**海信家电电话会议纪要关键要点总结**</think> **一 公司及行业概况** - 公司为海信家电 行业为家电制造 涵盖空调 冰洗 中央空调等产品[1] - 海外收入占比达55%-60% 利润率高于内销 为发展重点[18] **二 财务与业绩表现** - 三季度内销预计中高个位数增长 外销因海外渠道库存正常化表现优于二季度[2][3] - 冰洗业务外销利润率显著提升 主因蒙特雷工厂减亏及海外销售结构改善[20] - 冰洗内销利润率有望逐步提升至50%左右[20] - 中央空调利润率预计稳定在16-17%[11] - 2026年资本开支预计20亿人民币 用于东盟工厂 长沙工厂及技改项目[30] **三 产品与业务动态** - 新风空调销量占比10% 收入占比20% 7-8月安装卡同比增长超50%[14][16] - 中央空调7月收入回正 外销量环比提速 但行业整体疲软[2][7] - 洗衣机业务内销外销快速增长 23年首次盈利 海外收入约30亿人民币[33] - 单元机业务进入中国区专卖店渠道 预计年底加速拓展[17] **四 市场与竞争环境** - 空调市场竞争三季度初缓和 均价环比提升 但明年内销竞争需观察国补退坡及天气影响[13][14] - 东南亚价格竞争激烈但格局较国内友好 东盟区全年收入增速目标15%以上[24][25] - 欧洲市场海信系冰箱占有率领先 美洲 中东非市场表现良好[31] **五 战略与运营措施** - 降低中央空调精装修收入占比至10% 提升二手房占比至20%以上[10] - 缩减SKU型号 聚焦单品成本竞争力 明确海信与科龙品牌定位[18][19] - 空气产业整合深化 包括研发共享 采购精简及渠道融合[17] - 外延并购方面 Gorilla品牌收入规模约百亿 利润率不低于海信白电[36][37] **六 风险与挑战** - 地缘政治影响客户订单（如俄罗斯 土耳其）[8] - 中央空调渠道库存环比下降但仍高于历史平均水位[9] - 国补退坡可能影响企业利润及价格策略[12][13] **七 其他重点信息** - 蒙特雷工厂产能利用率满产但仍减亏 预计2026年盈亏平衡[21] - 三电业务新能源收入占比30% 采取传统与新能源并进策略[22] - 加工渠道专卖店达1万家 年增1000-2000家 下沉渠道覆盖不足30%[20] - 分红比例可能提升 新股权激励计划或在明年初推出[26][29]

股东会信息 - 公司2025年第二次临时股东会于9月18日15点在青岛海信国际中心召开[5] - 472名股东及代表参会，代表股份598,585,662股，占比43.22%[6] 议案表决 - 《选举方雪玉为执行董事及定薪议案》同意596,225,371股，占比99.61%获通过[9][10]

会议信息 - 现场会议于2025年9月18日下午3:00召开，网络投票时间为9:15 - 15:00[4] 股东出席情况 - 出席会议股东（代理人）472人，代表股份598,585,662股，占比43.22%[4] - 出席现场3人，代表股份573,741,392股，占比41.43%[5] - 参加网络投票469人，代表股份24,844,270股，占比1.79%[5] 议案审议情况 - 《选举方雪玉为执行董事及定薪酬议案》赞成596,225,371股，占99.61%[6] - 反对2,177,219股，占0.36%，弃权183,072股，占0.03%[6]

公司治理变动 - 方雪玉获委任为海信家电执行董事 [1] - 任命自2025年9月18日起正式生效 [1]

公司信息 - 公司为海信家电集团股份有限公司，股份代号00921[2] - 公告发布时间为2025年9月18日[6] 董事会构成 - 董事会有执行、独立非执行、职工代表三类董事，分别有5、3、1人[3] 委员会设置 - 董事会设审计、提名等五个委员会[3][4][5][6] - 各委员会主席分别为徐国君等[3][4][5][6]

股东会信息 - 2025年9月18日召开第二次临时股东会，决议案获批准[4] - 5.98585662亿股股份的472名股东出席，占已发行股份43.22%[5] 股份数据 - 公司已发行股份总数13.84861171亿股，含9.25271363亿股A股及4.59589808亿股H股[5] - 有权出席并表决普通决议案股东所持股份总数13.84115264亿股[6] 董事选举 - 《选举方雪玉为执行董事及定薪酬议案》赞成票5.96225371亿股，占99.61%[7] - 方雪玉自2025年9月18日起任执行董事，任期至届满，无酬金[9] 董事情况 - 公告日，执行董事为高玉玲等5人，独董为李志刚等3人，职工代表董事为殷必彤[10]

行业销售表现 - 8月社会消费品零售总额同比增长3.4% 累计同比增长4.6% [1] - 家电和音像器材类限额以上零售额同比增长14.3% 累计同比增长28.4% [1] - 家电社零延续良好增长趋势 线下增速好转 线上增速平稳 [1] 公司股价表现 - 海尔智家涨6.54%至27.36港元 海信家电涨5.96%至23.48港元 TCL电子涨0.81%至9.92港元 [1] 海外市场拓展 - 国内家电企业亮相柏林IFA展 推出本土化新品 包括美的集团/海尔智家/海信家电/海信视像/TCL/石头科技/科沃斯 [1] - 4月加关税后家电企业加快产能出海步伐 在东南亚等地建设产能 [1] - 关税政策明朗后家电出口有望回归稳健增长通道 [1]

家电股市场表现 - 海尔智家股价上涨6.54%至27.36港元 [1] - 海信家电股价上涨5.96%至23.48港元 [1] - TCL电子股价上涨0.81%至9.92港元 [1] 消费零售数据 - 8月社会消费品零售总额同比增长3.4% [1] - 1-8月累计社会消费品零售总额同比增长4.6% [1] - 家电和音像器材类限额以上零售额8月同比增长14.3% [1] - 家电和音像器材类1-8月累计同比增长28.4% [1] 行业发展趋势 - 8月家电社零延续良好增长趋势 线下增速好转 线上增速平稳 [1] - 国内家电企业亮相柏林IFA展 推出本土化新品 包括美的集团 海尔智家 海信家电等品牌 [1] - 4月加关税后家电企业加快产能出海步伐 在东南亚等地建设产能 [1] - 预计关税政策明朗后家电出口将回归稳健增长通道 [1]

公司信托投资规模与结构 - 海信家电2025年7月3日至9月2日期间斥资17.8亿元认购西部信托两款固定收益类中低风险信托产品[1] - 公司2025年至今认购信托产品总额达110.53亿元 占理财产品总认购额160.43亿元的68.90%[1][2] - 信托投资规模持续增长 2023年68亿元 2024年111亿元 2025年已突破110亿元[2] 信托产品合作机构分布 - 涉及六家信托公司：西部信托、金谷信托、中粮信托、百瑞信托、华能信托、重庆信托[2] - 单家合作规模差异显著：华能信托29.73亿元 中粮信托18.75亿元 西部信托18.7亿元 金谷信托26.1亿元 重庆信托10.96亿元 百瑞信托6.3亿元[2] 公司经营与投资合规性 - 2024年营业收入927.46亿元同比增长8.35% 归母净利润33.48亿元同比增长17.99%[3] - 2025年上半年营收493.40亿元同比增长1.44% 净利润20.77亿元同比增长3.01%[3] - 股东周年大会批准不超过230亿元自有闲置资金用于短期中低风险理财[3] - 理财资金均为闲置自有资金 不影响日常生产经营[3] 行业投资动态与特征 - 年内40家上市公司参与信托投资 总规模达158.74亿元[4] - 海信家电以110.53亿元认购规模居行业首位 方大特钢/天邑股份/百大集团均超2亿元[4] - 上市公司偏好源于信托产品收益优势、灵活性及固收趋势下的风险可控性[4] - 信托业经规范化转型后标品信托与资产服务信托占比提升 透明度与合规性改善[4]

港股家电股表现 - 海尔智家股价上涨4.91%至26.94港元 [2] - 创维集团股价上涨2.75%至4.48港元 [2] - 海信家电股价上涨2.71%至22.76港元 [2] - 美的集团股价上涨1.66%至85.95港元 [2] - TCL电子股价上涨0.61%至9.9港元 [2] 行业销售数据 - 8月家电社零同比增长14.3%但增速环比放缓 [1] - 线下零售增速环比提升因国补资金到位 [1] - 空调增速受多雨水天气影响放缓 [1] - 线上刚需品类增速放缓但扫地机、洗地机等可选品类增速较快 [1] 产能与出口趋势 - 家电企业加快在东南亚等地建设产能 [1] - 产能出海预计影响家电出口增速 [1] - 关税政策明朗后家电出口有望回归稳健增长通道 [1]