购股权计划2015年计划状态 - 购股权计划2015年计划已到期 总授予40,000,000股 其中27,345,000股已行使 12,655,000股失效[3][7] - 报告期内2,343,500股购股权行使 610,000股购股权失效[3][7][10] - 截至2025年6月30日无未行使购股权[3][7] 员工购股权行使价格 - 员工购股权行使价为每股4.6港元 授予前收市价4.75港元[10] - 员工行权前加权平均收市价约13.58港元[10] 股份奖励计划2015年计划状态 - 2015年股份奖励计划已于2025年1月21日终止[11][14][15] - 2015年股份奖励计划已终止，报告期末可授予奖励股份数量为0股[26][16] 股份奖励计划授予限制 - 股份奖励计划授予股份总数不得超过公司已发行股本3%[14] - 任何12个月内授予单一参与者的股份不得超过已发行股本1%[14] - 任何12个月内授予单个参与者的股份不得超过已发行股份的1%[16][24] - 任何12个月内授予董事的股份不得超过已发行股本0.1%[33] 股份奖励计划2025年计划状态 - 2025年股份奖励计划于2025年1月21日采纳，有效期为10年，剩余期限约9年5个月[18][22] - 2025年计划授予股份总数上限为采纳日已发行股份的5%，即179,301,213股[24][27] - 报告期内根据2025年计划授予12,503,380股奖励股份[26][28] - 报告期末2025年计划可授予奖励股份数量为166,797,833股[26][28] 奖励股份授予与归属条款 - 奖励股份接受或归属无需支付对价[19][22] - 奖励股份通过集团内部资源现金购买或股份转让方式获得[19][22] - 授予条款未明确归属期限、支付金额及购买价格确定基础[16][20][23] 报告期内奖励股份变动 - 报告期内授予的奖励股份加权平均公允价值为每股10.43港元[37] - 报告期内授予奖励股份总数为12,503,380股[30] - 报告期内归属奖励股份总数为10,207,636股[30] - 报告期内失效奖励股份总数为1,656,875股[30] - 截至2025年6月30日尚未归属奖励股份总数为25,164,444股[30] 股份认购交易 - 2023年12月认购新股份154,627,000股，认购价每股10.10港元[39] - 认购新股份总收益约15.617亿港元，净收益约15.610亿港元[39] - 每股认购股份净价约为10.095港元[39] 认购收益使用情况 - 潜在资本市场交易认购收益为12.487亿港元，占总收益的80.0%[41] - 一般营运及营运资金认购收益为3.122亿港元，占总收益的20.0%[41] - 截至2025年6月30日，已使用潜在资本市场交易资金9.602亿港元，未使用资金为2.886亿港元[41] - 未使用潜在资本市场交易资金预计于2025年12月前投入使用[41][42] 董事持股情况 - 董事徐少春持有尚未归属奖励股份87,500股[29] - 董事徐少春合计持有公司703,254,499股，占总已发行股本约19.81%[47][49] - 董事林波合计持有公司2,152,717股，占总已发行股本约0.06%[48] - 董事Gary Clark Biddle持有公司1,230,000股，占总已发行股本约0.03%[48] - 董事董明珠持有公司280,000股，占总已发行股本约0.01%[48] 主要股东持股情况 - 公司主要股东Easy Key Holdings Limited持有682,198,624股，占总已发行股本约19.22%[58] - Oriental Tao Limited实益持有386,312,000股，占公司已发行股本约10.88%[60] - Billion Tao Limited实益持有295,886,624股，占公司已发行股本约8.34%[60] - BlackRock, Inc.通过控股公司持有189,172,437股好仓及10,096,000股淡仓，分别占股本5.33%和0.28%[60] BlackRock, Inc.详细持股 - BlackRock, Inc.持有非上市衍生品：现金结算好仓225,000股及淡仓8,495,000股[62] - BlackRock Financial Management, Inc.直接持有1,441,000股好仓及6,875,000股淡仓[61] - BlackRock Institutional Trust Company直接持有28,035,000股好仓及1,694,000股淡仓[61] - BlackRock Fund Advisors直接持有54,854,000股好仓[61] - BlackRock Japan Co., Ltd.直接持有3,396,000股好仓[61] 股份回购活动 - 公司于报告期内回购总计5,059,000股股份，总支付金额为39,979,220港元[66] - 单日最高回购数量为1,500,000股（1月6日），支付金额11,909,220港元[66] - 单日最高回购单价为8.08港元（1月2日及1月3日）[66] - 单日最低回购单价为7.75港元（1月13日）[66] - 所有回购股份已于2025年2月24日注销[66][69] 公司治理与合规 - 董事会主席与首席执行官由徐少春先生一人兼任，违反守则C.2.1条款[75][79] - 公司确认已遵守董事证券交易操守守则[80][83] - 审计委员会认为财务报告符合会计准则并已充分披露[81][84] 收入和利润表现 - 集团收入为人民币31.92亿元，同比增长11.2%[91] - 云服务收入为人民币26.73亿元，同比增长11.9%[91] - 公司权益持有人应占亏损为人民币9773.8万元，同比减少55.1%[92] - 每股基本亏损为人民币2.78分，去年同期为6.12分[93] - 归属于母公司净亏损收窄至9773.8万元人民币，净亏损率从7.6%改善至3.1%[130][135] - 每股基本亏损从6.12分改善至2.78分[130][135] - 总营业收入约31.92亿元人民币同比增长11.2%[114][115] - 公司总收入同比增长11.2%至31.92亿元人民币，其中云订阅业务收入增长22.1%至16.84亿元人民币[117][118] - 净亏损收窄54.3%至1.09亿元人民币[195] 云订阅业务表现 - 云订阅收入为人民币16.84亿元，同比增长22.1%，占总收入52.8%[98] - 云订阅ARR为人民币37.3亿元，同比增长18.5%[98] - 云订阅合同负债为人民币33.78亿元，同比增长24.7%[98] - 云订阅业务收入约16.84亿元人民币同比增长22.1%[114][115] 各产品线表现 - 金蝶云苍穹和星瀚合计收入为人民币8.45亿元，同比增长34.3%[101] - 金蝶云星空客户数达4.6万家，同比增长9.5%[102] - 金蝶云星辰客户数达8.5万家同比增长35.1%[105][107] - 金蝶精斗云客户数达38.6万家同比增长15.0%[105][107] - 小微产品云订阅收入约5.37亿元人民币同比增长23.8%[105][107] - 金蝶云星辰净金额续费率93%[105][107] - 金蝶精斗云净金额续费率88%[105][107] - AI合同金额超1.5亿元人民币[106][108] - AI助手活跃企业用户达17万家[109][110] - 金蝶云苍穹签约259家出海企业及海外本土客户[111][113] 成本和费用表现 - 公司毛利润同比增长15.4%至20.95亿元人民币，毛利率提升2.4个百分点至65.6%[119][123] - 销售及推广费用同比增长3.2%至12.64亿元人民币，占收入比例从42.7%降至39.6%[120][124] - 行政费用同比增长39.0%至3.46亿元人民币，占收入比例从8.7%升至10.8%[121][125] - 研发支出总额同比下降8.6%至7.79亿元人民币，占收入比例从28.1%降至24.3%[122][126] - 毛利率提升至65.6%[195] - 研发投入同比减少3.9%至7.76亿元人民币[195] 现金流表现 - 经营活动净现金流出为人民币1821.5万元，去年同期为1.66亿元[93] 资产和投资变动 - 以公允价值计量金融资产增长至15.73亿元人民币，较期初增加1.25亿元人民币[131][136] - 资产管理产品投资增长至6.03亿元人民币，较期初增加1.22亿元人民币[138] - 非上市股权投资为8.62亿元人民币，较期初减少0.10亿元人民币[138] - 公司持有理财产品投资，预期年回报率在0.50%至2.85%之间，无单一产品占公司总资产5%以上[139] - 联营投资账面价值从523,449千元增至530,575千元，半年增长7,126千元[141] - 合同资产从365,707千元增至373,880千元，增长约8,173千元[142][144] - 现金及银行存款从4,175,154千元降至3,538,160千元，减少636,994千元[152][156] - 资产管理产品从480,188千元增至602,544千元，增长122,356千元[152][156] - 外币计值资产从59,813千元增至157,802千元，增长97,989千元[152][156] - 公司未持有任何占集团总资产5%以上的重大投资[68][70] 负债和权益变动 - 第三方贷款总额从374,866千元增至408,813千元，净额从371,117千元增至404,725千元[147] - 合同负债从3,723,569千元增至3,991,174千元，增长267,605千元，主要因云订阅业务增长[151][155] - 流动比率约为1.01，净流动资产从152,296千元降至32,975千元[153][156] - 公司所有者权益下降1.1%至79.62亿元人民币[197] - 通过员工股权计划融资1,010万元人民币[197] - 总负债下降4.0%至54.26亿元人民币[194] - 合同负债增长7.2%至39.91亿元人民币[194] - 经营活动现金流相关项目显示应付账款减少19.6%至11.97亿元人民币[194] 财务风险与资金管理 - 第三方贷款利率范围从4.28%-24.00%调整为8.00%-24.00%[147] - 公司投资低风险理财产品以管理闲置现金[174] - 公司应收账款通过两种销售渠道管理：经销商和最终客户[167][172] - 公司债务工具投资被评估为低信用风险[169][172] - 公司资金管理由总部资金管理部统一协调实施[171][173] 公司物业资产 - 公司物业总评估价值为2,164,691千元人民币[181] - 公司物业包括北京金蝶软件园（评估价值647,836千元人民币）[181] - 公司物业包括上海金蝶软件园（评估价值368,940千元人民币）[181] - 公司物业包括深圳金蝶软件园（评估价值270,105千元人民币）[181] - 公司物业包括金蝶云大厦（评估价值828,370千元人民币）[181] 员工与教育合作 - 公司员工总数为11,043人[182] - 公司员工总数为11,043人[184] - 产教合作项目立项78个协同育人项目和6个就业育人项目[186][189] - 与51所高校新建协同育人合作[186][189] - 开设超过50门数字化实践课程并新建29个实验室和实训基地[186][189] - 为超过20,000名学生和500多名高校教师提供数字化教学服务[186][189] - 2025年上半年赋能200位企业家和高管数字化转型[187][189] - 接待近200名知名院校DBA/EMBA高管学员[187][189] 总资产与现金流概要 - 总资产达134.56亿元人民币（13,455,733千元）[193] - 现金及现金等价物为16.73亿元人民币（1,673,106千元）[193] - 短期银行存款为7.52亿元人民币（751,677千元）[193] 2024年上半年比较财务数据 - 公司2024年上半年净亏损2.3858亿元人民币，其中归属于母公司所有者的亏损为2.1785亿元人民币[198] - 公司2024年上半年经营现金流净流出1.6629亿元人民币，较2025年同期的1821.5万元人民币流出显著扩大[199] - 公司2024年上半年投资活动现金流净流出6.5081亿元人民币，主要由于购买以公允价值计量的金融资产支出8699.6万元人民币[199] - 公司2024年上半年融资活动现金流净流出8.8870亿元人民币，主要由于偿还借款4.173亿元及股份回购3.5959亿元[200] - 公司2024年上半年通过员工股份计划获得融资629.9万元人民币，通过股份奖励计划获得4320.5万元人民币[198] - 公司2024年上半年股份回购支出3.5959亿元人民币，购买股份奖励计划股份支出1.2099亿元[198] - 公司2024年6月30日现金及现金等价物余额为12.585亿元人民币，较期初减少17.05亿元[200] - 公司2024年上半年购买不动产、厂房及设备支出1.3676亿元人民币，购买无形资产支出2.8842亿元[199] - 公司2024年上半年已付利息908万元人民币，较2025年同期的130.6万元显著增加[199] - 公司2024年6月30日总权益为80.471亿元人民币，其中非控制性权益为1.0037亿元[198] 其他重要事项 - 林波先生获授2015股份奖励计划200,000股及2025股份奖励计划100,000股，由中银国际信托（香港）有限公司持有[59] - 公司截至2025年6月30日总已发行股份为3,549,468,771股[49] - 公司截至2025年6月30日已发行股份总数为3,549,468,771股[60] - 报告期内未宣派任何中期股息（去年同期亦无）[82][85]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本期全球铁矿发运总量3657（+24）万吨，澳洲发运环比下降，巴西和非主流国家发运环比上升，国内矿石到港2526（+133）万吨，前期发运高峰期矿石陆续到港 [2] 根据相关目录分别进行总结 全球发运量情况 - 2025年8月29日全球发运量3556.8万吨，环比241万吨，同比107.9万吨 [3] - 2025年8月22日全球发运量3315.8万吨，环比 -90.8万吨，同比94.7万吨 [3] - 2025年8月15日全球发运量3406.6万吨，环比359.9万吨，同比240.5万吨 [3] 澳洲发运情况 - 2025年8月29日澳洲发运量1811.5万吨，环比 -69.5万吨，同比 -24.6万吨 [3] - 2025年8月22日澳洲发运量1881万吨，环比276.8万吨，同比32.8万吨 [3] - 2025年8月15日澳洲发运量1604.2万吨，环比23.9万吨，同比 -173.7万吨 [3] 巴西发运情况 - 2025年8月29日巴西发运量996.6万吨，环比184.9万吨，同比 -62.4万吨 [3] - 2025年8月22日巴西发运量811.7万吨，环比 -253.8万吨，同比49.7万吨 [3] - 2025年8月15日巴西发运量1065.5万吨，环比218.1万吨，同比261.8万吨 [3] 到港量情况 - 2025年8月29日到港量2526万吨，环比132.7万吨，同比316.8万吨 [3] - 2025年8月22日到港量2393.3万吨，环比 -83.3万吨，同比 -173.6万吨 [3] - 2025年8月15日到港量2476.6万吨，环比94.7万吨，同比128.8万吨 [3] 主要矿山发全球情况 力拓 - 2025年8月29日发全球量611万吨，环比 -114.1万吨，同比 -4.2万吨 [3] - 2025年8月22日发全球量725.1万吨，环比148.6万吨，同比130.6万吨 [3] - 2025年8月15日发全球量576.5万吨，环比 -54.1万吨，同比 -118.5万吨 [3] BHP - 2025年8月29日发全球量522.7万吨，环比61.6万吨，同比 -49.5万吨 [3] - 2025年8月22日发全球量461.1万吨，环比 -64.3万吨，同比 -74.7万吨 [3] - 2025年8月15日发全球量525.4万吨，环比 -17.1万吨，同比15.2万吨 [3] FMG - 2025年8月29日发全球量435万吨，环比 -0.4万吨，同比60.9万吨 [3] - 2025年8月22日发全球量435.4万吨，环比163.9万吨，同比 -4.8万吨 [3] - 2025年8月15日发全球量271.5万吨，环比 -39.8万吨，同比 -115.8万吨 [3] Vale - 2025年8月29日发全球量803.7万吨，环比230.8万吨，同比18.6万吨 [3] - 2025年8月22日发全球量572.9万吨，环比 -213.8万吨，同比 -43.9万吨 [3] - 2025年8月15日发全球量786.7万吨，环比220.1万吨，同比181万吨 [3] 主要矿山发中国情况 力拓 - 2025年8月29日发中国量472.1万吨，环比 -124.5万吨，同比 -31.8万吨 [3] - 2025年8月22日发中国量596.6万吨，环比102.5万吨，同比79.2万吨 [3] - 2025年8月15日发中国量494.1万吨，环比 -90万吨，同比 -42.6万吨 [3] BHP - 2025年8月29日发中国量447.4万吨，环比62万吨，同比 -31.8万吨 [3] - 2025年8月22日发中国量385.4万吨，环比 -15.3万吨，同比 -73.8万吨 [3] - 2025年8月15日发中国量400.7万吨，环比 -29.7万吨，同比 -18.4万吨 [3] FMG - 2025年8月29日发中国量388.7万吨，环比 -28.1万吨，同比70.9万吨 [3] - 2025年8月22日发中国量416.8万吨，环比172.2万吨，同比66.2万吨 [3] - 2025年8月15日发中国量244.6万吨，环比 -22万吨，同比 -142.7万吨 [3] 澳洲发中国比例情况 - 2025年8月29日比例为0.801，环比 -0.081，同比0.01 [3] - 2025年8月22日比例为0.882，环比0.042，同比0.042 [3] - 2025年8月15日比例为0.84，环比 -0.024，同比 -0.023 [3]

行业与公司 * 计算机行业[1][2][5] * 人工智能（AI）相关行业[1][6][9] 核心观点与论据 行业表现与业绩 * 2025年计算机行业涨幅达37.42%，表现优于多数行业，但略逊于通信（71.26%）和电子（38.66%）[2] * 计算机板块399家公司总收入1.04万亿元，同比增长18.32%[1][5] * 归母净利润284.13亿元，同比增长28.13%[1][5] * 216家公司归母净利润增速为正，占比54.14%[5] * 头部公司增速更快，马太效应显著[1][5] AI技术渗透与应用 * 87.69%的计算机公司半年报提及AI（348家/399家）[1][6][10] * AI+金融呈现上半年投入、下半年落地、2026年放量趋势[1][6] * AI技术在降低成本、提高生产力和人均产值方面发挥重要作用[6] * 国务院发布人工智能加行动意见，规划2027年AI应用普及率超70%，2030年超90%[1][9][13] 公司具体表现 * 海光、浪潮等大市值公司表现突出，跑赢指数[1][3] * 金山办公发布WPS AI 3.0，上半年个人业务收入16亿元，同比增长9.54%，付费用户达4,179万[1][10] * 科大讯飞研发投入23.92亿元，占营业收入比例21.92%，星火大模型对标国内一流水平[1][11] * 海康威视通过AI推动数字化产品创新[10][11] 其他重要内容 细分赛道龙头公司 * 办公软件：金山办公[4][12] * 网络安全：深信服[4][12] * 企业管理软件：用友网络、金蝶国际[4][12] * 视频监控设备：海康威视[4][12] * 人机交互技术：科大讯飞[4][12] * 其他重要企业：华大九天、达梦数据、中望、中控技术等[4][13] 投资建议与展望 * 当前是AI应用底部状态，强烈看好应用端机会[7] * 建议关注细分赛道龙头企业，尤其是大市值公司[3][7][13] * 政策为AI发展提供明确指引，推动企业技术创新和市场应用[9][13]

股本情况 - 截至2025年8月底法定/注册股本总额为1.5亿港元[1] - 截至2025年8月底法定/注册股份数目为60亿股，每股面值0.025港元[1] - 2025年8月法定/注册股份数目无增减[1] 股份发行情况 - 截至2025年8月底已发行股份（不包括库存股份）数目为35.49468771亿股[2] - 截至2025年8月底库存股份数目为0[2] - 截至2025年8月底已发行股份总数为35.49468771亿股[2] - 2025年8月已发行股份（不包括库存股份）数目无增减[2]

港股市场表现 - 恒生科技指数下跌超过2%，恒生指数下跌1.4%，国企指数下跌1.6% [1] - 恒生科技指数成分股普遍下跌，美团下跌12.73%，小鹏汽车下跌8.76%，京东集团下跌4.78%，阿里巴巴下跌4.69%，理想汽车下跌4.21% [1][2] - 其他成分股如金蝶国际下跌3.92%，哔哩哔哩下跌3.70%，比亚迪电子下跌3.62%，比亚迪股份下跌3.48% [1][2] 个股年初至今表现 - 美团年初至今累计下跌33.09%，京东集团下跌12.58%，比亚迪电子下跌10.07% [2] - 小鹏汽车年初至今累计上涨80.92%，金蝶国际上涨86.64%，京东健康上涨119.04% [2] - 阿里巴巴年初至今上涨43.94%，哔哩哔哩上涨19.30%，比亚迪股份上涨27.09%，商汤上涨35.57%，阿里健康上涨58.43%，蔚来上涨44.40% [2]

港股市场表现 - 恒生科技指数下跌超过2% [1] - 恒生指数下跌1.4% [1] - 国企指数下跌1.6% [1] 主要成分股跌幅 - 美团-W单日跌幅达12.73% 年初至今累计下跌33.09% [2] - 小鹏汽车-W单日下跌8.76% 但年初至今仍上涨80.92% [2] - 京东集团-SW下跌4.78% 年初至今累计下跌12.58% [2] - 阿里巴巴-W下跌4.69% 年初至今上涨43.94% [2] - 理想汽车-W下跌4.21% 年初至今下跌6.81% [2] 其他科技股表现 - 金蝶国际下跌3.92% 年初至今大幅上涨86.64% [2] - 哔哩哔哩-W下跌3.70% 年初至今上涨19.30% [2] - 比亚迪电子下跌3.62% 年初至今下跌10.07% [2] - 比亚迪股份下跌3.48% 年初至今上涨27.09% [2] 医疗健康板块 - 京东健康下跌2.76% 但年初至今大幅上涨119.04% [2] - 阿里健康下跌2.95% 年初至今上涨58.43% [2] 其他重要个股 - 商汤-W下跌2.88% 年初至今上涨35.57% [2] - 蔚来-SW下跌2.71% 年初至今上涨44.40% [2] - 金山软件下跌3.36% 年初至今基本持平下跌0.36% [2]

恒生指数走势 - 指数价量齐跌 全日收报25201点 但仍企稳25200点上方 [1] - 至少杀24800点牛证 亦有投资者选择牛证止盈离场保持观望 [1] - 看多投资者认为杀完25160点牛证重货区后可能反弹 建议部署收回价25060点近牛证 [1] - 技术指标显示买卖信号"中立" 短线支持位24855点和24507点 [1] 蔚来-SW (09866 HK) 技术分析 - 股价逆势上涨 收报51.65元 涨幅较为理想 [3] - 买卖信号为"卖出" 需保持谨慎 [3] - 第一个阻力位在57.2元 下方支持位44.5元和39.3元 [3] 金蝶国际 (00268 HK) 走势研判 - 股价从底部回升接近保力加通道中线 盘中曾突破中线但收报16.57元于中线之下 [5] - 近3日波幅较大 衍生品波幅相应放大 [5] - 买卖信号为"卖出" 走势不乐观 阻力位18.3元 [5] - 窝轮市场投资者看至18-20元 持有行使价22.73元认购证 [5] 腾讯控股 (00700 HK) 投资策略 - 买卖信号为"中立" 窝轮市场投资者选择获利了结并观望 [8] - 数据系统分析支持位在574元和557元 为潜在入货时机 [8] 中国移动 (00941 HK) 技术指标 - 收报89.15元 出现较大跌幅 [11] - 买卖信号总结为"买入" [11] - 阻力位92.3元 支持位86元和82.7元 [11] - 窝轮市场投资者持有收回价75元牛证 [11] 中芯国际 (00981 HK) 市场预期 - 投资者期待股价上60元 入手行使价64.05元认购证 [14] - 买卖信号为"卖出" 技术偏向看淡 [14] - 第一个阻力位62.6元 突破投资者目标价60元后距行使价64.05元仍有距离 [14]

港股市场表现 - 农夫山泉上半年纯利同比增长22% 包装饮用水收入增长10.7% [1] - 古茗上半年纯利同比增超1.2倍 门店规模扩大且GMV表现亮眼 [1] - 中国龙工中期纯利同比增长37.83% 装载机业务为营收和利润最大贡献来源 [1] - AI概念股集体上涨 商汤-W涨超11% 第四范式涨超9% 金蝶国际涨超3% 汇量科技涨近7% 迈富时涨超9% 受国务院"人工智能+"行动意见推动 [1] - 曹操出行上半年收入同比增加53.5% 毛利率由7.0%提升至8.4% [1] - H&H国际控股上半年纯利同比减少近77% 拟派发中期股息每股0.19港元 [2] - 蔚来-SW月内股价累涨超五成 受Onvo L90和ES8 SUV新车订单推动 [2] - 阜博集团再涨超4% 受益于人工智能数据产权和版权制度完善 [2] - 芯片股延续涨势 中芯国际涨超6% 晶门半导体涨近4% 上海复旦涨超8% 华虹半导体涨超3% 因国产模型绑定国产芯片 [2] - 贝壳中期纯利同比减少7.2% 第三季指引低于预期 [2] 美股市场表现 - 高途第二季度营收同比增长超37% 批准1亿美元股票回购计划 [3] - 蔚来涨10.02% 因ES8订单强劲及市场关注明年新车型 [3] - 万国数据获多家大行上调目标价 [3] - 网易涨1.07% 旗下游戏《天下：万象》获版号审批 [3] - 小鹏汽车涨5.46% 全新P7将于8月27日上市 [3] - 贝壳第二季度净收入同比增长11.3% 扩大股份回购计划 [3] - 波音涨3.51% 获大韩航空365亿美元飞机订单 [3] - 亿航智能第二季度营收同比增长44.2% 但大幅下调全年收入指引至约5亿元 [4] - Bitmine Immersion Technologies以太坊持有量一周增加约33% 成最大以太坊储备公司 [4] - 英特尔警告美国政府持股10%可能损害国际销售及政府补贴获取能力 [5] - 特朗普媒体科技集团涨5.23% 拟整合Crypto.com数字钱包至Truth Social平台 [5]

AI概念股市场表现 - 商汤-W股价上涨14.14%至2.18港元 [1] - 第四范式股价上涨10.33%至66.2港元 [1] - 金蝶国际股价上涨7.55%至17.95港元 [1] - 汇量科技股价上涨6.01%至14.29港元 [1] - 迈富时股价上涨4.86%至62.55港元 [1] 国家政策规划 - 国务院提出到2027年人工智能与6大重点领域深度融合目标 [1] - 2027年新一代智能终端及智能体应用普及率目标超70% [1] - 2030年智能终端及智能体应用普及率目标提升至90% [1] - 2035年全面进入智能经济与智能社会发展阶段 [1] 行业战略定位 - 政策文件被认定为继"互联网+"后的新一轮产业变革纲领 [2] - 人工智能产业发展重心转向实体经济融合与商业化落地 [2] - 预计各部委及地方政府将出台专项资金与税收优惠等配套措施 [2] - 政策着力解决AI应用落地"最后一公里"障碍 [2]

政策目标 - 到2027年新一代智能终端和智能体应用普及率超70% 到2030年普及率超90% [1] - 布局国家人工智能应用中试基地和行业应用共性平台 推动软件企业智能化转型 [1] - 培育人工智能应用服务商 发展模型即服务和智能体即服务模式 [1] 智能终端发展 - 推动智能终端万物智联 发展智能网联汽车 人工智能手机和电脑 智能机器人 智能家居 智能穿戴 [1] - 端侧AI将大模型能力从云端迁移至终端 实现更强实时性 更高隐私性和更优自主性 [2] - 终端设备从功能单一向场景智能演进 成为具备感知决策执行能力的智能体 [2] 产业链结构 - 上游以芯片厂商为核心 提供NPU 存储和传感等关键硬件 [2] - 中游包括算法优化和设备集成商 负责AI能力终端适配 [2] - 下游覆盖丰富应用场景 [2] 行业应用领域 - AI+政务涉及太极股份 南威软件 新点软件 数字政通 拓尔思 [3] - AI+司法涉及金桥信息 华宇软件 通达海 [3] - AI+财税涉及税友股份 中科江南 博思软件 [3] - AI+企业服务涉及金山办公 用友网络 金蝶国际 浪潮数字企业 光云科技 致远互联 泛微网络 [3] - AI+编程涉及金现代 普元信息 [3] - Agent活跃标的包括酷特智能和南兴股份 [4] 技术演进趋势 - 生成式AI进入以AI智能体为主导的新发展阶段 智能体可自主理解规划执行复杂任务 [1] - AI智能体作为长时间在线用户 计算资源消耗模式与人类存在显著差异 [2] - 智能体规模化部署推动能源和半导体需求快速增长 算力需求呈指数级放大 [2] - 智能体最终回归生产工具属性 赋能千行百业 [2]