报告基本信息 - 研究品种为纯碱 [1] - 成文日期是2025年6月22日 [1] - 报告周期为周度 [1] 现货分析 - 纯碱生产成本中燃料占比高，原盐、煤炭、天然气等价格上涨会提高成本，企业或提价转移压力，支撑期货和现货价格使盘面走强；成本下降则会下调成本端支撑，加剧价格下探动能，使盘面走弱，近期纯碱成本持续回落 [8] 期现结合分析 - 人民币贬值（USD/CNY突破7.2）对出口型企业形成支撑，华东纯碱出口至东南亚现货出口报价环比涨5 - 8%，但内需疲弱仍占主导 [9] - 美联储降息预期升温（9月降息概率超60%），大宗商品整体估值修复，纯碱期货受宏观情绪带动短期反弹，但产业逻辑（高库存）压制涨幅 [9] - 期货市场对下半年光伏装机旺季存在预期（Q4装机量或环比增30%），部分资金提前布局远月合约（2509），导致期货价格跌幅小于现货，基差收窄 [11] 关联品种分析 - 上游原材料方面，每吨纯碱消耗约1.5吨原盐，原盐成本占纯碱生产成本的30% - 40%；联碱法生产纯碱每吨消耗约0.3吨煤炭，煤炭成本占比约20% - 25% [12] - 中游加工方面，纯碱与烧碱均用于玻璃、化工、纺织等行业，部分场景存在替代可能，玻璃生产中纯碱占比超90%替代空间有限，化工领域烧碱可替代纯碱用于中和反应；联碱法生产1吨纯碱副产0.8吨合成氨，合成氨价格影响联碱企业利润 [12] - 下游终端行业与消费联动品种玻璃，6月浮法玻璃日熔量16.5万吨，环比降1.2%，冷修产线增加对纯碱需求形成压制；6月光伏玻璃日熔量18.2万吨，环比增3%，支撑纯碱需求增量，但当前光伏玻璃库存天数25天（警戒线20天） [12] 后市展望 - 本周纯碱市场在供应过剩、需求疲软以及库存高位的多重压力下，行情走势较为悲观，短期内纯碱供需驱动不足，盘面向下突破前低后暂时延续弱势状态 [14] - 后续重点关注夏季高温天气可能使纯碱装置进入检修期，会给纯碱期价带来一定的阶段性影响，但长期在宽松格局持续的情况下，纯碱期现市场或将继续承压运行 [14]

报告基本信息 - 撰写品种为合成橡胶，成文时间是2025年6月19日，回顾周期为日度 [1] 市场概述 - 今日合成橡胶主力合约BR2507开盘价11750元/吨，盘中最高价11810元/吨，最低价11665元/吨，收盘价11770元/吨，日成交量8.11万手，持仓量1.51万手 [3] 关键影响因素分析 - 地缘政治因素方面，中东地缘冲突余波持续但局势未进一步升级，对市场带动作用减弱 [3] - 成本因素方面，原料丁二烯受货源补充影响，未能大幅提振上行，成本端对合成橡胶影响体现于此 [4]

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报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美联储6月议息会议维持利率不变但释放偏鹰信号，对美国经济滞涨风险担忧加剧，后续货币政策决策更依赖数据追踪；中东地缘政治局势持续动荡影响市场，当前市场焦点集中于中东局势变化 [12][13] - 创业板和科创板推出新政，预示A股市场在科技创新企业上市、重组等资本运作领域将更趋活跃，政策旨在提升对创新企业的包容性与服务能力 [12] - 受海外因素扰动和国内陆家嘴论坛未带来增量经济刺激措施影响，A股市场处于横盘震荡状态，市场在震荡中消化背离现象，多空力量寻求新平衡，投资者需关注成交量和热点变化，等待交易时机 [14][15] 根据相关目录分别进行总结 市场概述与行情回顾 - 当日市场总体表现：2025年6月19日，A股三大指数集体回调，沪指跌0.79%收报3362.11点，深证成指跌1.21%收报10051.97点，创业板指跌1.36%收报2026.82点，沪深两市成交额12506亿，较昨日放量596亿；股指期货四大股指在震荡区间内运行，收盘集体回调 [2] - 期货行情数据：IF2506收盘价3840.4点，跌30.8点，跌幅0.80%，成交43781，持仓37486，日增仓 -18151，资金流 -51.46亿；IF2507收盘价3798.4点，跌31.4点，跌幅0.82%，成交28537，持仓55095，日增仓 +1248，资金流 +33.15亿 [7] - 现货市场数据：2025年6月19日，沪深300指数收盘价3843.09点，较前一交易日下跌31.88点 [9] 影响因素分析 - 当日重要资讯与事件评述：美联储6月议息维持利率不变，对今年降息预期仍为两次，但支持降息官员人数减少，释放边际转鹰信号；下调今年GDP增长预期至1.4%，上调通胀预期至3%，凸显对美国经济滞涨风险担忧加剧；主席鲍威尔提及关税负面影响；创业板和科创板推出新政，包括科创板深化“1 + 6”改革、创业板启用第三套标准、落实并购重组新规等，市场反馈积极，预示A股市场科技创新企业资本运作将更活跃 [12][13] - 关联数据跟踪与解读：外盘市场美元指数收盘上涨，美债收益率先跌后涨，10年期美债收益率微幅收跌，黄金、原油期货价格双双收跌，美三大股指走势分化，纳斯达克中国金龙指数走低，离岸人民币汇率震荡后收涨，市场焦点集中于中东局势变化 [13] 结论与展望 - 全球宏观经济格局下，美联储议息会议和中东局势影响市场，国内陆家嘴论坛未带来增量刺激，A股市场横盘震荡，投资者需关注成交量和热点变化，等待交易时机 [14][15]

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报告基本信息 - 撰写品种为豆粕 [1] - 撰写时间为2025年6月13日 [1] - 回顾周期为日报 [1] - 研究员为漆建华，咨询证号(Z0017731) [1] 期货行情回顾 - 2025年6月13日，豆粕期货主力M2509合约全天偏弱势震荡整理，开盘价3055元/吨，短时间冲高至日内最高价3057元/吨，全天在3040 - 3060元/吨区间波动，盘中最低下探至3037元/吨，收盘价3041元/吨，下跌9元/吨，参考跌幅0.16%，减仓缩量，资金呈净流出，市场情绪偏谨慎，最终以阴线收盘 [4] 现货报价情况 - 张家港现货报价2850元，涨跌+10元，蛋白含量43% [6] - 大津现货报价2950元，涨跌0元，蛋白含量43% [6] - 日照现货报价2860元，涨跌 - 10元，蛋白含量43% [6] - 东莞现货报价2880元，涨跌+20元，蛋白含量43% [6]

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报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 红枣主力 CJ2509 合约或维持震荡走势，上升空间有限，需谨慎操作；次主力 CJ2601 合约基本面未能体现预期价格，也需谨慎操作 [8] 根据相关目录分别进行总结 周度行情回顾 - 红枣主力 CJ2509 合约（06 月 09 日 - 06 月 13 日）：周开盘价 8805 元/吨，最高价 9060 元/吨，收盘价 8910 元/吨，最低价 8795 元/吨，结算价 8937 元/吨，涨跌 +90 元/吨，或 +1.02%，持仓量 77083 手，周增仓 -2087 手，成交量 25.1 万手，增加 9.3 万手 [4] - 红枣次主力 CJ2601 合约（06 月 09 日 - 06 月 13 日）：周开盘价 9600 元/吨，最高价 9875 元/吨，收盘价 9685 元/吨，最低价 9585 元/吨，结算价 9719 元/吨，涨跌 +100 元/吨，或 +1.04%，持仓量 36185 手，周增仓 9326 手，成交量 91470 手 [5] 行情综述 - 红枣主力 CJ2509 合约周度反弹为主，冲高回落，有所震荡，成交量放大，持仓量减少；周 K 线显示持续反弹但空间收窄，前期压力区间显现，周度维持震荡上升；基本面上，红枣去化不及往年，库存高位，6 月为消费淡季，供需弱格局未变，后续去化不及预期或影响新枣开秤价格，上升空间有限 [8] - 红枣次主力 CJ2601 合约周度行情反弹有所限制，冲高回落，维持震荡，成交量有所放大，持仓量增加；周 K 线维持第二周上涨，面临前方压力位置，震荡上升；该合约处于消费旺季，市场预期较高，但基本面未体现，需谨慎操作 [8]

价格数据 - 期货收盘价格为2335元/吨，较上周的2263元/吨下跌3.08% [3] - 山东32%碱成交价为880元/吨，较上周的870元/吨下跌1.14% [3] - 江苏32%碱成交价本周为960元/吨，较上周无涨跌 [3]

报告核心观点 - 海外地缘政治冲突扩大使市场观望情绪加强，TA去库速度放缓，基本面支撑减弱，库存问题是今年TA重要交易话题，去库速度降低或影响行情反弹驱动力 [5] - 全球金融市场风险释放时间不足，能源价格反弹难一蹴而就，需求增长才是长期上涨驱动要素，长周期下TA驱动力在于原油，海外衰退预期未充分减退，TA风险管理仍有必要 [5] - 能源价格波动是影响TA行情最重要驱动要素，原油日K修补技术性缺口降低TA逆势上涨后期回调压力，原油价格波动扩大对TA期货价格影响显著，TA主力合约反弹斜率上升 [10] - 原油价格上涨受地缘政治影响大，非实质性需求增长，价格上涨可持续性有限，TA库存绝对水平偏高，能源再次调整时市场风险可能未消退，需做好风险管理并考虑套期保值 [10]