沽空比率排行 - 安踏体育-R以100%沽空比率位居首位 沽空金额9.78万元[1][2] - 中国海洋石油-R沽空比率达90.59% 对应沽空金额130.50万元[1][2] - 腾讯控股-R以87.99%沽空比率位列第三 沽空金额112.50万元[1][2] - 百度集团-SWR及商汤-WR分别以86.07%和84.83%的沽空比率进入前五[2] 沽空金额排行 - 美团-W以11.36亿元沽空金额居首 沽空比率23.98%[1][2] - 小米集团-W沽空金额达10.40亿元 沽空比率16.20%[1][2] - 腾讯控股沽空金额10.07亿元 沽空比率15.29%[1][2] - 阿里巴巴-SW以8.05亿元沽空金额位列第四 沽空比率15.83%[2] 沽空偏离值分析 - 腾讯控股-R以45.57%偏离值居首 显示沽空比率显著高于30日均值[1][2][3] - 中国海洋石油-R偏离值达42.14% 反映沽空活动异常活跃[1][2][3] - 中国建筑国际偏离值34.50% 其2560.45万元沽空金额为R股中最高[1][2] - 裕元集团偏离值34.33% 沽空金额3148.18万元[2]

重大事项 - 天岳先进(02631)于8月11日-8月14日招股 拟全球发售4774.57万股H股 [1] - 恒瑞医药(01276)注射用瑞康曲妥珠单抗和阿得贝利单抗注射液纳入拟突破性治疗品种公示名单 [1] - 首程控股(00697)投资南方万国数据中心REIT和南方润泽科技数据中心REIT [1] - 博雅互动(00434)被纳入MSCI全球小型股指数成份股 [1] 经营业绩 净利润相关 - 百胜中国(09987)中期净利润5.07亿美元 同比增加1.6% [1] - 康师傅控股(00322)中期股东应占溢利22.71亿元 同比增长20.5% [1] - 丘钛科技(01478)中期溢利3.08亿元 同比增加167.59% [1] - 珩湾科技(01523)中期净利润约2166.5万美元 同比增加约13.4% 每股派12.34港仙 [1] - 瑞浦兰钧(00666)中期毛利约8.29亿元 同比增长177.8% [1] - 金蝶国际(00268)上半年收入31.92亿元 同比增加11.24% 云业务表现突出 [1] - 裕元集团(00551)中期股东应占溢利1.71亿美元 同比减少7.2% [1] - 博雅互动(00434)中期股东应占利润2.26亿港元 同比减少27.8% [1] 盈喜公告 - 重庆机电(02722)预计中期股东应占净利润同比增长50%左右 [1] - 安东油田服务(03337)预计中期股东应占利润同比大幅增长41.6%至60.5% [1] - 三一国际(00631)预计中期净利润12.34亿元至13.32亿元 同比增加25%–35% [1] 运营数据 - 大唐新能源(01798)前7个月累计发电量约2135.63万兆瓦时 同比增加11.75% [1] - 中国金茂(00817)前7个月签约销售金额618.07亿元 同比增长23.12% [1] - 新城发展(01030)前7个月合同销售金额约119.90亿元 同比减少55.66% [1] - 东风集团股份(00489)前7个月汽车销量约97.85万辆 同比下降约8.9% [1] - 合生创展集团(00754)前7个月总合约销售金额约90.47亿元 同比减少12.49% [1] - 裕元集团(00551)7月综合经营收益净额约6.675亿美元 按年减少1.9% [1]

投资评级 - 报告对裕元集团(0551.HK)的评级为"买入"，目标价未提供，最新收盘价为12.39港元，总市值为198.80亿港元 [1] 核心观点 - 25H1公司收入/归母净利/扣非净利分别为40.6/1.71/1.63亿美元，同比增长1.1%/-7.2%/-9.0%，Q2净利增速环比转正至13.02%，主要因产能利用率提升及费用管控见效 [2] - 中期拟每股派息0.4港元，分红率47.77%，年化股息率6.4% [2] - 拟投资230亿卢比(约2.76亿美元)在印度建生产基地，25H1已启动前期工程建设 [2] 制造业表现 - 25H1制造业收入/归母净利27.98/1.55亿美元，同比+6.2%/-0.3%，运动户外鞋/休闲鞋及运动凉鞋收入分别增长4.9%/29.2% [3] - 25H1鞋履出货量1.27亿双(+4.97%)，单价20.61美元(+3.2%)，产能利用率93%(+3.33PCT) [3] - 25Q2制造业净利率提升1.09PCT至6.20%，主要因销售费用率降0.9PCT、财务费用率降0.1PCT [3] - 25H1制造业资本开支1.3亿美元(+92%)，员工人数增5.5%至29.23万人 [3] 零售业务表现 - 25H1宝胜零售收入/净利91.59/1.88亿元，同比-8.26%/-44.00%，直营门店减至3408家(-1.16%) [4] - 实体店收入降14%，全渠道收入增16%其中直播增长超100%，同店销售降10-20%中段 [4] - 25H1零售毛利率33.50%(-0.70PCT)，折扣扩大低单位数 [4] 投资建议 - 公司作为全球运动鞋制造龙头，拥有垂直一体化优势，印尼/越南产能占比85%可规避关税影响 [5] - 下调25-27年营收预测至82.18/85.47/88.21亿美元，归母净利预测至3.7/4.1/4.5亿美元 [5] - 当前股价对应25-27年PE为7/6/6X，维持"买入"评级 [5] 财务预测 - 预计25-27年营收YoY为0.44%/4.00%/3.22%，归母净利YoY为-4.78%/10.80%/8.70% [7] - 25年预测毛利率25.85%(+1.5PCT)，净利润率4.55%(-0.25PCT) [7] - 25年ROE预计7.77%，每股收益0.23美元 [7]

公司信息 - 裕元工业（集团）有限公司在百慕达注册成立，股份代号为00551[1] 董事会成员 - 董事会成员包括卢金柱（主席）、王克勤、蔡佩君（董事总经理）等[2] - 邹志明为首席财务官[2] 委员会情况 - 董事会辖下有审核及风险管理、薪酬、提名三个委员会[3] - 蔡佩君是提名委员会成员[4] - 王克勤是薪酬委员会和提名委员会主席[4] - 何丽康是审核及风险管理、薪酬、提名委员会主席[4] - 林学渊是三个委员会成员[4] - 杨茹惠是审核及风险管理委员会和薪酬委员会成员[4]

股息派发 - 裕元集团将于2025年10月9日派发截至2025年6月30日止六个月的中期股息每股0 4港元 [1]

业绩概览 - 公司2025年上半年营业收入40.6亿美元，同比增长1.1% [1] - 公司拥有人应占溢利1.71亿美元，同比下降7.2% [1] - 每股基本盈利10.67美仙，拟派发中期股息每股0.4港元 [1] 制鞋业务表现 - 制鞋活动营业收入26.11亿美元，同比增长8.3% [1] - 鞋履出货量1.27亿双，同比增长5.0% [1] - 平均售价20.61美元/双，同比上升3.2% [1] 产品结构分析 - 运动/户外鞋类占鞋履制造营业收入的83.4% [1] - 休闲鞋及运动凉鞋占鞋履制造营业收入的16.6% [1] - 运动/户外鞋占总营业收入的53.6% [1] - 休闲鞋及运动凉鞋占总营业收入的10.7% [1]

人事变动 - 施志宏2025年8月11日辞任执行董事、首席财务官及授权代表[3] - 邹志明同日获委任，任期三年[4][6] 人员信息 - 邹志明61岁，1993年加入集团，履历丰富[5] - 邹志明基本年薪1827930港元，有酌情花红[6] 公司架构 - 变更后执行董事6人，独立非执行董事4人[8]

财务表现 - 公司截至2025年6月30日止六个月营业收入为40.601亿美元，同比增长1.1% [1] - 公司拥有人应占溢利为1.712亿美元，同比下降7.2% [1] - 每股基本盈利为10.67美仙，去年同期为11.44美仙 [1] 业务分部表现 - 制造业务的拥有人应占溢利为1.55亿美元，与去年大致持平 [1] - 宝胜的拥有人应占溢利下降44.1%至人民币1.876亿元，主要受销售规模下跌影响 [1] 股息政策 - 董事会决议派付中期股息每股0.40港元 [1]

提名委员会成立 - 公司于2011年12月29日成立提名委员会并采纳其职权范围[1] 成员与会议 - 委员会成员不少于3名，多数为独立非执行董事，至少有一名不同性别的成员[3] - 委员会至少每年举行一次会议或应主席要求举行[6] 会议要求 - 处理事务法定人数为2人，其中1人须为独立非执行董事[7] - 委员会秘书须于会议日期前7日（或经全体成员同意更短期限内）发出会议通告及议程[8] 决议与出席 - 决议须经委员会成员大多数投票通过[10] - 委员会主席或代表须出席公司股东周年大会并回应股东提问[13] 职责 - 委员会至少每年检讨董事会架构、人数及组成并提出变动建议[14] - 委员会需物色合适董事人选并提名或提出建议[14] - 委员会要评核独立非执行董事独立性并在相关函件说明情况[14]

委员会构成 - 审核及风险管理委员会成员不少于3名非执行董事，至少1名具专业资格或财务专长的独立非执行董事，主席由独立非执行董事出任[3] - 公司现有审计事务所前任合伙人停任2年内不得担任委员会成员[3] 会议安排 - 委员会至少每年举行2次会议，外聘核数师每年至少受邀出席2次，至少举行1次单独会议[6] - 会议法定人数为2名成员，其中1人须为独立非执行董事[8] - 委员会秘书须提前7日（或经同意更短期限）发会议通告及议程[8] - 任何决议须经委员会成员大多数投票通过[10] 委员会职责 - 就外聘核数师委任、重新委任及罢免向董事会提建议，批准薪酬及聘用条款[15] - 检讨及监察外聘核数师独立性和核数程序有效性[15] - 审阅公司财务报表、报告及账目完整性[16] - 审阅时关注会计政策及实务更改等事项[16] - 检讨公司财务、风险及内部监控系统[17] - 与管理层讨论监控系统相关资源等[17] - 研究风险管理及内部监控调查发现及管理层回应[18] - 确保内外部核数师工作协调，检讨内部核数功能有效性[18] - 检讨集团财务及会计政策及实务[18] - 检查外聘核数师函件及管理层回应，确保董事会及时回应[18] - 审视并监督环境、社会及管治政策执行及成果[18] - 审阅公司年度环境、社会及管治报告及相关披露信息[19] - 委员会每年至少向董事会提交报告一次[19]