算力资源 - 公司通过共建、外购模式获取算力，探索联合运营模式[3][4] - 国产算力测试验证推广服务一体化平台接入多种国产芯片算力[5] - 今年上半年公司GPU算力资源利用率在85%-90%区间[6] 业务合作 - 公司与阿里云围绕国产算力等三大主线战略合作[7] 股权变动 - 清控银杏南通基金完成全部减持，一致行动人未来减持视情况而定[9] 收入结构 - 2025年上半年通用、行业云服务收入占比降，智算云服务收入占比升[10] 盈利情况 - 智算云收入中外购算力资源贡献比例增加致整体算力服务毛利率下降[10]

募资情况 - 2021年第二次定增预计募资不超20712万元，实际募资20146.65万元[3] - 2023年公开发行1150万股，募资总额33350万元，净额28712.45万元[4] 资金使用 - 截至2025年6月30日，2021年定增累计使用203213139.33元，专户结存0元[10] - 截至2025年6月30日，2023年公开发行累计使用289665045.37元，专户结存235.95元[11] 项目投入 - 2023年超算云项目承诺投资28712.45万元，累计投入28966.50万元，节余48.79万元[14] - 2021年定增补充流动资金承诺投资15146.65万元，累计投入15321.64万元[14] - 2021年定增固定资产采购承诺投资5000万元，累计投入4999.67万元，节余0.71万元[14] 资金处理 - 2023年同意置换已支付发行费用自筹资金8357075.47元[14] - 2025年6月23日，2021年定增专户节余7117.64元转入基本户[10] - 2025年6月18日和25日，2023年公开发行专户节余487492.50元转入基本户[11] 节余资金 - 募投项目节余资金低于200万元且低于净额5%，永久补流无需董事会审议[17] - 保荐机构认为合规，对补流事项无异议[18]

新京报贝壳财经讯（记者黄鑫宇）今年春节期间DeepSeek推出的DeepSeek-V3及推理版本 R1火爆出 圈，其以仅600万美元的训练成本达到与OpenAI媲美的性能，成本优势显著。在此带动下，A股市场算 力板块大幅飙升。被称为"北交所算力服务第一股"的并行科技（即北京并行科技股份有限公司； 839493.BJ），在2月中更是创下10个交易日里涨幅接近4倍的纪录。 半年报显示，2025年5月27日，并行科技与阿里云在北京正式签署框架合作协议，双方将围绕国产算力 中心共建、公共云算力生态打造、大模型行业应用落地三大方向展开深度合作，联合推动国产化算力基 础设施创新与人工智能技术在科研、教育及产业场景的规模化落地，共同探索算力普惠与AI协同的新 生态。 公开资料显示，并行科技成立于2007年，于2023年11月登陆北交所，是全A股市场中首家提供专业算力 服务的上市公司。今年一季度，并行科技实现营业收入1.98亿元，同比增长51.68%；实现归母净利润约 为359.40万元，同比增长43.77%。 另一方面，半年报显示，截至2025年6月末，并行科技的资产负债率（合并）为78.37%，较上年同期的 69.56% ...

财务表现 - 2025H1实现营收4.58亿元(yoy+69%)，归母净利润508万元(yoy+20%)，扣非归母净利润451万元(yoy+19%)，经营活动产生的现金流量净额3926万元(yoy+323%) [1] - 2025Q2实现营收2.59亿元(yoy+86%/qoq+31%)，归母净利润148万元，扣非归母净利润116万元 [1] - 2025H1智算云服务收入26463万元，同比增长175%，算力服务业务整体营收44172万元(yoy+71%) [2] - 超算云系统集成、超算软件与技术服务、超算会议及其他服务分别营收1023万元(yoy+121%)、569万元、3万元 [2] 业务发展 - 公司深化与国家级超算中心及电信运营商合作，通过共建集群扩大自有算力资源池，为科研和企业用户提供超算云服务 [2] - 智算云业务针对大规模训练场景优化基础架构设计，提升高性能算力交付能力，针对推理场景加强云原生支撑和算力选型优化 [2] - 协办全国高性能计算学术年会(HPCChina)及并行应用挑战赛(PAC)，通过竞赛和培训提升行业影响力 [2] 战略合作 - 与阿里云签署框架合作协议，围绕国产算力中心共建、公共云算力生态打造、大模型行业应用落地展开深度合作 [3] - MaaS平台全面接入智谱GLM-Z1系列推理模型，为客户提供高效、智能、低成本的解决方案 [3] - 与智谱等头部大模型企业战略协同，结合多模态推理技术与算力调度经验，推动AI在智能制造、金融科技等领域的应用 [3] 行业趋势 - 2024年中国智能算力规模达725.3EFLOPS(yoy+74.1%)，通用算力规模71.5EFLOPS(yoy+20.6%) [4] - 预计2025年智能算力规模达1037.3EFLOPS(yoy+43%)，通用算力规模85.8EFLOPS(yoy+20%) [4] - "并行算网"算力生态升级揭牌仪式在宁夏中卫市举行，助力"东数西算"战略落地，构建"政企研用"四位一体创新体系 [4] 未来展望 - 预计2025-2027年归母净利润分别为0.24/0.36/0.48亿元，对应EPS为0.40/0.61/0.80元/股 [5] - 公司将持续加强核心技术攻关，为新兴科技企业和转型传统企业提供定制化云计算服务 [5]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [5][9] 报告的核心观点 - 2025H1并行科技营收、归母净利润、扣非归母净利润、经营活动产生的现金流量净额均实现高增长，毛利总额增加、费用整体增长幅度较小，利润随之增加 [6] - 智算云服务收入同比增长175%，传统超算正加速迈向与AI、大数据紧密融合；公司深化与算力资源提供商及电信运营商合作，扩大自有算力资源池，提升智算云业务能力，并进行广泛用户培育 [6] - 并行科技与阿里云签署框架合作协议，MaaS平台全面接入智谱GLM - Z1系列推理模型，有望共同打造多领域标杆解决方案，加速AI技术普惠化 [6] - 2024年中国智能算力规模达725.3EFLOPS（yoy + 74.1%），“并行算网”算力生态升级揭牌，有望助力“东数西算”战略落地 [6][7] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为0.24/0.36/0.48亿元，对应EPS分别为0.40/0.61/0.80元/股，对应当前股价PS分别为10.4/8.1/6.6倍，看好公司为重点发展领域提供云计算服务，维持“增持”评级 [8][9] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 2025年7月28日收盘价150.40元，一年内最低/最高为31.09/299.99元，总市值89.8029亿元，流通市值62.1106亿元，总股本5971万股，资产负债率78.37%，每股净资产7.00元/股 [3] 财务数据 盈利预测与估值 |年份|营业收入（百万元）|同比增长率（%）|归母净利润（百万元）|同比增长率（%）|每股收益（元/股）|ROE（%）|市盈率（P/E）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2023|496|58.47%|-80|29.69%|-1.35|-23.92%|-111.56| |2024|655|32.07%|12|114.98%|0.20|3.45%|744.84| |2025E|863|31.86%|24|98.60%|0.40|6.41%|375.04| |2026E|1116|29.27%|36|51.68%|0.61|8.86%|247.26| |2027E|1364|22.28%|48|32.14%|0.80|10.48%|187.12|[8] 财务预测摘要 - 资产负债表涵盖货币资金、应收票据及账款等项目，预测2024 - 2027年相关数据变化 [10] - 利润表包含营业收入、营业成本等项目，给出2024 - 2027年预测数据及增长率 [10] - 现金流量表涉及经营性现金净流量、投资性现金净流量等，呈现2024 - 2027年预测数据 [10] - 主要财务比率包括成长能力、盈利能力等指标，展示2024 - 2027年预测情况 [10]

行业动态 - 2025世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议(WAIC2025)于7月26日至29日在上海举行 [1] - 大会期间讨论了算力支持AI应用拓展的行业观点 [1] 算力市场现状 - 算力错配是目前市场一大现状 有算力不代表能卖出去 [1] - 算力服务与算力租赁有明显区别 算力租赁所有工作由用户侧完成 算力服务只需关注业务需求 [1] 公司战略 - 并行科技专注算力服务 长期坚持"按需使用算力"的核心目标 [1] - 算网服务可保证用户需要算力时不用考虑算力具体位置 [1]

核心观点 - 截至7月28日 22家公司公布2025年半年报 其中17家净利润同比增长 5家同比下降 15家营业收入同比增长 7家同比下降 净利润和营业收入同时增长的公司有13家 利润收入均下降的有3家 业绩增幅翻倍的公司有4家 智明达净利润增幅最大达2147.93% [1] 净利润增长公司表现 - 智明达净利润3829.80万元 同比增长2147.93% 营业收入29475.64万元 同比增长84.83% [1] - 同洲电子净利润20307.14万元 同比增长662.77% 营业收入53976.95万元 同比增长606.52% [1] - 沃华医药净利润4467.64万元 同比增长303.16% 营业收入42535.85万元 同比增长7.64% [1] - 神通科技净利润6427.80万元 同比增长111.09% 营业收入81572.69万元 同比增长22.46% [1] - 长川科技净利润42702.18万元 同比增长98.73% 营业收入216684.82万元 同比增长41.80% [1] - 大湖股份净利润亏损257.16万元 但亏损幅度收窄81.34% 营业收入42554.48万元 同比下降14.40% [1] - 通达股份净利润6187.33万元 同比增长68.24% 营业收入361765.55万元 同比增长37.28% [1] - 民士达净利润6302.78万元 同比增长42.28% 营业收入23749.42万元 同比增长27.91% [1] - 瑞鹄模具净利润22696.41万元 同比增长40.33% 营业收入166237.84万元 同比增长48.30% [1] - *ST聆达净利润亏损10482.77万元 但亏损幅度收窄37.56% 营业收入5992.99万元 同比增长72.39% [1] - 东鹏饮料净利润237475.08万元 同比增长37.22% 营业收入1073662.79万元 同比增长36.37% [1] - 高能环境净利润50242.05万元 同比增长20.85% 营业收入670002.52万元 同比下降11.20% [1] - 并行科技净利润507.86万元 同比增长20.05% 营业收入45767.28万元 同比增长69.27% [1] - 国际实业净利润2476.98万元 同比增长17.16% 营业收入94578.35万元 同比下降49.96% [1] - 西部矿业净利润186936.41万元 同比增长15.35% 营业收入3161919.82万元 同比增长26.59% [1] - 飞龙股份净利润21043.79万元 同比增长14.49% 营业收入216154.40万元 同比下降8.67% [1] - 聚灿光电净利润11696.89万元 同比增长3.43% 营业收入159403.82万元 同比增长19.51% [1] 净利润下降公司表现 - 亚翔集成净利润16089.84万元 同比下降32.20% 营业收入168327.48万元 同比下降40.95% [2] - 海通发展净利润8686.61万元 同比下降64.14% 营业收入180031.13万元 同比增长6.74% [2] - *ST四通净利润亏损1620.06万元 同比下降78.33% 营业收入17372.96万元 同比增长75.88% [2] - 博迈科净利润1238.58万元 同比下降80.42% 营业收入104294.05万元 同比下降1.66% [2] - 中盐化工净利润5271.55万元 同比下降88.04% 营业收入599772.08万元 同比下降5.76% [2] 财务指标表现 - 智明达每股收益0.2284元 在已公布半年报公司中净利润增幅排名第一 [1] - 东鹏饮料每股收益4.5667元 为已披露公司中最高 净利润23.75亿元 [1] - 西部矿业营业收入316.19亿元 为已披露公司中最高 [1] - 大湖股份每股收益-0.0053元 为已披露公司中唯一非ST的亏损企业 [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入4.58亿元，同比增长69.3% [1] - 归母净利润508万元，同比增长20% [1] - 扣非归母净利润451万元，同比增长19.5% [1] - 基本每股收益0.09元，同比增长28.57% [1] - 经营现金流净额3926万元，同比增长323% [1] 业务发展 - 以算力服务为核心业务，深化与国家级超算中心及电信运营商合作 [2] - 通过共建集群扩大自有算力资源池，提供超算云服务 [2] - 在智算云业务方面优化大规模训练和推理场景的算力性能 [2] - 拥有30项专利及174项计算机软件著作权 [1] 战略合作 - 与阿里云签署框架合作协议，围绕国产算力中心共建、公共云算力生态打造、大模型应用落地展开合作 [3] - MGaS平台接入智谱开源GLM-Z1系列推理模型，提升智能解决方案效率 [3] - 与智谱等头部大模型企业合作，加速AI技术在智能制造、金融科技等领域的应用 [3] 资产采购 - 拟采购AI算力服务器、存储和交换机设备，合同总金额不超过7150万元 [3] - 采购设备用于扩充自有算力资源池，所有权转移至公司后投入使用 [4]

人员任职 - 公司设总经理1名，副总经理2名，财务总监1名，董事会秘书1名，每届任期3年可连聘连任[4] - 财务总监应具备会计师以上资格或有相关背景并从事会计工作3年以上[6] 任职限制 - 多种犯罪及破产清算等情况人员不得担任高管[5] 离职及风险披露 - 高管任职不符应1个月内离职[6] - 高管候选人近三年受处罚或谴责等公司应披露并提示风险[6] 会议相关 - 总经理办公会议每月不定期召开，三种情形开临时会议[17][18] - 总经理应不定期向董事会报告工作[21][25] 制度相关 - 2025年7月24日董事会通过《关于修订<总经理工作细则>的议案》[2] - 总经理办公会议制度需报董事会审议批准[22] - 细则2025年7月25日生效施行[25]

制度修订 - 2025年7月24日董事会审议通过修订《内幕信息知情人登记管理制度》议案[2] 重大事件界定 - 一年内购售重大资产超资产总额30%等影响股票交易价格[7] - 5%以上股份股东或实控人持股变化影响股票交易价格[8] - 新增借款等超上年末净资产一定比例影响债券交易价格[9] 报备要求 - 年报和中报披露后10交易日提交内幕信息知情人报备文件[14] - 合并等重大事项披露后10交易日提交报备文件[15] - 收购等报告书披露后10交易日提交报备文件[16] 其他规定 - 内幕信息知情人档案保存至少10年[19] - 违规泄露信息公司保留追责权利[26] - 制度以法规等为准，董事会解释并自通过日生效[29]