报告核心观点 - 近期 A 股市场小幅震荡整理，逆周期调控政策持续加码，未来有望呈现科技领涨、红利防御、消费复苏与内需驱动的特征，投资者可把握结构性机会，兼顾防御与成长 [8][9][11][12] - 多个行业展现投资机会，如 AI 算力芯片、消费、游戏、化工、软件、通信、锂电池、半导体、RISC - V 生态等行业，需关注各行业的发展动态和相关企业 [13][18][22][26][28][32][37][39][41] 国内市场表现 - 2025 年 3 月 20 日，上证指数收盘价 3408.95，涨跌幅 - 0.51%；深证成指收盘价 10879.49，涨跌幅 - 0.91%；创业板指收盘价 2022.77，涨跌幅 - 0.47%等多个指数有不同表现 [3] 国际市场表现 - 2025 年 3 月 20 日，道琼斯指数收盘 30772.79，涨跌幅 - 0.67%；标普 500 指数收盘 3801.78，涨跌幅 - 0.45%；纳斯达克指数收盘 11247.58，涨跌幅 - 0.15%等多个国际指数有不同表现 [4] 财经要闻 - 2 月全国城镇不包含在校生的 16 - 24 岁、25 - 29 岁、30 - 59 岁劳动力失业率分别为 16.9%、7.3%、4.3% [4][8] - 2025 年 3 月 20 日起，为有需求的港澳台居民签发来往内地（大陆）临时通行证，并提供“双证关联”核验服务 [4][8] - 国务院国资委党委办公厅印发通知，开展中央企业青年创新行动，提出 4 方面共 10 余项措施 [4][8] 宏观策略 市场分析 - 2025 年 3 月 17 - 20 日 A 股市场冲高遇阻、小幅震荡整理或上行，不同行业领涨，当前上证综指与创业板指数平均市盈率处于近三年中位数平均水平，两市成交金额处于近三年日均成交量中位数区域上方，逆周期调控政策持续加码，未来市场有望呈现科技领涨等特征，投资者可把握结构性机会，短线关注不同行业投资机会 [8][9][11][12] 周度策略 - AI 算力芯片是“AI 时代的引擎”，全球算力规模高速增长，以 GPU 为主流，定制 ASIC 芯片市场高速成长，DeepSeek 有望推动国产 AI 算力芯片加速发展，河南省着力布局 AI 算力芯片，产业链初具雏形 [13][14][15][16][17] 行业公司 行业深度分析 - AI 算力芯片是“AI 时代的引擎”，全球算力规模预计从 2023 年的 1397 EFLOPS 增长至 2030 年的 16 ZFLOPS，2023 - 2030 年复合增速达 50%，AI 算力芯片以 GPU 为主流，定制 ASIC 芯片市场增速快，DeepSeek 推动国产 AI 算力芯片发展，河南省布局产业链 [13][14][15][16][17] - AI 应用集齐逻辑推理能力提升、推理成本下降、开源阵营性能超越三大要素步入全面加速期，中国有望在 AI 应用发展上实现全球领先 [43][44][45] 行业点评报告 - 《提振消费专项行动方案》部署 30 项重点任务，消费板块有望获轮动机会，长期看好传媒游戏等消费领域，2025 年推荐关注白酒等板块投资机会 [18][19][20] 行业月报 - 2025 年 2 月 13 日 - 3 月 13 日传媒板块下跌 2.94%，跑输多个指数，当前 PE 历史分位为 67.50%，建议关注广告市场及 AI 原生游戏落地进展，关注相关公司 [22][23][24] - 中信基础化工板块估值低于历史平均水平，维持“同步大市”评级，建议关注钾肥和有机硅板块，钾肥价格或上行，有机硅供需格局有望优化 [26][27] - 2024 年我国软件产业增速回落，关注国产化、AI、算力动态，给予行业强于大市评级，关注腾讯财报和英伟达芯片发布情况 [28][29][30] - 2025 年 2 月通信行业指数强于沪深 300 指数，AI 加速云计算普及，我国企业级 ICT 市场增长，DeepSeek 带动终端市场，维持行业“强于大市”评级，关注电信运营商等板块 [32][33][34][35] - 2025 年 2 月锂电池板块指数上涨 13.47%，新能源汽车销售和动力电池装机同比增长，维持行业“强于大市”评级，短期关注板块投资机会 [37][38] - 2 月半导体行业表现较强，全球半导体销售额同比增长，部分存储器价格环比回升，国内 RISC - V 生态加速发展，建议关注存储器产业链和 RISC - V 生态链投资机会 [39][40][41] 行业专题研究 - 2024 年国内游戏产业亮点多，2025 年表现可期，建议关注游戏产品储备丰富等的游戏公司 [46][47][48] 重点数据更新 近期限售股解禁明细 - 2025 年 3 月 20 - 24 日多家公司有限售股解禁，如显盈科技解禁 3131.10 万股，占总股本 0.32%等 [48] 沪深港通前十大活跃个股明细 - 2025 年 3 月 20 日 A 股十大活跃个股成交金额、收盘价、涨跌幅等情况，如中国平安成交金额 60.07 亿，收盘价 52.49，涨跌幅 1.18%等 [50] 今日新股申购 - 报告未给出具体内容 IPO 信息 - 报告未给出具体内容

报告核心观点 - A股市场周五冲高遇阻、宽幅震荡，当前市盈率处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局，未来市场有望呈现科技领涨、红利防御、消费复苏与内需驱动的特征，建议投资者把握结构性机会，兼顾防御与成长，短线关注军工、风电设备、煤炭以及石油等行业投资机会 [3][14] A股市场走势综述 - 周五A股市场冲高遇阻、宽幅震荡，早盘低开后震荡上行，3414点附近遇阻，午后回落，沪指宽幅震荡，创业板震荡回落且表现弱于主板 [3][7][14] - 上证综指收市报3364.83点，跌1.29%，深证成指收市报10687.55点，跌1.76%，科创50指数下跌2.06%，创业板指下跌2.17%，两市全日成交15802亿元，较前一交易日增加 [7] - 两市超七成个股下跌，船舶制造、采掘等行业涨幅居前，电机、消费电子等行业跌幅居前；风电设备、石油等行业资金净流入居前，软件开发、半导体等行业资金净流出居前 [7] - A股主要指数多数下跌，如上证50跌1.58%、沪深300跌1.52%等 [8] - 港股主要指数下跌，恒生指数跌2.2%、恒生国企指数跌2.3%、恒生红筹指数跌1.2% [9] - 中信一级行业中钢铁涨0.72%、石油石化涨0.11%，汽车跌3.77%、计算机跌3.18%等 [10] 后市研判及投资建议 - 上证综指与创业板指数平均市盈率分别为14.47倍、38.41倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局；两市成交金额15802亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方 [3][14] - 逆周期调控政策加码，财政与货币形成支撑，资本市场改革深化，关注科技创新、消费提振、绿色经济等领域政策落地 [3][14] - 央行维持宽松，叠加美联储降息预期，外资回流或提供增量资金；3 - 4月年报披露，警惕业绩不达预期个股风险 [3][14] - 短期资金偏好防御性板块，高股息红利资产稳健，科技成长板块承压，市场进入风格再平衡阶段 [3][14] - 未来市场有望科技领涨、红利防御、消费复苏与内需驱动，投资者把握结构性机会，兼顾防御与成长，短线关注军工、风电设备、煤炭、石油等行业 [3][14]

报告行业投资评级 - 强于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300指数涨幅10％以上 [17] - 同步大市：未来6个月内行业指数相对沪深300指数涨幅 -10％至10％之间 [17] - 弱于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300指数跌幅10％以上 [17] 报告的核心观点 - 周四A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，沪指全天小幅震荡，创业板指震荡回落且弱于主板 [2][3][7] - 当前上证综指与创业板指数平均市盈率处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局 [3][15] - 两市周四成交金额处于近三年日均成交量中位数区域上方 [3][15] - 逆周期调控政策加码，财政与货币形成支撑，资本市场改革深化成焦点 [3][15] - 政策预期升温，关注科技创新、消费提振、绿色经济等领域措施落地 [3][15] - 央行宽松叠加美联储降息预期，外资回流或提供增量资金 [3][15] - 3 - 4月为年报披露高峰，需警惕业绩不达预期个股风险 [3][15] - 短期资金偏好防御性板块，市场进入风格再平衡阶段 [3][15] - 未来市场有望呈现科技领涨、红利防御、消费复苏与内需驱动特征，建议把握结构性机会，兼顾防御与成长 [3][15] - 短线建议关注军工、汽车、煤炭以及通用设备等行业投资机会 [3][15] 根据相关目录分别进行总结 A股市场走势综述 - 周四A股市场冲高遇阻、小幅震荡，沪指在3410点附近获支撑，创业板指震荡回落且弱于主板 [2][7][15] - 上证综指收市报3408.95点，跌0.51%，深证成指收市报10879.49点，跌0.91%，科创50指数下跌1.13%，创业板指下跌1.00% [7] - 深沪两市全日成交14769亿元，较前一交易日减少 [7] - 船舶制造、风电设备等行业涨幅居前，保险、珠宝首饰等行业跌幅居前 [7] - 汽车零部件、通用设备等行业资金净流入居前，软件开发、半导体等行业资金净流出居前 [7] 后市研判及投资建议 - 市场现状与走势同A股市场走势综述部分描述 [3][7][15] - 上证综指与创业板指数平均市盈率分别为14.54倍、38.73倍，适合中长期布局 [3][15] - 两市成交金额处于近三年日均成交量中位数区域上方 [3][15] - 逆周期调控政策、财政与货币政策、资本市场改革等情况及政策预期 [3][15] - 央行与美联储政策影响外资回流 [3][15] - 年报披露期需警惕业绩风险 [3][15] - 短期资金偏好与市场风格变化 [3][15] - 未来市场特征及投资建议 [3][15] - 短线关注行业 [3][15]

报告核心观点 - A股市场周四冲高遇阻、小幅震荡整理，当前上证综指与创业板指数平均市盈率处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局，未来市场有望呈现科技领涨、红利防御、消费复苏与内需驱动特征，建议投资者把握结构性机会，兼顾防御与成长，短线关注军工、汽车、煤炭以及通用设备等行业投资机会 [2][3][15] A股市场走势综述 - 周四A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘低开后震荡回落，在3410点附近获支撑，午后维持震荡，船舶制造、煤炭等行业表现较好，保险、游戏等行业表现较弱，创业板市场震荡回落且成分指数弱于主板市场 [2][7][15] - 上证综指收市报3408.95点，跌0.51%，深证成指收市报10879.49点，跌0.91%，科创50指数下跌1.13%，创业板指下跌1.00%，深沪两市全日成交14769亿元，较前一交易日减少 [7] - 两市超五成个股下跌，船舶制造、风电设备等行业涨幅居前，保险、珠宝首饰等行业跌幅居前，汽车零部件、通用设备等行业资金净流入居前，软件开发、半导体等行业资金净流出居前 [7] - A股主要指数多数下跌，上证50跌1.05%，沪深300跌0.88%等 [8] - 港股主要指数下跌，恒生指数跌2.2%，恒生国企指数跌2.3%，恒生红筹指数跌1.5% [9] - 中信一级行业中，汽车、石油石化、国防军工涨幅居前，食品饮料、非银行金融、家电跌幅居前 [10][11] 后市研判及投资建议 - 上证综指与创业板指数平均市盈率分别为14.54倍、38.73倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局，两市周四成交金额14769亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方 [3][15] - 逆周期调控政策持续加码，财政发力与货币宽松形成支撑，资本市场改革深化成焦点，政策预期升温，关注科技创新等领域措施落地 [3][15] - 央行维持适度宽松基调，叠加美联储降息预期，外资回流或提供增量资金支持 [3][15] - 3 - 4月为年报披露高峰期，需警惕业绩不达预期个股风险 [3][15] - 短期资金偏好转向防御性板块，高股息红利资产表现稳健，科技成长板块因估值高位承压，市场进入风格再平衡阶段 [3][15] - 未来市场有望呈现科技领涨、红利防御、消费复苏与内需驱动特征，建议把握结构性机会，兼顾防御与成长，密切关注政策面、资金面以及外盘变化情况，短线关注军工、汽车、煤炭以及通用设备等行业投资机会 [3][15]

报告行业投资评级 - 化工行业维持“同步大市”投资评级 [21] - 计算机、通信、锂电池、电力及公用事业行业维持“强于大市”投资评级 [25][30][34][45] 报告的核心观点 - A股市场短期震荡，中长期适合布局，未来有望呈现科技领涨、红利防御、消费复苏与内需驱动特征，投资者应把握结构性机会，兼顾防御与成长 [8][9][11][13] - 多行业受政策利好，消费、游戏、算力、电力等行业有投资机会，部分行业如化工、半导体等有自身发展趋势和特点 [14][17][23][44] 根据相关目录分别总结 财经要闻 - 国家地方共建人形机器人创新中心将发布通用具身智能平台“格物”及开放基金 [4][8] - 三部门印发新能源城市公交车及动力电池更新补贴实施细则 [4][8] - 两部委联合印发加强医养照护与管理专业建设工作通知 [4][8] 宏观策略 - 3月14 - 19日A股市场震荡，不同行业领涨，当前市盈率处于近三年中位数平均水平，成交金额在中位数区域上方，逆周期调控政策加码，政策预期升温，需关注企业盈利修复和业绩风险，短期资金偏好防御性板块，市场风格再平衡，未来市场有望呈现科技领涨等特征，不同日期建议关注不同行业投资机会 [8][9][11][13] 行业公司 消费行业 - 3月16日印发《提振消费专项行动方案》，从多方面促进消费，消费板块有望获轮动机会，长期看好部分消费领域，食品饮料板块行情有望延续，2025年推荐关注相关板块投资机会 [14][15] 传媒游戏行业 - 2月13日 - 3月13日传媒板块下跌，跑输大盘，当前PE历史分位为67.50%，政策有望提振消费需求，建议关注广告市场和AI原生游戏落地进展，关注相关公司，2024年国内游戏产业亮点多，2025年表现可期，建议关注相关游戏公司 [17][18][19][41][42] 化工行业 - 截止3月13日基础化工板块估值低于历史平均，维持“同步大市”评级，建议关注钾肥和有机硅板块，钾肥价格或因供需和贸易冲突上涨，有机硅供需格局有望优化 [21][22] 计算机行业 - 2024年软件产业增速回落，关注国产化、AI、算力动态，给予行业“强于大市”评级，建议关注腾讯财报和英伟达芯片发布情况 [23][25] 通信行业 - 2月通信行业指数强于沪深300，AI加速云计算普及，我国企业级ICT市场增长，DeepSeek带动终端智能化，维持“强于大市”评级，建议关注电信运营商、AI算力、AI手机板块 [27][30] 锂电池行业 - 2月锂电池板块指数上涨，新能源汽车和动力电池销量增长，原材料价格涨跌互现，维持“强于大市”评级，短期建议关注板块投资机会 [32][34] 半导体行业 - 2月半导体行业表现较强，全球半导体销售额增长，部分存储器价格回升，预计2025年继续增长，建议关注国内存储器和RISC - V生态链投资机会 [35][36][37] 电力及公用事业行业 - 2024年新能源开发推进，2025年将推进碳达峰碳中和等工作，维持“强于大市”评级，建议关注大型水电、核电企业 [44][45] 重点数据更新 限售股解禁明细 - 3月20 - 21日多家公司有限售股解禁，如星德胜、飞南资源等 [46] 沪深港通前十大活跃个股明细 - 3月19日沪深港通前十大活跃个股有中国联通、美的集团等，列有成交金额、收盘价、涨跌幅等信息 [48]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 AI算力芯片作为“AI时代的引擎”，有望畅享AI算力需求爆发浪潮，推动AI技术发展和应用；当前以GPU为主流，定制ASIC芯片市场成长迅速；DeepSeek或推动国产AI算力芯片加速发展；河南省着力布局AI算力芯片产业，产业链已具雏形 [6] 根据相关目录分别进行总结 AI算力芯片是“AI时代的引擎” - 大模型持续迭代推动全球算力需求高速成长：ChatGPT热潮促使全球科技企业加速迭代AI大模型，如谷歌、Meta等相继推出产品；GPT - 4.5带来更自然交互体验，o3提升复杂推理能力；2012 - 2023年大模型训练算力需求增长近亿倍；北美四大云厂商和国内三大互联网厂商加大资本开支，全球算力规模预计从2023年的1397 EFLOPS增长至2030年的16 ZFLOPS，复合增速达50% [12][14][17][19][20][25] - AI算力芯片是算力的基石：AI服务器是支撑生成式AI应用的核心基础设施，大模型推动其出货量增长，预计2024 - 2028年全球复合增速达15.5%，中国达30.6%；AI算力芯片为AI服务器提供底层支撑，是算力的基石 [28][29][33] AI算力芯片以GPU为主流，定制ASIC芯片市场高速成长 - AI算力芯片可应用于云端、边缘端、终端，当前以GPU为主流：混合AI是发展趋势，AI算力芯片按应用场景分为云端、边缘端、终端三类，按设计方法及应用分为通用型和专用型；当前AI算力芯片以GPU为主流，英伟达主导全球市场；其产业链包括算法、设计、制造及下游应用环节 [35][37][38][42][43] - 英伟达主导全球GPU市场，GPU生态体系建立极高的行业壁垒：GPU用于图形处理及并行计算，与CPU架构差异大；其硬件性能可通过多参数评估，架构对性能影响大；多GPU互连成趋势；GPU应用广泛，市场增长快，预计2024 - 2029年全球市场规模复合增速达33.2%；英伟达主导全球GPU市场，其CUDA生态复杂，建立了极高行业壁垒 [45][49][52][54][58][63][67] - 云厂商推动定制ASIC芯片市场高速成长：AI ASIC专为人工智能设计，有高性能、低功耗等特点，与GPU各有优劣；云厂商为提升议价和供应链多元化，推动定制ASIC芯片市场增长，预计2023 - 2028年复合增速达45%；全球定制AI ASIC市场以博通等厂商为主；谷歌TPU迭代提升大模型训练与推理效率，已建立超100000 TPU芯片算力集群 [70][72][76][79][81][84][85] - 美国不断加大对高端AI算力芯片出口管制，国产厂商迎来黄金发展期：美国连续对高端AI算力芯片出口管制，国产厂商迎来机遇，但部分厂商受限；国产厂商在硬件性能上与海外有差距，但华为昇腾、寒武纪等有望在软件生态上取得突破 [88][89][91] DeepSeek有望推动国产AI算力芯片加速发展 DeepSeek通过技术创新实现大模型训练极高性价比：2024年发布的DeepSeek - V3采用混合专家（MoE）架构、多头潜在注意力机制（MLA）、FP8混合精度训练、多Token预测（MTP）等技术，性能对标GPT - 4o；其技术创新可降低计算量、内存占用和成本，提升效率；国产算力生态链适配DeepSeek，有望推动国产AI算力芯片发展 [96][97][98][100][103][104] 河南省着力布局AI算力芯片，产业链初具雏形 河南省将算力作为重要支撑，以“一核四极多点”为框架布局算力产业，依托企业打造产业园，构建生态；政策扶持下，产业链已具雏形 [9] 河南省算力芯片产业相关企业 河南省AI算力芯片产业相关企业主要有龙芯中科、沐曦等 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 AI 算力芯片作为“AI 时代的引擎”，受益于大模型迭代和算力需求增长，以 GPU 为主流且定制 ASIC 芯片市场成长迅速，DeepSeek 推动国产芯片发展，河南省积极布局产业链 [6]。 根据相关目录分别进行总结 1. AI 算力芯片是“AI 时代的引擎” - 大模型持续迭代，推动全球算力需求高速成长：ChatGPT 热潮促使全球科技企业加速迭代 AI 大模型，如 GPT - 4.5、OpenAI o3 等不断提升性能；北美四大云厂商和国内三大互联网厂商加大资本开支，全球和中国算力规模高速增长，预计 2023 - 2030 年全球算力规模复合增速达 50% [6][12][20]。 - AI 算力芯片是算力的基石：AI 服务器是支撑生成式 AI 应用的核心基础设施，大模型推动其出货量高速成长，预计 2024 - 2028 年全球复合增速达 15.5%，中国达 30.6%；AI 算力芯片为 AI 服务器提供算力底层支撑，是算力的基石 [28][29][33]。 2. AI 算力芯片以 GPU 为主流，定制 ASIC 芯片市场高速成长 - AI 算力芯片可应用于云端、边缘端、终端，当前以 GPU 为主流：混合 AI 是发展趋势，AI 算力芯片按应用场景分为云端、边缘端、终端，按设计方法及应用分为通用型和专用型，当前以 GPU 为主流，英伟达主导全球市场 [35][37][42]。 - 英伟达主导全球 GPU 市场，GPU 生态体系建立极高的行业壁垒：GPU 用于图形处理及并行计算，与 CPU 架构差异大，其硬件性能可通过多参数评估；多 GPU 互连成趋势，应用场景广泛，市场规模预计 2024 - 2029 年复合增速达 33.2%；英伟达主导全球 GPU 市场，其 CUDA 生态建立极高行业壁垒 [45][52][58]。 - 云厂商推动定制 ASIC 芯片市场高速成长：AI ASIC 具有高性能、低功耗等特点，与 GPU 在 AI 计算任务中各有优劣；云厂商为提升议价能力及供应链多元化，推动数据中心定制 ASIC 芯片市场高速增长，预计 2023 - 2028 年复合增速达 45% [70][72][76]。 - 美国不断加大对高端 AI 算力芯片出口管制，国产厂商迎来黄金发展期：美国对高端 GPU 供应限制趋严，国产厂商迎来机遇，但部分厂商进入“实体清单”影响发展速度；国产厂商在硬件性能上与全球领先水平有差距，但华为昇腾、寒武纪等有望在软件生态上取得突破 [88][89][91]。 3. DeepSeek 有望推动国产 AI 算力芯片加速发展 DeepSeek 通过技术创新实现大模型训练及推理极高性价比，其 DeepSeek - V3 性能对标 GPT - 4o，DeepSeek - R1 实现模型推理极高性价比，有望推动推理需求加速释放，加快国产 AI 算力芯片自主可控进程 [6][96][104]。 4. 河南省着力布局 AI 算力芯片，产业链初具雏形 河南省以“一核四极多点”为框架布局算力产业，依托省内企业，引进上游企业，打造产业园，构建产业生态，政策大力扶持，产业链初具雏形 [9]。 5. 河南省算力芯片产业相关企业 河南省 AI 算力芯片产业相关企业主要有龙芯中科、沐曦等 [9]。

报告核心观点 报告涵盖财经要闻、宏观策略、行业公司及重点数据更新等内容，分析国内外市场表现，指出逆周期调控政策支撑市场，未来有望科技领涨、红利防御、消费复苏与内需驱动，各行业有不同发展态势与投资机会[8][9][11]。 财经要闻 - 《求是》杂志发表习近平总书记重要文章，强调坚持“两个毫不动摇”[4][8] - 2月末M2同比增长7%，M1同比增长0.1%，社融规模存量同比增长8.2%，2月企业和个人住房新发放贷款加权平均利率处历史低位[4][8] - 国泰君安与海通证券合并重组，新公司为“国泰海通证券”[4][8] 宏观策略 权重行业领涨沪指突破3400点（2025 - 03 - 14） - A股高开高走、震荡上行，保险等行业表现好，航天航空等行业表现弱[8] - 上证综指与创业板指平均市盈率处近三年中位数，两市成交金额处近三年日均成交量中位数上方[8] - 逆周期调控政策加码，关注科技创新等领域政策落地，外资回流或提供增量资金[8] - 3 - 4月为年报披露高峰，警惕业绩不达预期个股风险，市场进入风格再平衡阶段[8] - 未来市场有望科技领涨等，建议把握结构性机会，短线关注软件开发等行业[8] 成长行业领涨A股小幅震荡（2025 - 03 - 13） - A股冲高遇阻、小幅震荡，煤炭等行业表现好，半导体等行业表现弱[9] - 上证综指与创业板指平均市盈率处近三年中位数，两市成交金额处近三年日均成交量中位数上方[9] - 逆周期调控政策加码，关注科技创新等领域政策落地，外资回流或提供增量资金[9] - 3 - 4月为年报披露高峰，警惕业绩不达预期个股风险，市场进入风格再平衡阶段[9] - 未来市场有望科技领涨等，建议把握结构性机会，短线关注电力等行业[9] 成长行业领涨A股小幅震荡（2025 - 03 - 12） - A股冲高遇阻、小幅震荡，通信设备等行业表现好，能源金属等行业表现弱[10][11] - 上证综指与创业板指平均市盈率处近三年中位数，两市成交金额处近三年日均成交量中位数上方[11] - 逆周期调控政策加码，关注科技创新等领域政策落地，外资回流或提供增量资金[11] - 3 - 4月为年报披露高峰，警惕业绩不达预期个股风险，市场进入风格再平衡阶段[11] - 未来市场有望科技领涨等，建议把握结构性机会，短线关注通信设备等行业[11] 军工消费行业领涨A股低开高走（2025 - 03 - 11） - A股低开高走、小幅震荡，酿酒等行业表现好，软件开发等行业表现弱[12] - 上证综指与创业板指平均市盈率处近三年中位数，两市成交金额处近三年日均成交量中位数上方[12] - 逆周期调控政策加码，关注科技创新等领域政策落地，外资回流或提供增量资金[12] - 3 - 4月为年报披露高峰，警惕业绩不达预期个股风险，市场进入风格再平衡阶段[12] - 未来市场有望科技领涨等，建议把握结构性机会，短线关注军工等行业[12] 有色医药行业领涨A股震荡整理（2025 - 03 - 10） - A股先抑后扬、小幅震荡，有色金属等行业表现好，银行等行业表现弱[13] - 上证综指与创业板指平均市盈率处近三年中位数，两市成交金额处近三年日均成交量中位数上方[13] - 逆周期调控政策加码，关注科技创新等领域政策落地，外资回流或提供增量资金[13] - 3 - 4月为年报披露高峰，警惕业绩不达预期个股风险，市场进入风格再平衡阶段[13] - 未来市场有望科技领涨等，建议把握结构性机会，短线关注军工等行业[13] 行业公司 化工行业 - 化工品价格整体回落，中信基础化工板块估值低于历史平均，维持“同步大市”评级，关注钾肥和有机硅板块[14][15] - 钾肥资源分布不均，我国进口依赖度大，供需收紧推动价格上行，美加贸易冲突或进一步推升价格[15] - 全球有机硅产业向中国转移，我国产能扩张后供给压力有望缓解，需求有望在电子等领域带动下增长[16] 计算机行业 - 2024年软件产业增速回落，业务收入13.73万亿元，利润总额16953亿元，增速均下降[17] - 关注国产化、AI、算力子行业动态，如集成电路进口依赖度下降，阿里等资本开支增加[17][18] - 给予行业“强于大市”评级，当前估值接近均值区间上限，AI应用爆发将拉动算力增长，关注腾讯财报和英伟达芯片发布[19] 通信行业 - 2月通信行业指数强于沪深300指数，AI模型扩展加速云计算普及，全球云基础设施服务支出增长[20][21] - 2024年我国企业级ICT市场增长，出海等成核心引擎，AI驱动通算中心向智算中心升级[22] - DeepSeek对终端市场有带动作用，维持行业“强于大市”评级，关注电信运营商、AI算力、AI手机板块[23][24] 锂电池行业 - 2月锂电池板块指数上涨，新能源汽车销售和动力电池装机同比增长，上游原材料价格涨跌互现[26] - 维持行业“强于大市”评级，短期关注板块投资机会，关注指数走势和市场风格[26][27] 半导体行业 - 2月半导体行业表现较强，全球半导体销售额同比增长，部分存储器价格环比回升，行业处于上行周期[28] - 建议关注国内存储器产业链和RISC - V生态链投资机会，RISC - V生态加速发展[28][29][30] AI应用行业 - AI应用集齐逻辑推理能力提升、推理成本下降、开源阵营性能超越三大要素，进入全面加速期[31][32] - 企业级部署需求增加，中国有望在AI应用发展上领先[33] 游戏行业 - 2024年国内游戏产业亮点多，市场规模提升，产品突破，出海竞争力增强，AI渗透，政策回暖[34] - 2025年游戏产业表现可期，建议关注游戏储备丰富等的公司[35] 电力及公用行业 - 2024年新能源开发利用推进，2025年将积极稳妥推进碳达峰碳中和，加快新能源基地建设等[37] - 维持行业“强于大市”评级，建议关注大型水电、核电企业[38] 食品饮料行业 - 2月食品饮料板块上涨，跑赢大盘，估值略有抬升但仍处低位，个股多数上涨[40] - 2024年以来制造业投资增速提振，部分民生消费品产量收缩，2月部分商品价格有涨跌[40][41][42] - 3月推荐关注白酒等板块，给出股票投资组合[42] 轻工制造行业 - 2月轻工制造板块上涨，跑赢沪深300指数，造纸和家居有不同表现[43][44] - 维持行业“同步大市”评级，建议关注林浆纸一体化等企业和家居板块相关企业[44] 重点数据更新 近期限售股解禁明细 - 多只股票将在2025年3月17 - 18日解禁，如导航*ST解禁5148万股，占总股本58.50% [45] 沪深港通前十大活跃个股明细 - 2025年3月14日，贵州茅台、五粮液等为A股十大活跃个股，有相应成交金额、收盘价和涨跌幅[47] 今日新股申购 - 文档未给出具体信息 IPO信息 - 文档未给出具体信息

报告核心观点 - 2025年3月19日A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，沪指呈小幅震荡特征，创业板指震荡回落；当前上证综指与创业板指数平均市盈率处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局；逆周期调控政策加码，政策预期升温，外资回流或提供增量资金；3 - 4月为年报披露高峰期，需警惕业绩不达预期个股风险；短期资金偏好转向防御性板块，市场进入风格再平衡阶段；未来市场有望呈现科技领涨、红利防御、消费复苏与内需驱动特征，建议投资者把握结构性机会，兼顾防御与成长，短线关注电力、汽车、银行及家用轻工等行业投资机会 [2][3][14] A股市场走势综述 - 3月19日A股早盘低开后震荡上行，在3438点附近遇阻，午后回落，电力、银行等行业表现好，游戏、电子元件等行业表现弱，沪指小幅震荡，创业板指震荡回落且弱于主板 [2][6][14] - 上证综指收报3426.43点，跌0.10%，深证成指收报10979.05点，跌0.32%，科创50指数下跌1.18%，创业板指下跌0.28%，两市成交15071亿元，较前一交易日减少 [6] - 盘中超六成个股下跌，电力、贵金属等行业涨幅居前，电子元件、非金属材料等行业跌幅居前；电力、银行等行业资金净流入居前，软件开发、电子元件等行业资金净流出居前 [6] - A股主要指数中，上证50涨0.26%、沪深300涨0.06%，上证综指、深证成指等多数指数下跌 [7] - 港股主要指数中，恒生指数涨0.1%，恒生国企指数、恒生红筹指数跌0.2% [8] - 中信一级行业中，银行涨1.39%、电力及公用事业涨0.88%涨幅居前，通信跌2.43%、传媒跌1.54%跌幅居前 [9] 后市研判及投资建议 - 上证综指与创业板指数平均市盈率分别为14.54倍、38.98倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局；两市成交15071亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方 [3][14] - 逆周期调控政策持续加码，财政与货币形成支撑，资本市场改革深化成焦点，关注科技创新、消费提振、绿色经济等领域政策落地 [3][14] - 央行维持宽松基调，叠加美联储降息预期，外资回流或提供增量资金；3 - 4月年报披露，警惕业绩不达预期个股风险 [3][14] - 短期资金偏好防御性板块，高股息红利资产稳健，科技成长板块因估值承压，市场进入风格再平衡阶段 [3][14] - 未来市场有望科技领涨、红利防御、消费复苏与内需驱动，建议把握结构性机会，兼顾防御与成长，短线关注电力、汽车、银行及家用轻工等行业 [3][14]

报告行业投资评级 - 强于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300指数涨幅10％以上 [16] - 同步大市：未来6个月内行业指数相对沪深300指数涨幅 -10％至10％之间 [16] - 弱于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300指数跌幅10％以上 [16] 报告的核心观点 - 周三A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，沪指全天小幅震荡，创业板震荡回落且表现弱于主板 [2][3][6] - 当前上证综指与创业板指数平均市盈率分别为14.54倍、38.98倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局 [3][14] - 两市周三成交金额15071亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方 [3][14] - 逆周期调控政策持续加码，财政与货币形成支撑，资本市场改革深化成焦点，政策预期升温 [3][14] - 央行维持适度宽松，叠加美联储降息预期，外资回流或提供增量资金支持 [3][14] - 3 - 4月为年报披露高峰期，需警惕业绩不达预期个股风险 [3][14] - 短期资金偏好转向防御性板块，市场进入风格再平衡阶段 [3][14] - 未来市场有望呈现科技领涨、红利防御、消费复苏与内需驱动特征，建议把握结构性机会，兼顾防御与成长 [3][14] - 短线建议关注电力、汽车、银行以及家用轻工等行业投资机会 [3][14] 根据相关目录分别进行总结 A股市场走势综述 - 周三A股市场冲高遇阻、小幅震荡，早盘低开上行，3438点遇阻后午后回落，电力、银行等行业表现好，游戏、电子元件等行业表现弱 [2][6][14] - 上证综指收市报3426.43点，跌0.10%，深证成指收市报10979.05点，跌0.32%，科创50指数下跌1.18%，创业板指下跌0.28% [6] - 深沪两市全日成交15071亿元，较前一交易日减少 [6] - 两市超六成个股下跌，电力、贵金属等行业涨幅居前，电子元件、非金属材料等行业跌幅居前 [6] - 电力、银行等行业资金净流入居前，软件开发、电子元件等行业资金净流出居前 [6] 后市研判及投资建议 - A股市场周三表现为冲高遇阻、小幅震荡，当前市盈率适合中长期布局，成交金额处于近三年日均成交量中位数区域上方 [3][14] - 逆周期调控政策加码，政策预期升温，关注科技创新等领域措施落地 [3][14] - 央行宽松叠加美联储降息预期，外资回流或提供增量资金 [3][14] - 3 - 4月年报披露期，警惕业绩不达预期个股风险 [3][14] - 短期资金偏好防御性板块，市场风格再平衡 [3][14] - 未来市场有望呈现科技领涨等特征，建议把握结构性机会，兼顾防御与成长 [3][14] - 短线关注电力、汽车、银行以及家用轻工等行业投资机会 [3][14]