理想汽车(02015)评级与市场前景 - 交银国际维持中性评级 目标价1037港元 因新车型理想i8配置较消费者预期或有落差且下半年30万元级别六座SUV市场竞争加剧[1] - 公司全年销量预测维持56万辆 较2024年增长107%[1] 保诚(02378)财务表现与增长动力 - 高盛维持买入评级 目标价下调至134港元 预计第二季新业务利润同比增长15%且上半年经营自由盈余总额强劲增长[1] - 香港市场成为主要增长动力 预计2027财年起可分派率达40%以上并持续上升[1] 恒瑞医药(01276)研发合作突破 - 瑞银华宝维持买入评级 目标价873港元 公司与GSK达成独家授权合作涉及总交易规模125亿美元创中国生物医药对外授权历史新高[1] 金蝶国际(00268)业绩与盈利展望 - 高盛维持买入评级 目标价上调至1887港元 预计上半年收入同比增长13%至32亿元人民币受大型企业客户支出改善推动[2] - 人均生产力提升带动盈利改善 2026及2027年盈利预测上调约1%[2] 金风科技(02208)行业与盈利前景 - 花旗环球维持买入评级 目标价上调至9港元 基于中国风电新增装机量超预期且销售毛利率预计从2024年4%提升至2025年7%及2026年10%[3] - 市场替换需求成为新增长点[3] 快手-W(01024)业务增长与估值 - 花旗环球维持买入评级 目标价上调至88港元 预计第二季GMV同比增长14%且广告增长加速[4] - 短片生成模型具可观潜力 货架式电子商务广告和增长势头下半年可能持续[4] 老铺黄金(06181)门店表现与催化剂 - 摩根大通维持增持评级 目标价1249港元 新开精品店表现强劲且2025年下半年势头持续受品牌价值与产品创新推动[5] - 未来催化剂包括新店开张及潜在纳入MSCI中国指数[5] 领展房产基金(00823)估值与分派前景 - 里昂证券维持跑赢大市评级 目标价上调至505港元 若纳入互联互通计划将扩大内地投资者基础并提升流动性[6] - 每单位分派增长受新加坡与澳洲市场强劲表现支撑[6] 泡泡玛特(09992)供应链与盈利潜力 - 摩根大通维持增持评级 目标价340港元 相当于2026年预测市盈率34倍[7][8] - 代工生产供应短缺导致Labubu及Crybaby公仔缺货 供应正常化后超级IP议价能力增强意味利润率更佳[8] 瑞声科技(02018)业务增长与盈利预测 - 招商证券(香港)维持买入评级 目标价上调至6354港元 因光学和精密结构件业务增长超预期且光学产品盈利改善[9] - 2025至2027年每股盈利预测上调8%至12% 预计上半年收入及净利润分别同比增长24%及66%[9] - 下半年及2026年有望把握AI手机 AI眼镜 车用声学和光学产品等新商机[9]

市场表现 - 香港恒生指数午间收盘下跌1 07% [1] - 恒生科技指数午间收盘上涨0 34% [1] 个股表现 - 金蝶国际股价上涨超过11% [1] - 快手股价上涨接近9% [1]

港股市场表现 - 恒生指数午间收盘下跌1 07% [1] - 恒生科技指数午间收盘上涨0 34% [1] 个股表现 - 金蝶国际股价上涨超过11% [1] - 快手股价上涨接近9% [1]

行业增长前景 - 2025年软件行业收入增长预计较2024年有所恢复 主要驱动因素是客户订单势头改善 [1] - 部分特定领域如建筑业的信息技术支出仍面临短期压力 [1] 企业盈利表现 - 2025年整体利润预计保持疲软态势 [1] - 2025年下半年利润增长可能改善 得益于运营效率提升和人员优化措施 [1] 投资推荐标的 - 推荐买入金山办公(688111 SH) [1] - 推荐买入金蝶国际(00268) [1] - 推荐买入用友网络(600588 SH) [1] 财报季关注重点 - 人工智能产品升级进展及货币化情况 特别是人工智能代理的发展 [1] - 2025年下半年客户信息技术支出和项目前景 [1] - 企业人员规划策略 [1] - 新业务机会包括垂直领域拓展和非中国市场发展 [1] 优质公司特征 - 在人工智能货币化方面起步较早的企业更具优势 [1] - 经常性收入占比较高的公司更受青睐 [1] - 现金流健康状况是重要考量因素 [1]

港股市场表现 - 恒生指数下跌1.07%或270点至24906点 恒生科技指数上涨0.34% 早盘成交额达1672亿港元 [1] AI概念股表现 - 美图公司上涨15.26% 金蝶国际上涨11.70% 汇量科技上涨8.59% 金山云上涨10.14% 快手上涨8.98% 粉笔上涨7.91% [1] - AI应用获多重催化 机构认为下半年AI主线存在充分投资机遇 [1] 个股表现与催化剂 - 伟仕佳杰上涨2.88% 东南亚业务多元布局 机构指估值具备显著上行空间 [1] - 创梦天地再涨8.7% 引入Playrix战略投资 或为《卡拉比丘》海外发行布局 [1] - 康方生物上涨3%创新高 依沃西联合方案治疗IO耐药NSCLC三期临床完成首例给药 [1] - 三生制药上涨超5% SSGJ-707出海绑定辉瑞 海外估值提升潜力巨大 [2] - 华检医疗再涨超10% 携手华大共赢建立创新药知识产权代币化基金 [2] - 锦欣生殖盘中涨6.48% 政策红利逐步释放 公司为民营辅助生殖龙头 [2] 大宗商品板块走低 - 铜业股全线下跌 紫金矿业跌4.93% 江西铜业跌4.21% 洛阳钼业跌4% [2] - 特朗普宣布对进口半成品铜征收50%关税 纽铜创历史最大单日跌幅 [2] - 黄金股全线下挫 潼关黄金跌8.67% 紫金矿业跌4.93% [2] - 美联储维持利率不变 鲍威尔讲话打压降息预期 [2]

港股AI概念股表现 - 美图公司股价上涨14.71%至12.48港元 总市值569.86亿港元[1][2] - 金蝶国际股价上涨11.11%至18.6港元 总市值660.2亿港元[1][2] - 创梦天地股价上涨10.43%至1.27港元 总市值22.44亿港元[1][2] - 金山云股价上涨超10%[1] - 汇量科技股价上涨8.71%至9.49港元 总市值149.39亿港元[1][2] - 快手-W股价上涨8.36%至78.45港元 总市值3378.82亿港元[1][2] - 粉笔股价上涨7.59%至3.4港元 总市值75.95亿港元[1][2] - 迈富时股价上涨7.37%至57.55港元 总市值147.48亿港元[1][2] - 第四范式股价上涨6.51%至56.45港元 总市值278.45亿港元[1][2] - 微盟集团股价上涨5.63%至2.25港元 总市值81.36亿港元[1][2] - 金山软件股价上涨4.62%至36.25港元 总市值507.65亿港元[1][2] Meta Platforms财务表现 - 第二季度营收超预期 对当前时期预测强于预期[1] - 第三季度营收指引区间475亿美元至505亿美元[1] - 美股盘后交易一度大涨10%[1] Meta资本支出计划 - 上调2025财年资本开支预期区间下限[1] - 全年资本支出预计660亿美元至720亿美元 较此前640亿至720亿美元预期提高[1] - 加大对人才、基础设施、数据中心和能源投资以保持AI竞争力[1]

行业展望 - 高盛预计2025年软件行业收入增长将较2024年有所恢复，主要因客户订单势头改善 [1] - 部分领域如建筑业的信息技术支出仍面临短期压力 [1] - 2025年利润整体疲软，但下半年可能因运营效率提升和人员优化而改善 [1] 公司推荐 - 高盛推荐买入金山办公(688111 SH)、金蝶国际(00268)、用友网络(600588 SH) [1] 财报季关注重点 - 需关注人工智能产品升级及商业化进展，如人工智能代理 [1] - 需评估2025年下半年客户信息技术支出及项目前景 [1] - 需分析人员规划及新业务机会如垂直领域拓展和非中国市场 [1] 投资偏好 - 高盛青睐在人工智能商业化起步早、经常性收入占比高且现金流健康的优质公司 [1]

港股市场表现 - 恒生科技指数由跌转升 收盘上涨0.40%至5512.47点 盘初曾下跌超过1% [1][2] - 恒生指数下跌0.70%至25000.06点 下跌176.87点 [2] - 国企指数下跌0.71%至8973.78点 下跌64.49点 [2] 成分股表现 - 金蝶国际与快手成为恒生科技指数领涨成分股 [1]

AI概念股市场表现 - 美图公司股价上涨13.05%至12.3港元 [1] - 金蝶国际股价上涨9.92%至18.4港元 [1] - 汇量科技股价上涨9.74%至9.58港元 [1] - 金山云股价上涨8.78%至8.05港元 [1] - 快手-W股价上涨7.73%至78港元 [1] - 迈富时股价上涨6.44%至57.05港元 [1] AI行业催化事件 - 2025世界人工智能大会7月26日在上海开幕 聚焦具身智能/智能体/AI眼镜等应用方向 [1] - 阿里通义千问开源编程大模型Qwen3-Coder 在代码能力和智能体能力超越GPT4.1闭源模型 [1] - 智谱发布新一代旗舰模型GLM-4.5 并在HuggingFace与ModelScope平台同步开源 [1] - OpenAI计划8月推出新版旗舰大模型GPT-5 [1] 机构观点与投资机遇 - 东方证券看好下半年垂类AI产品用户增长和商业化闭环提速 [2] - 重视国内有海外AI应用布局的公司 因海外AI付费习惯和意愿更好 [2] - 中信证券认为H20解禁有望提振头部厂商CAPEX投入节奏 [2] - 模型迭代到应用爆发的多重催化使下半年AI主线具备充分投资机遇 [2]

股价表现 - 金蝶国际盘中拉升逾7%，截至发稿涨7 17%，报17 94港元，成交额4 74亿港元 [1] 业绩公告 - 公司将于2025年8月11日举行董事会会议，审议批准截至2025年6月30日止六个月的中期业绩及中期股息分配建议 [1] 收入预期 - 高盛预计公司上半年收入按年增长13%至32亿元，主要受大型企业客户支出改善推动 [1] - 人均生产力提升将带动盈利改善 [1] 业务复苏 - 公司基本面正迈向可持续复苏态势 [1] - 核心支撑包括顺利过渡至订阅制收入模式 [1] - 聚焦高毛利业务并严格管控研发开支 [1] - 中国内地企业资源管理(ERP)系统市场竞争压力趋缓 [1]