收入和利润（同比环比） - 2025年上半年收益总额为2406.63亿港元，同比增长3%[2] - 2025年上半年EBITDA总额为449.98亿港元（IFRS 16前基准），同比增长7%[2] - 2025年上半年基本盈利净额同比增长11%至113.62亿港元[3] - 每股中期股息同比增长3%至0.71港元[2][5] - 2025年中期收益为17,837百万美元（139,130百万港币），同比增长2.5%[91] - 2025年中期除税后溢利为571百万美元（4,455百万港币），同比下降58.8%[91][93] - 2025年中期普通股股东应占溢利为109百万美元（852百万港币），同比下降89.3%[91] - 2025年中期每股盈利为2.9美仙（0.22港币），同比下降91.7%[91] - 2025年中期销货收入达港币80,827百万元，同比增长3.4%（2024年同期为港币78,143百万元）[127] - 2025年中期服务收益为港币55,166百万元，同比增长2.1%（2024年同期为港币54,038百万元）[127] 成本和费用（同比环比） - 英国合并产生一次性非现金亏损109.22亿港元（IFRS 16前基准）[4][6] - 2025年中期折旧及摊销费用为2,546百万美元（19,862百万港币），同比增长0.2%[91] - 2025年中期利息支出与其他融资成本为810百万美元（6,321百万港币），同比下降4.7%[91] - 2025年上半年折舊及攤銷支出總額為339.54億港元，較2024年同期增長4.1%[149][150] - 2025年上半年资本开支总额为85.88亿港元，同比下降10.8%（2024年同期为96.28亿港元）[160] 港口部门表现 - 港口部门收益同比增长9%至235.97亿港元，EBITDA同比增长10%至87.19亿港元[7] - 按IFRS 16后基准，港口部门EBITDA为101.32亿港元，同比增长8.7%[8] - 墨西哥及欧洲港口仓储收入同比激增27%[7] - 港口吞吐量增长4%至4,400万个标准货柜，其中和记港口信托增长7%[33][35] - 欧洲港口收益增长13%至7,897百万港元，EBITDA增长23%至2,315百万港元[33] - 亚洲、澳洲及其他地区港口收益增长6%至11,433百万港元，EBITDA增长13%至4,932百万港元[33] - 中国内地及其他香港港口收益增长2%至886百万港元，但EBITDA下降9%至315百万港元[33] - 港口及相關服務2025年中期收益總額為235.97億港元，佔總收益10%[140] - 港口及相關服務2025年6月EBITDA總額為87.19億港元，佔總EBITDA的19%[143] - 港口及相關服務2025年6月EBIT總額為6,508百萬港元，佔總EBIT的32%[146] 零售部门表现 - 零售部门收益总额为港币988.4亿元，同比增长8%，EBITDA为港币79.74亿元（增长12%），EBIT为港币61.8亿元（增长14%）[9] - 零售部门以当地货币计算收益增长6%，EBITDA和EBIT分别增长8%和9%，但中国保健及美容产品业务表现低迷部分抵消增长[9] - 零售部门撇除中国业务后，以当地货币计算的EBITDA和EBIT均稳健增长11%[9] - 保健及美容产品分部同比店铺销售额增长4.5%，亚洲业务增长6.4%，欧洲业务增长4.5%[40] - 截至2025年6月30日，屈臣氏集团在全球31个市场经营16,935家店铺，会员数达1.75亿[39] - 中国保健及美容产品2025年收益为6,666百万港元，同比下降3%，EBITDA为117百万港元，同比下降53%[43] - 亚洲保健及美容产品2025年收益为20,493百万港元，同比增长12%，EBITDA为1,976百万港元，同比增长14%[43] - 西欧保健及美容产品2025年收益为46,770百万港元，同比增长8%，EBITDA为4,074百万港元，同比增长8%[43] - 东欧保健及美容产品2025年收益为13,931百万港元，同比增长16%，EBITDA为1,770百万港元，同比增长30%[43] - 保健及美容产品忠诚会员总人数2025年为1.74亿，同比增长6.7%[43] - 零售業務2025年中期收益總額為988.4億港元，佔總收益41%，同比增長8%[140] - 零售業務2025年6月EBIT總額為6,180百萬港元，佔總EBIT的30%[146] 基建部门表现 - 长江基建股东应占溢利净额为港币43.48亿元，同比增长1%，尽管面临地缘政治和经济不确定性[12] - 英国组合2025年上半年溢利贡献为22.23亿港元，同比增长19%[48] - 澳洲组合2025年上半年溢利贡献为7.93亿港元，同比下降8%[48] - 欧洲大陆业务2025年上半年溢利贡献为4.32亿港元，同比增长3%[48] - 加拿大业务2025年上半年溢利贡献为2.75亿港元，同比下降9%[48] - Northumbrian Water计划未来五年投资约60亿英镑用于客户及环境相关项目[50] - 長江基建2025年6月30日持有现金47亿港元，净债务与总资本比率为10.6%，行业透视基准下为48.7%[51] - 基建業務2025年中期收益總額為286.27億港元，佔總收益12%[140] - 基建業務2025年6月EBITDA總額為155.65億港元，佔總EBITDA的35%，為各分部最高[143] - 基建業務2025年6月EBIT總額為10,161百萬港元，佔總EBIT的50%[146] 电讯部门表现 - CK Hutchison Group Telecom收益为港币450.12亿元（52.16亿欧元），同比增长5%，基本EBITDA为港币131.6亿元（增长12%）[13] - 欧洲3集团收益为港币419.58亿元，以当地货币计算增长3%，基本EBITDA为港币118.16亿元（增长4%）[14] - VodafoneThree计划首年投入13亿英镑资本开支，未来10年投资110亿英镑建设5G网络[15] - 欧洲3集团活跃客户总人数5,660万名，同比上升40%，合约客户流失率改善至1.1%[57] - 欧洲3集团2025年上半年ARPU净额为12.83欧元，同比上升1%，AMPU净额增加2%至11.84欧元[57] - 電訊部門目標於2050年前達致淨零排放[60] - 3愛爾蘭、3瑞典及Wind Tre於2025年上半年獲國家或地區認可為當地最佳僱主[60] - 3愛爾蘭維持其多元化投資者金級認證[60] - Wind Tre延續其性別平等認證(UNI/PDR 125)[60] - 瑞典市场2025年上半年收益总额为1,396百万瑞典克朗，同比增长5%[61] - 丹麦市场2025年上半年毛利总额为1,517百万丹麦克朗，同比增长10%[61] - 欧洲3集团2025年上半年EBITDA为1,427百万欧元，同比增长13%[61] - 和电香港2025年上半年登记客户总人数为7.7百万名，同比增长48%[61] - 英国市场2025年上半年活躍客戶總人數为26.2百万名，同比增长140%[61] - 意大利市场2025年上半年合約客戶佔登記客戶總人數百分比为50%，与2024年持平[61] - 奥地利市场2025年上半年每名活躍客戶之六個月數據用量为180.3千兆字節，同比增长13%[61] - 爱尔兰市场2025年上半年營運支出佔毛利總額百分比为51%，同比下降1个百分点[61] - VodafoneThree于2025年6月贡献集团固网业务收益为5,000万英鎊[61] - Wind Tre固网业务收益为5.09亿欧元，EBITDA为7800万欧元[62] - 英国登记客户总人数增长149%（2024年12月31日至2025年6月30日），达28,765千名[63] - 意大利登记客户总人数增长1%（2024年12月31日至2025年6月30日），达18,985千名[63] - 欧洲3集团活跃客户总人数增长39%（2024年12月31日至2025年6月30日），达56,613千名[65] - 英国ARPU同比下降10%至15.89英镑[68] - 意大利ARPU同比下降1%至10.96欧元[68] - 欧洲3集团平均ARPU同比下降4%至14.14欧元[68] - 英国ARPU净额同比增长5%至14.11英镑[70] - 欧洲3集团平均ARPU净额同比增长1%至12.83欧元[70] - 欧洲3集团平均AMPU净额同比增长2%至11.84欧元[72] - VodafoneThree合并后拥有2,880万客户，成为英国最大流动网络运营商[74] - VodafoneThree计划未来10年投资110亿英镑建设5G网络[74] - 英国电讯业务毛利总额增加10%，基本EBITDA上升13%[75] - 意大利Wind Tre毛利总额同比增长5%，EBIT下降6%[76] - 瑞典业务毛利总额增长7%，EBITDA及EBIT分别增长13%和43%[77] - 丹麦业务毛利总额增长5%，EBITDA及EBIT分别增长5%和26%[78] - 奥地利3奥地利EBITDA减少4%，EBIT下降19%[79] - 爱尔兰EBITDA及EBIT分别增加8%和45%[80] - 和记电讯香港控股EBITDA为港币6.46亿元，同比增长4%[81] - 歐洲3集團電訊業務2025年中期收益總額為419.58億港元，佔總收益18%[140] - 歐洲3集團2025年6月EBITDA總額為110.42億港元，佔總EBITDA的25%[143] - 歐洲3集團2025年6月EBIT為963百萬港元，佔總EBIT的5%[146] 财务及投资表现 - 公司因出售和黄医药部分非核心资产录得收益[3] - 集团于Cenovus Energy的投资EBITDA为港币47.16亿元，同比减少港币7.88亿元，主要因商品价格下跌[17] - 印尼电讯合资企业IOH的EBITDA同比减少4%，溢利净额下跌15%[17] - 公司于英国合并后获得净额约13亿英镑[18] - 2025年中期联营公司贡献溢利606百万美元（4,726百万港币），同比增长20.9%[91] - 2025年中期合资企业贡献溢利657百万美元（5,121百万港币），同比增长10.5%[91] - 2025年中期非控股权益及永久资本证券持有人应占溢利为462百万美元（3,603百万港币），同比增长7.5%[91] - 財務及投資與其他業務2025年中期收益總額為445.87億港元，佔總收益18%[140] - 財務及投資業務2025年中期其他來源收益達港幣1,935百萬元，同比減少26.0%（2024年同期為港幣2,616百萬元）[127] 各地区表现 - 2025年上半年欧洲地区收益127,818百

指数表现 - 中证香港300通信服务指数报1613.72点 近一个月上涨8.87% 近三个月上涨19.14% 年初至今上涨35.47% [1] - 指数基日为2004年12月31日 基点1000点 [1] 权重构成 - 十大权重股合计占比89.11% 腾讯控股(15.4%) 网易-S(14.3%) 中国移动(13.8%) 百度集团-SW(13.04%) 快手-W(11.78%) 长和(7.32%) 中国电信(4.52%) 中国联通(3.28%) 哔哩哔哩-W(2.89%) 中国铁塔(2.88%) [1] - 全部成分股均在香港证券交易所上市 占比100% [1] 行业分布 - 数字媒体占比最高达46.81% 电信运营服务占30.27% 文化娱乐占16.22% [2] - 通信技术服务占2.88% 数据中心占1.97% 通信设备占1.06% 营销与广告占0.79% [2] 指数调整机制 - 样本每半年调整一次 实施时间为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整而调整 定期调整日前保持固定 [2] - 遇中证香港300指数调整样本或样本公司行业归属变更时进行相应调整 样本退市时立即剔除 [2]

交易背景 - 长和集团拟以228亿美元向美国贝莱德为首的财团出售全球43个港口资产 包括巴拿马运河沿线两个关键港口[1] - 交易于2024年3月4日公告 涉及巴尔博亚港（巴拿马运河南口）和克里斯托瓦尔港（巴拿马运河大西洋出口及最大港口）[3] 监管审查 - 中国国家市场监督管理总局于3月28日宣布依法审查该交易[3] - 4月23日引用《反垄断法》第37条叫停交易[5] - 5月中国商务部开始依法审查交易[5] 交易争议 - 长和集团在4月22日试图将两座巴拿马运河关键港口单独出售给贝莱德财团 绕过中国监管审查[3][5] - 巴拿马审计署同期突袭港口办公室并查出违规操作[5] - 美军在运河区启动军演施压[5][9] 中远集团介入 - 中远集团寻求在港口交易中获得至少20%股权[1] - 根据一项方案 中远集团可能获得41个港口股份 但排除两座巴拿马运河港口持股[5] - 长和集团拒绝让中远持有两座战略港口股权[7] 地缘政治因素 - 特朗普政府曾对巴拿马运河表现出战略意图[3] - 美军军演与交易审查同步发生[5][9] - 美国近期因俄乌冲突和关税争端未直接干预[9]

指数表现 - 中证沪港深500通信服务指数报2130.47点 近一个月上涨12.14% 近三个月上涨18.91% 年初至今上涨24.37% [1] - 指数以2004年12月31日为基日 基点为1000.0点 [1] 指数构成 - 指数样本覆盖中证沪港深500、中证沪港深互联互通中小综合及中证沪港深互联互通综合指数的11个行业分类 [1] - 指数每半年调整一次样本 调整时间为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整 特殊情况下进行临时调整 样本退市时从指数中剔除 [2] 权重股分布 - 前十大权重股合计占比74.8% 腾讯控股占14.04% 中国移动占13.1% 新易盛占8.37% 中际旭创占8.26% 快手-W占8.11% [1] - 长和占5.19% 中国电信占4.71% 中兴通讯占4.58% 中国移动占4.07% 中国联通占3.47% [1] 市场板块分布 - 香港证券交易所占比50.06% 深圳证券交易所占比33.88% 上海证券交易所占比16.05% [1] 行业分布 - 电信运营服务占比36.87% 通信设备占比27.08% 数字媒体占比26.09% [2] - 数据中心占比3.43% 营销与广告占比3.39% 通信技术服务占比2.06% 文化娱乐占比1.08% [2]

李嘉诚资产处置动态 - 长实集团在2023年7月对四个楼盘项目的400套房源进行大幅降价促销，最低门槛仅40万元（相当于香港同面积首付1/3），高端房源定价700-800万元 [3][4] - 8月初出现香港客户北上抢购现象，部分房源仅剩尾货 [6] - 此次抛售发生在楼市低谷期，与历史"低买高卖"策略形成反差 [6] 囤地捂盘商业模式 - 典型案例为成都南城都汇项目：2004年以楼面价1030元/平方米获取地块，分8期开发16年仅完成6期，2020年转手剩余股权获利38亿港元，最终住宅均价达2.4万/平方米 [10][11][15] - 通过土地抵押融资、分期开发等手段实现"以时间换空间"，单项目获利近百亿 [11][15] - 该模式被复刻至北京御翠园、上海真如等至少12个城市项目，多个地块开发周期超10年且完成率不足20% [19][20] 政策监管转向 - 成都高新区2020年发文禁止金融机构向和记黄埔提供新增融资及重组支持 [15][16] - 2015年后房地产监管持续收紧，2024年中央政治局会议强调盘活存量闲置土地 [26] - 2025年深圳综改试点提出改革闲置土地处置机制，标志政策从容忍转向严格管控 [26] 商业逻辑争议 - 商业模式被指增加制度成本、透支城市发展红利，加剧普通购房者负担 [21] - 李光耀评价其"未创造世界级商品，仅依靠垄断和行业跟风" [32] - 2025年港口资产处置涉及国际战略站队问题，被指"利益凌驾国家战略" [34][36] 时代环境变化 - 香港特殊历史时期形成的财富神话难以适应新时代要求 [31] - 当前政策导向鼓励支持创新创造、就业增长的实业资本 [32] - 长子李泽钜2025年被移出香港特首顾问团，显示商业与政治关系变化 [37]

会议基本情况 - 2025年上海合作组织成员国财长和央行行长会议于6月3日在北京举行 采用线上线下相结合方式 [1][3] - 会议由中国财政部部长蓝佛安和中国人民银行行长潘功胜共同主持 [3] 区域财金合作进展 - 各方支持深化区域财金合作 在推进成立上合组织开发银行方面取得实质性进展 [1][3] - 同意建立上合组织财金智库网络 并探讨完善本币结算安排和深化数字普惠金融合作等议题 [3] 宏观经济形势分析 - 会议深入讨论了全球和区域经济金融形势和挑战 包括贸易保护主义、全球化逆流、地缘冲突、气候变化等多重挑战交织叠加 [3] - 数字化、绿色化、智能化趋势为上合组织成员国提供新的合作机遇 [3] 政策协调方向 - 各成员国应坚定维护多边主义 加强宏观经济政策协调 持续深化财金务实合作 [3] - 弘扬"上海精神" 开创上合组织财金合作新局面 为构建更加紧密的上合组织命运共同体作出贡献 [3]

恒生指数ADR表现 - 恒生指数ADR收报24793.53点，较前日下跌113.28点，跌幅0.45% [1] - 当日最高价24931.26点，最低价24760.85点，振幅0.68% [1] - 成交量达4696.14万股，平均报价24846.06点 [1] 蓝筹股价格变动 - 汇丰控股表现突出，ADR报价100.791港元，较港股收盘上涨0.84% [2][3] - 腾讯控股ADR报558.587港元，较港股收盘下跌0.43% [2][3] 成分股价格异动 - 中信股份ADR大幅上涨4.39%，报价12.151港元 [3] - 腾讯音乐ADR上涨2.58%，报价89.094港元 [3] - 华润置地ADR跌幅达7.14%，报价28.173港元 [3] - 百度集团ADR下跌1.66%，报价84.375港元 [3] - 阿里巴巴ADR下跌1.76%，报价116.412港元 [3] 金融板块表现 - 建设银行ADR报7.905港元，下跌0.32% [3] - 工商银行ADR报6.060港元，下跌0.33% [3] - 中国银行ADR报4.528港元，下跌0.27% [3] - 交通银行ADR逆势上涨0.21%，报7.065港元 [3] 科技股整体走势 - 小米集团ADR下跌0.95%，报50.317港元 [3] - 美团ADR下跌0.82%，报118.217港元 [3] - 网易ADR微涨0.07%，报202.335港元 [3] - 京东集团ADR微涨0.06%，报122.377港元 [3] - 快手ADR下跌0.51%，报78.497港元 [3]

核心人事变动 - 董事长陈勇因工作调动辞去所有职务 包括董事长 董事及董事会专门委员会相关职务 即日生效[1][2] - 辞职后不再担任公司任何职务 且本人及直系亲属未持有公司股份[2] - 董事会成员数量仍符合法定要求 不影响公司正常运作 将尽快完成董事补选和董事长选举工作[2] 管理层背景 - 陈勇拥有中国人民大学硕士学位 具备深厚的房地产行业管理背景[4] - 职业经历包括深圳市物业发展集团秘书科科长 国贸发展公司总经理 主导过资产重组与业务拓展[4] - 2010年加入沙河实业集团 2020年任沙河股份副总经理 2023年7月经深圳市国资委推荐出任董事长[4] 公司经营状况 - 一季度营收仅794万元 同比下降96.23% 净利润亏损953.8万元 同比下降120.56%[5] - 上半年预计净利润亏损1800万元至2000万元 上年同期盈利5411万元[5] - 业绩下滑主因房地产项目结转面积和收入同比下降[5] 行业与战略挑战 - 公司实控人为深圳市国资委 主营房地产开发与物业管理 但近年业务收缩明显[5] - 新任董事长将直面扭亏与战略转型的双重挑战 需具备产业破局能力[5] - 深圳国资背景为治理框架提供稳定性 但行业正处于深度调整期[5]

指数表现 - 中证港股通TMT主题指数报4636.77点 当日上证指数上涨0.34% [1] - 指数近一个月上涨5.56% 近三个月上涨14.05% 年初至今上涨36.12% [1] - 指数以2014年11月14日为基日 基点3000点 [1] 指数构成 - 指数选取港股通范围内50只TMT主题上市公司证券作为样本 [1] - 前十大权重股合计占比71.46% 腾讯控股占14.76% 中国移动占13.61% 小米集团-W占12.78% [1] - 指数成分100%集中于香港证券交易所 [1] - 行业分布中通信服务占56.62% 信息技术占43.38% [1] 调整机制 - 样本每半年调整一次 实施时间为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日 [2] - 新上市TMT企业市值排名港股前十且纳入港股通后 将在第十一个交易日快速纳入指数 [2] - 样本退市时从指数中剔除 港股通资格变动时进行相应调整 [2]

指数表现 - 上证指数上涨0 34% 中证香港300通信服务指数报1578 18点 [1] - 中证香港300通信服务指数近一个月上涨4 79% 近三个月上涨16 90% 年至今上涨32 48% [1] 指数构成 - 中证香港300通信服务指数十大权重股包括腾讯控股(15 07%) 网易-S(13 89%) 中国移动(13 81%) 百度集团-SW(12 96%) 快手-W(12 72%) 长和(7 38%) 中国电信(4 5%) 中国联通(3 24%) 中国铁塔(2 93%) 哔哩哔哩-W(2 79%) [1] - 指数样本全部来自香港证券交易所 [1] 行业分布 - 数字媒体占比47 10% 电信运营服务占比30 30% 文化娱乐占比15 78% 通信技术服务占比2 93% 数据中心占比2 03% 通信设备占比0 99% 营销与广告占比0 86% [2] 指数调整规则 - 样本每半年调整一次 调整时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整而调整 在定期调整日前一般固定不变 [2] - 遇临时调整时 当中证香港300指数调整样本时 其下属行业指数样本随之调整 [2] - 样本公司行业归属变更或退市时 指数样本相应调整 [2]