿港元，净卖出4.03亿港元，收盘上涨5.65%，在深市港股通成交21.86亿港元，净买入0.36亿港元 [2] - 腾讯控股在深市港股通成交23.41亿港元，净卖出11.65亿港元，在沪市港股通成交13.88亿港元，净卖出0.14亿港元 [2] - 小米集团-W在沪市港股通成交22.55亿港元，净买入5.25亿港元，在深市港股通成交22.22亿港元，净卖出6.49亿港元 [2] - 盈富基金在沪市港股通成交12.74亿港元，净卖出11.28亿港元，在深市港股通成交11.34亿港元，净卖出11.31亿港元 [2]