公司研发进展 - 石药集团开发的化药1类新药SYH2056片已获得美国食品药品监督管理局批准在美国开展临床试验 [1] - 该产品已于2025年11月获得中国国家药品监督管理局批准在中国开展临床试验 [1] 产品特性与机制 - SYH2056片为一种选择性5-HT2A受体激动剂 [1] - 该产品通过激活5-HT2A受体来改善抑郁障碍患者的疾病状态 [1] - 产品特点是单次给药即可快速起效且药效持久 [1] - 该药物不产生致幻风险 [1] 临床适应症 - 本次获批的临床适应症为用于治疗抑郁症 [1]

公司研发进展 - 石药集团开发的化药1类新药选择性5-羟色胺2A受体激动剂已获得美国食品药品监督管理局批准在美国开展临床试验 [1] - 该产品已于2025年11月获得中国国家药品监督管理局批准在中国开展临床试验 [1] 产品特性与机制 - 该产品为一种选择性5-HT2A受体激动剂，通过激活该受体改善抑郁障碍患者的疾病状态 [1] - 产品单次给药即可快速起效，药效持久，且不产生致幻风险 [1]

公司研发进展 - 石药集团开发的化药1类新药SYH2056片已获得美国食品药品监督管理局批准在美国开展临床试验 [1] - 该产品已于2025年11月获得中国国家药品监督管理局批准在中国开展临床试验 [1] - 公司已在国内外提交了该产品的多项专利申请 [1] 产品特性与机制 - 该产品是一种选择性5-羟色胺2A受体激动剂 通过激活该受体改善抑郁障碍患者的疾病状态 [1] - 产品单次给药即可快速起效 药效持久 且不产生致幻风险 [1] - 临床前研究显示 该产品可有效促进中枢神经元的树突与树突棘生成 具有促进神经重塑作用 [1] - 在多种抑郁动物模型中 该产品表现出优异的抗抑郁活性 并极大地降低了该靶点可能存在的致幻风险 [1] - 产品具有良好的药代动力学特性和安全性 具备成为同类最优抗抑郁药物的潜力 [1] 临床适应症与市场前景 - 本次获批的临床适应症为用于治疗抑郁症 [1] - 鉴于传统抗抑郁药物存在较多无法克服的临床治疗不足 且抑郁障碍缺乏新机制的药物治疗 该产品的临床需求广阔 [1] - 该产品具有较高的临床开发价值 [1]

公司研发进展 - 石药集团开发的化药1类新药SYH2056片已获得美国食品药品监督管理局批准在美国开展临床试验 [1] - 该产品已于2025年11月获得中国国家药品监督管理局批准在中国开展临床试验 [1] - 公司已在国内外提交了该产品的多项专利申请 [1] 产品特性与机制 - 该产品是一种选择性5-HT2A受体激动剂，通过激活该受体改善抑郁障碍患者的疾病状态 [1] - 产品单次给药即可快速起效，药效持久，且不产生致幻风险 [1] - 临床前研究显示，该产品可有效促进中枢神经元的树突与树突棘生成，具有促进神经重塑作用 [1] 临床前数据与潜力 - 在多种抑郁动物模型中，该产品表现出优异的抗抑郁活性 [1] - 产品极大地降低了该靶点可能存在的致幻风险，同时具有良好的药代动力学特性和安全性 [1] - 产品具备成为一款同类最优抗抑郁药物的潜力 [1] 市场与临床需求 - 传统抗抑郁药物存在较多无法克服的临床治疗不足，且抑郁障碍缺乏新机制的药物治疗 [1] - 该产品的临床需求广阔，具有较高的临床开发价值 [1]

药物研发进展 - 公司开发的化药1类新药SYH2056片已获得美国食品药品监督管理局批准在美国开展临床试验[1] - 该产品已于2025年11月获得中国国家药品监督管理局批准在中国开展临床试验[1] - 目前公司已在国内外提交了该产品的多项专利申请[1] 药物作用机制与特性 - 该产品为一种选择性5-HT2A受体激动剂，通过激活该受体改善抑郁障碍患者的疾病状态[1] - 单次给药即可快速起效，药效持久，且不产生致幻风险[1] - 临床前研究显示该产品可有效促进中枢神经元的树突与树突棘生成，具有促进神经重塑作用[1] 临床前研究数据 - 在多种抑郁动物模型中，该产品表现出优异的抗抑郁活性[1] - 产品极大地降低了该靶点可能存在的致幻风险[1] - 产品具有良好的药代动力学特性和安全性[1] 药物潜力评估 - 该产品具备成为一款同类最优抗抑郁药物的潜力[1] - 本次获批的临床适应症为用于治疗抑郁症[1]

新产品和新技术研发 - 石药集团化药1类新药SYH2056片获美国FDA批准在美国开展临床试验[4] - 该产品于2025年11月获中国国家药监局批准在中国开展临床试验[4] - 产品临床适应症为治疗抑郁症[4]

港股通创新药ETF工银(159217)资金流动 - 12月1日单日遭净赎回286.7万元，在198只跨境ETF中净流出排名第15位 [1] - 当日资金净流出额占前一日55.9亿元规模的比例为0.05% [1] - 近5日遭净赎回431.25万元，净流出排名第53/198 [1] - 近10日获净申购1.29亿元，净流入排名第34/198 [1] - 近20日获净申购2.51亿元，净流入排名第36/198 [1] 港股通创新药ETF工银(159217)规模与流动性 - 截至12月1日最新规模为55.6亿元，份额为38.65亿份 [1][2] - 近20个交易日累计成交金额139.81亿元，日均成交金额6.99亿元 [2] - 管理费率每年0.40%，托管费率每年0.07% [1] 港股通创新药ETF工银(159217)投资组合 - 基金经理为刘伟琳和焦文龙，任职期内收益率分别为43.85%和63.95% [2] - 前十大重仓股集中度高，百济神州持仓占比10.84%，康方生物持仓占比10.77%，信达生物持仓占比10.43% [2] - 其他主要持仓包括中国生物制药(9.82%)、石药集团(7.72%)、三生制药(7.41%)等 [2] 港股通创新药ETF行业比较 - 跟踪同一指数(国证港股通创新药指数987018)的ETF共5只 [2] - 汇添富国证港股通创新药ETF(159570)规模最大，为239.78亿元，近1月日均成交额26.52亿元 [2] - 港股创新药ETF(159567)规模84.60亿元，近1月净申购9.08亿元 [2] - 港股通创新药ETF工银(159217)规模55.60亿元，近1月净申购5.90亿元 [2]

股份数据 - 截至2025年11月30日，已发行股份（不含库存）11,522,451,732，库存股份0，总数11,522,451,732[2] - 2025年11月，已发行股份（不含库存）和库存股份数目无增减[2] 购股期权计划 - 2015年购股期权计划上月底结存股份期权1,300,000，本月无变动[3] - 本月底可能发行或转让股份1,300,000，行使时总数566,101,840[3] - 该计划于2015年12月9日生效并获股东大会通过[3]

公司行动 - 石药集团紧急启动救助计划，积极与政府相关部门沟通 [1] - 公司捐赠1000万港元现金及药品，用于受灾同胞的紧急安置及过渡期基本生活保障 [1] 事件背景 - 香港新界大埔区宏福苑突发火灾，造成重大人员伤亡 [1]

行业投资评级 - 报告对海外社服行业中的携程集团和同程旅行均维持“买入”评级 [1][2][5][6] - 报告对海外教育行业中的部分高教公司、中概教培公司及职教公司表示关注，并建议投资者关注相关标的 [18][19] 核心观点 - 海外社服行业：携程和同程旅行在2025年第三季度业绩表现稳健，收入与利润均实现同比增长，超出预期，显示出在线旅游行业的强劲复苏和增长确定性 [1][2][5][6] - 海外医药行业：石药集团在2025年第三季度业绩出现改善，收入与净利润恢复同比增长，创新药物管线布局丰富，多项产品进入关键临床阶段 [3][10][11][12][13] - 海外教育行业：营利性分类管理条件成熟，高教公司有望实现困境反转；在线直播电商（如东方甄选）GMV数据表现亮眼，显示出业务活力 [16][17][18][19] 海外社服行业总结 - 携程集团2025年第三季度收入同比增长16%至184亿元，non-GAAP经营利润为61亿元 [1][5] - 分业务看，携程住宿预订收入同比增长18%，交通票务收入增长12%，跟团游收入增长3%，商旅管理收入增长15%，其他业务收入增长34% [1][5] - 携程国际OTA平台总预订同比增长超过60%，入境旅游预订同比增长超过100%，出境酒店和机票预订相比2019年增长140% [1][5] - 同程旅行2025年第三季度收入同比增长10%至55亿元，经调整净利润同比增长17%至10.6亿元 [2][6] - 同程旅行核心OTA业务收入同比增长15%，其中住宿预订收入增长15%，交通票务收入增长9%，其他业务收入增长35% [2][6] - 同程旅行年付费用户数同比增长9%至2.529亿人，创历史新高；其出境机票业务贡献交通收入的约6%，并已实现盈利 [2][6] - 同程旅行预计国际机票和酒店业务在整体收入中的贡献将在2027年提升至10-15% [2][6] 海外医药行业总结 - 石药集团2025年前三季度总收入同比下降12.3%至198.9亿元，归母净利润同比下降7.1%至35.1亿元 [3][10] - 2025年第三季度单季，石药集团收入同比增长3.4%至66.2亿元，归母净利润同比增长27.2%至9.64亿元，业绩出现改善 [3][10] - 公司2025年前三季度综合毛利率同比下降4.9个百分点至65.6%，成药板块销售贡献从82.3%下降至77.7%，销售费用率同比下降5.1个百分点至24.1% [3][10] - 第三季度成药板块销售额恢复正增长，达到52.0亿元（同比增长1.6%）；公司2025年已达成四项对外授权协议，首付款合计2.60亿美元，里程碑付款合计94.5亿美元 [11] - 核心产品方面，前三季度肿瘤产品销售额同比下降56.8%至16.5亿元，神经系统疾病产品销售额同比下降21.6%；维生素C原料药业务收入同比增长22.3%至17.9亿元 [11] - 创新管线方面，重点产品SYS6010（EGFR ADC）已获FDA快速通道资格和NMPA突破性治疗药物认定，预计2026年进行数据读出 [12] - 公司研发投入持续，2025年前三季度研发费用同比增长7.9%至41.9亿元，研发费用率提升3.9个百分点至21.0%；目前有28项重点管线进入II/III期关键临床 [13] 海外教育行业总结 - 报告期内（11月21日至11月27日）教育指数上涨2%，跑赢恒生国企指数1.7个百分点 [16] - 东方甄选及其子直播间在抖音平台本周（11月20日至11月26日）GMV约1.78亿元，日均GMV为2547万元，环比上升21.5%，同比上升21.6% [17] - 东方甄选主直播间GMV为0.68亿元（占比38%），美丽生活直播间GMV为0.57亿元（占比32%），自营产品直播间GMV为0.24亿元（占比13%） [17] - 东方甄选及子直播间累计粉丝数达4277万人，本周增加3.7万人，增幅0.09% [17] - 报告建议关注港股高教公司，认为营利性选择有望重启，民办高校扩张动力恢复，盈利能力有望提升；同时建议关注中概教培公司，因其秋季续班数据优秀 [18] - 职业培训领域，报告首推中国东方教育，认为其在需求回暖背景下通过调整运营策略和精细化管理，有望实现招生增长和利润率提升 [19]